З початку листопада, коли Трамп виграв «передбачувано», крипто ринок, особливо біткойн, потрапив в сильні очікування «Стратегічних резервів Біткойна в США». Очевидно, ринок дуже зосереджений на тому, як Трамп реалізує цю обіцянку після вступу на посаду в 2025 році, деякі аналітики прямо заявляють, що це порушить цикли біткойна, тобто будь-який «епізод» у майбутньому може призвести до різких коливань. Все, що ми можемо зробити зараз, це стежити за його прогресом, заздалегідь оцінювати можливі терміни реалізації та готуватися відповідним чином.
01 Останні новини
Справа «Стратегічні резерви Біткойна» насправді обговорювалася ще до президентських виборів у США, сенатор Сінтія Луміс ще 31 липня 2024 року запропонувала (Законопроект про стратегічні резерви Біткойна) (BITCOIN Act of 2024), в якому пропонується купувати 200 тисяч біткойнів щорічно, досягнувши мільйона за п’ять років.
Потім, під час виборчого процесу, Трамп на конференції біткойн у криптоіндустрії пообіцяв стати «президентом криптовалют», і галузь сподівається, що він виконає цю обіцянку, створивши резерв біткойна через адміністративний наказ, щоб забезпечити доступ цієї галузі до банківських послуг та створити криптовалютний комітет.
17 грудня 2024 року Інститут політики біткойна (Bitcoin Policy Institute, BPI) (зауважте, що це неофіційна організація, а некомерційна організація, що спеціалізується на дослідженнях політики біткойна, хоча все ж є важливим аналітичним центром для ухвалення рішень з питань, пов’язаних з біткойном) нещодавно оприлюднив проект адміністративного наказу, намагаючись надати рекомендації для структури адміністративного наказу Трампа «Стратегічні резерви біткойна». Цей проект чітко пропонує: рекомендувати використовувати 1%-5% від активів державних облігацій для закупівлі біткойнів, щоб сформувати довгострокові резерви. Це має бути під керівництвом Міністерства фінансів з співпрацею ФРС, поступово створюючи резерви тощо.
19 грудня 2024 року голова ФРС Пауелл (очікується, що після вступу Трампа він зможе продовжувати виконувати свої обов'язки до завершення терміну) на прес-конференції висловив обережну точку зору, зазначивши, що ФРС не має наміру брати участь у будь-якому плані урядового накопичення біткойнів, такі питання належать до компетенції Конгресу, а ФРС не шукала змін до чинного законодавства, щоб дозволити володіння біткойнами.
З останніх новин видно, що, незважаючи на те, що голова ФРС дотримується консервативної думки, але з урахуванням сприятливих умов, таких як крипто-дружній міністр фінансів США, призначений Трампом, а також «президентські адміністративні накази», все це не завадить команді Трампа продовжувати просувати план включення біткойна до стратегічних резервів США.
02 Найшвидший термін реалізації
Оскільки «Стратегічні резерви Біткойна» не є маленькою справою, це не те, що президент США може просто взяти та виконати, тому ми не побачимо їх реалізацію відразу. З огляду на поточні адміністративні накази або законодавчі процеси, якщо Трамп хоче реалізувати питання стратегічних резервів біткойна, він повинен негайно призначити криптовалютний комітет для проведення політичних досліджень та оцінок доцільності, після чого офіційно запропонувати план, а потім можна пройти через два шляхи:
Шлях один: Президентський адміністративний наказ (найшвидше в другій половині 2025 року)
Найшвидший шлях — це пряме видання адміністративного наказу Трампом після вступу на посаду, оскільки це дозволяє обійти консервативний та опозиційний опір з боку ФРС та Конгресу. Також це є посиланням на проект, наданий «Інститутом політики біткойна», що вказує Міністерству фінансів США використати Фонд стабілізації валюти (ESF) для прямого розподілу біткойна.
Проте, хоча цей метод швидкий і зручний, у нього є побічні ефекти. Хоча Фонд стабілізації валюти Міністерства фінансів може не вимагати затвердження Конгресу, він може бути підданий розслідуванню та законодавчим обмеженням з боку Конгресу. Адміністративний наказ також може бути скасований і змінений наступним президентом, тому його тривалість і стабільність не такі хороші, як у законодавстві.
Шлях два: Законодавство Конгресу (найшвидше до другої половини 2026 року)
Якщо реалізувати більш стабільний законодавчий шлях, то це вимагатиме проходження довшого процесу, після дослідження політики криптовалютним комітетом та оцінки доцільності, законопроект спочатку потрібно подати до Конгресу та передати на розгляд Комітету з банківських справ Сенату, а потім пройти через Сенат, Палату представників та підпис президента, перш ніж офіційно завершити законодавство.
Цей процес може проходити через різні повторні затягування і бути відносно складним, адже багато консервативних сенаторів, безсумнівно, виставлять заперечення та робитимуть перешкоди, тому, хоча цей шлях може забезпечити стійкий і стабільний законопроект, це займе багато часу, принаймні до другої половини 2026 року або 2027 року.
Нещодавно з'явилися новини, що криптоіндустрія намагається спонукати команду Трампа опублікувати адміністративний наказ у перший день його вступу на посаду наступного місяця, щоб запустити обіцяні реформи політики криптовалют, що допоможуть просувати основні криптовалюти. Отже, якщо реалізувати через адміністративний наказ, найшвидше, можливо, ми побачимо реалізацію стратегічних резервів біткойна після середини 2025 року.
03 Кілька важливих термінів
Під час проходження адміністративних наказів або законопроектів, пов'язаних зі стратегічними резервами біткойна, наступні кілька часових термінів можуть суттєво вплинути на ринок:
20 січня 2025 року, перед інавгурацією Трампа та після неї
Трамп офіційно вступить на посаду в цей день, і з цього моменту він зможе офіційно почати «віддавати накази». Цей момент стане початком політики нового президента, відповідні політичні напрямки можуть поступово вийти на поверхню. Ринок буде дуже уважно стежити за інавгураційною промовою та публікацією його перших адміністративних наказів. На цю інавгурацію Трамп запросив багато гостей, що, ймовірно, зробить її досить жвавою, фінансовий ринок також буде надавати велику увагу.
2) Середина 2025 року, завершення етапу політичних досліджень
Виходячи з розрахунків, дослідження політики криптовалютного комітету можуть бути завершені та представити звіт про доцільність та проект про резерви біткойна найраніше в першій половині 2025 року до середини року. Після цього Трамп може підписати адміністративний наказ. Це стане ознакою офіційного впровадження «Стратегічних резервів Біткойна».
3) З другої половини 2025 року до початку 2026 року — деталі впровадження та потенційні затягування з боку Конгресу.
Після підписання відповідних адміністративних наказів та визначення відповідної рамки Міністерство фінансів США, ФРС та інші відповідні установи повинні почати розробляти конкретні деталі впровадження, включаючи способи закупівлі біткойнів, пропорції резервів, правила управління активами тощо, а потім почати офіційне впровадження.
В цей період, мабуть, не буде надто гладко, оскільки сенатори-опоненти долучаться до затягування процесу.
Нарешті, якщо все пройде гладко, і стратегія резервів біткойна принесе об'єктивні «переваги», це може ще більше підштовхнути до законодавства, що матиме глибокий вплив на ринок криптовалют.
04 Підсумок
Шлях «Стратегічних резервів Біткойна» здається повним складнощів, і це не річ, яка може бути реалізована за один або два дні; найшвидше це можливо через півроку, але, незважаючи на це, «Стратегічні резерви Біткойна» Трампа принесли хороші очікування і одночасно «зробили зразок», що спонукало центральні банки та фінансові установи, а також публічні компанії досліджувати та вивчати можливість резервування біткойнів. Хоча деталі політики та остаточний термін реалізації все ще можуть мати багато невизначеностей, ми все ж повинні стежити та звертати увагу на ключові терміни, щоб бути готовими до відповідних коригувань.
