Автор: Golem
Редактор: Хао Фанжоу
2024 рік ось-ось закінчиться, і представники криптосвіту також мають свої підсумки року: по-перше, чи змогли вони перевершити ринкову дохідність (нагадаю, BTC зріс більш ніж на 130% за рік), по-друге, підсумувати розвиток обраних ними напрямків/екосистем за цей рік.
Екосистема Solana, екосистема Base, екосистема TON та напрямок AI Agent мали свої яскраві моменти цього року. Хоча в екосистемі Bitcoin також сталося багато подій, розвиток інфраструктури та інновації в застосуваннях тривають, але це ще далеко не те, що очікувалося на початку 2024 року.
Тому деякі використовують термін «поразка», щоб підсумувати тишу в екосистемі Bitcoin цього року, але також є віддані OG екосистеми, які постійно обирають «вірити», а я, як звичайний гравець в екосистемі Bitcoin, обираю закінчити цей рік словом «шкода».
2024 рік насправді має хороший початок.
2024 рік насправді має хороший початок для екосистеми Bitcoin, на початку року люди мали очікування щодо екосистеми Bitcoin, вважаючи, що 2024 рік буде роком повного вибуху екосистеми Bitcoin та входження в основний фокус, як зараз вважають, що 2025 рік стане роком вибуху екосистеми AI Agent.
Чому ж ми тоді так сподівалися на розвиток екосистеми Bitcoin у 2024 році? Можливо, тому що з моменту народження протоколу Ordinals у грудні 2022 року екосистема Bitcoin пройшла рік зростання та консолідації консенсусу, переходячи з «дикого часу» в «індустріальний період», проекти, венчурні капіталісти та основні біржі почали входити в гру, сформувавши три основні напрямки: протоколи випуску активів, L2 та стейкінг Bitcoin.
З точки зору протоколу випуску активів, під впливом запуску BRC 20 токенів ORDI та SATS на Binance наприкінці 2023 року концепція інскрипцій знову набула популярності на всьому інтернеті на початку 2024 року. Не лише популярність вплинула на інші ланцюги, які почали наслідувати та запускати інскрипційні моделі, але й сприяла зростанню інших протоколів першого рівня, таких як ARC 20, SRC 20, PIPE та інших токенів протоколів. У той же час, у січні 2024 року RSIC та Runestone запустили попереднє видобуток рун і аеродропи, що змусило людей з нетерпінням чекати на Runes протокол, який незабаром з'явиться.
З точки зору розвитку L2, на початку 2024 року Bitcoin L2 показав стрімке зростання. Зі зростанням попиту на випуск та торгівлю активами, проблеми з переповненою основною мережею Bitcoin та потреба гравців у підвищенні ігрових можливостей активів основної мережі зробили Bitcoin L2 популярним напрямком для стартапів. На початку 2024 року хтось підрахував, що на ринку з'явилося понад 100 проектів Bitcoin L2 за короткий проміжок часу, хоча серед них було багато погано виготовлених та «забирай і йди» стартапів, але в цілому, як на внутрішньому, так і на міжнародному рівнях, венчурні капіталісти почали масово інвестувати в Bitcoin L2, сподіваючись, що Bitcoin L2 у 2024 році зможе повторити славу екосистеми Ethereum L2.
У березні 2024 року @Bitvmclub підсумував 69 проектів Bitcoin L2.
Що стосується стейкінгу Bitcoin, протокол стейкінгу Bitcoin Babylon у грудні 2023 року оголосив про закриття фінансування на 18 мільйонів доларів, офіційно розпочавши наратив про стейкінг та повторний стейкінг Bitcoin. За прикладом елітного проекту повторного стейкінгу в екосистемі Ethereum EigenLayer, люди вважають, що завдяки потужнішій основі консенсусу та безпеки Bitcoin, перспектива стейкінгу та повторного стейкінгу Bitcoin у 2024 році буде дуже широкою, не лише пробудить сплячі великі китові інвестиції в екосистему Bitcoin, а й сформує не гіршу, ніж Ethereum, екосистему повторного стейкінгу.
Окрім трьох основних напрямків, що показали позитивну тенденцію на початку 2024 року, загальна інфраструктура екосистеми Bitcoin (такі як гаманці, кросчейн-мости та торгові ринки тощо) також поступово вдосконалювалася, Unisat та OKX Wallet технічно підтримали кілька протоколів активів, ставши основними гаманцями та торговими майданчиками в екосистемі Bitcoin.
Bitcoin Spot ETF отримав схвалення та вийшов на ринок 11 січня 2024 року, що знаменує офіційне впровадження Bitcoin у традиційні фінанси. Це також ще більше підвищило очікування людей щодо екосистеми Bitcoin, адже мережа вартістю кілька трильйонів доларів, її екосистема так чи інакше розвиватиметься до ринкової величини в сотні мільярдів доларів.
Проте...
На жаль, екосистема Bitcoin 2024 року не отримала уваги та розвитку, що перевищує попередні бичачі ринки, і почала довгий період тиші.
Результати активів основної мережі погіршуються
20 квітня 2024 року Bitcoin пережив четверте скорочення нагород, а також було оголошено про запуск токенового протоколу Runes, розробленого засновником Ordinals Кейсом. Проект не шкодував коштів на підвищення комісій за транзакції на ланцюзі до понад 2000 сатоші/байт, люди вважали це початком процвітання екосистеми Bitcoin завдяки руні, але не очікували, що руни зі старту досягнуть піку, а спекулятивний інтерес зникне всього через два тижні. Хоча в червні та листопаді ринкова капіталізація рун короткочасно перевищила 2 мільярди доларів, активність нових проектів усередині екосистеми залишалася в пригніченому стані.
Водночас інші протоколи активів цього року також показали схожі результати: ORDI знизився на 70% від свого максимуму, а нові активи, які з'явилися, викликали FOMO у ринку, але згодом, через відсутність нових коштів та учасників, ситуація погіршилася, наприклад, аеродроп PIZZA від Unisat, CAT 20 від мережі Fractal тощо.
Причини цього, по-перше, можуть бути пов'язані з тим, що після кількох попередніх бичачих ринків Bitcoin наратив про справедливий випуск активів вже не викликає захоплення, не здатний знову створити ефект заможності; по-друге, відсутність співпраці між Китаєм та закордоном, екосистема не змогла створити синергію, великі громади рунів в основному складаються з закордонних користувачів, тоді як основні кошти в китайському сегменті залишаються на BRC 20, такі популярні інскрипції, як «лідерська монета» 𝛑, 𐊶 тощо.
Стан виживання Bitcoin L2 менше 20%
На жаль, екосистема Bitcoin L2 у 2024 році не збулася в очікуваному розквіті. «Крім Lightning Network, всі інші Bitcoin L2 - це повітряні замки», - зазначив засновник протоколу Ordinals Кейсі в інтерв'ю, згадуючи про Bitcoin L2.
Протягом останніх 12 місяців на ринку з'явилося понад 100 проектів Bitcoin L2, а за даними DefiLlama, зараз залишилося лише 19 L2, TVL яких становить близько 2,8 мільярдів доларів. Натомість у екосистемі Ethereum L2, лише TVL Arbitrum досягла 3 мільярдів доларів.
Чому ж, у випадку розширення, екосистема L2 на Ethereum виявилася життєздатною, чому ж перехід до розвитку екосистеми Bitcoin не дав бажаних результатів?
На початку більшість Bitcoin L2 не мали інновацій. На початку появи треку Bitcoin L2, щоб залучити інвестиції та швидко побудувати екосистему, багато L2 використовували архітектуру, схожу на EVM, з кросчейн-мостами для розширення Bitcoin основної мережі. Хоча цей метод запозичив досвід Ethereum, він не лише полегшив швидке приєднання ланцюгів, але й знизив витрати на навчання користувачів, але не продемонстрував інновацій, що часто викликало запитання «якщо це називається Bitcoin L2, то Ethereum - це найкращий Bitcoin L2». Як показала практика, це дійсно так, але зникнення буму призвело до швидкої загибелі цих швидко зібраних L2.
Bitcoin L2 надто рано розпочали боротьбу за TVL. Можливо, під впливом Ethereum L2 Blast, Bitcoin L2 з самого початку навчились використовувати бали та командні стимули для стимулювання росту TVL. Merlin став популярним ланцюгом Bitcoin L2; 9 лютого 2024 року Merlin провів перший постріл у боротьбі за TVL Bitcoin, всього за 24 години TVL досягло 543 мільйонів доларів, в той же час B² Network, BEVM та Bitlayer також розпочали боротьбу за TVL.
Врешті-решт, Merlin виграв цю боротьбу за TVL за місяць із понад 3 мільярдами доларів, і 19 квітня запустив офіційний токен MERL на OKX, після запуску ціна MERL досягла максимуму в 1,78 USDT, але потім швидко впала, зниження склало 85%. З тих пір зацікавленість у ціні у екосистемі Bitcoin L2 змінилася з очікувань на розчарування та критику.
Кого визнано наративом про стейкінг Bitcoin?
Розкішний фінансування та «привабливий наратив» Babylon та його за ним стояча екосистема повторного стейкінгу Bitcoin є ще одним очікуваним напрямком у екосистемі Bitcoin 2024 року. Коли в серпні Babylon запустив перший етап стейкінгу, це привернуло увагу всього інтернету, всього за 3 години було досягнуто ліміту у 1000 BTC, наразі TVL Babylon становить 57051,72 BTC, що дорівнює приблизно 5,64 мільярдів доларів. Але порівняно з TVL EigenLayer у 15,718 мільярдів доларів, TVL Babylon становить лише 1/3, і, незважаючи на те, що Bitcoin продовжує встановлювати нові рекорди, зацікавленість ринку щодо Babylon не зросла. Чи отримав наратив про стейкінг Bitcoin чиєсь визнання?
Виникає невідповідність між ринком та продуктами, справжні великі інвестори не бажають віддавати свої Bitcoin. Наратив Babylon полягає в тому, щоб через стейкінг розблокувати ліквідність 21 мільйона BTC, але ринок може не погодитися. Ринок більше визнає Ethereum як рідну фінансову активу на ланцюзі, тоді як Bitcoin все ще сприймається як «цифрове золото», що частково пояснює, чому обсяги Bitcoin Spot ETF значно перевищують обсяги Ethereum Spot ETF.
Для великих власників Bitcoin, з постійним зростанням Bitcoin, ще менше бажання віддавати свої BTC, а для традиційних фінансів справжніми BTCFi є Bitcoin Spot ETF та MSTR. Це зовсім не узгоджується з ситуацією в екосистемі Ethereum, де механізми заохочують стейкінг.
Babylon виступає, але насправді працює інша команда. Згідно з даними офіційного сайту Babylon, такі протоколи повторного стейкінгу, як Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock та Chakra, займають понад 60% від загальної суми стейкінгу Babylon. Операції цих платформ можна охарактеризувати як перетворення BTC користувачів у упакований BTC платформи, платформа зберігає BTC в Babylon, а користувачі отримують подвійні доходи від Babylon та платформи. Але проблема в тому, що BTC, вкладений користувачами, та упакований BTC платформи можуть не бути обмеженими в співвідношенні 1:1, обіг упакованого BTC може перевищувати заблоковану вартість BTC, що може нести ризики ліквідності.
Безумовно, надійність повторного стейкінгового протоколу також заслуговує на увагу, адже Bedrock зазнав атаки, яка призвела до втрати близько 2 мільйонів доларів на DEX. Хоча Babylon стверджує, що використовує самостійне управління для захисту коштів користувачів, більшість повторних стейкінгових протоколів, які стоять за ним, насправді використовують управлінські рішення, що суперечить первісній концепції Babylon. Таким чином, не лише великі інвестори не бажають ставити BTC, але й роздрібні інвестори будуть коливатися, чи варто їм брати участь у стейкінгу за умов невизначеності прибутків та недостатнього захисту.
Отже, хоча екосистема Bitcoin у 2024 році має хороший початок, виступ протоколу Runes відразу після запуску як піковий, швидке охолодження різних протоколів активів, драматичний розвиток Merlin та інших Bitcoin L2, а також неспроможність екосистеми Babylon принести очікуваний ріст BTCFi, все це викликало у нас почуття розчарування щодо розвитку екосистеми Bitcoin цього року.
2025 рік, чи все стане краще?
Слід підкреслити, що те, що я сказав вище, не є негативною оцінкою екосистеми Bitcoin, чи фінальним висновком про неї - між очікуваннями людей щодо майбутнього та реальними обставинами завжди є розрив, і я називаю цей розрив «шкодою», що є моїм підсумком року для екосистеми Bitcoin.
На сьогоднішній день існують віддані власники та будівельники в екосистемі Bitcoin. ORDI, руни DOG, PUPS та інші мають активну спільноту, OKX Wallet та Unisat продовжують працювати над інфраструктурою, хоча бульбашка Bitcoin L2 лопнула, команди, що вижили, все ще не здаються, інновації, такі як OP_CAT, вже на підході. Babylon, можливо, проведе TGE в січні-лютому 2025 року...
2025 рік, чи все стане краще? Хоча цього року ми не дочекалися більшого вибуху екосистеми Bitcoin, я все ж вірю, що екосистема Bitcoin залишиться головним героєм цього циклу, з надією готуючись до 2025 року.
Якщо це ви, яке ключове слово ви дали б цьогорічній екосистемі Bitcoin?
(Вищезгадане містить уривки та переказ з партнером PANews, оригінальне посилання | Джерело: Odaily Зірковий щоденник)
Заява: стаття лише відображає особисту думку автора, не представляє погляд і позицію блокчейн-експерта, всі матеріали та думки призначені лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Інвестори повинні самостійно приймати рішення та торгувати, автор та блокчейн не несуть жодної відповідальності за прямі чи непрямі втрати, що виникають у інвесторів.
"[Точка зору] Висока початкова ціна, але низький кінець, я відчуваю 'шкоду' за екосистему Bitcoin 2024 року" ця стаття вперше була опублікована на (блокчейн-експерт).
