Гроші, які корейці вивели з фондового ринку, в значній мірі пішли на "трейдинг криптовалютою", згідно з статтею, написаною Чень Хан Сюе, підготовленою, перекладеною та написаною PANews. (Передісторія: новий персонаж "крипто-трейдер" з (Гра в кальмара 2) викликав обговорення: чому Корея така неприязно ставиться до людей з криптовалютного світу?) (Додаткова інформація: Центральний банк Кореї: більше 30% населення займається трейдингом криптовалютою! Кількість місцевих інвесторів у криптовалюту перевищила 15,59 мільйона осіб) Цього року, на фоні сильного долара, фондові ринки Азії показали змішану динаміку. Деякі з них досягли бичачого ринку акцій за рахунок девальвації валюти, інші ж жертвували частиною зростання ринку акцій за рахунок відносної стабільності курсу. Лише Корея є винятком: за даними корейського індексу KOSPI, він у цьому році впав на 10,0% у воні, а після зниження вон, у доларах KOSPI знизився на 18,9%, що є найгіршим показником в Азії. Основне падіння відбулося в другій половині року. KOSPI 24H1 на деякий час зріс майже на 20%, але в другій половині року повністю втратив цю прибутковість. Що сталося в Кореї в другій половині року? Втеча іноземного капіталу, місцеві жителі об'єдналися для трейдингу криптовалютою. З точки зору капіталів, з початку другої половини цього року в Кореї лише інституційні інвестори продовжують чисті покупки на фондовому ринку, в той час як сектор домашніх господарств постійно скорочує свої покупки. Іноземні інвестори стали ще більш песимістичними. У листопаді іноземні інвестори чисто продали корейські акції на 4,15 трильйона вон, що стало вже четвертим місяцем поспіль чистого продажу. З початку грудня за два тижні вони ще раз чисто продали 2,4 трильйона вон. Корейці вивели гроші з фондового ринку і в значній мірі витратили їх на "трейдинг криптовалютою". Дані Центрального банку Кореї (BOK) показують, що станом на листопад кількість інвесторів у криптовалюту в Кореї досягла 15,59 мільйона, що на 610 тисяч більше, ніж місяцем раніше. В даний час 30% з 51 мільйона корейців займаються трейдингом криптовалютою. П'ять найбільших криптовалютних бірж у Кореї — UPbit, Bithumb, Coinone, Korbit, GOPAX — збільшили середньодобовий обсяг торгівлі з 3,4 трильйона вон у жовтні до 14,9 трильйона вон у листопаді, що більше ніж у чотири рази. Корейці завжди були захоплені інвестиціями в криптовалюти. Під час першої хвилі бичачого ринку криптовалют у 2017 році близько 5% населення брало участь; під час другого раунду бичачого ринку у 2021 році цей відсоток виріс до 10%; тепер ця цифра зросла до 30%. Але історично індекс акцій Кореї і ціна біткойна були в позитивній кореляції, поки в жовтні цього року ця позитивна кореляція не була повністю зламана. Отже, якщо фондовий ринок Кореї падає, чи повинен біткойн нести відповідальність? Експорт, чи дійсно він сильний? У 2023 році частка експорту в ВВП Кореї досягла 40%. Як експортно орієнтована економіка, експорт є барометром економіки Кореї. Останні дані про експорт Кореї вказують на можливе відновлення. Данні, опубліковані Корейською асоціацією міжнародної торгівлі, показують, що в листопаді експорт зріс на 1,4% в річному численні, продовжуючи зростати протягом 14 місяців поспіль, хоча темп зростання дещо сповільнився; дані митниці Кореї за перші 10 днів і 20 днів грудня свідчать про зростання експорту на 12,4% і 6,8% відповідно в річному численні, що свідчить про те, що експорт Кореї в грудні не повинен бути слабким. Але за цим явищем, найімовірніше, стоять побоювання з приводу тарифів Трампа, що призвели до втечі капіталу. Якщо звернути увагу на основи експорту, основні експортні галузі Кореї — напівпровідники, автомобілі, хімічні продукти — стикаються з невигідними перспективами. Графіка: Структура експорту Кореї у 2022 році. По-перше, це слабкість в сфері напівпровідників. Корейські напівпровідникові гіганти Samsung Electronics і SK Hynix зосереджені головним чином на пам'яті, яка становить лише близько 30% усього ринку напівпровідників. У порівнянні з Тайванем, який має повний ланцюг поставок, включаючи виробництво чіпів, упаковку і тестування, присутність Кореї є незначною. Дані Trend Force свідчать, що у другому кварталі цього року частка TSMC на світовому ринку контрактного виробництва становила 62%, тоді як Samsung Electronics лише 11%, а різниця між цими двома компаніями зросла з 36,5% у 2020Q3 до 51% сьогодні. Недостатня підтримка з боку політики є основною причиною, Корея не має аналогічних субсидій від уряду, як у США, Китаї, або Тайвані, що ускладнює просування національного виробництва чіпів. Ключові матеріали, компоненти та обладнання для напівпровідників Корея також сильно залежить від імпорту. Дані митної служби Кореї показують, що в 13 підгалузях напівпровідникового обладнання більше половини довготривало знаходяться в стані торгового дефіциту. Особливо уряд Юн Сок Йоля вирішив жорстко відключитися від китайського ринку, що призвело до різкого падіння корейської напівпровідникової промисловості, яка сильно залежить від китайського ринку. У 2023 році частка чіпів, відвантажених корейськими компаніями в імпорті чіпів Китаю, зменшилася до 6,3%, раніше вона завжди становила понад 10%. По-друге, автомобільна промисловість також зазнала очевидних труднощів у конкуренції. У 2023 році світові продажі корейських автомобілів перевищили 8 мільйонів одиниць, зростаючи на понад 7% в річному численні, але частка електромобілів становила лише 9,3%. Китай є найбільшим і найшвидше зростаючим ринком електромобілів у світі. У 2023 році загальний обсяг продажів автомобілів у Китаї склав 30,09 мільйона одиниць, а частка електромобілів досягла 31,6%. Розмір автомобільної промисловості Китаю практично в 4 рази більший за корейську, при цьому частка електромобілів перевищує в 4 рази. У порівнянні з компаніями автомобілебудування США, Німеччини та Японії, які пропонують нові моделі, що відповідають характеристикам китайських споживачів, корейські автомобільні компанії повільно реагують, недостатньо інвестують в дослідження та розробки, ускладнюючи становище корейських автомобілів на китайському ринку. Нарешті, експорт нафтопродуктів (нафтохімічна промисловість) також стикається з певним тиском на зниження. У листопаді найбільший корейський нафтопереробник SK Energy опублікував результати за третій квартал: у період з липня по вересень нафтовий бізнес зазнав операційних збитків у розмірі 616,6 мільярда вон (450,2 мільйона доларів), що є найбільшим збитком з четвертого кварталу 2022 року. Компанія заявила: "Ми перебуваємо в несприятливих макроекономічних умовах, ціни на нафту падають, загальний ринок нафтопродуктів стискається... Ми продовжимо підтримувати мінімальний рівень експлуатації установок для перегонки нафти (CDUs), щоб уникнути негативної рентабельності..." Дані Лондонської біржі свідчать, що у період з червня по серпень цього року рентабельність нафтоперероблення в Азії впала до нового мінімуму з третього кварталу 2022 року. Тепер, на фоні величезного потенціалу збільшення виробництва та поступово зникаючого попиту, ринок негативно оцінює довгострокові перспективи цін на нафту, що обмежує виробництво та експорт нафтопереробників. Останні дані Корейської асоціації підприємств свідчать, що 65,7% опитаних компаній висловили занепокоєння щодо стану експорту, заявивши, що вже розробили плани на наступний рік, при цьому 49,7% підприємств мають політику "жорсткої економії", що є найвищим показником з 2019 року. Центральний банк Кореї також повідомив: "У 2025 році буде додаткове зниження процентної ставки, щоб пом'якшити тиск на економіку." Під тиском валютного курсу, рішучість Центрального банку Кореї ще більше підкреслює його економічну слабкість. Політична ситуація залишається нестабільною. Нещодавнє загострення подій з надзвичайним станом президента Кореї ще більше ускладнило і без того слабку економічну ситуацію. 29 листопада парламент Кореї у бюджетному комітеті без присутності членів правлячої партії народної сили примусово ухвалив пропозицію про скорочення бюджету, повністю зменшивши спеціальні витрати президентського офісу, прокуратури, контрольного управління та поліції, одночасно значно скоротивши урядові резерви, в загальному скоротивши 4,1 трильйона вон, що означає, що уряд Юн Сок Йоля зупиниться через нестачу коштів наступного року. 3 грудня президент Кореї Юн Сок Йоль оголосив надзвичайний стан, що підвищило напругу між урядом та парламентом. Конфлікт між урядом та парламентом насправді є боротьбою за бюджет; протягом останніх двох років фінансовий тягар Кореї є надзвичайно важким. Юн...