Компанія Strive Asset Management, яку очолює співголова DOGE Вівек Рамасвамі, зробила значний крок у напрямку запровадження інноваційних інвестиційних стратегій на фінансовому ринку США. 26 грудня Страйв подав заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) на запуск першого в історії біржового фонду біткойн-облігацій (ETF). Цей запропонований ETF під назвою Strive Bitcoin Bond ETF має на меті надати інвесторам унікальний доступ до цінних паперів, забезпечених біткойнами, зосередившись на конвертованих облігаціях, випущених компаніями, орієнтованими на біткойни, насамперед MicroStrategy.
Заявку було подано за формою N-1A, основним реєстраційним документом інвестиційних компаній з відкритим управлінням, включаючи взаємні фонди та ETF. Ця форма, яку вимагає SEC, надає вичерпну інформацію про інвестиційну стратегію фонду, ризики, комісії та операційні деталі. Подаючи форму N-1A, Strive не лише реєструє Bitcoin Bond ETF, але й прагне забезпечити прозорість і відповідність нормативним стандартам, пропонуючи потенційним інвесторам чітке уявлення про те, що передбачає фонд і як він планує працювати.
У документі SEC викладається намір Strive запропонувати активно керований ETF, який розподіляє принаймні 80% свого ризику на пов’язані з біткойнами облігації та фінансові інструменти. До них належать конвертовані облігації таких компаній, як MicroStrategy, фірма, відома тим, що зберігає значні суми біткойнів як основний резервний актив казначейства. Конвертовані облігації — це цінні папери, які можна конвертувати в звичайні акції компанії за певною ціною. Орієнтуючись на такі інструменти, ETF пропонує інвесторам можливість отримати доступ до біткойнів без безпосередньої покупки криптовалюти.
Визначна роль MicroStrategy у стратегії ETF підкреслюється в документі. Станом на 31 грудня 2024 року MicroStrategy визнана найбільшою у світі біткойн-казначейською компанією. Її підхід — придбання значних пакетів біткойнів, використання технології блокчейну та пропаганда впровадження біткойнів — тісно збігається з фокусом Strive. ETF також планує використовувати похідні інструменти, такі як свопи та опціони FLEX, щоб отримати синтетичний вплив на конвертовані облігації MicroStrategy. Ці стратегії спрямовані на максимізацію прибутку, одночасно орієнтуючись на складності прямих інвестицій у біткойни.
Фонд також включає в себе похідні інструменти, такі як свопи та FLEX-опціони, які дозволяють отримати синтетичний вплив на ці облігації. Свопи передбачають угоди з фінансовими установами щодо обміну доходів від інвестицій, тоді як опціони FLEX забезпечують індивідуальні умови для купівлі або продажу цінних паперів. Ці стратегії спрямовані на відстеження ефективності біткойна, одночасно керуючи пов’язаними ризиками.
У проспекті емісії Strive зазначено, що ETF інвестує кошти, що залишилися, у високоякісні короткострокові інструменти казначейства США для забезпечення ліквідності та забезпечення. Він також відзначає класифікацію фонду як недиверсифікованого, що означає, що він зосередить свої інвестиції в секторах, пов’язаних з біткойнами, тим самим посилюючи секторальні ризики.
У документі наголошується на ризиках ETF, включаючи вплив волатильності цін на біткойн, нормативну невизначеність і ефективність базових компаній, таких як MicroStrategy. Коливання вартості біткойна, зумовлене такими факторами, як рівень впровадження, державне регулювання та технологічний розвиток, безпосередньо впливає на потенційну прибутковість фонду. Використання деривативів створює такі складності, як ризик контрагента, кредитне плече та проблеми з ліквідністю, що може ще більше вплинути на продуктивність.
Крім того, довгостроковий успіх Strive Bitcoin Bond ETF як нового фонду без операційної історії залишається невизначеним. Концентрація в галузях, пов’язаних з біткойнами, збільшує вразливість секторальних спадів, а залежність фонду від нових фінансових інструментів додає шари непередбачуваності.
Заявка узгоджується з ширшим баченням Рамасвамі складних традиційних інвестиційних підходів. Як співголова Департаменту ефективності уряду (DOGE), дорадчої комісії, створеної новообраним президентом Дональдом Трампом, Рамасвамі працює разом з Ілоном Маском, щоб переглянути роботу уряду. Місія DOGE включає усунення бюрократичної неефективності, усунення зайвого регулювання та просування моделей підприємницького управління. Очікується, що департамент, який працює поза офіційними урядовими структурами, завершить свою роботу до 4 липня 2026 року, відзначаючи півстоліття Америки.
Bitcoin Bond ETF від Strive являє собою відхід від типових фондів, пов’язаних з біткойнами, які часто включають пряме володіння криптовалютою або ф’ючерси на біткойн. Зосереджуючись на конвертованих облігаціях і деривативах, фонд прагне пом’якшити деякі ризики, притаманні біткойнам, і в той же час використовувати його потенціал високої прибутковості. Такий підхід може привабити інвесторів, які обережно ставляться до нестабільності та регуляторних складнощів прямих інвестицій у біткойни.
У разі схвалення ETF Strive Bitcoin Bond може прокласти шлях для інших інноваційних фінансових продуктів, ще більше подолаючи розрив між традиційними фінансами та ринком криптовалют.
Рекомендоване зображення через Pixabay
