2024 рік обіцяє бути незвичайним. Після трьох років затишшя Web3 нарешті отримав новий імпульс до бурхливого зростання. Новий цикл, нове наративне, що ж нового крові пульсує під шкірою, давайте звернемо увагу на фінансовий центр Азії, який також є "серцем" Web3 в Азії — Гонконг. Протягом року регуляція, інновації та капітал злетіли вперед, що дало можливість галузі знайти делікатну рівновагу між інноваціями та нормами.
Нове наративне переплетення, гарячі теми з'являються одна за одною. У цій статті ми оглянемо десять найпопулярніших термінів у сфері Web3 Гонконгу 2024 року, щоб зазирнути в підйом та розвиток галузі протягом року.
1. Підприємство, що відповідає вимогам — "Не використовуй диких шляхів, тільки чітко визначені"
У 2024 році весь світ займається дотриманням норм у Web3, ера "регуляторного арбітражу" вже залишилася в минулому.
На відміну від США та інших регіонів, де "спочатку відкривають, потім виправляють", Гонконг обрав новий шлях — "правила спочатку, інновації за ними". Від VASP, CBDC, стабільних монет гонконгського долара до ETF на спотові віртуальні активи та плану песочниці Ensemble, кожен законодавчий акт, кожен пілот є результатом спільних зусиль регуляторів Гонконгу та місцевих фінансових установ.
Що більш важливо, традиційно обережні регулятори Гонконгу у 2024 році повністю "змінюють швидкість". Чи то у грудні Гонконгська комісія з цінних паперів видала ліцензії чотирьом VASP, чи то запуском першого у світі ETF на ETH, цей ритм "швидкості в стабільності" свідчить про те, що регуляція Гонконгу досягла гармонії між обережністю та відкритістю.
Якщо Web3 — це гра, то 2024 рік у Гонконгу не лише розробив план оновлення, але й підготував "посібник для новачків", запрошуючи нових гравців, які незабаром приєднаються.
2. BTC активи — "Держава і підприємства борються за накопичення монет"
Які віртуальні активи варто інвестувати у 2024 році? BTC з річним зростанням 150% має бути одним з відповідей. У другій половині 2024 року США вперше розпочне гонку за накопичення монет, стратегія резерву BTC Трампа прямо перетворить біткоїн на "національний стратегічний ресурс", викликавши аналогічні дії в Бразилії, Польщі, Японії та інших країнах.
Політика вже визначена, капітальний ринок швидко реагує. У 2024 році інституційні інвестори придбали 859,454 BTC, зокрема лідер у довгострокових інвестиціях BTC, MicroStrategy, який у цьому році збільшив свої резерви на майже 250,000 BTC, заробивши 20 мільярдів доларів і утримуючи титул великого киту BTC.
У світі настає "період накопичення монет", і компанії не хочуть відставати. Гонконгська компанія BoYa Interactive (HK.0403) прямо оголосила про володіння 2641 біткоїном та 15445 ефіріумами, а також швидко обміняла 14200 ефірів на 515 біткоїнів, виконуючи операції зі швидкістю світла; Nano Labs (Nasdaq:NA) також об'єднала зусилля з HashKey Exchange, щедро інвестуючи 50 мільйонів доларів у BTC активи. Станом на момент написання, Nano Labs вже володіє BTC на суму 5,5 мільйона доларів. Компанії накопичують монети, демонструючи приклад для наслідування. Крім того, відомо, що компанії, такі як GuoFu Innovation та Coolpad Group, також потайки слідують за ними, займаючи позиції на ринку накопичення біткоїнів.
3. Спотові ETF на віртуальні активи — "Старий інструмент, нові ігри"
ETF вже стали звичайним явищем на традиційному фінансовому ринку, але коли вони "об'єднуються" з віртуальними активами, це стає інструментом прориву на ринку Web3 у 2024 році. У січні 2024 року США схвалили перший BTC спотовий ETF, що викликало бурхливі реакції на ринку. Інші країни або спостерігають, або починають розглядати це, Гонконг швидко відповів, запустивши BTC спотовий ETF, а також запустивши ETH спотовий ETF, зайнявши позицію на азійському ринку.
На сьогодні в Гонконзі вже існує 3 спотові ETF на BTC та 3 спотові ETF на ETH, які були запущені трьома провідними установами — Huaxia, Harvest та Bosera. За даними Coinglass, станом на момент написання, загальна чиста вартість активів BTC спотових ETF у Гонконгу досягла 4,39 мільярда доларів США, а чиста вартість ETH спотових ETF становила 63,56 мільйона доларів США. Хоча в масштабах ще є відстань до США, але спотові ETF на віртуальні активи в Гонконгу, завдяки інноваціям та динаміці, швидко почали займати ринкову позицію, готуючи шлях для подальшого припливу капіталу. Таким чином, у липні Гонконг став свідком першого в Азії продукту зворотного біткоїна — CSOP біткоїн-ф'ючерсів щоденно (-1x) зворотного продукту; у листопаді Гонконгська фондова біржа запустила серію індексів віртуальних активів, включаючи референтні індекси та курси BTC та ETH, що надає більше фінансових інструментів для ринку віртуальних активів.
Спотові ETF на віртуальні активи не лише відкрили двері для традиційного фінансового ринку Гонконгу, але й стали стартовою точкою бурхливого зростання капіталу Web3 у Гонконгу.
4. Стабільні монети — "Топові у сфері транскордонних платежів, улюбленці регуляторів"
Основні стабільні монети, як-от USDT, USDC, завдяки жорсткому зв'язку з доларом 1:1, вже стали "топовими" у сфері транскордонних платежів. Будь то криптообмін, розрахунки за зарплатою чи оплата товарів, стабільні монети присутні скрізь. Але "де багато людей, там і багато чуток", численні ризики відв'язування також зробили їх об'єктом пильної уваги регуляторів у всьому світі.
У червні 2024 року в ЄС набрав чинності (законопроект про стабільні монети), що моментально активізувало глобальне регулювання. Гонконг не залишився осторонь, з початку року активно розпочав: у лютому опубліковано консультації з регулювання стабільних монет, у березні запущено план "песочниці стабільних монет", у липні підведено підсумки консультацій, у грудні безпосередньо представлено (законопроект про стабільні монети)... KPI законодавчої ради чітко визначено.
Цікаво, що до списку перших гравців у песочниці увійшли відомі компанії, такі як JD Coinchain Technology, Yuan Coin Innovation Technology, Standard Chartered Bank (Гонконг), Animoca Brands, Hong Kong Telecommunications (HKT) та інші, які миттєво перетворили песочницю стабільних монет на "топовий клуб".
Наразі основна увага регуляторів Гонконгу зосереджена на стабільності гонконгського долара, але ця хвиля дій також зміцнила ринок, піднявши правила цифрових активів у Гонконгу на новий рівень. Щодо стабільних монет, таких як USDT та USDC, які активно використовуються по всьому світу, чи розгляне Гонконг можливість їх легалізації? Історія продовжується.
5. Ліцензія VASP — "Можна відкривати бізнес тільки з ліцензією"
Грати на ринку віртуальних активів, ліцензія VASP (постачальник послуг віртуальних активів) є "доказом входу". Спочатку в США та Сінгапурі, а потім у Дубаї та ЄС, наявність ліцензії стала основним трендом. Як фінансовий центр Азії, ліцензія VASP у Гонконгу також готова.
Наразі кількість ліцензованих платформ у Гонконзі зросла до 7, зокрема HashKey Exchange, OSL Exchange, HKVAX, HKbitEX, Accumulus, DFXLabs та EX.IO. Ці "гідні учні" не лише дотримуються вимог (нормативного акту про боротьбу з відмиванням грошей (AMLO)), але й пройшли багатоетапну перевірку Гонконгської комісії з цінних паперів (SFC).
Витрати завжди приносять результати, а наявність ліцензії робить компанії більш привабливими для ринку. Наприклад, HashKey Exchange, у 2024 році загальні активи платформи перевищили 10 мільярдів гонконгських доларів, загальний обсяг торгівлі досяг 580 мільярдів гонконгських доларів, що дозволило потрапити до десятки найбільших централізованих бірж у світі. Хоча ще багато платформ чекають на перевірку, Гонконгська комісія з цінних паперів вже підготувала чіткий план ліцензування. У 2025 році, віримо, буде більше платформ з ліцензією.
6. PayFi — "Це стара горілка в нових пляшках, чи новий етап революції у платежах?"
У 2024 році PayFi (платіжні фінанси) стає новим фаворитом у світі Web3. Здається, що це просто переведення платежів на блокчейн, але насправді PayFi суттєво підвищила ефективність транскордонних платежів, перетворивши традиційні "медлені перекази" на "миттєві виплати".
Якщо у Web3 є визнане та вічне основне наративне, то це безумовно масове впровадження (Mass Adoption). PayFi є важливим практиком цього наративу. У широкому сенсі, PayFi належить до сегмента RWA, але його амбіції значно перевищують це. За цим стоїть блокчейн, який має величезний потенціал реальних світових активів — лише в сфері платежів загальна вартість сегментів, таких як кредитні картки, торгове фінансування, транскордонні платежі, перевищує 40 трильйонів доларів, тоді як PayFi наразі тільки починає розвиватися в "долоні" традиційних фінансів, маючи величезний потенціал.
Основна цінність PayFi полягає в з'єднанні пулу капіталу блокчейну з фінансовими потребами поза ланцюгом. Це з'єднання не є простим, і вимагає інтеграції багатьох сил: по-перше, необхідно функціонувати в порівняно вільному регуляторному середовищі та в криптодружньому місті; по-друге, не так багато установ мають фінансову силу та можуть забезпечити повний ланцюг юридичної підтримки, починаючи від інфраструктури до KYC, управління депозитами та ліквідності, лише кілька регульованих установ мають цю здатність, наприклад, найбільша ліцензована віртуальна біржа в Гонконзі HashKey Exchange.
Гонконг може стати "фінансовою гарячою точкою" для PayFi. Як один з глобальних фінансових центрів, Гонконг має величезний попит на транскордонний капітал, зрілі фінансові інфраструктури, а також підтримку політики, такої як план "Ensemble" та регулювання стабільних монет. Галузь продовжує розвиватися в Гонконзі.
7. Традиційні установи активно входять у гру — "Старі гроші стають новими багатіями"
Хоча спотові ETF на віртуальні активи знайшли шлях для традиційного капіталу входити у Web3, але непрямі інвестиції не такі привабливі, як прямі прибутки. Поки на початку року крипто-ринок був на підйомі, традиційні фінансові гіганти США заробляли чималі суми завдяки випуску BTC спотового ETF. У той час як гонконгські брокери, маючи тисячі користувачів, все ще залишалися у "холодному" ринку акцій — добовий обсяг торгів понад 10,000 акцій Гонконгу не перевищував 10,000 гонконгських доларів.
Розширивши горизонти, чому б не залучити користувачів до Web3? Таким чином, традиційні брокери Гонконгу нарешті "активно входять у гру". Традиційні брокери, такі як Victory Securities, Adept Securities, інтернет-брокери, такі як Futu, Tiger, а також закордонні гіганти Interactive Brokers, всі отримали ліцензію №1 від Гонконгської комісії з цінних паперів, швидко розвиваючи віртуальні активи. Щоб "не робити зайвих кроків", вони обрали партнерство з місцевою ліцензованою біржею HashKey Exchange, інтегрувавши комплексні послуги HashKey Pro для установ, швидко запустивши функції поповнення та торгівлі віртуальними активами, такими як BTC та ETH. За кілька місяців обсяг торгівлі зріс на 5 мільярдів гонконгських доларів.
Вступ брокерів не лише приніс потоки, але й переніс їхні професійні переваги у Web3 — що таке управління ризиками, відповідність, старі клієнтські зв'язки, які миттєво залучають традиційних акціонерів у світ віртуальних активів. Найбільш очікуваним є те, що якщо в 2025 році ринок Web3 ще більше зросте, завдяки природним перевагам, гонконгські брокери навіть можуть привести з собою глобальні "старі гроші", повністю з'єднуючи традиційні фінанси та ринок віртуальних активів.
8. Регулювання OTC — ринок на 10 мільярдів доларів, можливо, отримає "обмеження".
"Введення та виведення коштів, до Гонконгу", сотні оффлайн обмінників привертають більше людей. Особливо для тих, хто має мільйонні обсяги угод, OTC-торгівля не лише гнучка, але й пропонує вищий рівень конфіденційності та ліквідності. Тому ринок OTC Гонконгу завжди активний. За статистикою, в Гонконзі налічується близько 200 оффлайн OTC торгових магазинів та 250 онлайн активних постачальників послуг, з річним обсягом торгівлі, що досягає майже 10 мільярдів доларів США.
За бурхливим зростанням ховаються підводні течії. В останні роки сталося кілька випадків грабежу OTC та випадків з JPEX, пов'язаних з неправдивою рекламою OTC, що розкриває недоліки регулювання та потенційні ризики відмивання грошей на ринку OTC. У відповідь уряд Гонконгу швидко "заповнив прогалини", у лютому був опублікований (пропозиції щодо регулювання віртуальних активів на позабіржовому ринку), що планує накласти "обмеження" на ринок OTC. За останніми даними, регулятори планують провести консультації та законодавство у 2025/2026 роках, митниця та комісія з цінних паперів тісно співпрацюють над цим проектом.
Думки в галузі розділені: деякі стурбовані, що короткострокове регулювання охолодить ринок, а інші вбачають довгострокові переваги у довірі до регулювання. Адже без "ліцензії" ринок є лише "вільним випасом"; маючи регулювання, ринок OTC Гонконгу може вирости з "дикої країни" до регульованого центру глобального капіталу, готуючись до ще більшого зростання.
9. Бег для всіх — "Проект загальнонаціональної фізичної культури"
Проведення конференцій завжди було "народним спортом" у Web3, і Гонконг став його великим центром цього року. У 2024 році лише в Гонконгу відбулося не менше 50 великих заходів, від обговорення регулювання віртуальних активів до практичної реалізації блокчейн-технологій, від кодових сесій технічних гіків до стратегічних діалогів бізнес-лідерів — теми Web3 охоплюють все.
Великі саміти, такі як WOW Summit, FORESIGHT 2024, Гонконгський Web3 фестиваль, тиждень фінансових технологій, технічні форуми, такі як Solana Hacker House HK та HashKey Hackerhouse, не кажучи вже про численні маленькі салони та вечірки... Найяскравішим є Гонконгський Web3 фестиваль. Площа проведення заходу становить майже 9000 квадратних метрів, тривалість — чотири дні. Окрім основної сцени, поблизу відбулися близько 200 супутніх заходів. Приблизно 50 000 осіб взяли участь у заході, залучивши понад 300 всесвітньо відомих спікерів та понад 100 популярних проектів. У лютому наступного року також відбудеться Consensus, який вперше пройде в Гонконгу, а в кінці квітня — Web3 фестиваль.
Галузь не зупиняється, конференції тривають, у 2025 році все ще буде гаряче.
10. Передній магазин, задній завод — "Гонконгський комбо-удар, новий стан Web3"
Сцена 2024 року, центр китайського Web3 вже перемістився з колишніх Шанхая, Ханчжоу до Гонконгу. А модель "переднього магазину та заднього заводу" стала унікальною технікою співпраці Гонконгу та Шеньчжена. Цей комбо-удар не лише демонструє промислові переваги, але й створює унікальний стиль для Великої затоки.
"Передній магазин" — це сильна сторона Гонконгу. Як один з провідних міжнародних фінансових центрів, Гонконг має ефективний капітальний ринок, відкрите бізнес-середовище та постійно вдосконалюється в регулюванні віртуальних активів. Від постійних міжнародних галузевих заходів до чітких вказівок політики, таких як фонд на 10 мільярдів гонконгських доларів для підтримки інновацій, спеціальна віза та інші сильні політичні заходи, а також якісне фінансування. Для Web3 компаній в Гонконзі це означає зайняти центральну позицію на світовому ринку.
А "задній завод" Шеньчжень є сильним козирем, завдяки потужним можливостям досліджень і розробок, розвиненій виробничій ланцюгу та жорсткому контролю витрат, що створює ідеальне середовище для інкубації проектів Web3. Тому багато компаній Web3 з Гонконгу надають перевагу розміщенню своїх технічних команд у Шеньчжені, де розробка базових технологій блокчейн, виробництво апаратного забезпечення та частина операційних етапів можуть швидко тестувати та реалізовувати. У 2024 році цифровий порт Гонконгу також посилив співпрацю з кількома технологічними парками Шеньчжена, що робить обмін ресурсами між двома містами більш плавним.
Ця модель "переднього магазину і заднього заводу" формує замкнуте коло "бренд + технології", що допомагає компаніям Web3 реалізувати величезний потенціал і увійти на світовий ринок. У 2025 році Гонконг вартий очікування.
