Автори: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode; переклад: Бай Шуй, Золотий фінансовий
Резюме
З моменту досягнення циклічного мінімуму в листопаді 2022 року, Solana перевершила Bitcoin та Ethereum з точки зору зростання цін і відносних капіталовкладень.
Тривалі позитивні капіталовкладення призвели до збільшення чистої ліквідності на 55 мільярдів доларів, що стало величезним стимулом для зростання цін.
Хоча було зафіксовано значні обсяги фіксації прибутків та розподілу, інвестори Solana ще не досягли рівня нереалізованої прибутковості (бухгалтерських прибутків), що історично узгоджується з формуванням довгострокового макро-піку, що свідчить про наявність подальшого потенціалу зростання протягом усього циклу.
Порівняння SOL, BTC, ETH
Протягом останніх 4 років Solana привернула величезний інтерес і увагу інвесторів та ринкових спекулянтів. Спочатку цей актив продемонстрував величезне зростання під час бичачого ринку 2021 року, але згодом зіткнувся з серйозними викликами після краху FTX, що призвело до значного надлишку пропозиції.
Після вражаючого падіння до 9,64 доларів, Solana продемонструвала значне відновлення, досягнувши вражаючого зростання на 2143% за останні 2 роки. Після інциденту з FTX, цей вражаючий ціновий показник дозволив Solana перевершити Bitcoin та Ethereum у 344 з 727 торгових днів, що свідчить про значне зростання активу та попиту.
Різке зростання цін також привернуло величезні нові капіталовкладення в цей актив. Ми можемо використовувати зміни відносного реалізованого максимуму Solana, Bitcoin та Ethereum як показник для оцінки та порівняння капіталовкладень у кожну мережу.
З моменту досягнення мінімуму в грудні 2022 року, відсоток зростання капіталу Solana за 389 з 727 торгових днів значно перевищує Bitcoin та Ethereum, що підкреслює значне зростання її ліквідності.
Щоб оцінити імпульс зі сторони попиту, ми можемо відстежувати капіталовкладення нових інвесторів, які називаються "популярним реалізованим максимумом". Цей показник вимірює капітал, який утримується активними рахунками протягом останніх 7 днів.
Порівнюючи обсяги нових капіталовкладень у активи між Solana та Ethereum, ми можемо спостерігати, що попит нових інвесторів на Solana вперше в історії перевищив попит на Ethereum, підкреслюючи його сильний стан попиту.
Варто зазначити, що популярність Solana досягла значного максимуму перед початком 2024 року, що позначає поворотний момент у співвідношенні SOL/ETH, з новими капіталовкладеннями, що сприяють зростанню.
Дослідження капіталовкладень SOL
Визначивши видатну продуктивність Solana порівняно з іншими основними активами, ми тепер вивчимо масштаб і склад капіталовкладень Solana.
Оцінюючи показники чистого реалізованого прибутку/збитку, ми можемо візуалізувати щоденні зміни капіталовкладень на ланцюгу Solana. Коли цей показник позитивний, це означає чисте створення капіталу (прибуток від валютних операцій); коли він негативний, це означає чисте створення капіталу (збиток від валютних операцій).
Ми спостерігаємо, що з початку вересня 2023 року Solana підтримує позитивний чистий капіталовкладення, за цей час спостерігалось лише незначне відтік капіталу. Тривале надходження ліквідності сприяє стимулюванню економічного зростання та зростання цін, що призвело до вражаючого піку нових капіталовкладень у 776 мільйонів доларів щодня.
Ми можемо використати сегментацію віку монет за реалізованими прибутками, щоб оцінити, які групи найбільше сприяють тиску з боку продавців. Тут ми розраховуємо накопичений обсяг отриманих прибутків з 2 січня, враховуючи вік монет.
24 години: 3,1 мільярда доларів
1 день-1 тиждень: 13,7 мільярда доларів
1 тиждень-1 місяць: 14 мільярдів доларів
1 місяць-3 місяці: 8,5 мільярда доларів
6 місяців-12 місяців: 15,7 мільярда доларів
1 рік-2 роки: 8,2 мільярда доларів
2 роки-3 роки: 8,2 мільярда доларів
3 роки-5 років: 3,5 мільярда доларів
Варто зазначити, що токени віком від 1 дня до 1 тижня, від 1 тижня до 1 місяця та від 6 місяців до 12 місяців є важливими внесками у тиск з боку продавців, кожен з яких зафіксував значні прибутки. Вони складають 51,6% від реалізованих прибутків, що демонструє збалансований розподіл ринкового впливу. Це підкреслює концепцію, що Solana як актив вважається інвестиційною можливістю для всіх типів інвесторів.
В той же період значні капіталовкладення дозволили Solana накопичити понад 55 мільярдів доларів ліквідності в доларах, підвищивши реалізований максимум з 22 мільярдів до вражаючих 77 мільярдів доларів.
Чи перегрітий ринок SOL?
У попередньому розділі ми оцінили значні обсяги фіксації прибутків та розподілу пропозиції, тому оцінка перегріву ринку стала більш обережною.
Для цього ми можемо використовувати коефіцієнт MVRV, щоб визначити діапазон цін з метою оцінки екстремальних відхилень прибутковості інвесторів від довгострокових середніх значень. Історично, прорив на понад 1 стандартне відхилення узгоджується з формуванням довгострокового макро-піку.
На даний момент ціна SOL консолідується між середнім значенням та діапазоном +0,5 стандартного відхилення. Це свідчить про те, що ринок відносно гарячий, але також вказує на те, що перед досягненням екстремального діапазону +1σ прибутків, які утримуються звичайними інвесторами, може бути ще простір для подальшого руху, що може викликати серію фіксацій прибутків та розподілів.
Висновок
З випуском нових сегментаційних показників ми вперше змогли проаналізувати поведінку інвесторів під час динамічного ринку активів Solana, надаючи важливу інформацію про механізми створення та руйнування капіталу.
Швидке відновлення Solana та наступне зростання цін є вражаючими, і вона успішно залучила значні кошти від інституційних та роздрібних інвесторів.
