Нічний BTC закріпився на рівні 96 тисяч. Увесь крипторинок також стійко тримається, тимчасово зупинивши падіння. З вересня цього року Федеральна резервна система тричі знизила ставки, загалом зменшивши процентну ставку Федеральних фондів на 100 базисних пунктів, з 525-550 до 425-450.
Незвичайно, що дохідність 10-річних держоблігацій також почала зростати з вересня, до кінця року зросла на майже 100 базисних пунктів, з приблизно 360 до приблизно 460.
Це локальний максимум у квітні, а також історичний максимум 17 років тому, у 2007 році.
Що сталося у 2007 році, не потрібно багато говорити. У тому році криза субстандартного кредитування почала поширюватися в США, і зрештою спровокувала глобальну фінансову кризу. У 2008 році Сатоші Накамото раптово отримав натхнення та винайшов біткоїн.
Зараз, коли Федеральна резервна система знизила ставки на 100 базисних пунктів, дохідність держоблігацій зросла на 100 базисних пунктів. Серйозний розрив. Здається, контроль за процентними ставками Федеральної резервної системи вийшов з-під контролю. Чим нижчі ставки, тим вищі ринкові ставки!
Друзі, які розуміють, як Федеральна резервна система проводить макроекономічне регулювання процентних ставок — насправді це пряме втручання в ринкові ставки — повинні знати, що підвищення та зниження ставок Федеральної резервної системи не може безпосередньо змінити ринкові ставки, а лише через так звані операції на відкритому ринку купівлі-продажу держоблігацій, через інструмент держоблігацій, щоб передати регулювання ставок на ринок.
Наприклад, у протоколі засідання з монетарної політики у грудні 2024 року є такі два пункти:
* Проведення постійних операцій з нічними репо, мінімальна ставка за ставкою 4,5%, загальний ліміт операцій становить 500 мільярдів доларів.
* Проведення постійних операцій з нічними зворотними репо, ставка становить 4,25%, щоденний ліміт для одного контрагента становить 160 мільярдів доларів. Ця ставка встановлюється на нижній межі цільового діапазону процентних ставок Федеральних фондів, щоб підтримати ефективне здійснення монетарної політики та стабільну роботу ринку короткострокових фінансів.
Дохідність облігацій та ціна облігацій мають обернену пропорцію. Лише цей факт вже заплутав багатьох.
Чи може Федеральна резервна система викидати держоблігації за ставкою 4,25% та скуповувати їх за ставкою 4,5%, щоб обмежити ринкову ставку в діапазоні 425-450?
Це не обов'язково.
Наприклад, перед зниженням ставки у вересні 2024 року, діапазон контролю процентних ставок Федеральної резервної системи залишався на історичному максимумі 525-550, але ставки на ринку держоблігацій вже знизилися до локального мінімуму 360, різниця між ними становила майже 2 відсоткові пункти.
Що це означає? Це означає, що ринок безумно купує держоблігації, абсолютно не звертаючи уваги на те, що «офіційна ціна» Федеральної резервної системи дешевша.
Звичайно, Федеральна резервна система також проводить угоди тільки з великими призначеними банками, звичайні люди взагалі не можуть брати участь безпосередньо.
Чи дійсно ринок ірраціонально вірить у держоблігації США, чи просто роздрібні інвестори під впливом інвестиційних консультантів безглуздо увійшли в гру?
Пам'ятаєте той період, коли в інтернеті було безліч постів, які прославляли держоблігації США та закликали вкладати гроші?
Якщо поглянути на графік, то можна побачити, що той етап інформаційної кампанії тривав з травня до вересня, відповідно до зниження доходності держоблігацій. На вересень вже настав кінець.
Очікування зниження ставок, ринок спішить, яка логіка? Або, скажімо, яка мова продажу? Мабуть, так: скажи босу, що Федеральна резервна система незабаром відкриє канал для зниження ставок, чому б не купити трохи високодохідних держоблігацій для збереження та зростання капіталу? Якщо пропустиш цю можливість, то потім тільки низькодохідні держоблігації залишаться для покупки, коли Федеральна резервна система знизить ставки.
На жаль, залізне правило фінансових ринків завжди полягає в тому, що слухаючи чужі інвестиційні поради для ухвалення рішень, ти або програєш, або потрапиш у пастку.
Зниження ставок призвело до обвалу держоблігацій. Ті, хто спробували вийти раніше, зазнали збитків.
Яка причина для поховання? Логіка поховання також дуже проста: Федеральна резервна система знижує ставки, ринок переходить до ризикованих активів, тобто, зростає ризикова прихильність, капітал продає держоблігації США в погоні за високоризикованими акціями, борг падає, акції зростають, доходність держоблігацій не знижується, а навпаки, зростає.
Але подумайте ще раз, чи дійсно капітал настільки щасливий і готовий вкладати в ризиковані активи?
Чи змушує це нас бути затиснутими очікуванням високої інфляції в майбутньому?
#2025加密趋势预测 #加密市场调整 #币安Alpha第7批项目公布 #BinanceLabs投资Usual #“圣诞老人行情”再现
