Перше, шлях до 100 тисяч доларів для BTC
2024 рік стане успішним для біткоїна. З запуском спотового BTC ETF у січні, ринок поступово зріє, а четверте зменшення також відбулося успішно.
Навіть кілька десятків мільярдів доларів ліквідацій та продажів не змогли зупинити успіх BTC цього року. Ціна BTC в доларах з початку року зросла майже на 140%, що є ще більшим зростанням у порівнянні з іншими фіатними валютами (деякі з яких зазнали значної девальвації в 2019 році).
Два, вибори в США стимулюють бичачі ставки
Вибори 2024 року в США мають велике значення для криптовалют. Біткоїн або цифрові активи ніколи не були під такою увагою на світовій арені - принаймні, з такою позитивною увагою.
Президент Трамп влітку висловив підтримку прогресивному регулюванню та відкритому діалогу з галуззю. Незабаром після того, як на нього було вчинено замах, він навіть з'явився на конференції Bitcoin Nashville. Більшість криптовалютної спільноти зібралася навколо кандидата від Республіканської партії та остаточного кандидата від Демократичної партії Камали Гарріс, почавши вжити деякі активні заходи щодо криптовалют.
Перед виборами 5 листопада на ринку біткоїнів з'явилася "Трампівська торгова стратегія". Спеціальний виборчий контракт на Deribit залучив мільярди доларів обсягу торгів та незавершених контрактів перед виборами, а незабаром після виборів трейдери, які ставили на історичний максимум, проявили значний бичачий настрій. Вони мали рацію, адже до листопада обсяг торгів BTC перевищив 75 тисяч доларів.
Загальні результати голосування в Сенаті та остаточні результати голосування вважаються сприятливими для криптовалют. В результаті BTC очолив зростання криптоактивів після виборів, до 11 листопада перевищивши 80 тисяч доларів.
Як ми показали вище, зростаючий оптимізм триває з листопада до грудня, а поточний історичний максимум біткоїна вже перевищує 107 тисяч доларів.
Три, зростання витрат перед четвертим зменшенням біткоїна
Четверте зменшення біткоїна відбулося 19 квітня цього року. У суботу середня комісія за транзакцію біткоїна сягнула історичного максимуму 146 доларів. Це явно вище середньої комісії Ethereum в 3 долари в той же день.
Історичне зростання комісій за транзакції в мережі біткоїн, можливо, є найбільш важливим розвитком у четвертому кварталі. Незважаючи на попередження, це стало несподіванкою для багатьох учасників ринку.
Засновник Ordinals Кейсі Родамор оголосив про плани запустити Runes, протокол, який дозволяє легше випускати замінні токени на біткоїні. Однак, з урахуванням впливу Ordinals на транзакційні витрати, користувачі, можливо, вже передбачили зростання витрат, хоча історичне зростання все ще здивувало багатьох.
Ordinals дозволяють операторам вузлів записувати дані та зображення на новостворені блоки біткоїна. Ці так звані "реєстрації" подібні до NFT, підвищують попит на блок-простір біткоїна та збільшують витрати, які отримують майнери BTC.
Випуск Runes також відбувається подібним чином. Запуск протоколу призвів до збільшення попиту на блок-простір, що, в свою чергу, вплинуло на витрати.
Четверте, BlackRock перевершив Grayscale
BTC ETF цього року побили різні рекорди, загальний обсяг активів 11 фондів зріс до понад 100 мільярдів доларів.
BlackRock є великим переможцем, що свідчить про інтерес основних установ до біткоїна та цифрових активів. Обсяг активів під управлінням їх спотового BTC ETF перевищує 55 мільярдів доларів, в кілька місяців перевищивши GBTC від Grayscale. GBTC був випущений компанією Grayscale, що займається управлінням цифровими активами, у 2013 році, і в значній мірі є продуктом з пріоритетом криптовалют, а його величезний преміум/дисконт до чистої вартості активів означає, що інституційні покупки обмежені. Таким чином, після запуску ETF цього року, він швидко був обійдений BlackRock.
Після рішення компанії підтримувати витрати на рівні 1.5%, GBTC більшу частину цього року втрачала активи. У сфері ETF в США компанії звикли до низьких витрат, тому більшість компаній на Уолл-стріт надають перевагу BlackRock і Fidelity, а не GBTC.
П'ять, зниження співвідношення ETH/BTC
З моменту злиття співвідношення ETH/BTC продовжує знижуватися і не демонструє ознак уповільнення у 2024 році. Це співвідношення порівнює результати двох активів: коли Ethereum показує гірші результати, ніж біткоїн, це співвідношення знижується.
Інші фактори, що призвели до зниження, включають зростання Solana, оскільки користувачі переходили на дешевші мережі під час спекулятивної активності в березні та четвертому кварталі цього року. Мем-коіни (про які ми поговоримо пізніше) стали багатьма спекуляціями за лаштунками та стимулювали обсяги торгів Solana DEX, які цього року в деякі моменти перевищили Ethereum.
В листопаді впав до 0.033, що є найнижчим рівнем з березня 2021 року. Що стоїть за таким поганим показником? З моменту злиття ETH стикається з величезним регуляторним тиском, оскільки стейкінг у США перебуває під пильним контролем, що викликало обурення SEC.
Шість, повільний старт: запуск ETF ETH
ETF ETH розпочалися повільно з моменту запуску в липні. Подібно до запуску BTC ETF, фонд Grayscale знову створив тиск на ринок, оскільки компанія з управління цифровими активами підтримує витрати на рівні 2%.
Проте, після зменшення відтоку з Grayscale ETHE нові фонди почали отримувати притоки до кінця 2024 року. З моменту виборів у США у листопаді потоки капіталу значно зросли, і трейдери також почали активно торгувати ф'ючерсами ETH на CME. Це відображає схожу активність, яка відбулася, коли трейдери виконували арбітражні угоди на ф'ючерсах BTC у травні та червні.
Незавершені контракти на ф'ючерси ETH продовжують зростати, регуляторна перспектива змінюється, що змінило тенденцію ETF ETH, а чистий потік в кінці листопада та грудня став позитивним. Чистий потік з моменту запуску тепер перевищує 2 мільярди доларів. Серед них більше 3 мільярдів доларів капіталу вийшли з ETHE.
ETH стане одним з найбільших переможців зміни влади у Вашингтоні. Хоча цього року він відстає від біткоїна, зміни в регулюванні, пов'язані зі зміною уряду США, принесуть значні переваги для другого за величиною активу за ринковою капіталізацією. Ясність щодо класифікації ETH, товару чи цінного паперу, а також стейкінгу можуть стати двома основними рушійними силами зростання наступного року.
Сім, провідний MicroStrategy купив більше BTC, ніж будь-коли
У придбанні BTC MicroStrategy пережила найактивніший рік. Ця компанія з розробки програмного забезпечення цього року в багатьох відношеннях трансформувалася від свого основного бізнесу. Голова та колишній генеральний директор Майкл Сейлор навіть назвав свою компанію першою у світі "компанією з фінансів біткоїнів" у звіті про результати третього кварталу в листопаді.
З січня MicroStrategy купила понад 249,850 біткоїнів, причому темпи покупки прискорилися з моменту виборів у США, а за останній місяць обсяги майже подвоїлися. Компанія випустила кілька конвертованих облігацій для фінансування своїх придбань, що викликало занепокоєння у деяких учасників ринку щодо можливого падіння цін, яке може негативно вплинути на компанію, навіть спровокувати примусове розпродаж.
Зараз ця стратегія працює. Швидке зростання цін на BTC і оптимістичний настрій на ринку призвели до різкого зростання вартості MSTR до історичного максимуму. З моменту краху інтернет-бульбашки в березні 2000 року MSTR вперше за 24 роки досяг нового максимуму.
Хоча MicroStrategy є піонером придбання біткоїнів серед підприємств, деякі республіканські законодавці хочуть, щоб уряд США пішов їхнім шляхом. Сенатор Синді Луміс пообіцяла створити стратегічний біткоїн-резерв після перемоги Дональда Трампа на президентських виборах у США.
Вісім, розрив Alameda зменшився після виходу ETF
Цього року крипторинок, нарешті, залишив крах FTX в минулому. Ліквідність, що залишилася після закриття FTX і його сестринської компанії Alameda Research (або, як її називають, Alameda Gap), цього року скоротилася.
Під впливом зростання цін та зростаючої частки ринку, глибина ринку біткоїнів цього року перевищила 1% та стала вищою за рівень близько 120 мільйонів доларів перед крахом FTX. Відновлення Kraken, Coinbase та LMAX Digital є найбільш помітними. Варто зазначити, що глибина ринку біткоїнів LMAX, орієнтованого на установи, цього тижня досягла рекордних 27 мільйонів доларів, ненадовго перевищивши Bitstamp, ставши третім за величиною ринком ліквідності біткоїнів.
Дев'ять, бум мем-коінів
Як вже згадувалося, мем-коіни цього року зросли експоненційно в різні періоди. Зокрема, через запуск Pump dot fun токени на Solana зазнали значного зростання - це протокол для запуску мем-коінів, що дозволяє будь-кому випускати токени та будувати ліквідність з нуля за рахунок сарафанного радіо та участі.
Однак звичні активи в значній мірі домінували в обсягах торгів на централізованих біржах. Як і в попередні зростання до 2021 року, Dogecoin знову став популярним серед трейдерів - так само через бичачий настрій після виборів. Після того, як обраний президент Дональд Трамп розкрив плани створити "Міністерство ефективності уряду" (D.O.G.E.) під керівництвом Ілона Маска та Вівека Рамасвамі, Dogecoin зріс.
Один із нових токенів, випущених цього року на Solana, - це PNUT, який привернув увагу завдяки своєму натхненню від Peanut the Squirrel (популярного домашнього улюбленця з Нью-Йорка), чия передчасна смерть викликала величезну підтримку в інтернеті (та випуск токенів).
Один трейдер навіть перетворив інвестицію в 16 доларів у PNUT на реалізований прибуток у 3 мільйони доларів. PNUT зараз торгується на кількох великих централізованих біржах, включаючи Binance, Crypto.com та OKX.
Десять, регулювання викликає зміни на ринку стейблкоїнів
З червня європейські регулятори активно переформатовують ринок стейблкоїнів. Важливий європейський регламент щодо криптоактивів (MiCA) спричинив хвилю зняття стейблкоїнів з основних бірж та коригування пропозиції продуктів.
Протягом 2024 року обсяги торгів євро до криптовалют залишаються вище середнього рівня минулого року, що свідчить про зростаючий попит. Три місяці після ухвалення MiCA, під впливом зростання альтернатив, що відповідають MiCA, ринок стейблкоїнів, підтримуваних євро, зазнав значних змін. До листопада 2024 року євро-стейблкоїни, що відповідають MiCA (включаючи EURC від Circle, EURCV від Société Générale та EURI від Banking Circle), уже зайняли рекордні 91% частки ринку.
Після上市 EURI в середині серпня Binance стала основним учасником ринку євро-стейблкоїнів, на рівні з Coinbase. Проте, завдяки EURC від Circle, Coinbase все ще залишається найбільшим гравцем на ринку, займаючи 47% частки.
Висновок
Цей рік є важливим для встановлення цифрових активів як життєздатного активу для інвесторів з Уолл-стріт. Час покаже, чи зможе галузь продовжити зростання в найближчі місяці та роки, але ця відновлення виглядає інакше.
Відновлення 2024 року базується на приході старих компаній з ризиковими рамками (в даний момент, що включають BTC та ETH). Зі зміною регуляцій та зміною ринкової структури, очікується, що зростання наступного року перевищить біткоїн та розшириться на інші активи.
