Перегляд регулювання в Америці та потепління антагонізму до криптовалют у світі в 2025 році відкриє нове покоління децентралізованого формування капіталу, яке вперше стало популярним у 2017 році як "ICO" (первинні пропозиції монет).
Протягом 2010-х років криптовалюта не визначила продуктивний випадок використання для Bitcoin та альткоїнів, поки смарт-контракти Ethereum не дозволили командам на ранній стадії залучати капітал від прихильників, розташованих по всьому світу. Ми спостерігали, як Ethereum запускає глобальний децентралізований комп'ютер, який породив DeFi, NFT та різні крипто-примітиви, профінансовані менш ніж 20 мільйонами доларів, залученими від глобальної спільноти.
Багато інших проектів незабаром пішли за прикладом, і ми спостерігали нову динаміку, в якій залучення капіталу на ранній стадії з децентралізованої спільноти майже завжди призводило до більшої цінності для проекту та підприємців, ніж навіть найкращі, найбільш доброзичливі венчурні капіталісти могли запропонувати. З децентралізованою групою інвесторів підприємці отримують безкоштовних евангелістів, бета-тестерів та учасників коду — тобто безкоштовну роботу, яка сприяє проекту. Крім того, коротший термін ліквідності сприяв кращим профілям ризику та прибутковості для інвесторів на ранній стадії.
На жаль, ICO повільно задушили і сигналізували як "некоректні" з регуляціями, які ніколи не були точно сформульовані. До 2020 року вони сповільнилися до краплі, і 88% токенів ICO торгувалися нижче ціни випуску.
Перемістимося до 2025 року, і ми можемо побачити конвергенцію деяких важливих факторів, які дозволяють повторне виникнення привабливих інвестиційних можливостей, але з дуже іншими характеристиками від ICO 1.0.
Інгредієнти ICO 2.0
1. Оновлена регуляторна позиція
Я передбачаю, що накопичення цінності буде основною частиною "чому" інвестування в токени цього разу. Підприємці та інвестори в цій сфері стали більш зрілими і готові колективно визнати, що існує очікування прибутку з більшості токенів. Насправді, можна стверджувати, що затемнення того, як тримачі токенів отримуватимуть компенсацію, було спробою уникнути тесту Ховей, і це була основна проблема під час першої спроби.
KYC/AML буде зосереджено на входах і виходах, таких як біржі та мости L2, і розумно зосередиться на моменті реалізації прибутків назад у фіат, що є відповідним легким дотиком, який має задовольнити розумних регуляторів.
2. Оборот ринку
Ми спостерігаємо швидке зменшення певних компаній середнього сегмента ринку, які могли б перетворити свої бізнес-моделі, ставши орієнтованими на спільноту та децентралізованими. Наприклад, компанії середнього розміру в медіа, включаючи газети та журнали, є очевидною бізнес-моделлю, яку можна значно покращити за допомогою токеноміки для стимулювання громадських журналістів до більшої професійності.
3. Прогрес криптовалют
У 2017 році ми мали ICO-гонки на дуже грубих UI/UX інтерфейсах, раунди SAFT (Простий договір на майбутні токени) перед запуском, які йшли до кількох венчурних капіталістів, і роки очікування до запуску живої мережі. Тож ніхто не повинен бути здивований, що більшість проектів ICO загинули. Дарвінівська природа будь-якої нової технології така, що більшість з них загине, але ті, що виживуть, створять велику цінність (трейлер: >90% проектів ШІ також зникнуть).
Зараз криптовалюта має пристойні механізми входу та хороші додатки для користувачів, і, що найголовніше, спільнота продемонструвала дивовижну здатність публічно вказувати на безглуздя та викорінювати поганих акторів набагато краще, ніж будь-який державний нагляд. Світло відкритих децентралізованих реєстрів є особливо сильним дезінфікуючим засобом.
Наслідки та прогнози
Отже, що все це означає для криптоспільноти?
Ця нова хвиля децентралізованого формування капіталу перевершить приблизно 20 мільярдів доларів капіталу, виділеного в ICO 1.0 у 2017 та 2018 роках. Протягом наступних років ми побачимо сотні мільярдів у загальному формуванні капіталу в DeFi, NFT, RWAs та безлічі інших крипто-примітивів.
Діяльність злиттів і поглинань (M&A) буде суттєвим компонентом формування капіталу в блокчейні. Чи то традиційні компанії серйозно ставляться до криптовалют і відновлюють втрачені позиції, як у випадку угоди Stripe-Bridge, чи EVM L2 об'єднують зусилля, усвідомлюючи, що лише кілька з них виживе, щоб стати значними, ми побачимо активність M&A на мільярди доларів у наступному році.
Крім того, компанії середнього розміру Web2 і спадкові компанії прагнутимуть переосмислити свою бізнес-модель тепер, коли вони можуть використовувати токенізацію за менш ворожих обставин. Ми спостерігаємо, як компанії в енергетиці, медіа, мистецтві та стільникових комунікаціях серйозно ставляться до токенізації, щоб перетворити свою ціннісну ланцюг на відкритий ринок, а також швидко залучати клієнтів і використовувати дешевшу робочу силу.
Я також оптимістично налаштований, що регенеративне фінансування, поєднуючи капіталістичний мандат і філантропічний мандат, знайде своє місце. І я дуже радію тому, як криптовалюта може змінити парадигми, поєднуючи розумні прибутки на капітал із соціальними цілями більш переконливими способами, ніж ми бачили до цього часу.
Я передбачаю, що ми побачимо ряд нових способів вибору учасників ICO, чи то як винагороду для LP, спираючись на репутацію на основі активності в блокчейні, чи через використання певних доказів. Побічним продуктом цього буде кращий баланс між роздрібними та інституційними/венчурними інвесторами.
Нарешті, як завжди з криптовалютами, ми будемо продовжувати спостерігати невпинні інновації та нові ідеї, які породжують більше можливостей для раннього фінансування. Багато захоплюючих нових команд чітко бачать, що природним засобом транзакцій для ШІ буде криптовалюта, і готуються відповідно. Агенти ШІ будуть запускати себе за допомогою механізмів збору коштів, підтримуваних токенами, які поєднують принципи боргового та акціонерного капіталу.
В цілому, я оптимістично налаштований, що криптоспільнота засвоїла уроки, отримані на стійкому шляху еволюції до цього моменту. Коли наступного року з'являться можливості для розподілу капіталу, я закликаю всіх у криптовалюті бути голосними та відкритими в підкресленні червоних прапорців належної перевірки та направити цю індустрію до відкритого доступу, справедливих запусків та проектів, які щиро намагаються наростити цінність для тримачів токенів.
Справедливі запуски є кращим шляхом вперед, і ми всі повинні працювати над більш справедливими та прозорими практиками збору коштів. Все ще є багато питань для вирішення, і будуть деякі вражаючі невдачі, коли ми рухатимемося вперед, але децентралізоване формування капіталу є оригінальним вбивцею криптовалют, і воно заслуговує на продовження еволюції.