Стаття перепосту з Odaily зірковий щоденник.
Автор: Golem
Редактор: Хао Фанжоу
2024 рік добігає кінця, а люди з крипто-світу також мають свої підсумки року: по-перше, чи перевищила рентабельність інвестицій цього року загальний ринок (нагадаю, що BTC зріс більш ніж на 130% цього року), по-друге, підсумок розвитку свого напрямку/екосистеми протягом року.
Екосистеми Solana, Base, TON та AI Agent також мали свої яскраві моменти цього року. Що стосується біткойн-екосистеми, хоча також сталося чимало подій, інфраструктура екосистеми, інновації в застосуваннях тощо розвивалися, але це все ще далеко від очікувань людей на початку 2024 року.
Тому деякі використовують термін 'неуспіх', щоб підсумувати затишшя біткойн-екосистеми цього року, але також є вперті OG екосистеми, які продовжують вірити, а я, як звичайний гравець у біткойн-екосистемі, вибираю термін 'шкода', щоб підсумувати цей рік.
2024 рік насправді почався добре.
2024 рік насправді почався добре для біткойн-екосистеми, адже на початку року люди з надією очікували, що 2024 рік стане роком, коли біткойн-екосистема повністю вибухне та увійде в основний потік, так само як нині вважають, що 2025 рік буде роком вибуху екосистеми AI Agent.
Чому ж ми так очікували розвитку біткойн-екосистеми у 2024 році? Можливо, тому що з моменту створення протоколу Ordinals у грудні 2022 року, біткойн-екосистема пережила рік зростання та накопичення консенсусу, поступово переходячи з 'дикого часу' в 'індустріальний час', і проекти, VC та основні біржі почали активно входити в цю сферу, формуючи три основні напрямки: протоколи емісії активів, L2 та стейкінг біткойна.
З точки зору протоколів емісії активів, під впливом запуску токенів BRC 20 ORDI та торгівлі SATS на Binance наприкінці 2023 року, концепція інскрипцій знову стала популярною на початку 2024 року. Це не лише вплинуло на інші ланцюги, які почали наслідувати та запускати режим інскрипцій, але й сприяло зростанню інших протоколів активів, таких як ARC 20, SRC 20, PIPE тощо. Одночасно з цим, у січні 2024 року RSIC та Runestone запустили передмайнінг та аірдроп для руни, що викликало очікування щодо майбутнього запуску протоколу Runes.
З точки зору розвитку L2, на початку 2024 року біткойн L2 продемонстрував бурхливий розвиток. У зв'язку з бумом в емісії та торгівлі активами, проблемами з перевантаженням основної мережі біткойна та потребою гравців підвищити ігрові можливості активів основної мережі, біткойн L2 став популярним напрямком стартапів. На початку 2024 року були статистичні дані, що на ринку з'явилося більше 100 проектів біткойн L2, хоча серед них були також проекти низької якості та 'урізати та забрати', але загалом, як вітчизняні, так і закордонні VC почали масово інвестувати в біткойн L2, всі очікують, що біткойн L2 повторить славу екосистеми Ethereum L2 у 2024 році.
У березні 2024 року @Bitvmclub підсумував 69 біткойн L2.
З точки зору стейкінгу біткойна, протокол стейкінгу Babylon оголосив про завершення фінансування в 18 мільйонів доларів у грудні 2023 року, офіційно розпочавши наратив стейкінгу та повторного стейкінгу біткойна. За прикладом проекта EigenLayer, що є еталоном в еко-системі Ethereum, люди вважають, що, завдяки більшій основі консенсусу та безпеці біткойна, перспективи стейкінгу та повторного стейкінгу біткойна в 2024 році будуть дуже широкими, що не лише пробудить сплячі біткойн-гіганти до участі в біткойн-екосистемі, але й створить екосистему повторного стейкінгу, що не поступається Ethereum.
Окрім цих трьох основних напрямків, на початку 2024 року біткойн-екосистема також продемонструвала загальний позитивний тренд у розвитку загальної інфраструктури (такої як гаманці, крос-чейн мости та торговельні майданчики), Unisat та OKX Wallet технічно вже підтримують кілька протоколів активів, ставши основними гаманцями та торговими майданчиками в біткойн-екосистемі.
Біткойн-ETF на спот ринку отримав схвалення та був запущений 11 січня 2024 року, що стало ознакою офіційної інтеграції біткойну в традиційні фінанси. Це також ще більше підвищило очікування людей щодо біткойн-екосистеми, адже мережа вартістю в трильйони доларів буде також розвиватися до ринкової капіталізації в сотні мільярдів доларів.
Але……
На жаль, у 2024 році біткойн-екосистема не отримала уваги та розвитку, які перевищили попередні бум-цикли, і почалася довга етап тиші.
Виконання активів основної мережі погіршується.
20 квітня 2024 року біткойн зустріне четверте зменшення винагороди, одночасно токен-протокол Runes, розроблений засновником Ordinals Кейсі, також оголосить про запуск. Проектна команда підвищила комісії за транзакції на блокчейні до понад 2000 сатоші/байт, щоб отримати номер інскрипції. Люди вважають, що це початок нової ери в біткойн-екосистемі, але, на жаль, ентузіазм швидко згас за два тижні. Незважаючи на те, що в червні та листопаді ринкова капіталізація руни ненадовго перевищила 2 мільярди доларів, активність та ліквідність в екосистемі залишалася в занепаді.
Також інші активні протоколи продемонстрували схожу продуктивність цього року, ORDI впав на 70% з року на рік, а нові активи, які виникли під час його створення, викликали FOMO на ринку, але згодом через відсутність нового капіталу та залучення трафіку ситуація погіршилася, наприклад, PIZZA з аірдропу Unisat, CAT 20, що виник з мережі Fractal тощо.
Причини цього, по-перше, можуть бути пов'язані з попередніми бумами біткойна, після яких наратив про справедливу емісію активів біткойна більше не викликає захоплення, не створюючи нового багатства; по-друге, місцеві та закордонні користувачі не об'єднуються, екосистема не формує синергії; великі спільноти руни в основному складаються з закордонних користувачів, тоді як основні капітали в китайськомовному регіоні все ще інвестують у BRC 20, як-то популярні інскрипції '地推币' та інші.
Серед виживаності біткойн L2, вона становить менше 20%.
На жаль, у 2024 році біткойн L2-екосистема також не отримала бажаного процвітання. 'Окрім мережі Lightning, всі інші біткойн L2 - це міхури,' - зазначив засновник протоколу Ordinals Кейсі під час інтерв'ю щодо біткойн L2.
За останні 12 місяців на ринку з'явилося понад 100 проектів біткойн L2, а згідно з даними DefiLlama, наразі залишилося лише 19 L2, а їх TVL становить приблизно 2,8 мільярда доларів. В той же час TVL Ethereum L2, лише Arbitrum досяг 3 мільярдів доларів.
Чому ж, якщо екосистема L2 на Ethereum вже довела свою життєздатність, розвиватися в біткойн-екосистемі не виходить?
У ранній стадії більшість біткойн L2 бракувало новаторства. На початковому етапі розвитку біткойн L2, щоб залучити інвестиції та швидко побудувати екосистему, багато L2 використовували архітектуру, подібну до EVM, та крос-чейн мости для розширення біткойн-глобальної мережі. Хоча такий підхід запозичив досвід Ethereum, спрощуючи підключення та знижуючи витрати на навчання користувачів, але не продемонстрував новаторства, що викликало критику 'якщо це теж називається біткойн L2, то Ethereum - це найкращий біткойн L2'. Факти доводять це, але після спаду цих швидких L2 також швидко зникли.
Біткойн L2 занадто рано почав змагання за TVL. Можливо, під впливом Ethereum L2 Blast, біткойн L2 з самого початку навчилися стимулювати зростання TVL за допомогою балів і команди. Merlin став популярним ланцюгом серед біткойн L2, 9 лютого 2024 року Merlin першим запустив змагання за TVL біткойна, всього за 24 години його TVL досягло 543 мільйонів доларів, одночасно B² Network, BEVM і Bitlayer також розпочали змагання за TVL.
Врешті-решт, Merlin виграв цю битву за TVL з понад 3 мільярда доларів за місяць, і 19 квітня запустив свій офіційний токен MERL на OKX. Після запуску ціна MERL досягла максимуму 1,78 USDT, але потім швидко обвалилася, з падінням на 85%. З цього моменту увага до цін на біткойн L2 змінилася з очікування на розчарування та критику.
Кому насправді потрібен наратив стейкінгу біткойна?
Фінансування у Babylon з елегантним складом та 'нarrative sexiness' та біткойн-екосистема повторного стейкінгу, що стоїть за ним, є ще одним очікуваним напрямком в біткойн-екосистемі 2024 року. Коли Babylon запустив перший етап стейкінгу в серпні, це привернуло увагу всього інтернету, лише за 3 години було досягнуто ліміту в 1000 BTC, наразі TVL Babylon становить 57051.72 BTC, що приблизно дорівнює 5,64 мільярда доларів. Але порівняно з TVL EigenLayer у 15,718 мільярда доларів, TVL Babylon становить лише 1/3, а увага ринку до Babylon не зросла на фоні постійного зростання біткойна, кому насправді потрібен наратив стейкінгу біткойна?
На ринку та продуктах існує невідповідність, справжні великі інвестори не бажають віддавати свої біткойни. Наратив Babylon полягає в розблокуванні ліквідності 21 мільйона BTC через стейкінг, але ринок, можливо, не погоджується. Ринок більше довіряє Ethereum як рідному фінансовому активу на блокчейні, в той час як біткойн все ще розглядається як 'цифрове золото', що частково пояснює, чому обсяги коштів в біткойн-ETF значно перевищують обсяги в Ethereum-ETF.
Для великих тримачів біткойна, з постійним зростанням біткойна, вони ще більше не бажають віддавати свої біткойни, а для традиційних фінансів біткойн-ETF та MSTR є справжніми BTCFi, які їм подобаються. Це абсолютно не узгоджується зі стимулюванням стейкінгу в екосистемі Ethereum.
Babylon створила платформу, але на ній виступають інші. Згідно з даними з офіційного сайту Babylon, такі повторні стейкінг-протоколи, як Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock і Chakra, складають понад 60% від загального стейкінгу Babylon. Робота цих платформ може бути описана тим, що користувачі обмінюють свої BTC на пакетовані версії BTC платформи, а платформи зберігають BTC у Babylon, дозволяючи користувачам отримувати подвійні доходи від Babylon і платформи. Але проблема в тому, що BTC, які користувачі вносять, і пакетовані версії BTC платформи можуть не бути в пропорції 1:1, а кількість пакетованих BTC у обігу може перевищувати заблоковану вартість BTC, що несе в собі ризик ліквідності.
Безпека повторної стейкінгу також заслуговує на увагу; раніше Bedrock зазнав атаки, що призвело до втрат близько 2 мільйонів доларів на DEX. Хоча Babylon заявляє, що використовує рішення для самостійного зберігання для захисту коштів користувачів, більшість протоколів повторної стейкінгу, які стоять за Babylon, насправді використовують довірені рішення, що суперечить початковій концепції Babylon. Тому, не лише великі інвестори не бажають ставити BTC, але й дрібні інвестори будуть вагатися, чи брати участь у стейкінгу за умов невизначених доходів і недостатньої безпеки.
Отже, у 2024 році біткойн-екосистема хоча й почала добре, але запуск протоколу Runes з його злетом, швидке зниження інтересу до різних активних протоколів, драматичний розвиток Merlin та інших біткойн L2, а також те, що екосистема Babylon не принесла очікуваного BTCFi буму, залишає нас із почуттям жалю щодо розвитку біткойн-екосистеми цього року.
2025 рік, чи все буде добре?
Слід підкреслити, що все, що я сказав вище, не є спробою знецінити біткойн-екосистему або підвести підсумки її розвитку - очікування людей щодо майбутнього завжди відрізняються від реальності, і цю різницю я називаю 'шкодою', це також є моїм підсумком щодо біткойн-екосистеми цього року.
Сьогодні біткойн-екосистема все ще має впевнених тримачів та будівельників. ORDI, руна DOG, PUPS та інші спільноти продовжують розвиватися, OKX Wallet та Unisat продовжують покращувати базову інфраструктуру, хоча біткойн L2-бульбашка луснула, команди, що вижили, все ще не здаватися, інновації, такі як OP_CAT, вже на шляху, Babylon, можливо, запустить TGE у січні-лютому 2025 року...
2025 рік, чи все буде добре? Хоча цього року ми не отримали великого вибуху в біткойн-екосистемі, я все ще вірю, що біткойн-екосистема залишиться головною дійовою особою цього циклу, з оптимізмом чекаючи 2025 року.
Якщо б це були ви, яким би словом ви описали біткойн-екосистему цього року?
