Після восьми тижнів безперервного зростання крипто-ринок нарешті зазнав деякого коригування. Однак мій оптимізм щодо біткойна сильніший, ніж будь-коли, навіть якщо ми зараз знаходимося в зоні цінового дослідження. Причина проста: як клас активів, біткойн поступово входить в традиційні фінанси (TradFi) в систему (3,3).
1. зростання пасивних фондів
Щоб зрозуміти TradFi, спочатку потрібно зрозуміти розвиток пасивних фондів у інвестиціях. Простими словами, пасивні фонди є інвестиційними продуктами, які призначені для відстеження та копіювання продуктивності конкретного ринкового індексу або сегмента ринку, а не для спроби перевершити їх. Ці фонди дотримуються певних правил і методів, надаючи послуги відповідно до цільового ринку та ризикових переваг.
SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) та VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) є відомими прикладами пасивних фондів. Ваш друг фінансовий консультант або дядько, можливо, також радили вам купити ці фонди, а не якийсь «повітряний токен», але ви своєю реальною дією довели, що їх пораду було неправильною! Однак я відхилився від теми.
Більшість інвесторів, напевно, пам'ятають, як Баффет уклав парі з хедж-фондом, що індекс S&P 500 буде перевершувати більшість активних управлінських фондів, і фактично це підтвердило, що Баффет був правий. З 2009 року пасивні фонди швидко зростають, стаючи вибором більшості людей для інвестування.
Але не беріть тих, хто захоплюється WSB опціями, за «більшість людей».
Глибоке вивчення всіх деталей, що сприяють розвитку пасивних інвестицій, потребує цілої статті, але ми можемо звести це до кількох простих факторів:
1) витрати на ефективність
Пасивні фонди (такі як індексні фонди та ETF) зазвичай мають значно нижчі витрати, ніж активні управлінські фонди, оскільки їм не потрібно, щоб компанія з управління фондами здійснювала велику кількість «активних дій». Як тільки правила та методи встановлені, наступна робота в основному виконується алгоритмами, з невеликою кількістю ручного втручання лише під час щоквартальних коригувань. Нижчі витрати зазвичай означають вищу чисту прибутковість, що робить пасивні інвестиції особливо привабливими для інвесторів, які зосереджені на витратах.
2) доступність та канали розподілу
Простими словами, пасивні фонди легше отримати. Вам не потрібно докладати зусиль, щоб відфільтрувати, які активні фонди варто інвестувати. Є ціла індустрія, що присвячена доставці фінансових продуктів до рук ваших бабусь і дідусів, а пасивні фонди через вплив регулювання глибше інтегровані в ці розподільчі ланцюги. Наприклад, більшість активних фондів обмежені в рекламних матеріалах, тоді як пасивні інвестиційні продукти справді інтегровані в 401(k), пенсійні системи та багато інших каналів.
3) стабільна продуктивність
«Мудрість натовпу» часто може приносити кращі результати. Протягом останніх 15 років більшість активних управлінських фондів показували результати гірші за базовий показник, що ще більше підкреслює переваги пасивних фондів. Хоча ви, можливо, не отримаєте 10-кратну прибутковість, як у випадку з ранніми інвестиціями в Tesla або Shopify, більшість людей також не ставлять 50% своїх чистих активів на одну акцію. Високий ризик не завжди є привабливим вибором.
4) ще недостатньо переконливо? Ось декілька цікавих даних
В Америці активи пасивних фондів за останні десять років зросли в чотири рази, від 3,2 трильйона доларів наприкінці 2013 року до 15 трильйонів доларів наприкінці 2023 року.
Станом на грудень 2023 року, загальні активи під управлінням пасивних фондів (AUM) вперше в історії перевищили активні фонди.
Дані за жовтень 2024 року показують:
Американські акційні індексні фонди володіють 13,13 трильйона доларів світових активів та 10,98 трильйона доларів американських активів, тоді як активні управлінські акційні фонди становлять відповідно 9,78 трильйона доларів та 7,26 трильйона доларів.
Індексні фонди сьогодні складають 57% активів американських акційних фондів, тоді як у 2016 році ця частка становила лише 36%.
Протягом перших десяти місяців 2024 року, американські акційні індексні фонди отримали 415,4 мільярда доларів, тоді як активні управлінські акційні фонди за той же період втратили 341,5 мільярда доларів.
Саме тому вся традиційна фінансова індустрія та ті криптофондові компанії з традиційним фінансовим фоном приділяють велику увагу просуванню біткойн ETF (гра слів, насправді «інвестуючи» в це). Вони прекрасно розуміють, що це буде початком більшого потоку, що насправді принесе біткойн до пенсійних інвестицій звичайних людей.
2. криптоінвестиційні продукти
Яка зв'язок між ETF на біткойн і пасивними фондами? Хоча три основні постачальники індексів (S&P, FTSE, MSCI) постійно працюють над розробкою індексів криптовалют, їх прийняття відбувається відносно повільно, починаючи лише з одноосібних активів криптовалют. Очевидно, що це пов'язано з тим, що ці продукти легше запустити, тому всі прагнуть стати першими, хто випустить біткойн ETF. Сьогодні ми вже починаємо бачити розробку ETF на ефірі та більше продуктів на основі альткоїнів.
Однак справжнім вбивцею продукції є біткойн-суміщені продукти. Уявіть собі портфель, 95% якого складає S&P 500, 5% - біткойн, або 50% - золото, 50% - біткойн. Ці продукти є тими, які фінансові консультанти будуть більш спокійно рекомендувати, і вони також будуть інтегровані в ланцюг постачання інвестиційних продуктів, розширюючи свої канали розподілу.
Проте, запуск і просування цих продуктів все ще потребують часу. Оскільки вони виходять як нові продукти, вони не можуть автоматично отримувати переваги потоку капіталу щомісяця, як існуючі популярні пасивні продукти.
MSTR стимулює традиційні фінанси
Наступним є MSTR: з моментом включення MSTR до індексу Nasdaq 100, пасивні фонди (як QQQ) будуть змушені автоматично купувати MSTR, тоді як MSTR використовуватиме ці кошти для покупки більше біткойнів. У майбутньому можуть з'явитися нові комбіновані пасивні продукти на основі біткойнів-акцій-золота, які замінять MSTR, але в найближчі 3-5 років, оскільки MSTR є зрілою американською публічною компанією, є більша ймовірність, що вона швидше відповідатиме критеріям включення до індексів провідних пасивних фондів, беручи на себе роль «біткойн-скарбниці».
Тому, поки MSTR продовжує використовувати капітал для покупки більше біткойнів, попит на біткойни буде постійно зростати.
Немає кращого вибору
Якщо це звучить занадто добре, щоб бути правдою, то це тому, що ще є кілька невеликих перешкод, які потрібно подолати, щоб MSTR ефективніше виконувала цю роль. Наприклад, через вимоги S&P 500, щоб компанії мали позитивний прибуток за останній квартал та за минулі чотири квартали, ймовірність того, що MSTR буде включено до S&P 500, є меншою. Проте нові бухгалтерські правила, які впроваджуються з січня 2025 року, дозволять MSTR враховувати зміни вартості своїх біткойн-активів у чистому доході, що може зробити її придатною для включення в індекс S&P 500.
В суті, це є ядром традиційних фінансів.
5 хвилин для розрахунків та припустимо, що я справді витратив лише 5 хвилин на цю калькуляцію, якщо є якісь помилки або пропозиції до припущень, будь ласка, залиште коментар нижче!
Простими словами, оскільки MicroStrategy включено в традиційний фінансовий ланцюг постачання, вся екосистема традиційних фінансових пасивних інвестицій випадково купить більше біткойнів, так само як вони несвідомо володіють акціями Nvidia, це справляє на ціну біткойна подібний до традиційних фінансів ефект.
Ця стаття публікується з дозволу: (Foresight News)
Оригінальний автор: @ManoppoMarco
«Ваші близькі займаються пасивним інвестуванням у біткойн? ETF + пасивні фонди, як тихо підвищують BTC» ця стаття вперше опублікована в «Криптомісті»
