Автор: Golem, Odaily Зіркова газета
2024 рік майже добігає кінця, а люди в криптосвіті також мають свої підсумки року: по-перше, чи перевищив дохід від інвестицій цього року загальний ринок (нагадаємо, що BTC у цьому році зріс більш ніж на 130%), по-друге, підсумувати розвиток тих треків/екосистем, на які звертали увагу.
Екосистеми Solana, Base, TON та трек AI Agent мали свої моменти слави в цьому році. І хоча в екосистемі біткойна також відбулося багато подій, розвиток інфраструктури, інновації в застосуванні тощо, але вони ще не досягли очікувань людей на початку 2024 року.
Тому деякі використовують слово 'провал', щоб підсумувати цю тишу в екосистемі біткойна цього року, але також є стійкі OG екосистеми, які, як і раніше, вибирають 'вірити', а як звичайний гравець в екосистемі біткойна, я вибираю слово 'розчарування', щоб підсумувати цей рік.
2024 рік насправді має хороший початок
2024 рік насправді мав хороший початок для екосистеми біткойна, люди на початку року мали надію на екосистему біткойна, вважаючи, що 2024 рік стане роком, коли екосистема біткойна нарешті вибухне та увійде в основну увагу, як зараз вважають, що 2025 рік буде роком вибуху екосистеми AI Agent.
Чому в той час ми мали таку величезну надію на розвиток екосистеми біткойна в 2024 році? Можливо, тому що з моменту народження протоколу Ordinals у грудні 2022 року екосистема біткойна пройшла рік зростання та консолідації консенсусу, загалом перейшовши з 'диких часів' до 'індустріальної епохи', де проекти, венчурні капіталісти та основні біржі активно входять у гру, формуючи три основні треки: протокол випуску активів, L2 та стейкінг біткойна.
З точки зору протоколу випуску активів, під впливом запуску BRC 20 токенів ORDI та SATS на Binance наприкінці 2023 року, концепція інскрипцій знову стала популярною на початку 2024 року, що не лише вплинуло на інші мережі, які почали наслідувати та запускати інскрипційні моделі, але також сприяло зростанню інших протоколів випуску активів, таких як ARC 20, SRC 20, PIPE тощо. Одночасно, у січні 2024 року RSIC та Runestone запустили попереднє видобування та аеродроп символів, що викликало у людей багато очікувань щодо протоколу Runes, який буде запущено в майбутньому.
З точки зору розвитку L2, на початку 2024 року біткойн L2 стрімко розвивався. З гарячим попитом на випуск і торгівлю активами, проблеми з перевантаженням основної мережі біткойна та потреба гравців у підвищенні ігрової вартості активів біткойна зробили біткойн L2 популярним напрямком для стартапів. На початку 2024 року вже були проаналізовані понад 100 проектів біткойн L2, хоча серед них було багато проєктів, що були виготовлені на швидку руку та 'забирали гроші і йшли', але загалом, як у країні, так і за кордоном, венчурні капіталісти почали масово інвестувати у біткойн L2, всі очікують, що біткойн L2 у 2024 році також зможе повторити блиск екосистеми Ethereum L2.
У березні 2024 року @Bitvmclub підсумував 69 біткойн L2
З точки зору стейкінгу біткойна, протокол стейкінгу біткойна Babylon оголосив про завершення фінансування в розмірі 18 мільйонів доларів у грудні 2023 року, що офіційно відкриває наратив про стейкінг і повторний стейкінг біткойна. Проект EigenLayer, який є одним з найзначніших проектів в екосистемі Ethereum, слугує прикладом. Люди вважають, що з більш міцною основою консенсусу та безпеки біткойн має величезні перспективи в 2024 році для стейкінгу та повторного стейкінгу, не лише пробуджуючи сплячих великих холдерів біткойна для участі в екосистемі біткойна, але й формуючи екосистему повторного стейкінгу, яка не поступається Ethereum.
Окрім трьох основних треків, які показали загальний позитивний тренд на початку 2024 року, загальна інфраструктура біткойн екосистеми (такі як гаманці, міжланцюгові мости та торгові майданчики) також поступово вдосконалюється в цей період, Unisat та OKX Wallet технічно вже підтримують кілька активних протоколів, ставши основними гаманцями та торговими майданчиками в екосистемі біткойна.
Спотовий ETF на біткойн отримав затвердження та був запущений 11 січня 2024 року, що стало сигналом про те, що біткойн офіційно інтегрується у традиційні фінанси. Це також знову підкреслило очікування людей щодо екосистеми біткойна, адже мережа вартістю в кілька трильйонів доларів неодмінно розвине екосистему в кілька сотень мільярдів доларів.
Проте...
На жаль, екосистема біткойна 2024 року не отримала уваги та розвитку, що перевищує попередні бумові цикли, і розпочала тривалий період тиші.
Результати активів основної мережі постійно погіршуються
20 квітня 2024 року біткойн пережив четверте скорочення, а також токен-протокол Runes, розроблений засновником Ordinals Кейсі, також оголосив про запуск. Команда проекту підняла комісії на мережі до 2000 сатоші/байт, щоб забезпечити номер інскрипції, люди вважають, що це початок процвітання екосистеми біткойна завдяки символам BRC 20, але не очікували, що символи почнуть з піку, а спекулятивний інтерес зникне всього через два тижні. Хоча в червні та листопаді ринкова капіталізація символів короткочасно перевищила 2 мільярди доларів, активність нових пропозицій і ліквідність в екосистемі залишалися на низькому рівні.
Одночасно інші активні протоколи також показали подібні результати цього року, ORDI у році досягнув свого піку і впав на 70%, а нові активи, які викликали FOMO на ринку, згодом стали падати через відсутність нових коштів та участі в потоках, такі як PIZZA, випущена Unisat, CAT 20, що з'явилася в мережі Fractal.
Причини цьому можуть бути такі: по-перше, можливо, через попередні біткойн-бум, наратив про справедливий випуск активів біткойна вже не викликає захоплення і не може знову створити ефект багатства; по-друге, відсутність взаємодії між країнами, екосистема не сформувала синергію, а великі спільноти символів переважно сформовані закордонними користувачами, тоді як основні кошти в Китаї залишаються на BRC 20, такими як популярні в цьому році інскрипції '地推币' 𝛑, 𐊶 тощо.
Ставлення живучих біткойн L2 менше 20%
Однак, на жаль, в 2024 році екосистема біткойн L2 також не мала очікуваного розквіту. 'Крім мережі Lightning, всі інші біткойн L2 - це повітряні замки', - прокоментував засновник протоколу Ordinals Кейсі в одному з інтерв'ю, коли говорив про біткойн L2.
Упродовж останніх 12 місяців ринок налічує понад 100 проектів біткойн L2, але за даними DefiLlama, сьогодні залишилося лише 19 L2, з TVL приблизно 2,8 мільярда доларів. А з іншого боку, TVL лише Arbitrum досягає 3 мільярдів доларів.
Чому, однак, в той час як експансія на Ethereum L2 екосистемі вже була верифікована, розвиток у біткойн екосистемі не дав таких результатів?
На початковому етапі більшість біткойн L2 бракувало інновацій. На початку треку біткойн L2, щоб залучити інвестиції та швидко побудувати екосистему, багато L2 використовували архітектуру, схожу на EVM + міжланцюгові мости, щоб розширити мережу біткойна, хоча цей підхід запозичив досвід Ethereum, що не лише зручно та швидко, але й має низькі витрати на навчання користувачів, але не мав інновацій, і зазнавав критики на кшталт 'якщо це теж називається біткойн L2, то Ethereum - найкращий біткойн L2'. Історія підтвердила це, але з відходом буму ці швидко зшиті L2 також швидко зникли.
Біткойн L2 занадто рано розпочав битву за TVL. Можливо, впливом Ethereum L2 Blast, біткойн L2 з самого початку навчилися стимулювати зростання TVL за допомогою балів і командних заохочень. Merlin стала популярним ланцюгом серед біткойн L2, 9 лютого 2024 року Merlin дав перший постріл у боротьбі за TVL біткойна, всього за 24 години її TVL досягла 543 мільйонів доларів, у той час як B² Network, BEVM і Bitlayer також почали боротьбу за TVL.
Врешті-решт, Merlin виграла цю боротьбу за TVL з понад 3 мільярда доларів за місяць і 19 квітня запустила свій офіційний токен MERL на OKX, після запуску ціна MERL досягла максимуму в 1,78 USDT, але згодом швидко обвалилася, падіння досягло 85%. З цього моменту зацікавленість у ціні у біткойн L2 з очікування стала розчаруванням і критикою.
Хто визнав наратив стейкінгу біткойна?
Протокол Babylon та його за ним стояча екосистема повторного стейкінгу біткойна є ще одним очікуваним треком в екосистемі біткойна 2024 року. Коли в серпні розпочався перший етап стейкінгу Babylon, це викликало увагу по всій мережі, всього за 3 години було досягнуто ліміту в 1000 BTC, наразі TVL Babylon становить 57051,72 BTC, що приблизно дорівнює 5,64 мільярда доларів. Але в порівнянні з TVL EigenLayer, яка становить 15,718 мільярда доларів, TVL Babylon становить лише 1/3, а в умовах постійного зростання біткойна, увага ринку до Babylon не зросла. Кого насправді визнав наратив стейкінгу біткойна?
Ринок і продукти не узгоджуються, справжні великі гравці не хочуть віддавати свої біткойни. Слоган наративу Babylon полягає в розблокуванні ліквідності 21 мільйона BTC через стейкінг, але ринок, можливо, не вірить у це. Ринок більше визнає Ethereum як рідну фінансову активу на ланцюгу, а біткойн все ще сприймається як 'цифрове золото', що частково пояснює, чому обсяг коштів спотового ETF на біткойн значно перевищує спотовий ETF на Ethereum.
Для великих холдерів біткойна, з постійним зростанням біткойна, вони стають ще менш готовими віддавати свої біткойни. Щодо традиційних фінансів, то спотовий ETF на біткойн і MSTR - це те, що їм насправді подобається, BTCFi. Це абсолютно не узгоджується з механізмом екосистеми Ethereum, який заохочує стейкінг.
Babylon виступає, але інші грають на сцені. За даними офіційного сайту Babylon, такі протоколи повторного стейкінгу, як Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock і Chakra, складають понад 60% загального обсягу стейкінгу в Babylon. Операції цих платформ можна описати як обмін BTC користувачами на упаковані BTC платформи, які потім зберігають BTC в Babylon, а користувачі можуть отримувати подвійний прибуток від Babylon і платформ. Але проблема в тому, що BTC, який користувачі вносять і упаковані BTC на платформах, можуть не бути в пропорції 1:1, і обсяги упакованих BTC в обігу можуть перевищувати заблоковані BTC, що може містити ризики ліквідності.
Одночасно безпека протоколу повторного стейкінгу також заслуговує на розгляд, адже раніше Bedrock зазнав атаки, що призвело до збитків близько 2 мільйонів доларів на DEX. Хоча Babylon заявляє, що використовує самостійні рішення для захисту коштів користувачів, більшість протоколів повторного стейкінгу, що стоять за ним, використовують довірчі рішення, що суперечить концепції, яку спочатку просувала Babylon. Тому не лише великі гравці не хочуть стейкінгувати BTC, але й дрібні інвестори також можуть вагатися, чи брати участь у стейкінгу за умов невизначеності прибутку та недостатньої безпеки.
Отже, у 2024 році, хоча екосистема біткойна має хороший початок, проте представлення протоколу Runes відразу з піку, швидке охолодження різних активних протоколів, драматичний розвиток Merlin та інших біткойн L2, а також те, що екосистема Babylon не принесла очікуваного BTCFi бичачого ринку, змушує нас відчувати розчарування щодо розвитку екосистеми біткойна цього року.
У 2025 році все буде добре?
Потрібно підкреслити, що те, що я вище сказав, не є спробою скомпрометувати екосистему біткойна або визначити її підсумки - у людей завжди є різниця між прекрасними очікуваннями на майбутнє та реальним станом справ, і ця різниця, яку я називаю 'розчаруванням', і це також є моїм підсумком року для екосистеми біткойна.
На сьогодні в екосистемі біткойна все ще є стійкі холдери та будівельники. ORDI, символи DOG, PUPS та інші продовжують активну діяльність у спільноті, OKX Wallet, Unisat продовжують якісно будувати інфраструктуру, хоча бум біткойн L2 закінчився, але команди, які вижили, все ще не здаються, і ряд інновацій, таких як OP_CAT, вже на шляху, Babylon, можливо, проведе TGE в січні-лютому 2025 року...
У 2025 році все буде добре? Хоча цього року ми не дочекалися великомасштабного вибуху в екосистемі біткойна, я все ще вірю, що екосистема біткойна залишиться головним героєм цього циклу, з упевненістю чекаю 2025 року.
Якщо це ви, то яке ключове слово ви б дали цьогорічній екосистемі біткойна?
