Джерело: Kaiko Research; Переклад: Дун Тунг, Золотий фінанс
Один. Шлях BTC до 100 тисяч доларів
2024 рік буде успішним для Bitcoin. З запуском спотового ETF на BTC у січні ринок поступово зростав, а четверте зменшення винагороди також відбулося успішно.
Навіть кілька десятків мільярдів доларів ліквідацій і продажів не змогли зупинити успіх BTC цього року. Ціна BTC в доларах зросла на майже 140% цього року, що є ще більшим зростанням у порівнянні з іншими фіатними валютами (деякі з яких зазнали значної девальвації в 2019 році).
Два. Вибори в США стимулюють оптимістичні ставки
Вибори в США 2024 року мають велике значення для криптовалют. Bitcoin або цифрові активи ніколи не отримували такої великої уваги на світовій арені - принаймні, не такої активної уваги.
Президент Трамп влітку висловив підтримку прогресивному регулюванню та відкритому діалогу з галуззю. Невдовзі після спроби його вбивства він навіть з'явився на конференції Bitcoin у Нешвіллі. Більшість людей у криптовалютному співтоваристві об'єднались навколо кандидатів від Республіканської партії та остаточного кандидата від Демократичної партії Камали Гарріс, щоб почати вживати деякі позитивні дії щодо криптовалют.
Напередодні виборів 5 листопада на Bitcoin спостерігалося зростання "Трамп-трейдинг" з боку учасників ринку. Спеціальний виборчий контракт на Deribit зазнав величезних обсягів торгів і невиконаних контрактів перед виборами, а незабаром після виборів трейдери, які ставили на історичний максимум, продемонстрували значний оптимістичний настрій. Вони не помилились, до листопада обсяги BTC перевищили 75 тисяч доларів.
Загальні результати голосування в Сенаті та остаточні результати голосування вважаються вигідними для криптовалют. У результаті BTC очолив зростання криптоактивів після виборів, досягнувши понад 80 тисяч доларів до 11 листопада.
Як ми показали вище, оптимістичний настрій триває з залишку листопада до грудня, а історичний максимум Bitcoin зараз перевищує 107 тисяч доларів.
Три. Витрати різко зросли перед четвертим зменшенням Bitcoin
Четверте зменшення винагороди Bitcoin відбулося 19 квітня цього року. У суботу середні торгові витрати на Bitcoin різко зросли, досягнувши історичного максимуму в 146 доларів. Це явно перевищує середні витрати на Ethereum у 3 долари в той же день.
Історичне зростання витрат на мережу Bitcoin, ймовірно, є найважливішою подією четвертого кварталу. Незважаючи на ознаки тривоги, воно все ж здивувало багатьох учасників ринку.
Засновник Ordinals Кейсі Родамор оголосив про плани запустити Runes, протокол, який дозволяє легше випускати замінні токени на Bitcoin. Однак, зважаючи на вплив Ordinals на торгові витрати, користувачі, можливо, вже очікували зростання витрат, але історичне зростання все ще здивувало багатьох.
Ordinals дозволяють операторам вузлів записувати дані та зображення в новостворені блоки Bitcoin. Ці так звані "реєстрації" схожі на NFT, що збільшує попит на блок-простір Bitcoin і підвищує витрати, які заробляють майнери BTC.
Запуск Runes також відбувся подібним чином. Запуск протоколу призвів до збільшення попиту на блок-простір, що, в свою чергу, вплинуло на витрати.
Чотири. BlackRock перевершив Grayscale
BTC ETF цього року побив різноманітні рекорди, загальні активи 11 фондів зросли до понад 100 мільярдів доларів.
BlackRock є великим переможцем, що свідчить про інтерес основних установ до Bitcoin і цифрових активів. Активи, що управляються його спотовим BTC ETF, перевищують 55 мільярдів доларів, швидко обігнавши GBTC від Grayscale за кілька місяців. GBTC, запущений компанією цифрових активів Grayscale у 2013 році, в значній мірі є продуктом, орієнтованим на криптовалюти, а величезний преміум/дисконт на чисту вартість активів означає, що покупки з боку установ обмежені. Тому після запуску ETF цього року він швидко був перевершений BlackRock.
Після того, як компанія вирішила підтримувати витрати на рівні 1.5%, GBTC протягом більшої частини року зазнавала втрат активів. У сфері ETF в США компанії звикли до низьких витрат, тому більшість компаній Уолл-стріт віддають перевагу BlackRock і Fidelity, а не GBTC.
П'ять. Зниження співвідношення ETH/BTC
З моменту злиття співвідношення ETH/BTC постійно зменшується, і в 2024 році не демонструє ознак уповільнення. Це співвідношення порівнює ефективність двох активів, і коли Ethereum показує гірші результати порівняно з Bitcoin, це співвідношення зменшується.
Інші фактори, що призвели до падіння, включають зростання Solana, оскільки користувачі переходили на дешевші мережі під час спекулятивної активності в березні та четвертому кварталі цього року. Мем-токени (про які ми поговоримо пізніше) стали багатьох спекуляцій, і спонукали обсяги торгів Solana DEX перевищити Ethereum в окремі моменти цього року.
У листопаді знизилася до 0.033, досягнувши найнижчого рівня з березня 2021 року. Що стоїть за таким поганим виступом? Після злиття ETH зіткнувся з величезним тиском з боку регуляторів, оскільки стейкінг в США підлягає пильній увазі, викликавши гнів SEC.
Шість. Повільний старт: запуск ETF на ETH
ETH ETF почав повільно з липня. Подібно до запуску BTC ETF, фонд Grayscale знову тиснув на ринок, оскільки компанія з управління цифровими активами підтримувала витрати на рівні 2%.
Однак, після зменшення відтоку ETHE від Grayscale, новий запущений фонд почав отримувати приплив коштів наприкінці 2024 року. З моменту виборів у США в листопаді приплив коштів значно зріс, а трейдери почали масово переходити на ф'ючерси ETH на CME. Це відображає подібну активність, яка відбулася під час виконання арбітражних угод трейдерами на ф'ючерсах BTC у травні та червні.
Невиконані контракти на ф'ючерси ETH постійно зростають, зміни в регуляторному середовищі змінили тенденцію ETF на ETH, а чисті витрати в кінці листопада та грудня стали позитивними. Чисті витрати з моменту запуску перевищили 2 мільярди доларів. Серед них понад 3 мільярди доларів вийшли з ETHE.
ETH стане одним з найбільших переможців політичних змін у Вашингтоні. Хоча цього року він відстає від Bitcoin, зміни в регулюванні, що виникли внаслідок зміни влади в США, принесуть величезну вигоду другій за величиною криптовалюті. Чіткість у класифікації ETH як товару чи цінного паперу, а також у стейкінгу можуть стати двома основними драйверами зростання наступного року.
Сім. Піонер MicroStrategy купив більше BTC, ніж будь-коли раніше
У придбанні BTC MicroStrategy пережила свій найактивніший рік. Ця компанія програмного забезпечення вже в багатьох аспектах змінила свій основний бізнес цього року. Голова та колишній генеральний директор Майкл Сейлор навіть назвав свою компанію у звіті за третій квартал у листопаді першою у світі "фінансовою компанією Bitcoin".
З січня MicroStrategy придбала понад 249,850 Bitcoin, а після виборів у США темпи купівлі прискорилися, а за останній місяць обсяги майже подвоїлися. Компанія випустила кілька конвертованих облігацій для фінансування своїх придбань, що викликало занепокоєння у деяких учасників ринку, що різке падіння цін може негативно вплинути на компанію і навіть призвести до примусових продажів.
Зараз ця стратегія спрацьовує. Швидке зростання ціни BTC та оптимістичний настрій на ринку призвели до стрімкого зростання вартості MSTR до історичного максимуму. Вперше за 24 роки MSTR досягла нового максимуму з моменту обвалу інтернет-бульбашки у березні 2000 року.
Хоча MicroStrategy є піонером корпоративних закупівель Bitcoin, деякі республіканські законодавці сподіваються, що уряд США наслідує цей приклад. Сенатор Синтія Луміс пообіцяла створити стратегічний запас Bitcoin після перемоги Дональда Трампа на президентських виборах у США.
Вісім. Після запуску ETF прогалини Alameda зменшилися
Цього року крипторинок нарешті залишив крах FTX в минулому. Прогалина ліквідності, залишена після краху FTX та його сестринської компанії Alameda Research, зменшилась цього року.
Під впливом зростання цін і зростаючої ринкової частки, ринкова глибина Bitcoin на рівні 1% цього року перевищила приблизно 120 мільйонів доларів перед FTX. Відновлення Kraken, Coinbase та LMAX Digital є найбільш помітним. Варто зазначити, що ринкова глибина Bitcoin на LMAX, що зорієнтована на установи, досягла рекордних 27 мільйонів доларів цього тижня, ненадовго перевищивши Bitstamp, ставши третьою за величиною ліквідністю на ринку Bitcoin.
Дев'ять. Бум мем-токенів
Як зазначалося вище, мем-токени цього року пережили експоненціальне зростання в різні моменти. Зокрема, через запуск Pump dot fun токени на Solana зазнали значного зростання, оскільки це протокол для запуску мем-токенів, який дозволяє будь-кому випускати токени і будувати ліквідність з нуля через сарафанне радіо та участь.
Однак знайомі активи значною мірою домінують у обсягах на централізованих біржах. Як і раніше, Dogecoin знову користується популярністю серед трейдерів - знову ж таки через оптимістичний настрій після виборів. Після того, як обраний президент Дональд Трамп оголосив про плани створити "Департамент ефективності уряду" (D.O.G.E.) під керівництвом Ілона Маска та Вівека Рамасвамі, Dogecoin зріс.
Один з нових токенів, запущених на Solana цього року, - це PNUT, який привернув увагу завдяки своїй натхненності від Peanut the Squirrel (питомця-інфлюенсера з Нью-Йорка), чия передчасна смерть викликала величезну підтримку в мережі (та випуск токенів).
Один трейдер навіть перетворив інвестицію в 16 доларів у PNUT на реалізований прибуток у 3 мільйони доларів. PNUT наразі торгується на декількох великих централізованих біржах, включаючи Binance, Crypto.com та OKX.
Десять. Регулювання викликало зміни на ринку стейблкоїнів
З червня регулювання в Європі активно переосмислює ринок стейблкоїнів. Революційне регулювання криптоактивів на європейському ринку (MiCA) викликало хвилю зняття стейблкоїнів з основних бірж і коригування пропозиції продуктів.
Протягом всього 2024 року обсяги торгів євро з криптовалютами залишаються вище середнього рівня минулого року, що вказує на зростаючий попит. Через три місяці після прийняття MiCA ринок стейблкоїнів, що підтримуються євро, зазнав значних змін під впливом зростання альтернатив, що відповідають MiCA. До листопада 2024 року євро-стейблкоїни, що відповідають MiCA (включаючи EURC від Circle, EURCV від Société Générale та EURI від Banking Circle), зайняли рекордні 91% ринкової частки.
Після того, як Binance запустила EURI наприкінці серпня, вона стала основним гравцем на ринку євро-стейблкоїнів, зрівнявшись з Coinbase. Проте, під тиском EURC від Circle, Coinbase залишається найбільшим гравцем на ринку з часткою 47%.
Висновок
Цей рік важливий для встановлення цифрових активів як життєздатних активів для інвесторів Уолл-стріт. Час покаже, чи зможе індустрія продовжити зростання в найближчі місяці та роки, але це відновлення виглядає інакше.
Відновлення 2024 року базується на приході старих компаній із ризиковими рамками (на даний момент, що включає BTC та ETH). У зв'язку зі змінами в регулюванні та структурою ринку, очікується, що зростання наступного року перевищить Bitcoin і розшириться на інші активи.
