Необхідно зазначити, що нові правила MiCA (Регламент щодо криптоактивів) ЄС матимуть значний вплив на індустрію криптовалют, особливо через суворе регулювання стабільних монет. Згідно з цими новими правилами, емітенти стабільних монет повинні отримати ліцензію електронних грошей, створити достатні резерви та підлягати суворому моніторингу транзакцій. Оскільки Tether Limited не змогла виконати ці вимоги, найбільш поширена стабільна монета у світі - USDT - буде знята з платформ, що відповідають вимогам ЄС, з 30 грудня 2024 року. Впровадження цієї політики викликало широкий інтерес у криптоіндустрії, особливо щодо потенційного впливу на ліквідність ринку та регіональну конкурентоспроможність.
Прямі наслідки заборони USDT
USDT виконує надзвичайно важливу роль на глобальному ринку криптовалют. Як стабільна монета, USDT широко використовується в торгівлі криптоактивами, особливо в умовах високої волатильності ринку, інвестори покладаються на неї як на безпечний притулок. Вирішення питання щодо USDT вплине не лише на зручність торгівлі, але й безпосередньо на ліквідність ринку. З набранням чинності заборони ЄС, очікується, що USDT буде знято з ринку ЄС на платформах, таких як OKX, і користувачі можуть бути змушені звертатися до фіатних валют або інших стабільних монет. Проте, чи зможуть ці альтернативи ефективно заповнити пробіл, залишений USDT, залишається під питанням.
Диверсифікація ліквідності та зростання торгових витрат є основними проблемами, які можуть виникнути після виведення USDT з ЄС. Наразі більшість торгових пар криптовалют залежать від USDT, тому, якщо вона зникне з європейського ринку, це може призвести до фрагментації торгових пар, викликати збільшення коливань цін і навіть вплинути на витрати операцій інвесторів.
Регулювання в Європі та конкурентоспроможність ринку
ЄС поступово посилює свою позицію щодо регулювання криптовалют, що з одного боку має на меті підвищення прозорості ринку та запобігання фінансовим злочинам, але з іншого боку, викликає занепокоєння у багатьох представників галузі. Особливо для інноваційних компаній та стартапів у сфері криптовалют, надмірно сувора політика може обмежити їх можливості для розвитку. Дані свідчать, що ризикові інвестиції в європейські стартапи у сфері криптовалют знизилися до найнижчого рівня за чотири роки, інвестори не зовсім підтримують суворе регулювання.
Водночас, інші регіони, такі як США, застосовують відносно м'яку політику щодо криптовалют. Особливо після висловлювань підтримки криптовалют з боку Трампа, інтерес інвесторів до ринку знову зріс. Ця політика викликає питання про те, чи зможе Європа зберегти свою конкурентоспроможність на глобальному ринку криптовалют. Якщо ЄС надто зосередиться на регулюванні і нехтує гнучкістю ринку, це може призвести до втрати підприємств і талановитих кадрів, що в свою чергу ослабить позиції Європи в глобальній цифровій економіці.
Ризик втрати кадрів та капіталу
Для деяких криптовалютних компаній впровадження MiCA може стати обтяженням в операціях, змусивши їх перенести бізнес до регіонів з м'якшими регуляторними вимогами. Особливо для тих компаній, які покладаються на інновації та швидкий розвиток, посилення регулювання в ЄС може змусити їх залишити цей ринок. Наприклад, нові криптовалютні компанії та команди з технологій можуть бути більш схильними переїжджати до Азії чи США, що подальше ослабить динамічність європейської криптоекосистеми.
Вплив на сучасний ринок криптовалют
Рішення ЄС заборонити USDT викличе низку каскадних реакцій на поточному ринку криптовалют. По-перше, ліквідність ринку буде під загрозою, особливо в регіоні ЄС. USDT, як одна з найбільш вживаних стабільних монет у світі, її виведення, безумовно, призведе до зміни торгових пар на ринку, інвесторам, можливо, доведеться адаптуватися до нових стабільних монет або звертатися до фіатних валют. Це не лише ускладнить торгівлю, але й може призвести до зниження ліквідності деяких торгових пар, що, в свою чергу, вплине на механізм формування цін.
По-друге, використання інших стабільних монет може різко зрости. Наприклад, USDC, BUSD та інші стабільні монети можуть стати заміною USDT, хоча частка ринку та ліквідність цих альтернатив все ще не можуть зрівнятися з USDT. Для бірж та платформ це означає необхідність системних коригувань, можливо, потрібно буде повторно оцінити налаштування торгових пар та потреби користувачів. Крім того, витрати та торгові витрати альтернативних стабільних монет також можуть зрости, що додатково ускладнить тягар для користувачів.
Окрім того, поведінка інвесторів та установ може змінитися. Деякі інституційні інвестори, особливо ті, хто покладається на USDT для трансакцій через кордон, можуть вирішити вийти з європейського ринку через невизначеність регулювання, навіть перевести свій бізнес у регіони з більш м'яким регулюванням. Це може викликати у інвесторів сумніви щодо стабільності ринку криптовалют, що, у свою чергу, підвищить невизначеність та волатильність ринку.
По-перше, заборона USDT може спонукати до подальшої диференціації ринку криптовалют. Оскільки деякі біржі та платформи будуть змушені адаптуватися до цієї зміни, можуть виникнути різні ринкові структури криптовалют в різних регіонах і під різними регуляторними системами. Фрагментація ринку може посилити глобальну конкуренцію, особливо на тлі зростаючої конкуренції між ЄС, США та Азією.
Баланс між регулюванням і інноваціями
Регламент MiCA ЄС, безсумнівно, є важливим кроком до єдиного та прозорого регулювання, але він також ставить основне питання: як забезпечити прозорість та стабільність ринку, не стримуючи інновації та технологічний розвиток. Якщо регуляторна політика буде надто суворою, це може не лише призвести до проблем з ліквідністю ринку, але й знизити конкурентоспроможність Європи на глобальному ринку криптовалют. Індустрія криптовалют є сферою, сповненою інновацій і швидких змін, ЄС повинен знайти тонкий баланс між регулюванням і інноваціями, інакше він може втратити можливість зайняти домінуючу позицію в глобальній цифровій економіці.
В цілому, виведення USDT - це лише відображення реформування регулювання криптовалют в ЄС. В майбутньому, здатність знайти баланс між сприянням регуляторній відповідності та залученням інвестицій і інновацій визначить конкурентоспроможність Європи на глобальному ринку криптовалют і її напрямок розвитку.
