"Стабільні монети - це можливість на трильйон доларів." Згідно з дослідженням, опублікованим партнером Pantera Capital Райаном Барні та Мейсоном Ністромом, стабільні монети є можливістю в трильйон доларів, і це не перебільшення. Як криптоактиви, що прив'язані до фіатної валюти в співвідношенні 1:1 і підтримуються алгоритмами або резервами, стабільні монети завдяки своїй не спекулятивній природі зросли в частці від блокчейн-транзакцій з 3% у 2020 році до понад 50% сьогодні.
Розвиток ринку стабільних монет за останні два роки
2024 рік: рік прориву
Цього року стабільні монети досягли важливого прориву, річний загальний обсяг транзакцій досяг 5 трильйонів доларів США, у майже 200 мільйонах рахунків було здійснено понад 1 мільярд транзакцій. На відміну від попереднього бичачого ринку, використання стабільних монет вийшло за межі екосистеми DeFi, продемонструвавши потужний потенціал у сфері міжнародних платежів, особливо в нових ринках з високим попитом на долар. Наразі обсяги постачання та транзакцій стабільних монет у ланцюгу досягли історичного максимуму.
Традиційні фінансові технологічні гіганти активно інвестують:
Stripe придбав платформу Bridge за 1,1 мільярда доларів, назвавши стабільні монети "суперапаратом фінансових послуг".
PayPal запустив свою стабільну монету PYUSD у 2023 році.
Robinhood оголосив про співпрацю з криптовалютною компанією для підготовки глобальної мережі стабільних монет.
Ринок державних облігацій США RWA наближається до 3 мільярдів доларів США, зростаючи в 30 разів з початку 2023 року, зокрема: • USYC, що співпрацює з Hashnote та Copper, досяг 880 мільйонів доларів США • BUIDL від BlackRock досяг 560 мільйонів доларів США.
2025 рік: масштаб буде далі розширюватись
Гігант з управління активами Bitwise у своєму попередньому звіті (Топ-10 прогнозів криптографічного ринку на 2025 рік) зазначив, що в 2025 році, внаслідок прийняття законодавства США щодо стабільних монет і входження інституційних коштів, ринкова капіталізація стабільних монет може подвоїтися до 400 мільярдів доларів США, а ринок токенізації реальних активів (RWA) може досягти 50 мільярдів доларів США. ParaFi прогнозує, що до 2030 року ринок токенізації RWA може досягти 2 трильйонів доларів США, а Глобальна асоціація фінансових ринків навіть прогнозує, що він може перевищити 16 трильйонів доларів США.
Глобальні фінансові гіганти активно інвестують:
Goldman Sachs: цифрова платформа активів запущена, допомагаючи Європейському інвестиційному банку випустити цифрові облігації на 100 мільйонів євро та планує створити приватний блокчейн.
Siemens: першим випустив цифрові облігації на 60 мільйонів євро в ланцюзі.
HSBC, JPMorgan, Citigroup: досліджують бізнес токенізації державних облігацій.
Далі ми подивимося на деякі важливі сегменти проектів RWA:
Сегмент RWA
Ondo Finance (ONDO)
ONDO Finance - це проект RWA, який зосереджується на впровадженні традиційних фінансових інструментів у DeFi, співпрацюючи з традиційними фінансовими установами для отримання активів державних облігацій США. Потім через смарт-контракти випускаються токенізовані цінні папери, які розподіляють право власності на ці державні облігації на менші частини, які інвестори можуть купувати, таким чином, опосередковано володіючи державними облігаціями США. Вартість їх токенів тісно пов'язана з вартістю державних облігацій США. Через важливу роль і стабільність державних облігацій США на глобальних фінансових ринках ONDO приваблює безліч інвесторів, які шукають стабільний дохід і хеджування. У часи значних коливань на ринку ціна їх токенів залишалася відносно стабільною, а обсяги торгів зростали стабільно. Зі зростанням попиту інвесторів на цифровізацію традиційних фінансових активів ONDO має можливість розширити свою частку на ринку, особливо серед інституційних інвесторів та високоприбуткових приватних інвесторів.
Капіталізація в обігу: 2, 407, 391, 199
Рейтинг: #51
Synthetix (SNX)
Synthetix - це протокол для створення синтетичних активів, користувачі можуть заставляти токени SNX для генерації різних синтетичних активів, пов'язаних з реальними активами, вартість яких пов'язана з акціями, товарами, валютами тощо. Наприклад, користувач може створити синтетичний актив, пов'язаний з ціною акцій компанії Apple, платформа використовує оракли для отримання інформації про ціни зовнішніх активів, і їхні коливання відображатимуть результати акцій Apple на традиційних ринках. SNX надає інвесторам зручний спосіб інвестувати в традиційні ринкові активи, не володіючи цими активами безпосередньо, розширюючи інвестиційні канали. Проте прозорість синтетичних активів, їх ліквідність та регуляторна політика є критично важливими для їхнього довгострокового розвитку, і при цьому необхідно зіштовхнутися з ризиками механізму ціноутворення (Oracle) та маніпуляцією ринком.
Капіталізація в обігу: 760, 095, 061
Рейтинг: #117
Plume Network
Plume Network - це новий платформа, яка зосереджується на фінансуванні реальних активів (RWAfi), що має на меті спростити випуск, торгівлю та управління реальними активами за допомогою технології блокчейн. Вона пропонує інфраструктуру, яка дозволяє підприємствам та установам з управління активами легко переміщувати традиційні активи в ланцюг. Платформа має безліч функцій, включаючи токенізацію активів, відповідність транзакцій, надання ліквідності тощо. Її перевага полягає в потужній сумісності, здатній підтримувати різні типи традиційних активів, таких як нерухомість, облігації, акції тощо. Це забезпечує підприємствам більш ефективні канали фінансування, але основним викликом залишається ефективне з'єднання з традиційними фінансовими установами та дотримання регуляторних вимог.
Сегмент стабільних монет
Зараз серед 10 найбільших стабільних монет за ринковою капіталізацією USDT з капіталізацією 142,7 мільярдів доларів США значно випереджає інші стабільні монети. USDC займає друге місце, з капіталізацією 41,9 мільярдів доларів США, але за даними ланцюгових транзакцій, використання USDC перевищує USDT, загальний обсяг транзакцій за місяць становить майже вдвічі більше, ніж у USDT. Цього місяця капіталізація USDe досягла 6 мільярдів доларів США, обігнавши DAI (4,5 мільярда доларів США) та ставши третьою за величиною стабільною монетою.
Згідно з рейтингом ринкової капіталізації CMC, ми спостерігаємо, що ринкова капіталізація USD 0 також досягла 1,5 мільярдів доларів США, зростаючи на 77,17% за останні 7 днів, піднявшись на 9 місце. Це інноваційний протокол стабільної монети, випущений проектом Usual на Binance Launchpool, який інтегрує BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M 0, Hashnote, перетворюючи їх у стабільну монету без дозволів, що може бути перевірена в ланцюгу та комбінована, нещодавно надавши користувачам щедрий аеродроп, а також платформа USUAL демонструє сильні показники цін. Наступні розділи поділяться деякими стабільними монетними проектами, вартою участі.
Usual (USUAL)
Usual - це безпечний і децентралізований емітент фіатних стабільних монет, який забезпечує, щоб його стабільна монета USUAL могла обмінюватися на долари в пропорції 1:1 за рахунок резервів у доларах. Одночасно Usual через свій платформний токен USUAL розподіляє власність та управлінські права платформи. Як багатоланкова інфраструктура, Usual інтегрує зростаючу кількість токенізованих активів реального світу (RWA) від BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M 0, Hashnote, перетворюючи їх у стабільну монету USD 0 без дозволів, що може бути перевірена в ланцюгу та комбінована. USD 0 - це перший ліквідний депозитний токен (LDT), який підтримується реальними активами в пропорції 1:1 за дуже короткий термін, що забезпечує високу стабільність і безпеку. Користувачі можуть безпосередньо вносити RWA або непрямо випускати USD 0 через USDC/USDT, реалізуючи зручні та різноманітні способи дій.
Капіталізація в обігу: 634, 268, 673
Рейтинг: #133
Ethena (ENA)
Ethena часто сприймається як проект децентралізованої стабільної монети USDe та протоколу синтетичних доларів Ethereum, що пропонує рішення для крипто-оригінальних валют та "інтернет-облігацій", призначених для вирішення проблеми автономної емісії валют у світі web3 та основного ціноутворення, повертаючи право на емісію валюти у світ web3. У 2023 році обсяги ланцюгових транзакцій стабільних монет перевищили 12 трильйонів доларів, AllianceBernstein прогнозує, що до 2028 року ринок стабільних монет може досягти 2,8 трильйонів доларів, і якщо ENA отримає визнання на ринку, потенційний простір для зростання величезний. Однак ENA також стикається з багатьма ризиками. Щодо ризику фінансування, хоча можна отримати прибутки з фінансування, можуть виникнути витрати, але негативний дохід не є тривалим і забезпечується резервним фондом для захисту користувачів; ризик ліквідації, оскільки важелі торгівлі похідними не є високими, і існує багато способів забезпечити контроль ризику; ризики зберігання залежать від постачальників послуг "позабіржового розрахунку", які знижують ризики за допомогою банкрутств, що відокремлюють трасти та кількох партнерів; ризик банкрутства біржі можна зменшити і розподілити через співпрацю з кількома біржами та зберігання контролю над активами; ризик застави, хоча й підтримується активами, які відрізняються від цільового активу, але низький рівень важеля та невеликий дисконт застави роблять його вплив незначним. Загалом, проект ENA має як можливості, так і виклики, що заслуговують на увагу в його подальшому розвитку.
Капіталізація в обігу: 3, 030, 206, 926
Рейтинг: #42
Frax (FXS)
FRAX - це перший протокол стабільних монет частково забезпечений та частково алгоритмічний, який поєднує переваги традиційного забезпечення фіатними валютами та алгоритмічного регулювання. Завдяки смарт-контрактам FRAX досягає динамічного балансу між постачанням стабільних монет і ринковим попитом. Інноваційність FRAX полягає в його еластичному механізмі забезпечення, користувачі можуть випускати стабільні монети FRAX, вносячи долари або інші криптовалюти. Протокол також вводить FRAX Share (FXS) як токен управління, який дозволяє власникам брати участь в управлінні платформою та ділитися прибутком. Протокол також має три додаткові програми. Fraxswap - це автоматизований маркет-мейкер, вбудований у TWAMM, що дозволяє здійснювати великі угоди на тривалих періодах. Fraxlend - це платформа позик, яка може створити ринок кредитування токенів ERC-20, підтримуючи різні функції, а також може створити ринок позик з персоналізованими умовами. Fraxferry - це крос-ланцюговий міст, який може безпечно переміщати токени протоколу Frax без необхідності в мості чи сторонніх додатках, з грошима, що надходять протягом 24-48 годин. Frax Finance створює багатофункціональну DeFi екосистему за допомогою стабільних монет та програм, пропонуючи користувачам різноманітні послуги та вибір у різних сценаріях.
Капіталізація в обігу: 355, 706, 115
Рейтинг: #194
Lista DAO (LISTA)
Lista DAO - це проект ліквідного стейкінгу та LSDFi на базі BNB Chain, попередником якого був Helio Protocol, який після інвестицій Binance Labs об'єднався з Synclub. Його мета - забезпечити прибуток від заставлених криптоактивів і підтримати децентралізовану стабільну монету LISUSD. Основні механізми включають кредитування стабільних монет, ліквідний стейкінг та інноваційні застави. Кредитування стабільних монет працює на основі надмірного заставного механізму, LISUSD є децентралізованою стабільною монетою, яка не повністю покладається на фіатні валюти, підтримуючи різні заставні активи, з інноваційними новими заставними активами. Щодо ліквідного стейкінгу, користувачі можуть заставляти криптоактиви за ліквідні токени, наприклад, заставивши BNB отримати sLISBNB, які можна використовувати на кількох платформах, одночасно отримуючи прибуток від стейкінгу, а також можуть заставити sLISBNB для отримання LISUSD, поточна відсоткова ставка за позикою становить 0%. Загалом, Lista DAO має великий потенціал у сфері DeFi і, завдяки своїм послугам та інноваціям, має шанси зайняти свою нішу.
Капіталізація в обігу: 85, 255, 603
Рейтинг: #475
Висновок
Отже, RWA та сегмент стабільних монет демонструють величезний потенціал для злиття технології блокчейн та традиційних фінансів, з можливістю подальшого зрілості у майбутньому завдяки технологічному прогресу та поступовій ясності регулювання, що може стати важливим мостом між традиційними фінансами та світом блокчейн. Ці проекти знижують фінансові бар'єри для участі через інноваційні механізми, підвищуючи ліквідність і прозорість активів, що приваблює дедалі більше інституційних та приватних інвесторів. Для інвесторів глибоке розуміння моделей роботи цих проектів і потенційних ризиків допоможе скористатися можливостями в цій сфері. Однак швидкий розвиток цієї сфери також супроводжується ризиками, зокрема ринковими коливаннями, невизначеністю регуляторної політики та проблемами технічної безпеки.
Також варто зазначити, що хоча проекти RWA та стабільних монет надають інвесторам безпрецедентні можливості, існують потенційні ризики, пов'язані з дотриманням законодавства та недостатньою прозорістю. Тому інвесторам, які беруть участь у таких проектах, слід добре розуміти відповідні ризики, обережно оцінюючи інвестиційні прибутки та свою здатність витримувати ризики. Цей звіт є лише інформаційним обміном і не є інвестиційною порадою. У майбутньому, з поступовою ясністю регуляторної політики та постійним удосконаленням технологій, сегмент RWA та стабільних монет має шанси на отримання більш широкого застосування та глибшого впливу в глобальному масштабі.
