Автор: Марсель Печман, CoinTelegraph; переклад: Дунг Тонг, Золоті Фінанси.
Біткоїн зріс на 6.5% з мінімуму 92,458 доларів 23 грудня, але не зміг подолати опір на рівні 98,000 доларів. Після досягнення історичного максимуму 108,275 доларів 17 грудня минулого року фондовий ринок значно скоригувався на 14.5%, трейдери відновили впевненість.
Деривативи біткоїнів зберігають нейтральну до бичачу позицію, що свідчить про те, що різкі коливання цін не суттєво вплинули на ринкові настрої. Ця позиція підтримує можливість тривалого зростання цін на золото вище 105,000 доларів.
Річна премія за ф'ючерси біткоїнів на 2 місяці. Джерело: Laevitas.ch
Ціна на торгові контракти біткоїн-ф'ючерсів вища на 12% порівняно з звичайним спотовим ринком. Це свідчить про сильний попит на левериджовані лонгові (покупні) позиції. Зазвичай премія в 5% до 10% вважається нейтральною, оскільки продавці враховують фактори подовження терміну виконання.
Дельта 25% біткоїн-опціонів на 1 місяць (ведмежі опціони). Джерело: Laevitas.ch
Порівняно з аналогічними біткоїн-колл (покупними) опціонами, ціна на біткоїн-пут (продавальні) опціони має знижку 2%, що узгоджується з тенденціями за останні два тижні. Коли кити та маркет-мейкери очікують можливу корекцію, цей показник зазвичай перевищує 6%, відображаючи премію на ведмежі опціони.
З огляду на те, що індекс S&P 500 усунув місячне падіння 24 грудня, нещодавнє відновлення традиційних фінансових ринків також сприяло зростанню біткоїна вище 98,000 доларів. Крім того, дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла з 4.23% два тижні тому до 4.59%, що свідчить про те, що інвестори вимагають більшого прибутку за утримання державного боргу.
Недавнє зростання доходності казначейських облігацій США зазвичай відображає очікування зростання інфляції або зростання державного боргу, що розмиває вартість поточних облігацій. На противагу цьому, коли центральний банк змушений стимулювати економіку через вливання ліквідності, акції та біткоїни, як дефіцитні активи, зазвичай демонструють хороші результати.
В умовах економічної невизначеності біткоїн стикається з побоюваннями щодо стагнації.
Через занепокоєння інвесторів щодо ризику глобальної економічної стагнації, потенціал зростання біткоїна залишається обмеженим. У цьому випадку прогнозувати загальний вплив на фондовий ринок і нерухомість є складним завданням. Наразі біткоїн має високу кореляцію з індексом S&P 500, становлячи 64%.
Федеральна резервна система зменшила очікування щодо зниження відсоткових ставок і тепер повідомляє про лише два зниження ставок у 2025 році, тоді як раніше очікувалося чотири. Це коригування знижує короткострокові ризики зниження корпоративних прибутків та потенційних проблем з фінансуванням нерухомості.
Щоб оцінити ринкові настрої, важливо проаналізувати маржинальний ринок біткоїнів. На відміну від деривативних контрактів, які потребують покупців та продавців, маржинальний ринок дозволяє трейдерам позичати стейблкоїни для покупки спотових біткоїнів або позичати біткоїни для відкриття коротких позицій, сподіваючись на падіння цін.
Коефіцієнт маржі біткоїнів на OKX. Джерело: OKX
Коефіцієнт маржі біткоїнів на OKX між лонгами та шортами наразі становить 25 разів, що вигідно для лонгових (покупних) позицій. Історично, надмірна впевненість може підштовхнути цей коефіцієнт вище 40 разів, тоді як рівень нижче 5 разів зазвичай вважається ведмежим.
Деривативи біткоїнів та маржинальний ринок демонструють бичачий імпульс, хоча 24 грудня фонд iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) від BlackRock зазнав рекордного відпливу коштів. Крім того, відновлення на рівні 92,458 доларів 23 грудня підвищило оптимізм з приводу можливості досягнення біткоїном 105,000 доларів або навіть більше.
