Автор: Carol, PANews
У 2024 році біткойн піднявся на висхідній тенденції, перетнувши позначку у 100,000 доларів, встановивши нову віху для розвитку цифрових активів. "Схвалення ETF", "зменшення вдвічі", "президентські вибори в США" - ці три ключові слова спонукали до змін на ринку біткойна протягом року. Які конкретні зміни заслуговують на увагу в торгівлі, основі блокчейну та застосуваннях? Який потенційний вплив ці зміни можуть мати на розвиток у 2025 році?
Дані від PAData від PANews проаналізували зміни біткойна у 2024 році з багатьох аспектів, загалом:
Торговий ринок:
За рік біткойн зріс на 131.83%, що менше, ніж минулорічні 158.06%.
Основними чинниками, що сприяли зростанню ціни біткойна цього року, стали поступове покращення регуляторного середовища та його лібералізація, а не просто дефіцит пропозиції (наприклад, зменшення вдвічі).
Цього року прибутковість довгострокових інвесторів була кращою, і довгострокові інвестори схильні знижувати ризикову експозицію раніше, коли ринок наближається до перегріву.
Торговий ринок цього року демонстрував зростання обсягу та цін. Середньоденний обсяг торгів за рік складав приблизно 38.354 мільярдів доларів, що на 102.72% більше, ніж минулого року. На кінець року загальна сума невиконаних контрактів склала приблизно 30.948 мільярдів доларів, що на 195.79% більше, ніж наприкінці минулого року.
Загальна кількість біткойн ETF досягла 11.200.600 BTC, зростаючи протягом року на 80.87%.
Основи блокчейну:
Середня кількість активних адрес біткойна цього року склала приблизно 780,300, що на 17.75% менше, ніж минулого року. Це може вказувати на те, що в умовах чіткої висхідної тенденції стратегії довгострокового утримання домінують, і ринок може перейти до етапу низької ліквідності, де домінують інституційні інвестори.
Загальна сума угод за рік склала приблизно 49.6658 мільйонів BTC, що еквівалентно 3.28 трильйона доларів. Загальна сума угод за біткойном зросла на 4.67% у порівнянні з минулим роком.
Кількість адрес з балансом від 100 до 1000 BTC зросла на 11.21%, що свідчить про зміну тенденції до зменшення залишків адрес за останні кілька років, і цього року спостерігається тенденція до зростання залишків.
Застосування:
На кінець року TVL біткойна склав приблизно 6.755 мільярдів доларів, зростаючи за рік до 2117.11%, при цьому TVL Babylon займає 82.37%.
Стейкінг замінив платежі (Lightning Network) як основний застосунок біткойна.
Прогнози на наступний рік:
Яструбина політика зниження ставок на фоні QT призводить до стиснення ліквідності як довгострокової, так і короткострокової, що створює основний тиск на подальше зростання біткойна наступного року.
Цьогорічне зростання пов'язане з очікуваннями щодо дружнього регуляторного середовища після виборів, якщо регуляторне середовище наступного року стане ще більш лояльним, це буде на користь подальшого зростання біткойна.
BTCFi може далі розвиватися, але щоб стати основною логікою ціноутворення біткойна, потрібно спочатку досягти постійного розширення масштабу застосування, що, можливо, залишиться складним завданням у наступному році.
Торговий ринок: ріст цін протягом року перевищує 131%, обсяги ETF перевищують 1.12 мільйона BTC.
У 2024 році ціна біткойна зросла з початкових 42,208 доларів до 97,851 доларів наприкінці року (станом на 20 грудня), зростаючи на 131.83% протягом року. 17 грудня ціна вперше перевищила 100,000 доларів, встановивши історичний рекорд на рівні 106,074 доларів, з максимальним річним зростанням приблизно 151.31%. Незважаючи на невелике коригування наприкінці року, ціна все ще залишається на історично високому рівні.
З загального огляду, цього року біткойн пройшов через три стадії: "зростання - консолидація - зростання", що в основному відповідає трьом подіям: "схвалення ETF", "четверте зменшення вдвічі", "президентські вибори в США". Загалом, зростання біткойна цього року не було викликане лише дефіцитом пропозиції через зменшення вдвічі, а принаймні не повністю традиційною логікою дефіциту пропозиції. Схвалення ETF та результати президентських виборів у США вказують на те, що основними чинниками, які сприяли зростанню ціни біткойна, є поступове покращення та лібералізація регуляторного середовища, що спонукало великий капітал інституційних інвесторів увійти на ринок, забезпечивши ліквідність і надалі підтримуючи зростання цін.
За даними glassnode, наприкінці року частка прибуткових чипів склала 90.16% (станом на 20 грудня), що є історичним максимумом. З точки зору прибуткових стратегій, LTH-SOPR/STH-SOPR (пропорція прибутковості довгострокових та короткострокових інвесторів) з початку року зросла з 1.55 до 2.11 наприкінці року, з середнім значенням 2.16. Особливо з кінця листопада цей показник кілька разів перевищував 3, а в найгірші часи - 4. Значення вище 1 свідчить про те, що прибутковість довгострокових інвесторів перевищує прибутковість короткострокових, і чим більше значення, тим вища прибутковість довгострокових інвесторів.
В цілому, цього року прибутковість довгострокових інвесторів була кращою, і ця перевага ставала все більш очевидною ближче до кінця року. Крім того, з огляду на ціну криптовалюти можна помітити, що максимальна прибутковість довгострокових інвесторів з’явилася раніше, ніж ціна криптовалюти, що означає, що довгострокові інвестори схильні знижувати ризикову експозицію раніше, коли ринок наближається до перегріву.
Цього року ринок біткойна демонстрував зростання обсягу та цін, з поступовим підвищенням цін на біткойн, супроводжуваним зростанням обсягу торгів.
Згідно зі статистикою, середньоденний обсяг торгів біткойна цього року склав приблизно 38.354 мільярдів доларів, а максимальний обсяг торгів за один день перевищив 190.4 мільярдів доларів. Торговий пік у році спостерігався після листопада, а середньоденні обсяги торгів у листопаді та грудні склали відповідно 74.897 мільйонів доларів і 96.543 мільйонів доларів, що значно перевищило попередній місячний середній обсяг у 30.8 мільярдів доларів.
Ф'ючерсний ринок також активний. Загальна сума невиконаних контрактів зросла з початку року з 10.915 мільярдів доларів до 30.948 мільярдів доларів наприкінці року, що призвело до зростання на 183.53% протягом року.
Як один із основних чинників, що сприяли зростанню ціни біткойна, цього року ситуація з активами всіх ETF постійно привертала увагу. Згідно зі статистикою, загальна кількість активів біткойн-ETF зросла з 619,500 BTC до 11,200,600 BTC наприкінці року, демонструючи сильне зростання на 80.87%. Швидкий період зростання збігся з періодами швидкого підвищення цін на біткойн, які відбулися в лютому-березні та після листопада.
На даний момент обсяги BlackRock досягли 524,500 BTC, що є найбільшим обсягом серед усіх ETF. Окрім цього, Grayscale та Fidelity також мають значні обсяги, досягнувши 210,300 BTC та 209,900 BTC відповідно. Обсяги інших ETF відносно низькі, в основному нижчі за 50,000 BTC.
Окрім ETF, все більше публічних компаній також стають покупцями біткойна, що може принести ринку більше можливостей. Згідно зі статистикою, наразі найбільша кількість біткойнів у володінні має компанія MicroStrategy, яка тримає 439,000 BTC, перевищуючи кількість біткойнів, що належать багатьом ETF. Крім того, лідери у сфері видобутку біткойнів у Північній Америці, Marathon Digital Holdings та Riot Platforms, також мають відносно значні обсяги, які перевищують 40,000 BTC та 10,000 BTC відповідно.
Основи блокчейну: зменшення активних адрес, збільшення великих адрес, загальна сума угод зросла до 49.66 мільйонів BTC.
Середня кількість активних адрес біткойна цього року склала приблизно 780,300, що на 17.75% менше, ніж 948,700 минулого року, з помітним зниженням. Зокрема, в січні-квітні та листопаді-грудні середня кількість активних адрес перевищила 800,000, але в травні-жовтні середня кількість активних адрес залишалася нижчою за 720,000.
Хоча це в основному узгоджується з динамікою цін, варто зазначити, що на фоні історичного рекорду ціни біткойна, середня кількість активних адрес за рік знизилася, а також зменшилася максимальна кількість активних адрес за місяць, що може означати, що в умовах чіткої висхідної тенденції стратегії довгострокового утримання домінують, і ринок може перейти від високочастотної торгівлі загальних інвесторів до етапу низької ліквідності, де домінують інституційні інвестори.
Цього року загальна кількість угод біткойна перевищила 188 мільйонів, зростаючи приблизно на 29.66% у порівнянні з минулим роком, і це другий рік поспіль зростання. Середня місячна кількість угод склала 15.671 мільйона, зокрема у жовтні кількість угод була найбільшою, досягнувши 20.478 мільйонів. Варто зазначити, що в період консолидації ціна на біткойн зростала, а кількість угод насправді зросла. Це може бути під впливом багатьох факторів, таких як короткострокова арбітражна торгівля, упорядкування адрес, ліквідація контрактів тощо.
Загальна сума угод за рік склала приблизно 49.6658 мільйонів BTC, що еквівалентно 3.28 трильйона доларів. Загальна сума угод за біткойном зросла на 4.67% у порівнянні з минулим роком. Середня сума угод за місяць цього року склала приблизно 4.1388 мільйонів BTC, що становить приблизно 273.451 мільярда доларів.
В цілому, тенденція зміни кількості угод і загальної суми угод продовжила минулорічну диференціацію, а саме у порівнянні з 2022 роком та раніше кількість угод з біткойном зросла, а загальна сума угод зменшилася. Це пов'язано в основному з високими цінами криптовалюти та розширенням на рівні застосування, наприклад, сплеском протоколу Ordinals минулого року.
З точки зору розподілу залишків адрес, найбільша кількість адрес з балансом від 0.001 до 0.01 BTC, від 0.01 до 0.1 BTC та від 0.1 до 1 BTC залишається найбільшою, займаючи наразі 97.24% від загальної кількості адрес. Проте цього року кількість адрес у цих трьох діапазонах залишків знизилася, зокрема на 3.94%, 2.74% та 2.62%. Серед усіх діапазонів залишків лише кількість адрес з балансом від 100 до 1000 BTC та від 1000 до 10000 BTC зросла на 11.21% та 1.68% відповідно. Це означає, що тенденція до зменшення залишків адрес за останні кілька років дещо змінилася, і цього року спостерігається тенденція до збільшення залишків, що може бути пов'язано з упорядкуванням адрес та формуванням інституційних капіталів.
Застосування: від напису до BTCFi, TVL за рік зріс на 2117%.
Цього року застосування біткойна зосередилося на переході від напису до BTCFi, від випуску активів до їх використання. Згідно з даними DeFiLlama, TVL біткойн DeFi з початку року зріс з 305 мільйонів доларів до 6.755 мільярдів доларів, що становить зростання на 2117.11%, з максимальним TVL, який перевищив 7.3 мільярдів доларів. Наразі біткойн став четвертою блокчейн-системою за TVL, поступаючись лише Ethereum, Solana та Tron.
З точки зору типів протоколів, цього року найбільший протокол біткойна вже не є Lightning Network у сфері платежів, а став Babylon у сфері стейкінгу. Станом на 20 грудня TVL Babylon досяг 5.564 мільярдів доларів, що становить 82.37% від загальної суми. Згідно з даними Dune (@pyor_xyz), станом на 23 грудня кількість незалежних адрес Babylon перевищила 140,000, а зростання адрес стейкінгу за останні 7 днів досягло 100%.
Швидкий розвиток Babylon сприяв появі ряду протоколів стейкінгу та повторного стейкінгу. Наразі, окрім Babylon, на біткойн-блокчейні працює 10 протоколів, зокрема Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g, LISA BTC LST. Ці стейкінгові протоколи можуть принести мережевий ефект для використання біткойна і подальшого розширення його застосування.
Прогнози на наступний рік
Цього року біткойн вже отримав значне зростання, прогнозуючи, що у 2025 році біткойн може вступити у період корекції на початку року, подальша динаміка буде продовжувати залежати від макроекономічного середовища, регуляторного середовища та розвитку галузі, а коливання міститимуть можливості.
З точки зору макроекономічного середовища, Федеральна резервна система цього року наприкінці року перейшла на яструбину політику зниження ставок, а що важливіше, фонди кількісного скорочення (QT) залишилися незмінними, що означає, що при контролі за інфляцією довгострокова ліквідність все ще стискається, а зростання короткострокової ліквідності може також сповільнитися. Тому біткойну буде важко продовжувати зростання наступного року.
Але з огляду на цінову динаміку біткойна цього року, його чутливість до змін у регуляторному середовищі зросла. Результати президентських виборів у США безпосередньо спонукали ціну біткойна до прориву понад 100,000 доларів, і якщо наступного року регуляторна політика стане більш лояльною, це може забезпечити додатковий імпульс для подальшого зростання біткойна.
З точки зору розвитку галузі, швидкий розвиток BTCFi вивів біткойн на новий етап використання активів, протоколи стейкінгу та інші протоколи можуть створити мережевий ефект для цих активів, що надасть подальшу цінову підтримку біткойну. Однак, якщо ціна біткойна значно залежатиме від застосування, це стане новою логікою зростання, що відрізняється від дефіциту пропозиції або цифрового золота, і вимагатиме високих обсягів застосування, що в короткостроковій перспективі може бути важким для досягнення.
