Ключові слова «Схвалення ETF», «Половинне скорочення», «Президентські вибори США» стали рушійними силами змін на ринку біткоїна протягом року; які конкретні зміни варто звернути увагу на ринку торгівлі, базових елементах на блокчейні та застосуваннях біткоїна? Який потенційний вплив матимуть ці зміни на розвиток у 2025 році?
Автор статті: Carol, PANews
Джерело: PANews
У 2024 році біткоїн піднявся вгору, пробивши позначку 100,000 доларів, що заклало нову віху в розвитку цифрових активів. Ключові слова «Схвалення ETF», «Половинне скорочення», «Президентські вибори США» сприяли змінам на ринку біткоїна протягом року; які конкретні зміни варто звернути увагу на ринку торгівлі, базових елементах на блокчейні та застосуваннях біткоїна? Який потенційний вплив матимуть ці зміни на розвиток у 2025 році?
Ця стаття через багатовимірні дані підсумовує зміни біткоїна у 2024 році, загалом:
Торговий ринок:
· Зростання біткоїна за рік досягло 131.83%, що менше, ніж минулого року — 158.06%.
· Основними рушійними силами зростання цін на біткоїн цього року стали поступове покращення і лібералізація регуляторного середовища, а не лише дефіцит постачання (половинне скорочення).
· Цього року довгострокові інвестори отримали вищий рівень прибутковості, і вони схильні раніше зменшувати ризикову експозицію, коли ринок близький до перегріву.
· Цьогорічний торговий ринок демонструє зростання обсягу та ціни. Середньоденний обсяг торгів за рік становив приблизно 38.354 мільярда доларів, що на 102.72% більше, ніж минулого року. Загальна сума незавершених угод наприкінці року склала приблизно 30.948 мільярда доларів, що на 195.79% більше, ніж наприкінці минулого року.
· Загальна кількість активів ETF біткоїна досягла 11.2006 мільйонів BTC, що є значним зростанням на 80.87%.
Базові елементи на блокчейні:
· Середня кількість активних адрес біткоїна цього року становила приблизно 780.3 тисяч, що на 17.75% менше, ніж минулого року. Це може свідчити про те, що в умовах чітко визначеного зростання, стратегія довгострокового утримання переважає, і ринок може перейти до стадії низької ліквідності, що контролюється інституційними інвесторами.
· Загальна сума торгів на блокчейні склала приблизно 49.6658 мільйонів BTC, що еквівалентно 3.28 трильйона доларів. Загальна сума торгів у біткоїн-базі зросла на 4.67% у порівнянні з минулим роком.
· Кількість адрес з балансом від 100 до 1000 BTC зросла на 11.21%, що свідчить про зменшення тенденції до малих балансів у адресах за останні роки, а цього року спостерігається тенденція до збільшення великих балансів.
Застосування:
· Наприкінці року TVL біткоїна становив приблизно 6.755 мільярда доларів, а річний приріст досяг 2117.11%, з яких частка TVL Babylon становила 82.37%.
· Стейкінг замінив платежі (світловий мережевий протокол) і став основним застосуванням біткоїна.
Перспективи на наступний рік:
· Жорстка політика зниження процентних ставок в умовах QT призводить до обмеження ліквідності як довгострокової, так і короткострокової, що є основним тиском на продовження зростання біткоїна наступного року.
· Зростання цього року пов'язане з позитивними очікуваннями щодо регуляторного середовища після виборів; якщо наступного року регуляторне середовище стане ще більш ліберальним, це сприятиме подальшому зростанню біткоїна.
· BTCFi може далі розвиватися, але якщо застосування не зможе стати основною логікою ціноутворення біткоїна, то спочатку потрібно досягти постійного розширення масштабів застосування, що для наступного року, можливо, залишиться складним.
Торговий ринок: зростання ціни біткоїна за рік перевищило 131%, обсяг активів ETF перевищив 1.12 мільйона BTC
У 2024 році ціна біткоїна зросла з 42,208 доларів на початку року до 97,851 доларів наприкінці року (станом на 20 грудня), річне зростання склало 131.83%. 17 грудня ціна також сильно перевищила 100,000 доларів, встановивши новий історичний рекорд у 106,074 доларів, річне максимальне зростання становило приблизно 151.31%. Незважаючи на незначну корекцію наприкінці року, ціна все ще залишається на історичному максимумі.
З точки зору загальної тенденції, цього року біткоїн пройшов три етапи: «зростання — консолидація — зростання», що в основному відповідає трьом великим подіям: «Схвалення ETF», «Четверте половинне скорочення» та «Президентські вибори США». Загалом, зростання біткоїна цього року не можна пояснити лише дефіцитом постачання, викликаним половинним скороченням, або, принаймні, не повністю традиційною логікою дефіциту постачання. Схвалення ETF та результати президентських виборів в США свідчать про те, що основними рушійними силами зростання цін на біткоїн стали поступове покращення і лібералізація регуляторного середовища, що спонукало багато інституційних коштів увійти на ринок, що далі стимулювало зростання цін.
Згідно з даними glassnode, на кінець року частка прибуткових чіпів досягла 90.16% (станом на 20 грудня), що є історичним максимумом. З точки зору прибуткових стратегій, LTH-SOPR/STH-SOPR (пропорція прибутку довгострокових інвесторів/пропорція прибутку короткострокових інвесторів) зросла з 1.55 на початку року до 2.11 наприкінці року, середнє за рік становило 2.16. Особливо після кінця листопада ця пропорція неодноразово перевищувала 3, а в найвищий момент перевищувала 4. Значення більше 1 свідчить про те, що рівень прибутковості довгострокових інвесторів вищий за короткострокових, а чим більше це значення, тим вищий рівень прибутковості довгострокових інвесторів.
В цілому, цього року довгострокові інвестори отримали вищий рівень прибутковості, і ця перевага стає дедалі помітнішою ближче до кінця року. Крім того, можна помітити, що рівень прибутковості довгострокових інвесторів досягає свого піку раніше, ніж ціна біткоїна, що свідчить про те, що довгострокові інвестори мають тенденцію раніше зменшувати ризикову експозицію, коли ринок близький до перегріву.
Цього року торговий ринок біткоїна демонструє зростання обсягу та цін, стабільне зростання цін супроводжується зростанням обсягу торгів.
Згідно зі статистикою, середньоденний обсяг торгів біткоїна за рік становив приблизно 38.354 мільярда доларів, максимальний обсяг торгів за один день перевищив 190.4 мільярда доларів. Пік торгів у році спостерігався після листопада, середньоденний обсяг торгів у листопаді та грудні становив відповідно 74.897 мільярда доларів та 96.543 мільярда доларів, що значно перевищує попередній середній місячний рівень у 30.8 мільярда доларів.
Ф'ючерсний ринок також активний. Загальна сума незавершених угод зросла з 10.915 мільярда доларів на початку року до 30.948 мільярда доларів наприкінці року, з річним зростанням 183.53%, що є значним зростанням.
Як один з основних факторів, що сприяють зростанню цін на біткоїн, цьогоріч ситуація з активами ETF завжди привертала увагу. Згідно зі статистикою, загальна кількість активів ETF біткоїна зросла з 619.5 тисяч BTC до 1120.06 тисяч BTC наприкінці року, з річним зростанням 80.87%. Період швидкого зростання співпав з періодом швидкого зростання цін, що сталося в лютому-березні та після листопада.
Наразі обсяг активів BlackRock досяг 524.5 тисяч BTC, що є найбільшим серед усіх ETF. Крім того, Grayscale і Fidelity також мають значні обсяги, які становлять 210.3 тисяч BTC та 209.9 тисяч BTC відповідно. Інші ETF мають значно менше активів, в основному менше 50 тисяч BTC.
Окрім ETF, все більше публічних компаній також стають покупцями біткоїна, що може принести більше можливостей на ринок. Згідно зі статистикою, найбільше активів має компанія MicroStrategy, яка володіє 439.0 тисяч BTC, що перевищує активи багатьох ETF. Крім того, провідні компанії в сфері видобутку біткоїна в Північній Америці, такі як Marathon Digital Holdings та Riot Platforms, також мають досить значні обсяги, які перевищують 40 тисяч BTC та 10 тисяч BTC відповідно.
Базові елементи на блокчейні: зменшення активних адрес, збільшення великих адрес, загальна сума торгів зросла до 49.66 мільйонів BTC.
Середня кількість активних адрес біткоїна цього року становила приблизно 780.3 тисяч, що на 17.75% менше, ніж 948.7 тисяч минулого року, що є суттєвим падінням. Серед них, середня кількість активних адрес у січні-квітні та листопаді-грудні перевищувала 800 тисяч, але у травні-жовтні середня кількість активних адрес була нижчою за 720 тисяч.
Хоча це в основному узгоджується з тенденцією цін, варто зазначити, що на фоні нового історичного рекорду цін на біткоїн, середня кількість активних адрес за рік зменшилася, і максимальна кількість активних адрес також знизилася, що може свідчити про те, що в умовах чіткого зростання стратегія довгострокового утримання переважає, ринок може перейти від високочастотних торгів звичайних інвесторів до стадії низької ліквідності, що контролюється інституційними інвесторами.
Цього року біткоїн здійснив понад 188 мільйонів транзакцій, що на 29.66% більше, ніж минулого року, зростаючи вже другий рік поспіль. Середня кількість транзакцій на місяць становила 15.671 мільйона, з найбільшою кількістю транзакцій у жовтні, що досягла 20.477.4 тисяч. Варто зазначити, що під час стадії консолидації кількість транзакцій на блокчейні навіть збільшилася. Це може бути викликано різними факторами, такими як короткострокові арбітражні угоди, упорядкування адрес, ліквідація контрактів тощо.
Загальна сума торгів на блокчейні склала приблизно 49.6658 мільйонів BTC, що еквівалентно 3.28 трильйона доларів. Загальна сума торгів у біткоїн-базі зросла на 4.67% у порівнянні з минулим роком. Середня місячна сума торгів цього року становила приблизно 4.1388 мільйона BTC, що еквівалентно приблизно 273.451 мільярда доларів.
В цілому, тенденція відносних змін кількості транзакцій та загальної суми транзакцій продовжує зберігати диференційовану форму в порівнянні з минулим роком, тобто кількість транзакцій біткоїна зросла, а загальна сума торгів зменшилася. Причиною цього, в основному, є розширення застосувань у високих цінах на біткоїн, як, наприклад, вибух протоколу Ordinals минулого року.
Що стосується розподілу балансу адрес, то адреси з балансом від 0.001 до 0.01 BTC, від 0.01 до 0.1 BTC і від 0.1 до 1 BTC залишаються найчисленнішими, займаючи 97.24% від загальної кількості адрес. Проте цього року кількість адрес у трьох цих діапазонах зменшилася на 3.94%, 2.74% і 2.62% відповідно. Серед усіх діапазонів балансу лише кількість адрес з балансом від 100 до 1000 BTC та від 1000 до 10000 BTC зросла на 11.21% та 1.68% відповідно. Це свідчить про те, що тенденція до зменшення балансу адрес за останні роки зазнала змін, і цього року, навпаки, спостерігалася тенденція до збільшення великих балансів, що може бути пов'язано з упорядкуванням адрес та будівництвом капіталу інститутів.
Застосування: від написів до BTCFi, TVL за рік зріс на 2117%
Цього року акцент у використанні біткоїна змістився з написів на BTCFi, поступово переходячи від випуску активів до їхньої доступності. Згідно з даними DeFiLlama, TVL біткоїна в DeFi зросла з 305 мільйонів доларів на початку року до 6.755 мільярда доларів наприкінці року, з річним зростанням 2117.11%, а максимальний TVL одного разу перевищував 7.3 мільярда доларів. Наразі біткоїн став четвертим за величиною блокчейном за TVL після Ethereum, Solana та Tron.
З точки зору типу протоколів, цього року найбільшим протоколом біткоїна став протокол стейкінгу Babylon, замість платіжного протоколу світлової мережі. Станом на 20 грудня TVL Babylon досяг 5.564 мільярда доларів, що становить 82.37% від загальної кількості. Згідно з даними Dune (@pyor_xyz), станом на 23 грудня кількість незалежних адрес Babylon перевищила 140 тисяч, а зростання кількості адрес для стейкінгу за останні 7 днів досягло 100%.
Швидкий розвиток Babylon спровокував низку протоколів стейкінгу та повторного стейкінгу. Наразі, окрім Babylon, на блокчейні біткоїна існує ще 10 протоколів: Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g, LISA BTC LST. Ці протоколи стейкінгу можуть сприяти мережевим ефектам для застосування біткоїна, що далі стимулюватиме його розширення.
Перспективи на наступний рік
Біткоїн вже отримав достатнє зростання цього року; з огляду на 2025 рік, біткоїн може увійти в період корекції на початку року, подальша поведінка буде продовжувати піддаватися впливу макроекономічного середовища, регуляторного середовища та розвитку галузі, а в коливаннях також криється можливість.
З макроекономічної точки зору, Федеральна резервна система наприкінці року перейшла до жорсткішої політики, але що ще важливіше, фон політики кількісного скорочення (QT) залишився незмінним, що означає, що в умовах контролю інфляційних цілей, ліквідність залишатиметься обмеженою, а зростання короткострокової ліквідності може сповільнитися. Таким чином, біткоїну потрібно буде подолати певний тиск, щоб продовжити зростання наступного року.
Але, судячи з цінових тенденцій біткоїна цього року, його чутливість до змін у регуляторному середовищі зросла. Результати президентських виборів у США безпосередньо вплинули на зростання ціни біткоїна до понад 100,000 доларів; якщо наступного року регуляторні політики стануть більш ліберальними, це може надати біткоїну додаткові можливості для зростання.
З точки зору розвитку індустрії, стрімкий розвиток BTCFi вивів біткоїн на новий етап використання активів, стейкінгові протоколи та інші протоколи можуть сприяти мережевим ефектам цих активів, що далі забезпечить підтримку цін на біткоїн. Однак, якщо ціна біткоїна підлягає значному впливу з боку застосування, це створить нову логіку зростання, відмінну від дефіциту постачання або цифрового золота, і вимагатиме високого масштабу застосування, що в короткостроковій перспективі може бути складним для досягнення.
