Автор: Carol, PANews
У 2024 році біткоїн вийшов на новий рівень, перевищивши 100,000 доларів, встановивши нову віху для розвитку цифрових активів. Ключові слова «схвалення ETF», «зменшення винагороди», «вибори в США» сприяли змінам на ринку біткоїна протягом року. Які конкретні зміни сталися на торговому ринку, основних показниках блокчейну та застосуванні біткоїна, що заслуговують на увагу? Який потенційний вплив ці зміни матимуть на розвиток у 2025 році?
Дані PAData від PANews демонструють зміни біткоїна у 2024 році з різних аспектів, загалом:
Торговий ринок:
Цього року загальний приріст біткоїна становив 131.83%, що менше порівняно з минулорічним 158.06%.
Основними чинниками, що сприяли зростанню ціни біткоїна цього року, були поступове поліпшення та розширення регуляторного середовища, а не лише дефіцит пропозиції (зменшення винагороди).
Цього року прибутковість довгострокових інвесторів була кращою, і довгострокові інвестори мають тенденцію скорочувати ризикову експозицію раніше, коли ринок наближається до перегріву.
Цього року ринок торгів демонстрував зростання обсягу та цін. Загальний середній обсяг торгів на день становив приблизно 38.354 мільярда доларів США, що на 102.72% більше, ніж минулого року. Загальний обсяг відкритих позицій наприкінці року становив приблизно 30.948 мільярда доларів США, що на 195.79% більше, ніж наприкінці минулого року.
Загальний обсяг активів біткоїн-ETF досяг 1,120.06 тисяч BTC, продемонструвавши сильне зростання на 80.87%.
Основні показники блокчейну:
Середня кількість активних адрес біткоїна цього року становила приблизно 780.3 тисяч, що на 17.75% менше, ніж минулого року. Це може свідчити про те, що в умовах чіткої тенденції зростання перевага надається стратегії довгострокового утримання, а ринок може перейти до етапу зростання з низькою ліквідністю, що контролюється інституційними інвесторами.
Протягом року загальний обсяг торгів на блокчейні становив приблизно 49,665.8 тисяч BTC, що в еквіваленті становить 3.28 трильйона доларів США. Загальний обсяг торгів в біткоінах зріс на 4.67% порівняно з минулим роком.
Кількість адрес з балансом від 100 до 1000 BTC зросла на 11.21%, що свідчить про зміну тенденції до зменшення балансу адрес за останні кілька років, оскільки в цьому році спостерігається тенденція до збільшення великих сум.
Застосування:
На кінець року TVL біткоїна становила приблизно 6.755 мільярда доларів, річний приріст склав 2117.11%, з яких TVL Babylon становить 82.37%.
Стейкінг замінив платежі (Lightning Network) як основний застосунок біткоїна.
Прогноз на наступний рік:
Економічні умови в умовах QT ведуть до скорочення ліквідності як в короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі, що є основним тиском на зростання біткоїна в наступному році.
Цьогорічне зростання пов'язане з позитивними очікуваннями регуляторного середовища після виборів, і якщо регуляторне середовище в наступному році буде ще більш лояльним, це буде сприяти подальшому зростанню біткоїна.
BTCFi може далі розвиватися, але якщо застосування не стане основною логікою ціноутворення біткоїна, потрібно попередньо досягти постійного розширення масштабу застосування, що може бути важким завданням в наступному році.
Торговий ринок: ціна зросла на понад 131% протягом року, обсяг активів ETF перевищив 1.12 мільйона BTC.
У 2024 році ціна біткоїна з початку року зросла з 42,208 доларів до 97,851 доларів на кінець року (станом на 20 грудня), а річний приріст склав 131.83%. 17 грудня ціна вперше перевищила 100,000 доларів, встановивши новий історичний рекорд у 106,074 доларів, а річний максимальний приріст приблизно становив 151.31%. Хоча в кінці року почалося незначне коригування, ціна все ще залишається на історично високому рівні.
З точки зору загальної динаміки, цього року біткоїн пройшов три етапи: «зростання - консолідація - зростання», які в основному збігаються з трьома ключовими подіями: «схвалення ETF», «четверте зменшення винагороди», «вибори президента США». Загалом, зростання біткоїна цього року не можна пов'язувати лише з дефіцитом пропозиції через зменшення винагороди, або, принаймні, не зовсім з традиційною логікою дефіциту пропозиції. Схвалення ETF та результати виборів у США свідчать про те, що основними факторами, які сприяли зростанню ціни біткоїна, є поступове поліпшення та розширення регуляторного середовища, що стимулює великий обсяг інституційного капіталу, що надходить на ринок, і надалі сприяє зростанню цін.
Згідно з даними glassnode, на кінець року частка прибуткових активів досягла 90.16% (станом на 20 грудня), що є історичним максимумом. З точки зору прибуткової стратегії, LTH-SOPR/STH-SOPR (пропорція прибутковості довгострокових інвесторів до короткострокових) зросла з 1.55 на початку року до 2.11 на кінець року, з середньорічним значенням 2.16. Особливо після кінця листопада цей показник кілька разів перевищував 3, а в найвищий момент перевищував 4. Значення більше 1 вказує на те, що прибутковість довгострокових інвесторів перевищує прибутковість короткострокових, чим більше значення, тим вища прибутковість довгострокових інвесторів.
В цілому, цього року прибутковість довгострокових інвесторів була кращою, і чим ближче до кінця року, ця перевага ставала все більш очевидною. Крім того, з урахуванням цін на біткоїн, можна помітити, що високі прибутки довгострокових інвесторів з'явилися раніше, ніж досягнення високих цін на біткоїн, що означає, що довгострокові інвестори мають тенденцію скорочувати ризикову експозицію раніше, коли ринок наближається до перегріву.
Цього року ринок торгів біткоїном демонстрував зростання обсягу та ціни, з поступовим підвищенням ціни, супроводжуючись зростанням обсягу торгів.
За статистикою, середній обсяг торгів біткоїна цього року становив приблизно 38.354 мільярда доларів на день, а максимальний обсяг торгів за один день перевищив 190.4 мільярда доларів. Торгові піки року спостерігалися після листопада, середній обсяг торгів у листопаді та грудні склав 74.897 мільярда доларів та 96.543 мільярда доларів відповідно, що значно перевищило попередній середній місячний обсяг у 30.8 мільярдів доларів.
Ф'ючерсний ринок також був активним. Загальний обсяг відкритих позицій зріс з початкових 10.915 мільярда доларів до 30.948 мільярда доларів на кінець року, що склало 183.53% річного зростання.
Як один із основних чинників, що сприяють зростанню цін на біткоїн, цього року активи всіх ETF постійно перебували під пильною увагою. За статистикою, загальний обсяг активів біткоїн-ETF зріс з 619.5 тисяч BTC до 1,120.06 тисяч BTC на кінець року, що склало річне зростання на 80.87%. Швидке зростання активів у цей період збіглося з періодом швидкого зростання цін, особливо у лютому-березні та після листопада.
На сьогоднішній день, BlackRock має 524.5 тисяч BTC, що є найбільшим обсягом серед всіх ETF. Крім того, Grayscale та Fidelity також мають значні обсяги, які становлять 210.3 тисяч BTC та 209.9 тисяч BTC відповідно. Інші ETF мають відносно невеликі обсяги, основна частина з яких нижча за 50 тисяч BTC.
Окрім ETF, все більше компаній стають покупцями біткоїна, що може принести більше можливостей для ринку. За статистикою, найбільше активів має компанія MicroStrategy, яка володіє 439.0 тисячами BTC, що перевищує обсяги багатьох ETF. Крім того, провідні компанії у сфері видобутку біткоїна в Північній Америці, такі як Marathon Digital Holdings та Riot Platforms, також мають значні обсяги, які перевищують 40 тисяч BTC та 10 тисяч BTC відповідно.
Основні показники блокчейну: зниження активних адрес, збільшення великого кількість адрес, загальний обсяг торгів зріс до 49.66 мільйонів BTC.
Середня кількість активних адрес біткоїна в цьому році становила приблизно 780.3 тисяч, що на 17.75% менше, ніж минулого року. Зниження є помітним. Середня кількість активних адрес у січні-квітні та листопаді-грудні перевищувала 800 тисяч, але в період з травня до жовтня середня кількість активних адрес була нижчою за 720 тисяч.
Хоча це в цілому узгоджується з динамікою цін, варто зазначити, що на фоні історичного рекорду ціни біткоїна середня кількість активних адрес протягом року знизилася, а максимальна кількість активних адрес за місяць також зменшилася. Це може свідчити про те, що в умовах чіткої тенденції зростання перевага надається стратегії довгострокового утримання, а ринок може перейти до етапу зростання з низькою ліквідністю, що контролюється інституційними інвесторами.
Цього року загальна кількість торгів біткоїном перевищила 188 мільйонів, що на приблизно 29.66% більше, ніж минулого року, зростаючи протягом двох років. Середня кількість торгів на місяць становила 15.67 мільйонів, причому у жовтні кількість торгів була найбільшою і досягла 20,477.4 разів. Варто зазначити, що під час фази консолідації ціна, кількість торгів на блокчейні була ще більшою. Це може бути зумовлено багатьма факторами, такими як короткострокові арбітражні угоди, консолідація адрес, ліквідація контрактів тощо.
Протягом року загальний обсяг торгів на блокчейні становив приблизно 49,665.8 тисяч BTC, що в еквіваленті становить 3.28 трильйона доларів США. Загальний обсяг торгів в біткоінах зріс на 4.67% порівняно з минулим роком. Середній обсяг торгів на місяць становив приблизно 4,138.8 тисяч BTC, що в еквіваленті приблизно 273.451 мільйона доларів США.
В цілому, відносні тенденції зміни кількості торгів та загального обсягу торгів продовжили диференційовану форму минулого року, тобто порівняно з 2022 роком і раніше кількість торгів біткоїна зростала, а загальний обсяг торгів зменшувався. Це, в основному, зумовлено високими цінами на активи, розширенням застосування, наприклад, вибухом протоколу Ordinals минулого року.
З точки зору структури розподілу балансу адрес, адреси з балансом від 0.001 до 0.01 BTC, від 0.01 до 0.1 BTC, від 0.1 до 1 BTC залишаються найчисельнішими, наразі вони становлять 97.24% від загальної кількості адрес. Однак цього року кількість адрес у цих трьох діапазонах знизилася, відповідно, на 3.94%, 2.74% і 2.62%. Серед усіх діапазонів балансу лише кількість адрес з балансом від 100 до 1000 BTC і від 1000 до 10000 BTC зросла на 11.21% і 1.68% відповідно. Це свідчить про те, що тенденція до зменшення балансу адрес за останні кілька років змінилася, в цьому році спостерігається тенденція до збільшення великих сум, що, напевно, пов'язано з консолідацією адрес та накопиченням капіталу інститутів.
Застосування: від інскрипцій до BTCFi, TVL зріс на 2117% протягом року.
Цього року застосування біткоїна зосереджене на переході від інскрипцій до BTCFi, від випуску активів до доступності активів. За даними DeFiLlama, TVL біткоїн DeFi зросла з 3.05 мільярда доларів на початку року до 6.755 мільярда доларів на кінець року, що становить річний приріст у 2117.11%, а максимальний TVL нещодавно перевищував 7.3 мільярда доларів. Наразі біткоїн став четвертим за величиною блокчейном за TVL після Ethereum, Solana та Tron.
З точки зору типу протоколу, у цьому році найбільший протокол біткоїна перейшов з області платежів (Lightning Network) у сферу стейкінгу (Babylon). Станом на 20 грудня TVL Babylon досягло 5.564 мільярдів доларів США, що становить 82.37% від загальної суми. Згідно з даними Dune (@pyor_xyz), станом на 23 грудня кількість незалежних адрес Babylon вже перевищила 140 тисяч, а зростання кількості стейкінгових адрес за останні 7 днів досягло 100%.
Швидкий розвиток Babylon сприяв появі ряду протоколів стейкінгу та повторного стейкінгу. На сьогоднішній день, окрім Babylon, у біткоіновій мережі є ще 10 протоколів: Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b14g, LISA BTC LST. Ці протоколи стейкінгу можуть створити мережевий ефект для застосування біткоїна, що додатково сприятиме його розширенню.
Прогноз на наступний рік
Біткоїн цього року вже отримав достатньо зростання, прогнозуючи 2025 рік, біткоїн може увійти в період корекції на початку року, а подальші результати будуть продовжувати залежати від макроекономічного середовища, регуляторного середовища та розвитку галузі, де волатильність також містить можливості.
З макроекономічної точки зору, на кінець року Федеральна резервна система змінила свою політику на більш жорстку, але ще важливіше, що політика кількісного обмеження (QT) залишається незмінною, що означає, що при контролі інфляції довгострокова ліквідність все ще підлягає скороченню, а зростання короткострокової ліквідності може уповільнитися. Отже, для біткоїна буде певний тиск, щоб продовжувати зростання в наступному році.
Проте, аналізуючи динаміку цін на біткоїн цього року, можна помітити, що його чутливість до змін регуляторного середовища є вищою. Результати президентських виборів у США безпосередньо стимулювали зростання ціни біткоїна до 100,000 доларів, і якщо в наступному році регуляторна політика стане більш лояльною, це, можливо, надасть біткоїну більше можливостей для зростання.
З точки зору розвитку галузі, швидка поява BTCFi вивела біткоїн на новий етап використання активів, протоколи стейкінгу та інші протоколи можуть сприяти мережевому ефекту цих активів, що подальше надасть ціннісну підтримку для ціни біткоїна. Однак, якщо ціна біткоїна підлягає сильному впливу застосування, це стане новою логікою зростання, що відрізняється від дефіциту пропозиції або цифрового золота, і це висуває дуже високі вимоги до масштабності застосування, які можуть бути важко досягти в короткостроковій перспективі.
