Автор: юридичні послуги Манкіна з блокчейну
Ще в кінці 2023 року основні дослідницькі інститути спрогнозували, що «AI+» стане одним з ключових слів у основних напрямках Web3. Зараз, через рік, як справи з «AI»?
Нещодавно a16z та VanEck опублікували прогнози Web3 на 2025 рік, в яких вказали на одну й ту ж тему: AI-агенти, нові напрямки розвитку AI+. Зокрема, AI-агентні інвестиції стали зразком, який вражає у другій половині 2024 року — за один день після випуску, ринкова вартість Ai16z і його DAO FUN досягла 80 мільйонів доларів, викликавши новий тренд в AI інвестиціях під назвою «AI криптофонд» (AI Crypto Fund).
Це також викликало цікавість адвоката Манкіна, адже він протягом тривалого часу рекомендував криптоінвесторам брати участь у криптофондах, а поява AI криптофондів може принести більш розумні інвестиційні шляхи для криптоінвесторів.
У цій статті адвокат Манкін досліджує цю тему, розглядаючи новий інвестиційний тренд AI криптофондів.
Що таке AI криптофонд?
AI криптофонд, як випливає з назви, базується на основній логіці використання штучного інтелекту (AI) замість традиційного управління людьми для нових інвестиційних рішень, що дозволяє автоматизувати весь процес на блокчейні, від аналізу даних до виконання рішень без людського втручання. На відміну від традиційних криптофонд, які покладаються на досвід та інтуїцію керуючих фондів, AI криптофонд спирається на алгоритмічні моделі та дані з блокчейну, реалізуючи ефективні та точні інвестиційні стратегії через миттєве обчислення та виконання.
AI криптофонд може існувати завдяки високій прозорості та демократичності Web3.
По-перше, блокчейн як інфраструктура забезпечує AI моделі машинного навчання багатими та реальними даними в реальному часі, від історії транзакцій на блокчейні, коливань цін активів до виявлення закономірностей у ринкових настроях. Ці дані можуть допомогти AI оптимізувати інвестиційні стратегії.
По-друге, структура децентралізованої автономної організації (DAO) забезпечує AI криптофондам можливість працювати в середовищі без дозволів. Функціонування AI криптофонд можна реалізувати через смарт-контракти, що забезпечує демократичне управління та виконання, зменшуючи суб'єктивність, операційні ризики та проблеми централізації.
Саме завдяки характеристикам базової інфраструктури, переваги AI криптофондів значно виражені у порівнянні з традиційними криптофондами.
Здатність до обробки даних. AI може швидко аналізувати величезні обсяги даних, що перебувають на блокчейні та поза ним, точно виявляючи тенденції та приймаючи рішення. Ця швидкість обробки та обсяги даних значно перевищують межі людських можливостей.
Захоплення ринковими настроями. Аналізуючи соціальні медіа, новини та галузеві тенденції, AI може заздалегідь відчути сигнали змін на ринку, допомагаючи фондам приймати більш точні рішення до настання тенденції.
Автономність та прозорість. Спираючись на DAO та смарт-контракти, всі операційні записи зберігаються в блокчейні, AI може сприяти прозорості інвестицій та управління фондами, збільшуючи довіру.
Здатність до управління ризиками. AI не лише може здійснювати моніторинг у реальному часі, а й швидко коригувати розподіл активів відповідно до змін ринку, що робить AI криптофонд більш конкурентоспроможним у несприятливих ринкових умовах.
Зі зростанням капіталу, що входить у Web3, попит інвесторів на ефективність, стабільність та прозорість сприяв виникненню AI криптофондів. Концепція є хорошою, але реалізація є ключовою. Які ж основні проекти в цій галузі?
Які AI криптофонди існують?
На сьогоднішній день дослідження у сфері AI криптофондів вже дало відчутні результати. Окрім DAOS.FUN, згаданого на початку адвокатом Манкіним, є ще кілька AI криптофондів, які вже почали експериментувати/функціонувати.
1.Ai16z та DAOS.FUN
Як феноменальний AI криптофонд, Ai16z привернув увагу всього сектору відразу після свого запуску в другій половині 2024 року, успішно розпочавши новий етап AI криптоінвестицій. Децентралізована автономна організація (DAO) за Ai16z — DAOS.FUN, є основним технологічним партнером фонду, реалізуючи прозорість управління та автоматизацію прийняття рішень через смарт-контракти. Ai16z спирається на передові алгоритми AI та можливості аналізу даних із блокчейну, щоб реально реалізувати автоматизацію всього процесу, від розробки стратегій до їх виконання.
2.Yahctzee Fund
Фонд Yahctzee, підтримуваний відомою криптофігурою Артуром Хейзом, є ще одним помітним автономним AI фондом. Він демонструє відмінну гнучкість і адаптивність у своїх інвестиційних рішеннях завдяки структурі управління на блокчейні та високопродуктивним алгоритмам AI. Мета Yahctzee Fund не лише в оптимізації прибутковості, а й у пошуку шляхів оптимізації довгострокового розподілу активів, намагаючись створити більш стійку інвестиційну модель.
3.Sekoia Virtuals
Sekoia Virtuals — це експериментальний AI фонд, ініційований управляючим партнером Canonical Ventures Анадом Ієром, що спеціалізується на підтримці екосистеми Virtuals. Хоча наразі цей проект не має великого впливу на ринок, його унікальна перевага в управлінні інвестиціями в невеликі спільноти Web3 не лише чітко виділяє його, але й розширює можливості розвитку AI криптофондів у більшій кількості вертикальних областей і напрямків.
4.Cod3x та BigTonyXBT
Cod3x — це організація, що спеціалізується на побудові інфраструктури наступного покоління AI-агентів, а їхній флагманський проект BigTonyXBT є автономним трейдером на базі Blockchain.
Ці проекти мають різні акценти в технічному виконанні та екосистемному розміщенні, всебічно сприяючи інноваціям у моделі криптофондів. Проте, поряд з демонстрацією свого величезного потенціалу, питання про те, чи зможе AI криптофонд дотримуватись регуляторних норм у світі, що стає все більш прозорим, є ключовим — дотримання регуляцій визначає, чи зможуть вони дійсно внести стійкий імпульс до екосистеми Web3.
Дослідження відповідності AI криптофондів
Поява AI криптофондів, безумовно, привнесла інновації у сферу криптоінвестицій, але питання відповідності цього нового формату залишається відкритим. Це зводиться до спеціального характеру AI криптофондів:
По-перше, це питання правового статусу. Традиційні фонди під час створення повинні пройти схвалення юрисдикції та мати чіткий правовий статус. Однак більшість AI криптофондів, що спостерігаються на сьогодні, зазвичай функціонують на основі DAO, а DAO не має чіткого правового визнання в більшості країн. Це означає, що якщо AI криптофонд залучений у зберігання активів, підписання контрактів або юридичні спори, існуюча правова система може не надати ефективної підтримки. У деяких юрисдикціях операції фондів без ліцензії можуть вважатися незаконним збором коштів, що ставить AI криптофонди під великий юридичний ризик під час міжнародної діяльності.
По-друге, це питання ліцензування та регулювання. Існуючі правила фінансових ринків вимагають, щоб керівники фондів отримували відповідні ліцензії та виконували регуляторні обов'язки, такі як розкриття ризиків для інвесторів, регулярна звітність про результати фондів тощо. Але AI криптофонд не має чіткого керівника, інвестиційні стратегії та їх виконання здійснюються алгоритмами AI, тому як визначити особу «керівника фонду» є складним питанням з точки зору відповідності. Крім того, ця модель «безліцензійної діяльності» може розглядатися як ухилення від регулювання, особливо в регіонах з жорсткими вимогами до створення та управління фондами, таких як США та Європа, що стане великою перешкодою для відповідності AI криптофондів.
По-третє, це питання прозорості управління та алгоритмічної відповідності. Хоча структура DAO забезпечує AI криптофондам технічну підтримку прозорого управління на блокчейні, ця прозорість більше стосується технологій та спільноти, ніж регуляторних органів. Традиційні фонди зобов'язані розкривати свої інвестиційні стратегії та структуру управління регуляторним органам, але алгоритми AI криптофондів є складними і важкозрозумілими, тому залишається питання, чи можуть регулятори прийняти таку «чорну коробку» в управлінні. Особливо в таких регіонах, як Європа, де є чіткі вимоги до прозорості та пояснювальності алгоритмів, AI криптофонди можуть стикнутися з більшим тиском з боку регуляторів.
Крім того, AI криптофонди зазвичай обслуговують глобальний ринок, але країни мають різні підходи до регулювання криптоактивів та технологій AI. Наприклад, Комісія з цінних паперів США може розглядати їх як незареєстровані цінні папери, тоді як у Китаї заборонено будь-яку діяльність, пов'язану з віртуальними валютами, AI криптофонди можуть зіткнутися з неможливістю ведення бізнесу через порушення політики. Ця регіональна непослідовність у регулюванні викликає додаткові труднощі у відповідності для AI криптофондів під час розширення бізнесу.
Крім того, будь-яка дискусія про AI неминуче пов'язана з питаннями захисту даних та транснаціонального регулювання. Зараз у багатьох країнах і регіонах починають розробляти регулювання, пов'язані з AI, наприклад, Міністерство промисловості та інформаційних технологій Китаю ухвалило рішення про створення Комітету зі стандартизації в галузі штучного інтелекту для перегляду галузевих стандартів; Європейський законопроект про AI (EU AI Act) поступово просувається з метою класифікації застосувань AI за рівнями ризику та встановлення жорстких вимог до прозорості та використання даних; Біла книга щодо прав AI (Blueprint for an AI Bill of Rights), видана Білого дому США, хоч і є принциповим керівництвом, але також чітко окреслює основні принципи прозорості алгоритмів, захисту приватності користувачів та запобігання зловживанню даними. Встановлення цих регуляторних норм також вимагатиме від AI криптофондів дотримання більш суворих стандартів.
Резюме адвоката Манкіна
Поява AI криптофондів відкриває нові горизонти для криптоінвестицій. Адвокат Манкін вважає, що AI криптофонди є не лише технологічною інновацією, а й викликом традиційним фінансовим логікам. Проте, питання правового статусу DAO, пояснювальності алгоритмів AI і різноманітності глобального регуляторного середовища залишаються ключовими для визначення того, чи зможуть AI криптофонди стати мейнстрімом.
Хоча між традиційними регуляторними рамками та новими технологіями існує явний розрив, розробники та інвестори повинні дотримуватися: активно адаптуватися до існуючої правової системи та готуватися до нових регуляторних вимог у умовах невизначеності.
Адвокат Манкін вірить, що тільки шукаючи інновації в рамках відповідності, створюючи цінність у межах правил, AI криптофонди можуть надати стійкий імпульс для всього сектору.