Оригінальна назва: Я не підтримую стратегічний резерв біткоїн, і ви також не повинні.
Автор оригіналу: Нік Картер, партнер Castle Island Ventures
Оригінальний переклад: Луффі, Foresight News
Нещодавно концепція стратегічного резерву біткоїн (SBR) почала привертати широку увагу. Трамп виступає за збереження біткоїн, конфіскованих урядом США, але деякі пропозиції йдуть ще далі, наприклад, нещодавній законопроект сенатора Луміса, який пропонує уряду США за п'ять років купити 1 мільйон біткоїн.
Прихильники біткоїн вважають, що пропозиція про стратегічний резерв вже практично узгоджена. Але я вважаю, що це малоймовірно, і стратегічний резерв біткоїн — не гарна ідея. Дозвольте мені пояснити.
Ми говоримо про запаси, суверенні фонди чи резерви?
По-перше, необхідно уточнити концепцію «резерву» біткоїн. Трамп у своїй промові на конференції біткоїн у Нешвіллі пообіцяв: «Я оголошую, що якщо я буду обраний, моя адміністрація, Сполучені Штати, вжить заходів, щоб всі біткоїни, які уряд США має або отримає в майбутньому, будуть збережені... Це фактично стане основою національного стратегічного резерву біткоїн.»
Я рішуче підтримую ідею, щоб уряд США зберігав запаси біткоїн, але не підтримую купівлю більшої кількості біткоїн. Деякі пропозиції передбачають, що уряд купить велику кількість біткоїн: від близько 800 тисяч BTC (BPI) до 1 мільйона BTC (Луміс), а також до 4 мільйонів BTC (RFK Jr).
Сенатор Луміс, Майкл Сейлор і Інститут політики біткоїн постійно говорять про «стратегічний резерв біткоїн (SBR)».
Згідно з планом сенатора Луміса, уряд США протягом п'яти років купить 1 мільйон BTC і зберігатиме їх принаймні 20 років. Його логіка полягає в тому, щоб «посилити фінансову позицію Америки, хеджувати економічну невизначеність і валютну нестабільність». Законопроект Луміса чітко вказує, що SBR «посилить позицію долара» і порівнює його з роллю золота в попередніх валютних епохах.
Важливо відокремити ці пропозиції від ідеї покупки біткоїн у суверенних фондах, про яку говорить Джордж Сельгін. Наскільки мені відомо, основні прихильники SBR не розглядають це як актив у державному портфелі, вони чітко пов'язують біткоїн з доларом і натякають, що біткоїн насправді зміцнить долар. Це означає, що вони уявляють валютну систему, в якій біткоїн відіграє активну роль. Наразі він виконує таку ж роль, як валютні резерви, але, можливо, в майбутньому він стане реальним базисом нових товарних стандартів, як Бреттон-Вудська система. (Для тих, хто вважає, що я перебільшую, досить лише прочитати тексти прихильників SBR.)
Слід чітко зазначити, що я не проти зберігання існуючих конфіскованих біткоїн (я вважаю, що це політика, яку зрештою прийме Трамп), я навіть не проти ідеї помістити біткоїн у суверенний фонд (хоча у США немає суверенного фонду). Натомість я проти створення стратегічного резерву біткоїн і надання йому будь-якої форми валютної ролі.
Резерв біткоїн послабить, а не зміцнить долар
Моя основна теза полягає в тому, що резерв біткоїн не посилить долар. На відміну від інших країн, США випустили глобальну резервну валюту — долар. Інші країни можуть спробувати купити біткоїн, і насправді деякі країни це роблять.
Якщо ви з Росії чи Ірану, розглянути можливість додавання непідсудного активу до ваших валютних резервів може бути розумно, особливо після того, як США у 2022 році конфіскували російські держоблігації. Але США не потрібно хеджувати свої ризики щодо долара, оскільки вони самі випускають долар.
Купівля біткоїн і надання йому валютної ролі (будь то як валютний резерв або більш важлива роль) означає, що США втратили довіру до поточної системи, заснованої на доларах.
Це означає, що уряд США відмовляється від непереконливого стандарту фіатної валюти, що призведе до хаосу в цій системі. Наразі долар підтримується багатьма факторами, включаючи роль США як глобального торгового менеджера, стабільність американської економіки, платоспроможність уряду США, здатність США демонструвати як жорстку, так і м'яку силу, глибину ринку державних цінних паперів, а також універсальність долара в міжнародній торгівлі та фінансах.
Якщо уряд США раптово змінить свою позицію і заявить: «Ми переглядаємо весь консенсус Вашингтона», ринок почне сумніватися в тому, що ж сталося з урядом. Вони планують дефолт? Чи розпустять вони інституції Бреттон-Вудської системи? Вони натякають на величезний дефіцит і високі процентні ставки?
Слід зазначити, що я вважаю, що уряд не враховує ці справи, але трейдери облігацій відразу відчують тривогу.
Ви можете заперечити: «Мова не йде про перехід до якогось нового золотого стандарту, тобто про те, щоб долар служив важелем для біткоїн. Ми просто говоримо про купівлю деяких біткоїн і його розміщення в балансі США».
Ринок не сприйме це так. Якщо біткоїн на балансі є лише символом, то він буде надзвичайно дорогим символом. За поточною ціною, мільйон монет біткоїн коштуватиме 100 мільярдів доларів. Звичайно, всім відомо, що уряд США є покупцем, який не реагує на ціну, тому США можуть в кінцевому підсумку купити ці біткоїни по 1 мільйон доларів за монету, що означає витрати в 1 трильйон доларів. Це значні витрати, які повинні бути витрачені на щось більш значиме.
Я сумніваюся, що ринок сприйме покупку біткоїн як символічну, а радше як перший крок до повернення долара до нового товарного стандарту, що спирається на біткоїн.
Остін Кемпбелл зазначає, що це «прискорить загибель долара, оскільки це подасть сигнал світові, що США не мають наміру належно управляти своїми фінансами і можуть в певний момент знову оцінити біткоїн».
Припустимо, що ймовірність пропозиції Луміса про SBR починає наближатися до 1. Ви побачите, що фінансові ринки потраплять в паніку. Процентні ставки різко зростуть, оскільки інвестори в державний борг США почнуть сумніватися в тому, чи намагається США повністю відмовитися від системи Бреттон-Вудс II.
Капітальні витрати кожної особи на Землі різко зростуть, інфляція може посилитися. У результаті падіння фінансових ринків і зростання біткоїн відбудеться масове перерозподілення багатства.
Іншими словами, США розглядають можливість відмовитися від нинішньої відносно стабільної валютної системи і замінити її новим валютним стандартом, заснованим не на золоті, а на високо волатильних нових активах, що викличе глибоку паніку серед їх кредиторів.
На мою думку, якщо резерв Луміса наблизиться до своєї мети, ринок почне божеволіти, і Трамп буде змушений відмовитися від цієї політики.
Хоча прихильники BSR можуть стверджувати, що не пропонують створення нового золотого стандарту на основі біткоїн, їх заявлена мета є дуже радикальною, і якщо резерв наблизиться до реальності, ринок облігацій, безумовно, буде в паніці.
З політичної точки зору, SBR є недоцільним.
Я вважаю, що будь-яка пропозиція щодо створення стратегічного резерву біткоїн у Конгресі є абсолютно безперспективною. Кілька тижнів тому я відвідував деяких конгресменів, які підтримують криптовалюти в Вашингтоні, і це був мій особистий досвід. Ситуація в Конгресі важка, республіканці мають лише незначну перевагу. Вони не можуть силою провести законопроект, посилаючись на партійну боротьбу, і мені не зрозуміло, чи проголосує республіканська партія за це.
Прихильники стратегії резерву наполягають на тому, що виконавча влада може залучити фінансування для резерву без проходження через законодавство. Звичайно, виконавча влада також може витрачати гроші без попереднього дозволу Конгресу. Прихильники біткоїн пропонують різні способи. Але ці способи абсолютно не вловлюють суть. Створення резерву біткоїн на основі виконавчих наказів є недемократичним, і якщо Конгрес не проголосує за це, це, ймовірно, буде скасовано наступними урядами.
Виконавча влада може в односторонньому порядку вирішити розпочати витратну війну за кордоном і вкрасти кошти через різноманітні секретні плани. Але ця дія буде надзвичайно непопулярною, оскільки люди вважатимуть її недемократичною. Баланс сил у нашій республіці передбачає, що президент діє, але Конгрес надає повноваження (і фінансування). У нас немає тирана на чолі.
Оскільки Конгрес контролює фінанси, громадяни США будуть запитуватися про значні витрати.
Іншими словами, у сім'ї чоловік може не заперечувати, якщо дружина іноді робить покупки з його кредитної картки. Але якщо вона вирішить купити новий автомобіль або будинок, він, безумовно, захоче, щоб його спитали. Звичайно, механічно, якщо ліміт достатньо високий, вона може купити автомобіль за його кредитною карткою. Але це не вловлює суть. Вона повинна проконсультуватися з чоловіком перед прийняттям такого важливого рішення. Президент повинен запитати думку Конгресу щодо будь-яких значних витрат (а отже, думку американського народу), а резерв біткоїн безумовно відноситься до цього класу.
Ви можете сказати: «Але у Трампа є влада». Це не так. Він не має влади витрачати сотні мільярдів доларів на створення стратегічного резерву біткоїн. Стратегічний резерв біткоїн не згадувався під час кампанії, і не з’являвся у ЗМІ в значимій формі.
Він говорив про резерв біткоїн (тобто про утримання існуючих конфіскованих біткоїн) у своїй промові в Нешвілі, а не про додаткову купівлю біткоїн урядом. Трамп намагався обійти Конгрес, щоб витратити державні кошти на біткоїн, що є вкрай непопулярним з політичної точки зору. Це витратить його обмежений політичний капітал. Агентство Трампа далеко не обмежується біткоїн. Я передбачаю, що навіть якщо він тимчасово відчує захоплення концепцією резерву, політична логіка в кінцевому підсумку стане йому зрозумілою.
Ще одне питання щодо примусового придбання біткоїн шляхом виконавчого наказу полягає в тому, що те, що легко зробити, також легко скасувати. Якщо така політика не буде популярною, майбутня адміністрація демократів, безумовно, відразу ж розпродасть резерви, викликавши хаос на ринку біткоїн.
Користувачі біткоїн повинні сподіватися на демократичний консенсус, що резерв або запас біткоїн — це гарна ідея, і реалізувати цю політику шляхом двопартійного законодавства чи навіть поправки до Конституції. Загалом, значущі грошові реформи досягаються шляхом законодавства, як-от Закон про золоті резерви 1934 року або резолюція про золото після скасування системи Бреттон-Вудс I у 1977 році.
Користувачі біткоїн повинні сподіватися, що резерв біткоїн зможе витримати, а не буде мимолетним. Політика, що базується на виконавчому наказі, не залишиться довготривалою.
Купівля біткоїн урядом США серйозно відчужить громадськість
Без сумніву, політика SBR буде сприйнята як масове перетворення багатства від платників податків США до багатих власників біткоїн. Це буде регресом, який не буде підтриманий громадськістю. Власники біткоїн є відносно невеликою групою. ФРС у 2022 році виявила, що лише 8% дорослих американців володіють криптовалютою, причому серед них значна частка багатих.
Навіть якщо джерело фінансування для SBR є якимось фіскально «нейтральним» способом (наприклад, продаж частини золота), це все ще буде сприйнято як те, що власники біткоїн не повинні отримати. Ці кошти можуть бути використані на щось інше, а не бути виділеними власникам біткоїн.
Зміна грошово-кредитної політики, що вигідна лише невеликій частині американців, викликатиме опозицію з боку всіх, хто не володіє біткоїн. Я також сумніваюся, що багато американців зрозуміють логіку SBR, оскільки наразі в доларах немає очевидної кризи.
Якщо девалюація долара прискориться, США опиняться в деякій кризі дефолту, процентні ставки злетять, і багато інших країн почнуть використовувати біткоїн як резервний актив, тоді через десять або двадцять років ставлення людей може змінитися. Але наразі це не так.
Якщо ви пам’ятаєте, програма скорочення студентських кредитів була досить непопулярною, оскільки розглядалась як порятунок для середнього класу американців, які могли дозволити собі вчитися в коледжі та отримувати безглузді гуманітарні ступені. (Цікаво, що Елізабет Уоррен у 2019/2020 році запропонувала односторонній план витрат у 640 мільярдів доларів на скасування студентських кредитів, який врешті-решт був відхилений Конгресом.)
План Байдена по скороченню студентських кредитів вигідний приблизно 43 мільйонам американців, що є більшою групою, ніж власники біткоїн. Таким чином, галас навколо резерву біткоїн буде ще більшим.
Наразі, через органічне поступове прийняття біткоїн, фінансовий світ починає проявляти інтерес до біткоїн. Стратегія резерву створить опозицію між звичайними американцями та власниками біткоїн, що серйозно вплине на прийняття біткоїн.
Резерв біткоїн не має «стратегічної» мети.
Термін SBR є заплутаним, особливо слово «стратегічний». Уряд США володіє багатьма товарами, які насправді використовуються для стратегічних цілей. Найважливішим є стратегічний нафтовий резерв, який є засобом стабілізації нафтового ринку.
Слід похвалити, що Байден фактично продав велику кількість нафти за високими цінами, а потім викупив її назад, отримуючи прибуток. Ми також володіємо або колись зберігали велику кількість опалювального масла, природного газу, злаків, молочних продуктів, кобальту, титану, вольфраму, гелію та інших рідкісних мінералів і медичного обладнання.
Спільним є те, що ці товари мають певне промислове використання, і уряд зацікавлений у їх збереженні для надзвичайних ситуацій або підтримки стабільності ринку.
На відміну від цього, біткоїн не має промислового призначення. Уряд США не «потребує» біткоїн, щоб торгуватися на будь-якому конкретному рівні цін. Незалежно від того, чи торгується біткоїн за 1 долар чи 1 мільйон доларів, для уряду це не має значення. Біткоїн також не генерує грошові потоки, тому резерви не допоможуть сплатити відсотки за майбутніми боргами.
Єдина «стратегічна» роль біткоїн є порівнянною з існуючими резервними активами уряду США, такими як золото та валюта. Тобто, жодної ролі. Як докладно пояснює Джордж Сельгін, валютні резерви США насправді відносно невеликі в порівнянні з іншими розвиненими країнами. Це пов'язано з тим, що долар є справжньою гнучкою валютою, а США зовсім не керують цим курсовим зв'язком. З 1971 року США володіють близько 8130 тонн золота, яке не має жодного практичного застосування. Вони є чисто історичною спадщиною, просто через традицію зберігаються. Останнє значне втручання в курс долара відбулося в 1980-х роках.
Прихильники стратегії резерву біткоїн часто значно переоцінюють роль золота в доларовій системі. Врешті-решт, коли йдеться про універсальність доларової системи, баланс бюджету уряду США практично не має значення.
Справжня підтримка долара це:
· Зростання ВВП США, податкові зобов'язання, які виникають, можуть бути сплачені лише в доларах
· Довіра та стабільність уряду США та грошово-кредитної політики
· Капітальні ринки США є найпривабливішими та найліквіднішими у світі, що робить їх центром глобальних інвестицій.
· Пануюча роль долара в торгівлі, товарних ринках, ринках валют і боргових ринках створює мережевий ефект.
· США продовжують виконувати роль глобального гегемона та гаранта світової торгівлі та безпеки
Золото і біткоїн абсолютно не важливі в сучасній американській грошовій системі. Можливо, колись вони відіграватимуть роль, але нинішній стандарт невзаємозамінності не базується на жодних товарних запасах.
Не можна біткоїн?
Чому треба зберігати біткоїн? Чому не щось інше? Власники біткоїн ще не надали переконливу відповідь. Ви можете сказати, що біткоїн має велику цінність (ринкова капіталізація близько 2 трильйонів доларів), має глобальну ліквідність і належить багатьом людям. Але біткоїн не є унікальним у цьому відношенні. Чи можете ви висловити аргумент на користь резерву біткоїн, який не підходить і для акцій Apple або NVIDIA?
«Ну, — можливо, ви скажете, — це боргові зобов'язання компанії на грошові потоки, а не безіменні активи. Біткоїн є особливим, оскільки його неможливо конфіскувати». Проте, ймовірно, Apple або NVIDIA не зіткнуться з ризиком конфіскації активів та інтелектуальної власності. Це буде ще одна причина для інших країн проти придбання акцій американських компаній як резерву, але ми говоримо про уряд США.
Вибір резерву біткоїн замість золота також є безглуздим. Якщо ви хочете повторно монетизувати твердий актив і використовувати його як основу для грошової системи, золото є очевидним вибором. Якщо ми хочемо «випередити» інші країни у резервних активах (поширений аргумент на підтримку SBR), золото є ідеальним вибором, оскільки у нас більше золота, ніж у когось ще. Просто повторно монетизуючи золото, ми вже вийдемо вперед.
Золото також є «безіменним» активом, оскільки власність не є вимогою на щось, лише простим володінням злитками та золотими монетами. Якщо власники біткоїн зможуть переконати уряд США вийти з системи Бреттон-Вудс II і повернутися до товарного стандарту до 1971 року, тоді золото дійсно буде кращим вибором. Воно має довшу історію, більше людей володіє ним, його вартість приблизно в 9 разів перевищує вартість біткоїн, його волатильність значно нижча, і ми вже маємо його, тому монетизація буде набагато дешевшою.
Якщо вам не подобається золото, тому що воно не є «високозростаючим» активом, тоді ви можете розглянути швидкозростаючі активи, такі як акції NVIDIA, Apple або Microsoft. Якщо ми розглянемо, які товари США можуть інвестувати з стратегічних причин, я б обрав центри обробки даних AI або виробництво чіпів. Вони служать очевидним стратегічним цілям і також будуть економічно продуктивними. Потім ми почнемо обговорювати використання ресурсів Міністерства фінансів або ФРС для «промислової політики».
Більшість консерваторів і лібералів скептично ставляться до того, що уряд розподіляє ресурси таким чином зверху вниз, і більше схильні залишити це приватному сектору. Мені не подобається масштабне фінансування інфраструктури Байдена, я вважаю, що це є великим марнотратством, тому я не підтримую подальше втручання уряду в приватний сектор, особливо через відверте випускання доларів.
Зазвичай уряд США, крім встановлення процентних ставок, не використовує інструменти грошово-кредитної політики для втручання в ринок; його роль полягає в установленні правил і підтримці стабільності системи, а не в активному вкладенні державних коштів у товари для денних торгів. (Ось чому багато хто сумнівається в рішенні Байдена про продаж стратегічного нафтового резерву.) Ми є ринковою капіталістичною економікою, а не централізовано планованою економікою. Керування хедж-фондами товарів не є роботою уряду.
Це залишено для приватного сектора, і лише в разі термінової стратегічної потреби в збільшенні резервів якогось важливого товару уряд втрутиться. Врешті-решт, якщо приватний сектор США інвестує в активи та товари, які зростають в ціні, уряд США все ще отримуватиме вигоду від податків на приріст капіталу.
Зараз створення SBR не має жодного сенсу
Чому слід створювати резерв біткоїн зараз? Що особливого відбувається зараз, що робить резерв біткоїн терміновим? Нічого. Долар не руйнується, насправді він процвітає. Індекс долара зростає протягом останніх 15 років, що може зашкодити американському виробництву та іншим країнам, що мають борг у доларах.
Відносно решти світу ВВП США зростає. Особливо в Європі, де спостерігається повільне зниження, а Китай стикається з найбільшою економічною кризою з моменту реформ. Американський фондовий ринок перевищує ринки інших країн, американський фондовий ринок становить близько 50% світового фондового ринку, і ці тенденції триватимуть.
Ви можете сказати: «Але долар падає у порівнянні з такими твердими активами, як золото. Його купівельна спроможність знижується, і ми живемо в епоху непередбачуваної високої інфляції». Але долар, здається, не стикається з кризою.
Процентні ставки дещо вищі, ніж за останнє десятиліття, але ніхто не панікує щодо платоспроможності уряду США. Частка долара у світових валютних резервів зменшилася за останні десятиліття, але також не виникла жодна реальна криза. Долар все ще займає абсолютну домінуючу позицію у світі, і немає потенційних конкурентів. Чи то вмираючий євро, чи (керований) юань, жоден з них не має можливості або амбіцій кинути виклик долару як глобальному пріоритету для резервних активів.
Єдиною причиною серйозного обговорення SBR сьогодні є перемога Трампа на виборах. Прихильники біткоїн спіймали цю можливість з політичної доцільності, сподіваючись, що він не тільки запровадить більш лояльне регулювання, а й стане національним покупцем біткоїн.
Але масштаб і ліквідність біткоїн все ще далекі від того, щоб мати значний вплив на резервний портфель Америки, і під золотим стандартом він безумовно ще не готовий стати товаром, як золото. Наразі його вартість становить лише близько 2 трильйонів доларів, тоді як вартість золота становить близько 17 трильйонів доларів. Біткоїн все ще надзвичайно нестабільний і явно не підходить для використання як одиниця обліку.
Власники біткоїн повинні бути більш терплячими. Біткоїн показав відмінні результати за свої 15 років існування і стає важливим глобальним валютним активом.
З часом його волатильність зменшиться (його ринкова капіталізація та ліквідність зростуть), він стане більш доречним активом, який уряд може розглянути у своєму портфелі. Але наразі він не виконує жодної значимої ролі в американській грошовій системі.
Резерв біткоїн не обов'язково те, що ви хочете.
Факт у тому, що немає необхідності створювати будь-яку форму резерву біткоїн. США просто повинні бути терплячими, і жодних втрат не буде. Якщо біткоїн продовжить монетизуватися і зрештою кине виклик золоту, інші країни будуть використовувати біткоїн як частину своїх суверенних фондів, навіть почнуть підтримувати свої валюти біткоїном, тоді США матимуть достатньо часу для дій.
Американські установи, інвестори та приватні особи володіють біткоїн більше, ніж хто-небудь інший. Якщо уряд США дійсно хоче біткоїн, вони мають достатні засоби, щоб отримати його в будь-який час.
Вони можуть купувати біткоїн на відкритому ринку. На мою думку, більш імовірно, що вони оберуть дешевший шлях, тобто встановлять ціновий ліміт, заборонять приватну власність і примусять обмінювати біткоїн, що належить американцям, так, як це було зроблено з золотом у 1933 році.
Вони також можуть просто конфіскувати біткоїн, що зберігається на внутрішніх платформах, американські тримачі є найбільшими з усіх. Вони можуть націоналізувати біткоїн-майнінгові компанії. Вони можуть підвищити податок на приріст капіталу та наполягати на оплаті в натуральній формі. Вони можуть заарештувати відомих власників великої кількості біткоїн та конфіскувати їхні активи. Вони можуть вкласти ресурси в розробку квантових обчислень, достатніх для крадіжки близько 4 мільйонів біткоїн, що піддаються атакам квантових комп'ютерів.
«Почекайте... це не так». Але в цьому і проблема. Ви не можете вирішити, яким чином уряд США отримає біткоїн. Якщо ви зможете переконати їх у перевагах біткоїн, і вони дійсно вирішать зберегти біткоїн, вони зроблять це найполітичнішим способом.
Це не обов'язково відповідає найкращим інтересам власників біткоїн в США. Якщо стоїть вибір між купівлею 1 мільйона BTC за 1 мільйон доларів за монету та конфіскацією 1 мільйона біткоїн іншим чином, вони оберуть більш ефективний метод.
Як ми можемо підтримати долар без біткоїн?
Довгострокова платоспроможність уряду США, безумовно, викликає занепокоєння. Співвідношення боргу до ВВП наближається до історичного максимуму в 120%. Витрати на відсотки становлять найвищу частку ВВП за останні 60 років і продовжують зростати. Чисті витрати федерального уряду становлять найвищу частку ВВП за минуле століття, лише після Другої світової війни та післявоєнного періоду.
Незважаючи на те, що дефіцит зменшився з високих показників під час пандемії, він все ще залишається на високому рівні, і якщо настане рецесія, у нас практично не залишиться простору для маневру. Безвідповідальні витрати останніх чотирьох років призвели до сплеску інфляції, з якою ми все ще маємо справу.
Протягом останніх 25 років частка долара у світових валютних резервів знизилася з 70% до 60%. Після того, як США у 2022 році конфіскували російські резерви, деякі покупці тепер обережно ставляться до покупки американських державних облігацій.
Усе це вказує на те, що з доларом можуть виникнути довгострокові проблеми, хоча, здається, немає термінової кризи. Якщо ми зіткнемося з економічною рецесією, і уряд виявить, що не може здійснити масштабні стимули, ситуація може змінитися, оскільки процентні ставки вже досить високі, і ми стикаємось з величезним дефіцитом.
Якби це залежало від мене, я б зробив наступне:
· Робити все можливе, щоб підвищити зростання ВВП. Це означає дешевшу енергію, сприяння штучному інтелекту та іншим високозростаючим галузям, а також лібералізацію приватного сектора.
· Скоротити масштаб витрат уряду для зменшення дефіциту, оскільки рівень витрат уряду значно перевищує аналогічний капітал на приватному ринку
· Обмежити політичне втручання в ринок долара, наприклад, визнавши, що влада санкцій долара суперечить його міжнародному застосуванню
· Дозволити інфляції тривати деякий час, щоб зменшити реальні боргові зобов'язання
Добра новина в тому, що новий міністр фінансів Скотт Бессент реалізував свій план 3-3-3, який фактично реалізує це. Нам не потрібен біткоїн.
Оригінальне посилання
Ласкаво просимо до офіційної спільноти律动 BlockBeats:
Telegram підписка: https://t.me/theblockbeats
Telegram група: https://t.me/BlockBeats_App
Офіційний акаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
