Хаос на крипторинку: Ускладнення ліквідності та політика ФРС викликають значний розпродаж
Ринок криптовалют зазнав різкого падіння з 18 грудня 2024 року, причому Біткойн та Ефір зазнали різких знижень. Розпродаж почався відразу після засідання ФРС, де обережні висловлювання голови ФРС Джерома Пауелла розбурхали ринки. Аналітики, включаючи Джеймі Кутса з Real Vision, пов'язують крах із ускладненням ліквідності та макроекономічними тисками.
Змішані сигнали ФРС
Рішення Федеральної резервної системи знизити базову процентну ставку на 0.25 процентних пунктів спочатку здавалося позитивним розвитком. Проте супутні заяви виявили більш обережний погляд. Пауелл зазначив, що хоча інфляція знизилася, вона залишається вище цільового показника ФРС у 2%. Він підкреслив, що чинна політична ставка 4.25%-4.5% є «значно обмежувальною» і сигналізував, що майбутні зниження ставок відбуватимуться повільно, якщо інфляція не покаже подальшого прогресу.
Пауелл також підкреслив силу економіки, яка в поєднанні з прогнозами лише двох додаткових зниженнь ставок у 2025 році, розбила надії на більш агресивний цикл пом'якшення. Ця позиція налякала ринки, сигналізуючи про те, що умови ліквідності залишаться більш жорсткими довше, ніж очікувалося.
Крипторинки швидко реагують
Протягом кількох хвилин після пресконференції Пауелла, Біткойн почав своє падіння, викликавши більш широкий розпродаж на крипторинках. До 20 грудня Біткойн впав на 7.2% за останні 24 години, а Ефір - на 10.7%. Протягом тижня Біткойн та Ефір зазнали втрат, що перевищують 5% та 16% відповідно. Альткоїни, такі як Солана та Доджкойн, стикнулися з ще більшими падіннями, з тижневими втратами понад 16% і 26%.
Дефіцит ліквідності спричиняє крах
Джейді Кутс, головний криптоаналітик Real Vision, пояснив падіння як результат ускладнення глобальної ліквідності. У своєму аналізі від 20 грудня Кутс зазначив, що баланси центральних банків зменшуються, а волатильність на ринку облігацій зростає — обидва ці фактори зменшують ліквідність протягом останніх двох місяців. Активи з високим ризиком, такі як криптовалюти, які сильно залежать від достатньої ліквідності, борються за підтримку попиту в таких умовах.
Історично, Біткойн має високу чутливість до змін у ліквідності. Обережне повідомлення ФРС ускладнило існуючі занепокоєння, прискоривши відтоки з крипторинків. Кутс описав це як затриману реакцію на більш широкий тренд ускладнення ліквідності, який почався раніше цього року.
Глобальні показники ліквідності малюють похмуру картину
Кутс також вказав на більш широкі індикатори ліквідності, включаючи індекс долара США (DXY) та глобальну грошову масу (M2), щоб пояснити труднощі крипторинку. Сильніший долар і зменшення грошової маси ускладнюють фінансові умови, залишаючи менше місця для спекулятивних активів, таких як криптовалюти. Хоча глобальна M2 може стабілізуватися, Кутс попередив, що історичне відставання Біткойна від трендів ліквідності може означати, що подальші падіння попереду.
Балансування ФРС
Висловлювання Пауелла підкреслили делікатний баланс ФРС: занадто швидке зменшення монетарного стримування може зворотити прогрес щодо інфляції, тоді як занадто повільна реакція може непотрібно ослабити економічну активність. Ця невизначеність сприяла волатильності на ринках, особливо в активах з високим ризиком, таких як криптовалюти.
Перспективи для крипторинків
Кутс вважає, що триваючий дефіцит ліквідності, зумовлений скороченням балансів центральних банків та більш жорсткими глобальними фінансовими умовами, продовжить створювати виклики для крипторинку. Оскільки ліквідність залишається обмеженою, спекулятивні активи, такі як Біткойн та Ефір, ймовірно, зазнають постійного тиску, що може продовжити поточне падіння.
Підсумовуючи, нещодавнє падіння ринку криптовалют є прямим наслідком ускладнення глобальної ліквідності, ускладненого обережною позицією Федеральної резервної системи та висловлюваннями Пауелла про збереження обмежувальних політик. Дорога вперед може залишитися кам'янистою, оскільки ринок підлаштовується до цих складних умов.
