Автор: Aquarius https://x.com/0xAquariusCap
Посилання на оригінал: https://mirror.xyz/0xa54017CA3461743Bf0A14d2C46931ECe151d6D2d/MSeodNADNYBe-M9hVj07sri44bZA9ZA-lY_XQk4VbQQ
Контекст
Ринок стейблкоїнів швидко зростає, стаючи важливою силою у цифровій економіці та навіть конкуруючи з традиційними фінансовими мережами. Згідно з дослідженням Coinbase, у 2023 році загальний обсяг торгівлі стейблкоїнами перевищив 10.8 трильйона доларів. Після виключення "неконструктивних" угод (таких як угоди, що здійснюються роботами або автоматизованою торгівлею), фактичний обсяг торгівлі становить приблизно 2.3 трильйона доларів. Ці скориговані дані вказують на органічний річний темп зростання стейблкоїнів на рівні 17%, підкреслюючи зростаючу роль стейблкоїнів у роздрібних та інституційних фінансах. Нижче наведено графік, що надає візуальні дані про поточну структуру та тенденції зростання стейблкоїнів у основних блокчейн-екосистемах.
Цей графік демонструє загальні тенденції ринкової капіталізації 20 основних блокчейнів з 2020 по 2025 рік. Ethereum виділяється, з ринковою капіталізацією, що перевищує 100 мільярдів доларів, домінуючи в усій блокчейн-екосистемі. Така висока ринкова капіталізація тісно пов'язана з роллю Ethereum як основної платформи для DeFi та емісії стейблкоїнів, що дозволяє йому підтримувати сильну позицію навіть в умовах ринкових коливань. Інші блокчейни (такі як BSC, Tron і Solana) мають відносно нижчу, але стабільну ринкову капіталізацію. Особливо Tron і BSC демонструють стабільні темпи зростання, підкреслюючи їх роль як альтернативних платформ для стейблкоїнів і DeFi, особливо в регіонах та сценаріях, де критично важливими є витрати на транзакції та швидкість.
Звертає на себе увагу, що ринкова капіталізація нових платформ, таких як Arbitrum, Sui та Optimism, поступово зростає, що свідчить про зростаючу частку прийняття. Ця траєкторія зростання вказує на те, що в міру зрілості цих екосистем в майбутньому вони можуть кинути виклик існуючим лідерам, задовольняючи специфічні потреби або пропонуючи конкурентоспроможну торгову ефективність. Дані вказують на те, що, незважаючи на те, що Ethereum домінує за загальною ринковою капіталізацією, інші блокчейни продовжують залучати користувачів та розробників, що передбачає потенційний перехід активності стейблкоїнів у міру зрілості екосистем.
Цей графік детально показує тенденції ринкової капіталізації стейблкоїнів на 20 основних блокчейнах. Ethereum веде з ринковою капіталізацією, що перевищує 8 мільярдів доларів, відображаючи його важливу роль як платформи для емісії основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC і DAI. Велика ринкова капіталізація Ethereum підтримує його статус як хаба стейблкоїнів, основним попитом на який є DeFi застосування та інституційні користувачі, які шукають регульовані стейблкоїни. Проте Tron показує сильні результати як великий конкурент, з ринковою капіталізацією стейблкоїнів близько 4 мільярдів доларів. Привабливість Tron полягає в його низьких витратах на транзакції та швидкості обробки, що робить його особливо популярним в сценаріях високочастотної торгівлі, таких як грошові перекази та міжнародні платежі.
Інші ланцюги (такі як BSC, Terra Classic і Solana) мають відносно невелику ринкову капіталізацію стейблкоїнів, але відіграють ключову роль у різноманітті екосистеми стейблкоїнів. Наприклад, ринкова капіталізація стейблкоїнів на BSC становить приблизно 2 мільярди доларів, приваблюючи DeFi проекти та роздрібних користувачів, які шукають нижчі витрати в порівнянні з Ethereum. Менші блокчейни (такі як Algorand і Stellar) позиціонуються як ніші платформи для стейблкоїнів, зазвичай націлені на специфічні випадки використання, такі як міжнародні платежі та дрібні транзакції.
Ethereum: стійкий лідер
Ethereum зазвичай вважається основою децентралізованих фінансів (DeFi) і залишається домінуючим ланцюгом для активності стейблкоїнів, ринкова капіталізація яких перевищує 8 мільярдів доларів. Кілька факторів допомагають Ethereum зберігати лідерство в екосистемі стейблкоїнів:
Зріла та взаємопов'язана екосистема DeFi: величезна та зріла екосистема DeFi Ethereum включає відомі протоколи, такі як Uniswap, Compound і Aave, які в своїй діяльності сильно залежать від ліквідності стейблкоїнів. Стейблкоїни є критично важливими для ліквідності пулів, кредитування та фермерства, що робить Ethereum незамінною платформою для користувачів, які шукають комплексні DeFi послуги.
Довіра інституцій та регуляторів: стейблкоїни на Ethereum (особливо USDC і DAI) отримали схвалення регуляторів і довіру інституцій. Зі збільшенням кількості інституцій, які входять у криптопростір, репутація Ethereum як безпечної та децентралізованої мережі робить його ідеальним вибором для відповідних стейблкоїнів на інституційному рівні. USDC від Circle та DAI від MakerDAO є основними стейблкоїнами, що походять з Ethereum, які служать стійким стовпом довіри в екосистемі.
Різноманітність стейблкоїнів та випадків використання: Ethereum має широкий спектр стейблкоїнів, включаючи фіатні стейблкоїни, такі як USDT та USDC, а також алгоритмічні та децентралізовані стейблкоїни, такі як DAI. Це різноманіття дає користувачам Ethereum можливість вибрати найбільш підходящий стейблкоїн відповідно до їхньої толерантності до ризику, вимог до регулювання та уподобань. Наприклад, DAI має унікальну привабливість, оскільки не прив'язаний безпосередньо до резерву фіатної валюти, що узгоджується з децентралізованими цінностями, які пропагує спільнота Ethereum.
Рішення другого рівня для вирішення проблеми масштабованості: Ethereum стикається з викликами масштабованості, а високі газові витрати обмежують участь невеликих користувачів у DeFi. Однак рішення другого рівня, такі як Arbitrum, Optimism і zk-Rollups, значно знижують витрати на транзакції, підвищуючи пропускну здатність, що дозволяє Ethereum залишатися лідером у використанні стейблкоїнів без жертвування децентралізацією.
З додатковим розвитком другого рівня екосистеми Ethereum і повним переходом до Ethereum 2.0, очікується, що його домінуюча позиція на ринку стейблкоїнів продовжуватиметься. Оскільки регулювання стосовно стейблкоїнів стає дедалі яснішим, інституційне прийняття зросте, ймовірно, спонукаючи до випуску більшої кількості регульованих стейблкоїнів, що підтримуються фіатними валютами на Ethereum. Крім того, екосистема DeFi Ethereum також може продовжувати інновації, розробляючи нові випадки використання стейблкоїнів, включаючи синтетичні активи, міжланцюгові стейблкоїни та більш складні продукти генерації доходу.
Solana: високопродуктивна альтернатива Ethereum
Solana часто розглядається як високо продуктивна альтернатива Ethereum, відома своєю швидкістю транзакцій та низькими витратами. Хоча ринкова капіталізація стейблкоїнів Solana помітно менша, ніж у Ethereum, вона успішно залучила лояльну базу користувачів і все більше стає популярною серед роздрібних користувачів та розробників, які шукають низьковартісні рішення.
Швидкісні низьковартісні транзакції: унікальний механізм консенсусу Solana, заснований на історії (Proof of History, PoH), підтримує високу пропускну здатність і низьку затримку, дозволяючи мережі обробляти тисячі транзакцій на секунду з дуже низькими витратами. Це робить Solana ідеальним вибором для застосувань, що потребують частих транзакцій (такі як малі платежі та однорангові перекази стейблкоїнів). Тому стейблкоїни, такі як USDC і USDT, часто використовуються на Solana для щоденних платежів та швидких переказів в екосистемі.
Інтеграція в платіжні та ігрові застосування: Solana позиціонується як ідеальна платформа для таких галузей, як ігри та платежі, де є високі вимоги до швидких і недорогих транзакцій. Її зручні для користувачів інструменти розробки та підтримка високопродуктивних застосувань роблять її платформою вибору для розробників, які створюють децентралізовані застосунки (dApp), що часто інтегруються зі стейблкоїнами. Наприклад, блокчейн-гра Star Atlas і сервіс потокового музичного контенту Audius використовують швидкість і стабільність Solana, щоб використовувати стейблкоїни як внутрішньоігрову валюту та засіб для пожертв.
Проблеми з стабільністю мережі: незважаючи на те, що висока продуктивність Solana є великою перевагою, вона також стикається з проблемами перерв у роботі та стабільності. Ці перебої викликали сумніви у деяких користувачів щодо її надійності, особливо в сценаріях високої вартості транзакцій або інституційного використання. Гнучкість мережі Solana ще розвивається, і їй потрібно вирішити ці технічні виклики, щоб заручитися повною довірою ринку стейблкоїнів та DeFi.
Співпраця з USDC та міжланцюгові рішення: співпраця Solana з емітентом USDC, компанією Circle, є ключовим фактором, що сприяє прийняттю стейблкоїнів на платформі. Доступність USDC на Solana надає користувачам надійний стейблкоїн, що підтримується доларом, підвищуючи привабливість Solana. Крім того, Solana досліджує міжланцюгові рішення, що дозволять активам безперешкодно переміщатися між Solana та Ethereum, надаючи користувачам більше гнучкості та розширюючи її вплив на ринку стейблкоїнів.
Solana має значний потенціал для зростання у сфері стейблкоїнів, особливо якщо вона зможе підтримувати стабільність мережі та зміцнити свою позицію в ігровій та роздрібній платежній сферах. Продовжуючи співпрацю з USDC і досліджуючи міжланцюгові можливості, Solana має шанси залучити більше торгівлі стейблкоїнами та DeFi застосувань. Однак її централізована структура валідаторів і проблеми з перервами в роботі мережі можуть обмежити її привабливість для інституцій, якщо ці проблеми не будуть вирішені.
Ключові умови зростання стейблкоїнів
З ростом привабливості стейблкоїнів на криптовалютному та фінансовому ринках, певні характеристики та середовища в екосистемі сприяють прийняттю та зростанню стейблкоїнів. Ці середовища не лише мають технологічні переваги, але й стратегічно відповідають потребам роздрібних користувачів та інституційних інвесторів. Нижче наведені конкретні характеристики блокчейн екосистем, які найбільш вірогідно переживуть бум стейблкоїнів, а також останні дані та тенденції на ринку.
1. Низькі торгові витрати
Торгові угоди зі стейблкоїнами зазвичай є частими та вимагають низької затримки, особливо в сценаріях, де користувачі покладаються на стейблкоїни для повсякденних транзакцій, міжнародних платежів та переказів. Екосистеми з низькими витратами на транзакції та високою масштабованістю є більш привабливими, оскільки вони можуть здійснювати економічні транзакції без затримок у мережі.
У 2023 році в результаті опитування серед користувачів стейблкоїнів більше 60% респондентів заявили, що торгові витрати є основним чинником вибору блокчейн-платформи. Середні витрати на транзакцію Ethereum під час завантаження мережі часто перевищують 10 доларів, тоді як середні витрати на транзакції в мережах, таких як Tron і BSC, становлять менше 0,10 долара. Це призвело до того, що значна кількість USDT була перенесена з Ethereum на Tron, зокрема завдяки його низьким витратам, особливо в регіонах з високим попитом на міжнародні грошові перекази. Крім того, Binance Smart Chain (BSC) продовжує залучати роздрібних користувачів у свою DeFi екосистему через значно нижчі витрати на транзакції в порівнянні з Ethereum.
Блокчейн-середовища, що пропонують низькі витрати та високу масштабованість (такі як рішення другого рівня Ethereum і Solana), також надзвичайно підходять для зростання стейблкоїнів. Solana може обробляти до 65,000 транзакцій на секунду з низькими середніми витратами, особливо в платіжних та ігрових застосуваннях, що призводить до зростання прийняття стейблкоїнів.
2. Потужна DeFi екосистема з різноманітними випадками використання
Міцна DeFi екосистема не лише приваблює ліквідність стейблкоїнів, але й пропонує практичність, яка виходить за рамки простих транзакцій. У середовищах, що мають застосування для кредитування, генерації доходу та інші, стейблкоїни виступають як стабільні засоби обміну та застави, стаючи основою різноманітних DeFi продуктів.
Ethereum управляє більш ніж 70% DeFi застосувань у світі, причому стейблкоїни становлять майже 50% від загальної заблокованої вартості (TVL) DeFi протоколів Ethereum. Це широке використання стейблкоїнів є основною причиною того, чому Ethereum залишається лідером у прийнятті стейблкоїнів, незважаючи на високі витрати. Станом на другий квартал 2024 року, загальна заблокована вартість DeFi на Ethereum становила приблизно 40 мільярдів доларів, причому стейблкоїни (такі як USDC, USDT та DAI) займають важливу частину.
Binance Smart Chain (BSC) також має активну DeFi екосистему, у якій платформи, такі як PancakeSwap і Venus, широко використовують стейблкоїни як основу для ліквідності пулів і ринків кредитування. У 2023 році загальна заблокована вартість DeFi на BSC перевищила 5 мільярдів доларів, де стейблкоїни складають близько 40% ліквідності пулів. Ця практичність та доступність екосистеми ще більше стимулюють прийняття стейблкоїнів.
3. Взаємодія
Зі зростанням криптопростору в багатоланцюгову екосистему, взаємодія стала важливим фактором прийняття стейблкоїнів. Стейблкоїни повинні безперешкодно циркулювати між різними блокчейнами, щоб задовольнити потреби користувачів у торгівлі чи зберіганні активів між ланцюгами. Екосистеми, які можуть забезпечити легкий міжланцюговий перенесення стейблкоїнів, виграють від зростання частки прийняття.
Згідно з доповіддю Chainalysis за 2023 рік, міжланцюгові перекази стейблкоїнів становлять приблизно 25% від усіх транзакцій зі стейблкоїнами. Рішення, такі як міжланцюгова комунікація Cosmos (IBC), підтримують вільний обіг стейблкоїнів між різними ланцюгами в екосистемі Cosmos, сприяючи більш широкій ліквідності та випадкам використання.
Cosmos і Polkadot є двома основними екосистемами, що зосереджуються на взаємодії. Протокол IBC Cosmos дозволяє блокчейнам всередині його мережі безперешкодно взаємодіяти, що також дозволяє стейблкоїнам легко переміщатися між ланцюгами, сприяючи їх прийняттю в певних екосистемах, таких як UST у Terra (до краху) та інші стабільні активи, випущені на ланцюгах Cosmos. Структура паралельних ланцюгів Polkadot забезпечує аналогічну взаємодію, що сприяє прийняттю стейблкоїнів у DeFi та спеціалізованих застосунках.
Проекти такі як USDC також надають перевагу багатоланцюговій емісії, і наразі підтримують Ethereum, Solana, BSC та Avalanche. Завдяки реалізації міжланцюгової сумісності ці екосистеми можуть підвищити практичність стейблкоїнів та сприяти більш широкому прийняттю.
4. Підтримка регуляторної відповідності та потреб інституцій
З посиленням глобального регуляторного контролю за стейблкоїнами, відповідність стала ключовим фактором прийняття стейблкоїнів. Блокчейн екосистеми, що підтримують вимоги до відповідності (як-от знати свого клієнта (KYC) та правила протидії відмиванню грошей (AML)), можуть отримати більшу частку інституційних користувачів та регульованих емітентів стейблкоїнів.
У 2023 році приблизно 30% обсягу стейблкоїнів на Ethereum пов'язано з інституційною торгівлею, що в основному зумовлено регуляторною відповідністю стейблкоїнів Ethereum (таких як USDC). У порівнянні з цим, ланцюги з менш строгими регуляторними структурами (такі як Tron) в основному обслуговують роздрібних користувачів та випадки використання на основі грошових переказів.
Algorand та Ethereum були позиціоновані як екосистеми, дружні до регулювання. Algorand підтримує регульовані стейблкоїни (такі як USDC) та налагоджує партнерство з регульованими фінансовими установами для забезпечення відповідності. А Ethereum через USDC від Circle та DAI від MakerDAO пропонує регульовані варіанти, що робить його платформою вибору для емітентів стейблкоїнів з помітним інституційним інтересом.
Зі зростанням ясності регулювання щодо стейблкоїнів, блокчейни, які надають пріоритет відповідності, можуть залучити більше інституційних учасників. Наприклад, функція налаштованих підмереж Avalanche дозволяє інституціям створювати регульоване середовище, що може привабити емітентів стейблкоїнів, яким потрібно дотримуватися конкретних стандартів відповідності.
5. Географічний та регіональний попит на недорогі грошові перекази
У регіонах з обмеженою фінансовою інклюзією або високими банківськими витратами стейблкоїни забезпечують життєздатну альтернативу для повсякденних транзакцій та міжнародних грошових переказів. Екосистеми, які можуть задовольнити ці ринкові потреби через низькі витрати, високу доступність та інтеграцію з постачальниками платежів, мають перевагу в прийнятті стейблкоїнів.
Згідно з доповіддю Світового банку за 2023 рік, загальна сума міжнародних переказів перевищила 700 мільярдів доларів, з яких стейблкоїни займають все більшу частку в міжнародних транзакціях у країнах з обмеженою фінансовою інфраструктурою. Блокчейн-середовища, що пропонують низькі витрати на транзакції та швидкі можливості обробки, мають потенціал для захоплення цієї частини ринку переказів.
Tron є популярним у регіонах, таких як Азія, Африка та Латинська Америка, де його низькі витрати роблять його ідеальним вибором для міжнародних грошових переказів. Мережа Tron щоденно обробляє величезну кількість транзакцій зі стейблкоїнами, особливо USDT, який широко використовується в цих регіонах як інструмент для переказів без традиційних банківських послуг. Середні витрати на транзакції Tron залишаються нижчими за 0,10 долара, що робить його ідеальною платформою для використання стейблкоїнів на основі грошових переказів.
BSC (Binance Smart Chain) також підходить для ринку грошових переказів завдяки своїм низьким витратам та сильної присутності в Азії. У цих регіонах екосистема біржі Binance встановила довіру. Крім того, такі ланцюги, як Celo, намагаються залучити нові ринки, зосереджуючись на мобільних фінансових послугах для сприяння використанню стейблкоїнів серед людей без банківського обслуговування або з недостатнім обслуговуванням.
6. Висока масштабованість
Рішення другого рівня надають блокчейнам ефективний спосіб вирішення проблеми високих витрат на транзакції, зберігаючи безпеку та децентралізацію. Блокчейни, які інтегрують рішення для розширення Layer 2, можуть підтримувати більші обсяги торгівлі стейблкоїнами за нижчими витратами, залучаючи користувачів, які були виключені через високу вартість мережі Layer 1.
Протоколи другого рівня на основі Ethereum (такі як Arbitrum і Optimism) на середину 2024 року мають загальну заблоковану вартість (TVL) понад 5 мільярдів доларів. Серед них стейблкоїни займають значну частку у різних DeFi застосуваннях та платежах. Рішення другого рівня знизили витрати на транзакції більше ніж на 90%, що робить їх надзвичайно привабливими для користувачів стейблкоїнів.
Polygon є одним з провідних рішень другого рівня, яке значно сприяло зростанню стейблкоїнів, надаючи безпеку Ethereum за нижчими витратами. Платформи, такі як Aave і Uniswap, вже впроваджені в Polygon для використання нижчих витрат. Тим часом, використання USDC і DAI в Polygon значно зросло. Аналогічно, економічна ефективність Arbitrum та Optimism також приваблює DeFi протоколи, що покладаються на стейблкоїни.
Зі зростанням кількості ланцюгів, які використовують рішення для розширення Layer 2, прийняття стейблкоїнів у цих середовищах може зростати, оскільки користувачі можуть отримувати доступ до функцій стейблкоїнів за нижчою вартістю.
Потенційні виклики
Зі зростанням глобального попиту на стейблкоїни нові блокчейн-екосистеми, такі як TON (The Open Network) та Sui, демонструють величезний потенціал для прийняття стейблкоїнів завдяки своїй унікальній інфраструктурі, цільовій аудиторії та стратегіям зростання. Хоча зрілі блокчейни, такі як Ethereum, Tron і BSC, наразі домінують на ринку стейблкоїнів, TON і Sui намагаються внести диференційовану конкурентоспроможність на ринок стейблкоїнів через інноваційні підходи. Нижче ми детально розглянемо потенціал TON і Sui в сприянні зростанню стейблкоїнів та порівняємо їх із нинішніми лідерами, а також обговоримо фінансовий вплив зростання активності стейблкоїнів у цих екосистемах.
TON: просування прийняття стейблкоїнів, орієнтованих на роздрібних користувачів, на основі мережі Telegram
TON спочатку був розроблений Telegram, пізніше переданим відкритій спільноті, і зараз став високопродуктивним блокчейном. Поточна ринкова капіталізація TON становить близько 5 мільярдів доларів, що є відносно невеликим порівняно з 200 мільярдами доларів Ethereum та 35 мільярдами доларів BSC. Тим не менш, потенціал TON полягає в його унікальній інтеграції з Telegram. Telegram має понад 700 мільйонів активних користувачів по всьому світу, і ця готова база користувачів робить TON важливим конкурентом у прийнятті стейблкоїнів, особливо в ринках, де Telegram широко використовується для комунікації та однорангових транзакцій.
Ключові характеристики, що сприяють прийняттю стейблкоїнів
Безперешкодна інтеграція з Telegram:
Пряма інтеграція TON з Telegram робить стейблкоїни, що перебувають у його мережі, високо доступними для користувачів Telegram, що дозволяє безперешкодно здійснювати однорангові перекази та платежі. Це налаштування особливо вигідно в країнах з обмеженою банківською інфраструктурою, але з широко використовуваним Telegram (таких як Росія, Україна, Туреччина та деякі регіони Близького Сходу та Південно-Східної Азії).
Випадок використання: якщо стейблкоїни, такі як USDT або USDC, будуть широко прийняті на TON, користувачі зможуть надсилати стейблкоїни одним натисканням кнопки в додатку Telegram. Ця інтеграція може зробити стейблкоїни на TON такими ж простими у використанні, як Venmo або WeChat Pay, забезпечуючи низький бар'єр входу для тих, хто не знайомий з блокчейном.
Низькі витрати та висока масштабованість:
Фрагментна архітектура TON підтримує обробку великого обсягу транзакцій за низькою вартістю, що робить її привабливою для торгівлі стейблкоїнами. Середні витрати на транзакцію TON оцінюються нижче 0,01 долара, що робить її конкурентоспроможною з Tron і BSC за витратами. Ця економічність може стимулювати прийняття щоденних транзакцій і малих платежів, особливо для чутливих до витрат користувачів.
Висока масштабованість TON забезпечує відсутність значного зниження швидкості або збільшення витрат під час збільшення трафіку, що є критично важливим для використання стейблкоїнів у сценаріях високочастотної торгівлі (таких як грошові перекази та роздрібні покупки).
Вбудовані варіанти зберігання та зручний інтерфейс:
TON пропонує варіанти зберігання, як зберігання, так і незберігання, щоб задовольнити різні типи користувачів. Вбудований в Telegram гаманець зберігання спрощує досвід користувачів, в той час як незберігання гаманець обслуговує криптопрофесійних користувачів, які зосереджуються на безпеці та праві власності на активи. Цей подвійний підхід може збільшити прийняття серед різних груп користувачів, включаючи роздрібних користувачів та більш досвідчених власників криптоактивів.
Якщо TON успішно залучить стейблкоїни або запустить свої власні стейблкоїни в екосистемі, він може зайняти значну частку на ринку роздрібної торгівлі та грошових переказів. Враховуючи широку популярність Telegram, TON має потенціал залучити мільйони нових користувачів стейблкоїнів на нових ринках, де Telegram широко використовується.
Якщо TON зможе захопити 1-2% поточного світового ринку стейблкоїнів (оцінка приблизно 120 мільярдів доларів), це призведе до зростання ринкової капіталізації стейблкоїнів в екосистемі на 1.2 - 2.4 мільярдів доларів. Ця додаткова активність може підвищити ринкову капіталізацію самого TON з 5 мільярдів доларів до 6-7 мільярдів доларів, позиціонуючи його як одну з провідних платформ для торгівлі стейблкоїнами.
Зважаючи на 700 мільйонів активних користувачів Telegram, навіть якщо лише 5% приймуть стейблкоїни, це може призвести до 35 мільйонів нових користувачів, що є значним підвищенням у порівнянні з існуючими показниками прийняття стейблкоїнів на інших ланцюгах. Ця база користувачів не лише сприятиме торгівлі стейблкоїнами, але й збільшить попит на інші послуги TON, сприяючи зростанню екосистеми.
Ціннісна пропозиція TON у випадках використання
Глибока інтеграція TON з Telegram значно підвищила активність стейблкоїнів. Ця величезна база готових користувачів забезпечує TON охоплення аудиторії, яке не може зрівнятися з іншими блокчейн-екосистемами. Станом на травень 2024 року обсяг Tether (USDT) на блокчейні TON зріс з 100 мільйонів доларів до 1.2 мільярда доларів, що свідчить про зростання частки прийняття користувачами в екосистемі Telegram.
Популярність Telegram в регіонах, де традиційна банківська інфраструктура часто недостатня, таких як Росія, Південно-Східна Азія та Близький Схід, пропонує практичну альтернативу стейблкоїнам на основі TON для однорангових платежів і грошових переказів. Якщо Telegram нативно інтегрує стейблкоїни, користувачі можуть безперешкодно надсилати кошти так само просто, як у Venmo або WeChat Pay, але з глобальним охопленням. Ця зручність може прискорити масове прийняття стейблкоїнів у недостатньо розвинених банківських районах.
Фрагментна архітектура TON дозволяє їй досягати високої масштабованості за низьких витрат на транзакції, які зазвичай становлять менше 0,01 долара. Ця економічна ефективність є критично важливою для малих транзакцій та високочастотних роздрібних випадків використання. Наприклад, стейблкоїни на TON можуть використовуватися для винагород у спільноті Telegram, оплати цифрового контенту або торгівлі малими підприємствами. Крім того, низька вартість транзакцій TON робить його потужним конкурентом на глобальному ринку грошових переказів, особливо в країнах, що розвиваються. Згідно з даними Світового банку, у 2023 році обсяг глобальних грошових переказів перевищив 700 мільярдів доларів, а роль стейблкоїнів у цих міжнародних платежах зростає.
Sui: високопродуктивний блокчейн, зосереджений на DeFi та інституційних випадках використання
Sui розроблений Mysten Labs, є відносно новим блокчейном з поточною ринковою капіталізацією близько 800 мільйонів доларів. Хоча він все ще на ранній стадії, Sui з його високими показниками продуктивності та увагою до DeFi є сильним кандидатом на прийняття стейблкоїнів. У порівнянні з Ethereum та BSC, ринкова капіталізація Sui відносно невелика, але його спеціалізовані технології та привабливість для інституцій роблять його перспективним у зростанні в сфері стейблкоїнів та DeFi.
Ключові характеристики, що сприяють прийняттю стейблкоїнів
Сучасний протокол консенсусу підтримує високу пропускну здатність і низьку затримку
Sui використовує протоколи консенсусу Narwhal і Tusk, підтримуючи високу швидкість транзакцій та низьку затримку. Цей дизайн забезпечує високу здатність до транзакцій на секунду (TPS), роблячи Sui ідеальною платформою для DeFi застосунків (таких як позики, кредитування або складні торгові сценарії), які потребують високої швидкості транзакцій та надійності. Низька затримка також приносить користь користувачам стейблкоїнів, які потребують миттєвих розрахунків.
Випадок використання: високочастотна торгівля є важливою складовою DeFi, а стейблкоїни відіграють вирішальну роль у швидкому обміні застави та наданні ліквідності. Висока пропускна здатність Sui може залучити інституційні DeFi протоколи, які покладаються на стейблкоїни, що робить його конкурентом Ethereum у високовартісних DeFi транзакціях.
Екосистема, зосереджена на DeFi, яка приваблює інституційних користувачів
Sui активно позиціонується як блокчейн, зосереджений на DeFi, з ранніми застосуваннями, що зосереджуються на кредитуванні, децентралізованих біржах (DEX) та управлінні активами. Оскільки стейблкоїни є критично важливими для DeFi застосувань, Sui зосереджений на побудові потужної DeFi інфраструктури, що може сприяти попиту на стейблкоїни як заставу, ліквідність або засоби обміну.
Інституційний інтерес: програмована інфраструктура Sui дозволяє налаштовані рішення для відповідності, що може привабити інституції, які шукають безпечне, орієнтоване на дотримання середовище для торгівлі стейблкоїнами. Ця здатність може сприяти співпраці з регульованими емітентами стейблкоїнів, підвищуючи довіру та зацікавленість інституцій.
Безпека та гнучкість на основі Move мови програмування
Sui використовує Move — мову програмування, спеціально розроблену для забезпечення безпеки та захисту активів. Модель програмування, орієнтована на ресурси, зменшує ризик помилок і забезпечує безпечне середовище для транзакцій, що приваблює як роздрібних, так і інституційних користувачів. Підвищена безпека може зробити Sui безпечним середовищем для високовартісних транзакцій зі стейблкоїнами та складних DeFi протоколів.
Якщо Sui зможе захопити 0,5-1% ринку DeFi, керованого стейблкоїнами Ethereum (оцінка приблизно 40 мільярдів доларів), це принесе додаткові 200-400 мільйонів доларів зростання ринкової капіталізації стейблкоїнів для екосистеми Sui. Враховуючи поточну ринкову капіталізацію Sui у 800 мільйонів доларів, такий сплеск активності може підвищити його оцінку до 1 мільярда доларів або більше, подвоївши його ринкову капіталізацію.
У той же час, архітектура Sui та потенціал відповідності можуть привабити інституційних користувачів, які надають перевагу стабільному та безпечному цифровому активному середовищу. Якщо Sui стане вибраним ланцюгом для інституційного DeFi, вона може побачити значний приплив капіталу, закріплюючи своє центральне місце в сфері DeFi разом з Ethereum та BSC.
Ціннісна пропозиція Sui у випадках використання
Використання мови програмування Move підвищує екосистему Sui, забезпечуючи безпечне середовище для розробників, які створюють надійні фінансові застосунки. Модель програмування, орієнтована на ресурси, знижує ризик помилок, забезпечуючи безпечну обробку цифрових активів у смарт-контрактах. Це робить Sui особливо привабливим для випадків використання стейблкоїнів на інституційному рівні, орієнтованих на безпеку та відповідність. Наприклад, програмовані стейблкоїни, розгорнуті на Sui, можуть підтримувати високо безпечні протоколи позик і кредитування, забезпечуючи виконання застави та виплат згідно з алгоритмічними правилами. Ця характеристика може привабити великі фінансові установи, які бажають інтегрувати стейблкоїни у свою діяльність.
Наприклад, у листопаді 2024 року Sui встановила стратегічне партнерство з цифровими активами Franklin Templeton, глобальною інвестиційною компанією. Це партнерство має на меті підтримати розробників в екосистемі Sui та використовувати протокол блокчейну Sui для розгортання інноваційних технологій. Участь Franklin Templeton підкреслює потенціал Sui у сприянні інституційному зростанню.
Інфраструктура Sui, зосереджена на відповідності, робить її життєздатною платформою для міжнародної торгівлі, де стейблкоїни можуть використовуватися для реальних розрахунків міжнародних угод та автоматичного виконання умов торгівлі через смарт-контракти. Ця привабливість для інституцій та гнучкість дозволяє Sui конкурувати з Ethereum у високовартісних випадках використання стейблкоїнів.
Відмова від відповідальності: ця стаття призначена лише для загального інформаційного справки, не є інвестиційною порадою, рекомендацією або будь-якою пропозицією щодо купівлі чи продажу цінних паперів. Зміст цієї статті не повинен використовуватися як основа для будь-якого інвестиційного рішення і не повинен використовуватися як посилання на бухгалтерські, юридичні, податкові поради або інвестиційні рекомендації. Рекомендуємо вам проконсультуватися з вашим власним консультантом з питань, що стосуються будь-якого інвестиційного рішення, правових, комерційних, податкових або інших питань. Деяка інформація, що міститься в цій статті, може бути отримана від третіх осіб, включаючи компанії, в які інвестує фонд, керований Aquarius. Висловлені в цій статті думки є лише особистими думками автора і не обов'язково відображають позицію Aquarius або його афілійованих осіб. Ці думки можуть бути змінені в будь- який час і не гарантують оновлення.
Посилання
https://www.coinbase.com/en-gb/institutional/research-insights/research/market-intelligence/stablecoins-new-payments-landscape
https://defillama.com/stablecoins
https://www.theblock.co/post/315362/ethereum-stablecoin-volume-hits-record-1-46-trillion-as-defi-demand-surges
https://remittanceprices.worldbank.org/sites/default/files/rpw_main_report_and_annex_q124_final.pdf
https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/primary-and-secondary-markets-for-stablecoins-20240223.html
https://www.chainalysis.com/blog/stablecoins-most-popular-asset/
