Автор: shaofaye123, Foresight News

Нещодавно Grayscale послідовно запустила трести Optimism і Lido. Токени SUI та ZEN у їхніх трестах також продовжують зростати навіть після деякого коригування. Чи є трести, запущені Grayscale, дійсно збіркою блакитних фішок? Чи будуть вони прибутковими в довгостроковій перспективі? У цій статті ми розглянемо 26 крипто-трестів, які наразі запустила Grayscale, та їх інвестиційну віддачу.

Огляд крипто-трестів Grayscale

Grayscale – це компанія з управління цифровими активами, заснована в 2013 році, яка пропонує різні криптоактивні трести, з метою надання інвесторам законних і регульованих інвестиційних можливостей. Як одна з найбільших компаній з управління криптоактивами у світі, вона управляє активами на десятки мільярдів доларів. На сьогоднішній день Grayscale запустила 26 крипто-трестів.

Трести Grayscale (Grayscale Trust Funds) є серією інвестиційних продуктів у криптоактиви, які пропонує Grayscale, що дозволяє інвесторам непрямо володіти біткоїном, ефіром та іншими криптовалютами, не купуючи та не керуючи ними безпосередньо. Кожен трест пов'язаний з певними криптоактивами, такими як трест Grayscale Bitcoin (GBTC) та трест Grayscale Ethereum (ETHE). Через ці трести інвестори можуть купувати та продавати частки криптоактивів на відкритому ринку, як і традиційні акції.

Окрім одновидових трестів, комбінаційні фонди з кількох токенів, запущені Grayscale, також мають велике інвестиційне значення. Наразі крипто-трести Grayscale, крім ETF, їхній продуктовий цикл в основному поділяється на три етапи.

  • ЧАСТКОВЕ РОЗМІЩЕННЯ: Продукти Grayscale спочатку будуть представлені у формі приватного розміщення, що дозволяє кваліфікованим інвесторам брати участь в інвестиціях у криптовалюту. Початкова заборона на акції, придбані під час приватного розміщення, становить один рік. Наразі Grayscale Sui Trust, Grayscale Lido DAO Trust та інші входять до цього етапу.

  • ПУБЛІЧНЕ ЦІНОУТВОРЕННЯ: Форма ринкового ціноутворення, що дозволяє всім інвесторам брати участь в інвестиціях у цю криптовалюту. Але через брак постійної програми викупу, акції, що торгуються на публічному ринку, можуть торгуватися з премією або дисконтом до вартості їх базових активів. Наразі MANA, GLNK, DEFG та інші входять до цього етапу.

  • ЗВІТУВАННЯ SEC: Продукти Grayscale є першими, які звітують перед SEC. Вимоги до звітування перед SEC підвищать рівень розкриття, забезпечивши більшу прозорість для інвесторів і піддавши продукти додатковому регуляторному нагляду. Наразі ETCG, ZCSH, HZEN та інші входять до цього етапу.

В довгостроковій перспективі важко перевершити BTC

Згідно з доповіддю, Grayscale значно вплинула на криптовалюти під час ведмежого ринку з 2020 по 2021 рік, коли Grayscale значно збільшила активи тресту біткоїнів, привівши в криптосферу велику кількість інституційних інвесторів. Інші крипто-токени, запущені Grayscale в цей період, показали неоднозначні результати в короткостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі важко перевершити BTC.

Щоб відстежити інвестиційну віддачу фонду Grayscale, автор зафіксував ціни токенів під час запуску тресту Grayscale і ціни токенів 23 грудня, створивши вищезазначену діаграму. З точки зору часу, запуск крипто-трестів Grayscale зосереджений на 2018 та 2021 роках, коли це в основному були пікові моменти ведмежого ринку або його друга половина. Це явище може бути пов'язане з тим, що запуск фондів Grayscale потребує відносно тривалого циклу та зрілого ринку. А в грудні цього року Grayscale знову почала зосереджуватися на запуску трестів, чи зможе це зламати цикл короткострокових максимумів.

Щодо інвестиційної віддачі, з довгострокової точки зору, (включаючи BTC, ETH) лише приблизно 48% токенів демонструють позитивну інвестиційну віддачу, що нижче за випадкові 50%. І їхня інвестиційна віддача значно нижча за BTC, в довгостроковій перспективі показуючи негативний EV.

З короткострокової точки зору, токени, запущені Grayscale, дійсно мали блискучі моменти, але більшість з них відбулися до їхнього запуску. XRP навіть після сильної віддачі ще не подолав попередній максимум, а ZEN, навіть після триденної підвищення, ледь утримує 18% інвестиційної віддачі. Хоча є зіркові токени, які досягли максимуму після запуску, якщо дивитися з точки зору тривалого річного доходу, після тривалого 7-річного утримання їхня процентна ставка нижча за 10%. Але різні стратегії входу мають значно більший вплив на інвестиційну віддачу, токени концепту Grayscale, якщо їх купувати на дні ведмежого ринку, практично всі випереджають середній приріст ведмежого ринку. У цей час спостереження за об'єктами без явних змін може принести непоганий приріст наступного року.

Токени Grayscale в різні періоди часу мають різні показники, і в цьому сенсі Grayscale дійсно має обраність.