Оригінальна назва: (ZEN піднявся на 3 дні, чи можна слідувати за Grayscale Trust?)

Оригінальне посилання: shaofaye123, Foresight News

Нещодавно Grayscale запустила трастовий фонд Optimism та трастовий фонд Lido. Токени SUI та ZEN у їхньому портфелі також продовжують зростати під час корекції. Чи є трастові фонди, запущені Grayscale, колекцією блакитних фішок, і чи буде прибуток у довгостроковій перспективі? У цій статті ми розглянемо 26 крипто-трастів, які наразі запустила Grayscale, та їх інвестиційний дохід.

Огляд крипто-трастів Grayscale

Grayscale (Грейтскейл) - це компанія з управління цифровими активами, заснована в 2013 році, яка пропонує різноманітні трасти для криптоактивів, щоб надати інвесторам легальні та регульовані інвестиційні канали. Як одна з найбільших компаній з управління криптоактивами у світі, вона керує десятками мільярдів доларів активів. На сьогоднішній день Grayscale запустила 26 крипто-трастів.

Грейтскейл Трастові фонди (Grayscale Trust Funds) - це серія інвестиційних продуктів у криптоактиви, які Grayscale пропонує, що дозволяє інвесторам опосередковано володіти біткойнами, ефірами та іншими криптовалютами, не купуючи і не керуючи ними безпосередньо. Кожен трастовий фонд прив'язаний до певного криптоактиву, наприклад, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) та Grayscale Ethereum Trust (ETHE). Завдяки цим трастовим фондам інвестори можуть купувати та продавати частки криптоактивів на відкритому ринку, як у випадку з традиційними акціями.

Окрім трастових фондів з однією криптовалютою, комбінаційні фонди, запущені Grayscale, також мають велике інвестиційне значення. Наразі крипто-трасти Grayscale, за винятком ETF, поділяються на три основні етапи.

· ПРИВАТНЕ РОЗМІЩЕННЯ: Продукти Grayscale спочатку будуть запущені у формі приватного розміщення, що дозволяє кваліфікованим інвесторам брати участь в інвестиціях у криптовалюти. Початковий термін обмеження для акцій, придбаних на приватному розміщенні, складає один рік. Наразі Grayscale Sui Trust, Grayscale Lido DAO Trust та інші належать до цього етапу.

· ПУБЛІЧНЕ ЦІНОУТВОРЕННЯ: Публічна форма ринку, яка дозволяє всім інвесторам брати участь у інвестиціях у цю криптовалюту. Але через відсутність постійної програми викупу публічно торговані акції можуть торгуватися з премією або знижкою до вартості базового активу. Наразі MANA, GLNK, DEFG та інші належать до цього етапу.

· ЗВІТУВАННЯ SEC: Продукти Grayscale є першими, які звітують перед SEC. Вимоги до звітування перед SEC підвищать рівень розкриття інформації, надаючи інвесторам більшу прозорість і підлягаючи додатковому регуляторному нагляду. Наразі ETCG, ZCSH, HZEN та інші належать до цього етапу.

В довгостроковій перспективі важко обійти BTC

Згідно з доповіддю, Grayscale в значній мірі вплинула на криптовалюту під час бичачого ринку з 2020 по 2021 рік, коли Grayscale суттєво збільшила обсяг активів біткойн-трасту, залучивши велику кількість інституційних інвесторів у криптосферу. Інші криптовалюти, запущені Grayscale в цей період, показували різні результати в короткостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі їм важко перевершити BTC.

Щоб відстежити дохідність інвестицій Grayscale, я зафіксував ціни токенів під час запуску трасту Grayscale і ціну токенів на 23 грудня, створивши вище подані графіки. Час запуску крипто-трастів Grayscale переважно зосереджений на 2018, 2021 роках, коли це були переважно пікові точки бичачого ринку або його друга половина. Це явище може бути пов'язане з тим, що запуск фондів Grayscale потребує тривалого періоду і відносно зрілого ринку. А у грудні цього року Grayscale знову почала активний запуск трастових фондів, чи зможе вона порушити цикл короткострокових максимумів.

Щодо інвестиційної дохідності, у довгостроковій перспективі (включаючи BTC, ETH) токени з позитивною інвестиційною дохідністю становлять лише близько 48%, що навіть нижче випадкових 50%, як при підкиданні монети. І їхня дохідність значно нижча за BTC, демонструючи довгострокове негативне EV.

У короткостроковій перспективі токени, запущені Grayscale, дійсно мали яскраві моменти, але більшість з них відбулася до їх запуску. XRP, навіть переживши сильний відскок, ще не подолав своїх попередніх максимумів, а ZEN, після триденного зростання, ледве утримує 18% інвестиційного доходу. Хоча деякі зіркові токени досягли піку після запуску, якщо розглядати з точки зору довгострокової річної дохідності, після тривалого 7-річного утримання їхня ставка ще нижча за 10%. Але різні стратегії входу в ринок мають значно більший вплив на інвестиційний дохід, якщо входити в Grayscale концептуальні токени на дні ведмедя, майже всі учасники перевершують середні прибутки на бичачому ринку. Спостереження за активами, які ще не демонструють суттєвих змін, можливо, призведе до непоганого зростання наступного року.

Токени Grayscale на різних етапах часу мають різну індикативну функцію, з цього сенсу Grayscale дійсно має строгий відбір.

Оригінальне посилання