Автор: 0XNATALIE
Цього року спільнота почала поступово обговорювати теми, пов'язані з похідними витратами на газ. У червні дослідник Nethermind Фінн запропонував модель оцінки опціонів на базову плату Ethereum, що привернуло увагу спільноти до похідних фінансових інструментів на витрати газу. Ці фінансові інструменти надають учасникам екосистеми Ethereum нові механізми для управління невизначеністю коливань витрат газу, що може допомогти користувачам хеджувати коливання операційних витрат та створювати нові спекулятивні можливості.
Ринок базового газу: ставки на майбутні коливання витрат газу
Нещодавно Alkimiya побудувала такий фінансовий ринок на базі: Ринок базового газу (ще не офіційно запущений), що дозволяє користувачам торгувати коливаннями витрат газу в мережі бази, непрямо беручи участь у змінах економічної активності мережі. Alkimiya є протоколом, що дозволяє торгувати ресурсами блок-простору (наприклад, витратами на транзакції) і, перетворюючи витрати на транзакції блокчейну та інші ресурси на торговані активи, допомагає користувачам хеджувати коливання витрат та надає більше спекулятивних можливостей.
На ринку базового газу Alkimiya користувачі можуть ставити на зростання або спад загальних витрат газу, торгуючи на довгу (LONG) або коротку (SHORT) позицію. Якщо користувач вважає, що доходи від бази зростуть у найближчий час, він може ставити на зростання споживання газу; якщо вважає, що доходи зменшаться, то може ставити на спад. Оскільки ці витрати стягуються послідовником бази, споживання газу фактично відображає використання бази та доходи. Тому ця торгівля за своєю суттю є спекуляцією на майбутні тенденції розвитку екосистеми бази.
На цьому ринку кожен пул відповідає певному часовому циклу, який складається з усіх довгих і коротких позицій, що існують протягом одного й того ж періоду часу. Всі користувачі, які беруть участь у цьому періоді, об'єднуються в один і той же пул. Користувачі можуть увійти в цей пул у будь-який час, вихід і розрахунок відбуваються в кінці цього періоду, після чого на основі змін у загальному споживанні газу визначаються винагороди або збитки користувачів.
Наприклад, припустимо, що користувач А помічає, що протягом наступних двох тижнів у базі відбудеться кілька аірдропів, прогнозуючи, що ці події призведуть до суттєвого збільшення загального споживання газу. Отже, користувач А вирішує приєднатися до ринку з 1 січня по 15 січня (на термін 15 днів). Протягом цього ринкового циклу витрати на газ розраховуються на рівні від 20 ETH/день до 60 ETH/день (якщо сума перевищує, то вона обмежується максимальним/мінімальним значенням). Користувач А вирішує увійти на ринок при 42 ETH/день, прогнозуючи, що споживання газу перевищить 42 ETH/день, і купує 1% частки витрат газу на весь ринок, що означає, що йому потрібно сплатити початковий маржевий внесок: (42-20)*15*1% = 3.3w ETH. Якщо фактичне значення щоденного споживання газу завжди буде вищим за 42 ETH/день, користувач А отримає прибуток.
Як взяти участь?
Ринок базового газу надає користувачам спосіб взяти участь у зростанні базових показників. На відміну від інвестування в токени управління бази, користувачі можуть безпосередньо ставити на використання та активність екосистеми бази, торгуючи загальним споживанням газу. Більше користувачів та вищий рівень активності означають більше витрат на газ. Таким чином, користувачі можуть інвестувати на основі використання газу в базі, не покладаючись на коливання цін токенів. Крім того, користувачі можуть використовувати цей ринок для хеджування коливань витрат на газ, уникаючи ризиків, пов'язаних з нестабільністю цін на газ.
Можливі зовнішні фактори, що впливають на ринок газу, включають: База може підвищити ліміт газу, що призведе до зниження цін на газ; База повинна обробляти транзакції пакетами на Ethereum L1 для розрахунку. Зі змінами в Blobs (наприклад, підвищенням базових витрат на Blob) витрати на розрахунок L1 можуть змінитися; також зміни в орендній платі OP Superchain можуть вплинути на ціни на газ у базі тощо.
Процес участі звичайного користувача:
Виберіть високу (довгу) або низьку (коротку) позицію залежно від власних прогнозів споживання базового газу.
Виберіть період участі та відповідний ринок.
Сплатіть відповідний маржевий внесок та зайдіть на ринок, щоб почати торгівлю.
Чекайте закінчення циклу ринку, щоб отримати винагороду (wETH) на основі фактичних змін у загальному споживанні газу. (Конкретна формула розрахунку наведена в цьому документі)
Окрім ринку витрат на транзакції на базі, Alkimiya також пропонує ринок витрат на транзакції біткоїна, допомагаючи користувачам хеджувати коливання витрат газу в мережі біткоїн. Також було запроваджено символи витрат на транзакції біткоїна (BTC•FEERATE•RUNES), які є синтетичним активом, що безпосередньо пов'язаний з витратами на транзакції біткоїна. Коли витрати на транзакції зростають, вартість цього символу теж зростає, користувачі можуть купувати та продавати символи на ринку для хеджування або спекуляції. Також можна сплатити певну плату, щоб викупити символи за біткоїни.
