Посилання на оригінал: Unchained
Упорядкування, компіляція: Юлія, PANews
У 2024 році, сповненому викликів та можливостей, ринок криптовалют пережив хвилеподібний розвиток. Наприкінці року програма Chopping Block запросила чотирьох партнерів Dragonfly: Haseeb Qureshi, Tom Schmidt, Robert Leshner та Tarun Chitra, щоб разом згадати ключові моменти року, а PANews здійснила текстову компіляцію цього подкасту.
Найбільший переможець
Haseeb:
Я вважаю, що найбільшими переможцями цього року стали HyperLiquid. Ця децентралізована платформа для безстрокових контрактів провела найуспішнішу аірдроп цього сезону, справедливо називаючи це «моментом Uniswap» у цьому циклі. Хоча ще залишилося багато роботи в аспекті справжньої децентралізації, методи розподілу токенів та реакція спільноти дійсно надихають. Як VC, ми дійсно шкодуємо, що не змогли взяти участь — насправді майже всі VC намагалися інвестувати в HyperLiquid, але їх усіх відмовили. Цей проект 'ідеального народження' дійсно справляє враження, особливо в аспектах продуктової спроможності, виконання та технічної доставки.
Robert:
З мого погляду, найбільшими переможцями цього року стали всі засновники криптовалюти та компанії в США. Ми стали свідками важливого поворотного моменту: з крайньої ворожості та опору, з яким ми стикалися раніше, до позитивних тенденцій, які ми спостерігаємо зараз. Як засновник криптовалюти у США, ця зміна є надзвичайно приємною. Нарешті не потрібно більше страждати через зайнятість у криптовалютній справі в США.
Tarun:
Я вибираю всю область DeFi (децентралізовані фінанси). Пам'ятаєте, раніше прогноз Degen Spartan про 36-місячний ведмежий ринок? DeFi колись вважався проблемною дитиною криптовалютного світу, деякі недосяжні оцінки публічних ланцюгів зазвичай в десятки разів перевищували оцінки DeFi проектів. Але зараз DeFi здійснив сильний повернення. Як людина, яка працює в сфері DeFi, бачити такий розвиток насправді приємно.
Tom:
Мій вибір може бути трохи несподіваним — це Tether (USDT). Цього року вони показали вражаючі результати, можна сказати, що це одна з найбільш прибуткових компаній у світі. Протягом багатьох років багато хто чекав, коли Tether збанкрутує або зіткнеться з серйозними проблемами, але насправді стало навпаки — вона ставала все більш успішною та все більш регульованою. Tether не лише продовжує зростати, але й стала важливим прикладом у криптовалютній індустрії, особливо в аспектах використання стейблкоінів та глобалізації долара.
Найбільший програш
Robert:
Безумовно, антикриптовалютна сторона є найбільшим програшем цього року, включаючи деяких членів обох палат Конгресу та певних осіб з виконавчої влади, особливо деяких членів SEC та тих, хто просуває «кампанію проти ланцюга 2.0». Вони помилково вважали, що тиск на криптовалютну індустрію може просунути їх політичну кар'єру, але насправді це виявилося абсолютно невдалим стратегічним кроком. Я сподіваюся, що це змінить політичну карту в майбутньому, і тиск на криптовалюту більше не стане реальним політичним засобом.
Tarun:
Я хочу сказати, що найбільшими програшами цього року стали численні другорядні проекти Layer 2 та застосунки. На початку 2023 року ринок вважав, що з'явиться тисячі L2 проектів, кожен з яких розвиватиме велику кількість специфічних застосунків. Але реальність довела, що ця концепція була абсолютно помилковою. Погляньте на постійні збурення в екосистемі Cosmos, і ви зрозумієте. Раніше люди вважали, що успішні застосунки, такі як Blur, можуть запустити свої власні застосунки або L2, такі як Blast, але фактичний результат не був ідеальним. Натомість ми бачимо, що користувачі більше схиляються до концентрації на кількох провідних L2 проектах.
Haseeb:
Я вважаю, що фінансовий нігілізм є найбільшим програшем цього року. У першій половині року поширена думка про те, що в криптовалюті все є мем-коїнами, а всі технології не мають жодного сенсу, була домінуючою. Але реальність така, що обсяги торгів мем-коїнів значно зменшилися з 20-30% до 10% і навіть нижче. Ринок виявив більше ентузіазму та впевненості в справжніх технологічних інноваціях і суттєвих досягненнях. Якщо ви вважаєте, що всі технології є безвартісними, то цього року ви справді стали великим програшем.
Tom:
Я хочу сказати, що найбільшими програшами стали ті, хто цього року відмовився від криптовалюти на користь штучного інтелекту. Це класичний випадок 'гра закінчена, ми повернулися'. Коли ціни активів падають, інвестори виходять, розробники змінюють професію, а настрій на ринку стає надзвичайно негативним, але криптовалюта завжди повертається різними способами. Я особисто знаю багато людей, які або продали свої криптовалюти, або закрили свої компанії, або перейшли на роботу в інші сфери. Це дуже прикро, адже в цій сфері вам дійсно потрібна тверда віра, щоб досягти успіху. Ті, хто позбавився цієї віри і перейшов на AI, зараз, мабуть, шкодують про це.
Найбільший сюрприз
Tarun:
Безсумнівно, найбільшими сюрпризами цього року для мене стали проекти Pump.fun та BonkBot. Пам'ятаю, ми обговорювали Pump.fun у січні-лютому цього року, коли він тільки починав, пропонуючи користувачам інноваційний спосіб створення активів. Я вважаю, що без Pump.fun розвиток мем-коїнів не був би таким швидким. Інший проект - BonkBot, це телеграм-бот, який спеціалізується на торгівлі мем-коїнами. З точки зору доходу, BonkBot можна назвати невидимим чемпіоном, як і Pump.fun, обидві компанії досягли доходу в 100 мільйонів доларів у перший рік. Розвиток інфраструктури мем-коїнів дійсно вразив мене.
Tom:
Я хочу поділитися двома аспектами сюрпризів. По-перше, запуск World Liberty Financial, де президентський кандидат пов'язаний з токеном DeFi, і Трамп також має гаманець, це дійсно неймовірно. Але ще більш несподіваним є його продаж. Зазвичай звичайні мем-коїни чи NFT можуть розпродаватися за короткий час, але цей токен DeFi, пов'язаний з президентом, продав лише 25%, і обсяги продажу постійно падають. Обидва ці моменти значно перевершили мої очікування.
Крім того, стосовно думки, згаданої Tarun, я хочу додати. Ще на початку 2024 року я прогнозував, що на рівні додатків з'явиться багато доходів. Наприклад, Photon, Banana Gun і навіть Uniswap, доходи від цих застосунків досягли сотень мільйонів доларів, перевищивши більшість протоколів DeFi. Хоча я не конкретно прогнозував інфраструктуру мем-коїнів, але застосунки дійсно продемонстрували гарні результати, доходи та прибутковість перевищили багато протоколів.
Haseeb:
Моїм найбільшим двом сюрпризом є: по-перше, несподіване зростання моделі «Tap to earn» (натискайте, щоб заробити), хоча зараз про це майже немає новин, наприклад, гра Hamster Combat навіть привернула увагу військових в Ірані. По-друге, цього року не відбулося значних інцидентів безпеки в криптовалюті (L1/DeFi), що свідчить про значне покращення безпеки в галузі. Незважаючи на різке зростання TVL (загальної заблокованої вартості), ми не спостерігали таких великих збитків, як у попередні роки, що є позитивним знаком.
Robert:
Я хочу додати, що зміни на рівні інфраструктури. Виникнення Solana та Base як інфраструктури мем-коїнів є несподіваним. Ці дві платформи, завдяки низьким комісіям за транзакції та зручним механізмам випуску токенів, демонструють видатні результати у залученні нових користувачів, швидкість і масштаб прийняття перевищують очікування.
Найкращий новий механізм
Tom:
Я вважаю, що це повинен бути зв'язок кривої Pump та механізм блокування LP. Я радий бути першим, хто висловлюється, адже маю передчуття, що це буде популярним вибором.
Robert: Я вважаю, що найкращим механізмом є модель «посилення доходу», яка може бути побачена в кількох стейблкоінових проектах, таких як Ethena, Usual тощо. Її суть полягає в тому, щоб прибуток від певного базового активу (може бути арбітражна торгівля, державні облігації та інші активи) розподіляти лише серед частини користувачів, що значно посилює доходність. Наприклад, якщо річна прибутковість основної стратегії становить 5%, коли лише чверть користувачів бере участь у розподілі, ця частина користувачів фактично отримає доходність, що збільшується до 20%. Цей механізм відіграв важливу роль у розвитку Ethena, і я вірю, що в найближчі кілька місяців ми побачимо більше проектів, які приймуть подібний механізм.
Tarun:
З мого погляду, цього року було два видатних механізми інновацій. По-перше, механізм управління ліквідністю мем-коїнів; по-друге, інновації, пов'язані з торгівлею на базі ланцюга, особливо позиковими пулами для маркет-мейкерів. Ці позикові пулу вперше з'явилися наприкінці 2021 року в GLP пулі GMX, а тепер розвинулися до JLP та HLP пулів на Solana.
Інноваційність цього механізму полягає у вирішенні ключової проблеми децентралізованих бірж: у централізованих біржах вони можуть безпосередньо надавати позики маркетмейкерам, тоді як децентралізовані біржі раніше не мали такого механізму. Через ці позикові пулу користувачі, які шукають прибуток, можуть вносити активи в пул, а трейдери безстрокових контрактів можуть запозичувати ці активи для маркетмейкерства та сплачувати комісії користувачам, які вносять кошти. Це значно підвищує капітальну ефективність децентралізованих безстрокових контрактів і є однією з важливих причин, чому обсяги торгів децентралізованих безстрокових контрактів досягли рекордних рівнів.
Варто зазначити, що проекти, такі як HyperLiquid, змогли швидко розвиватися, в значній мірі завдяки механізму позикових пулів. Наразі розмір пулу JLP Jupiter досяг 1,5 мільярда доларів, ці інфраструктури забезпечують важливу підтримку для торгівлі на базі ланцюга. Хоча децентралізована торгівля безстроковими контрактами, можливо, ніколи не зможе повністю конкурувати з централізованими біржами за капітальною ефективністю, цей механізм справді значно звузив цю прірву.
Haseeb:
Це дійсно важливе нововведення. Тож щодо конкретних механізмів роботи цих позикових пулів, таких як JLP або HLP, чи є конкретна третя сторона, яка їх управляє?
Tarun:
Це залежить від конкретних проектів. Наприклад, ліквідність GMX є програмною, цільові ваги визначаються управлінням або мультипідписом. А HLP HyperLiquid безпосередньо управляється командою проекту. JLP та GLP подібні до AMM (автоматизовані маркет-мейкери), будь-хто може здійснювати арбітражні операції. Ключовим є те, що цей механізм забезпечує ефективну взаємодію між LP, які хочуть отримати прибуток, і трейдерами, які потребують капіталу для маркет-мейкерства.
Найкращий мем
Haseeb:
Я голосую за фотографію на день народження Джастіна Суна. Всі, напевно, пам'ятають, що цей підприємець, який привертає багато уваги в нашій галузі і, як стверджують, улюблений серед співробітників, опублікував фотографію в свій день народження. Ця фотографія явно є AI-генерованою, оскільки на ній у нього 14 пальців. Це, мабуть, один з найгірших моментів для одного з найуспішніших підприємців у криптоіндустрії, але цей мем справді справив на мене враження, я думаю, що я буду пам'ятати його довго.
Robert:
Хоча строго кажучи, це може не вважатися типовим мемом, але я хочу нагородити найкращий мем Pudgy Penguins (пухкі пінгвіни). Можливо, тому що вони тільки що випустили токен PENGU, повна розводнена вартість на початку становила 5 мільярдів доларів. Хоча я не володію жодними Pudgy Penguins або токенами PENGU, я мушу визнати їх досягнення: будувати в умовах ведмежого ринку, перетворити звичайний мем на величезний успіх через постійний маркетинг і глибоку операційну діяльність. Тепер вони вже запустили пінгвінів, мем-коїни та інші супутні продукти, а спільнота активно зростає.
Tarun:
Я вибираю Bonk. Головним чином тому, що BonkBot є геніальним маркетинговим ходом, який допоміг Bonk вирости з практично нульового зростання до десятків мільярдів доларів капіталізації за один рік. Якщо говорити про найуспішніші «блакитні фішки» мем-коїнів в екосистемі Solana, то це безумовно Bonk.
Tom:
Цей вибір дійсно складний, але я хочу номінувати Hugo Martingale, цей Twitter-акаунт стажера Polymarket працює дуже добре. Їхній контент новий і цікавий, вони часто вражають коментарями, це дуже якісний акаунт.
Haseeb:
Я радий бачити, що не всі обрали мем-коїни. Якщо чесно, цього року, можливо, ми занадто багато обговорювали мем-коїни, сподіваюся, що наступного року буде менше тем, пов'язаних з мем-коїнами.
Найкраща / Найгірша трансформація
Robert:
Я хочу об'єднати нагороди «найкраща трансформація» та «найкраща історія відновлення» і вручити їх MicroStrategy. Хоча їхнє рішення перетворитися з посередньої компанії з бізнес-розуміння на біткойн-ліхтар ETF було ухвалене п'ять років тому, 2024 рік став роком, коли ця трансформація справді отримала визнання ринку. Вони не лише подолали історичний максимум епохи інтернет-бульбашки, але й створили вражаючу бізнес-модель: випустивши конвертовані облігації, отримали кошти за вищою ціною, ніж біткойн, а потім продовжили купувати біткойн, сформувавши вічний механізм фінансування.
Tarun:
Я хочу номінувати протокол Babylon. Хоча їхня трансформація технічно почалася в 2023 році, вона справді реалізувалася в 2024 році. Спочатку Babylon просто надавав послуги таймстемпінгу біткойнів для ланцюга Cosmos, згодом вони розробили технологію «віддаленого стейкінгу», яка дозволяє користувачам використовувати біткойн як заставу для стейкінгу. Зараз їхній TVL (загальна заблокована вартість) досягла 6 мільярдів доларів. Перехід від одноразових послуг таймстемпінгу до такого масштабу бізнесу є одним із найуспішніших прикладів трансформації бізнес-моделі.
Tom:
Я хочу номінувати «найгіршу трансформацію» Демократичної партії. Від інциденту Трампа в Mar-a-Lago до оголошення Байдена про цифрові активи, до розмитих заяв Камали про інвестиції в криптовалюту, весь процес здається дуже хаотичним. На відміну від цього, Трамп обрав просту та зрозумілу стратегію, кажучи те, що люди хочуть почути, роблячи те, що людям потрібно, наприклад, «звільнити Росса» та інше. Виступ Демократичної партії з цього питання залишився розчаруванням, як пробиття м'яча на два дюйми перед воротами, коли він зовсім не потрапив у ціль.
Haseeb:
Моя найкраща трансформація - це перехід NFT спільноти до мем-коїнів. Наприклад, Miladys випустили токен CULT, Pudgy Penguins випустили PENGU, ринкова капіталізація цих мем-коїнів навіть перевищила первісні NFT проекти. Цікаво, що ця трансформація не спричинила опору в спільноті, ніхто не звинувачує їх у відході від NFT. Хоча ці токени, здається, не мають реального використання, ця стратегія трансформації виявилася надзвичайно успішною. Це може бути пов'язано з вибором публічних ланцюгів, багато якісних NFT проектів на Ethereum, а мем-коїни більше розвиваються на Solana, тому ця природна тертя може пояснити, чому ця трансформація сталася відносно пізно.
Tom:
Цікаво, що ми виявили, що в криптовалютній сфері іноді прості «атмосферні монети» (Vibe coin) насправді популярніші, ніж ті, що намагаються створити серйозну цінність. Це, здається, підтверджує одну ідею: під час випуску нових токенів не потрібно занадто ускладнювати, людям більше подобається мати кілька простих токенів, ніж один складний механізм перетворення.
Найбільш розчаровуючий проект
Tom:
Я вважаю, що це ребрендинг MakerDAO в Sky. Найочевидніший доказ цього провалу в тому, що навіть після ребрендингу люди все ще називають його Maker, а не Sky. Хоча DAI все ще має значний обсяг у порівнянні з USDS, кажуть, що вони розглядають можливість скасування цього ребрендингу, що, безумовно, є непотрібним і неефективним рішенням.
Haseeb:
Я вибираю проекти біткойна L2 як найбільший провал. На початку року ринок покладав великі надії на біткойн L2, прогнозуючи, що вони досягнуть десятків мільярдів доларів TVL, вважаючи, що екосистема біткойна прийме DeFi. Але реальність така, що навіть з кількома проектами, які з'явилися, вони перетворилися на «привиди». Про ці проекти майже ніхто не говорить, і рідко чути, щоб засновники заявляли про намір запускати проекти на біткойн L2.
Крім того, токени знаменитостей (Celebrity Coins) також стали великою невдачею. Було час, коли вважалося, що токени знаменитостей будуть кращими за звичайні мем-коїни через підтримку знаменитостей. Наприклад, MOTHER належить до цієї категорії. Але ці токени по суті є соціальними токенами, їхні результати з часом стали неймовірно поганими. Спочатку ринок вважав, що це стане великим шансом, але зараз вважається, що ці очікування абсолютно не виправдалися.
Robert:
Я хочу номінувати Friend.tech та їх спади в соціальних фінансах (Social Fi). На початку цього року Friend.tech вважався одним з найбільш гарячих стартапів у крипто-сфері, але його життєвий цикл був надзвичайно коротким. Від первинної ідеї до великої популярності, потім до запуску V2 та токена Friend, а зрештою швидко повернувшись у тінь. Зараз вартість продукту та токена майже зникла, це, можливо, один з небагатьох справді самознищуваних проектів. Хоча такі проекти, як Farcaster, все ще розвиваються, вся сфера крипто-соціальних проектів стикається з величезними викликами.
Найкраща історія відновлення 2024 року
Tom:
Я хочу номінувати Coinbase. Коли ціни на криптовалюти падають, Coinbase часто стає «вихлопною трубою» ринку. У 2023 році вони провели скорочення штату на тисячі людей, багато хто вважає, що вони можуть збанкрутувати. Але після запуску біткойн ETF Coinbase, як тримач ETF, отримала нові можливості для розвитку. Їх міжнародний бізнес, хоч і не особливо видатний, але стабільно зростає. Крім того, вони отримали відстрочку виконання в судовому позові з SEC, можна сказати, що в 2024 році вони здобули низку важливих перемог. Варто зазначити, що Coinbase вже другий рік поспіль визнана найкращою історією відновлення, і це «подвійне відновлення» дійсно вражає.
Haseeb:
Я хочу номінувати Magic Eden. Їх колись вважали «другорядною» NFT платформою після OpenSea та Blur. Але, увійшовши в екосистему біткойнів, особливо в BRC-20 токенах та Ordinals, вони досягли вражаючих обсягів торгів. В їхній екосистемі Solana також досить непогано. Нещодавно вони також запустили платформений токен, що можна вважати ідеальним прикладом трансформації.
Robert:
Крім раніше згаданого MicroStrategy, я хочу номінувати всю екосистему біткойн ETF. Після багатьох років відмов і провалів, цього року нарешті відбувся прорив. Це стало можливим завдяки судовому позову Grayscale проти SEC, який вони виграли, успіх біткойн ETF проклав шлях для ETF на етеріум. Всі ці ETF продукти показали відмінні результати, ставши зразком відродження з «смерті». Хоча деякі можуть вважати, що це більше історія «переможця», ніж «відродження», але такі установи, як BlackRock, дійсно продемонстрували свою силу в цьому процесі.
Tarun:
Я обираю Move екосистему як найкращу історію відновлення. Станом на зараз, ринкова капіталізація Sui досягла 50 мільярдів доларів, а фінансування Movement перевищило 5 мільярдів доларів, багато протоколів DeFi також запущено на цих публічних ланцюгах. У третьому і четвертому кварталах 2023 року, коли Solana отримувала велику увагу, Move екосистема, здається, була проігнорована. Але зараз вони через поліпшення користувацького досвіду та оптимізацію інших функцій явно досягли значного відновлення.
Ведучий: Ми можемо бачити з цих випадків, що в криптовалютному ринку, навіть якщо проекти пережили низькі моменти, за наявності правильної стратегічної позиції та здатності виконання, вони можуть досягти сильного відновлення. Це також відображає стійкість та інноваційні можливості цієї галузі.
Прогнози на 2025 рік
Haseeb:
У мене є три прогнози. По-перше, біткойн досягне 150 тисяч доларів, після чого відбудеться корекція; по-друге, токени DeFi переживуть вибухове зростання; по-третє, ціни на токени, пов'язані з AI, суттєво зростуть, але фактичне використання базових протоколів може бути відносно обмеженим.
Robert:
Я більш оптимістично налаштований щодо біткойна, прогнозую, що він досягне 180 тисяч доларів, але не буде різкого падіння. По-друге, я вважаю, що США вперше запровадять спеціальне законодавство щодо криптовалют, що стане важливою віхою для галузі. Нарешті, я прогнозую появу інциденту з шахрайством у криптовалюті, пов'язаного з AI, який приверне увагу медіа.
Tarun:
Мої прогнози в основному зосереджені на трьох аспектах. По-перше, у сфері додатків і L2 відбудеться хвиля інтеграцій, і ми можемо побачити кілька випадків злиття, головним чином через високі операційні витрати та проблеми з концентрацією обсягів торгів. По-друге, загальна ринкова капіталізація токенів, пов'язаних з AI-агентами, зросте щонайменше в 5 разів, значно підвищившись з нинішніх 10 мільярдів доларів. Нарешті, інфляція Solana знизиться щонайменше на 25%.
Tom:
У мене також є три прогнози. По-перше, такі фінансові ігри, як Farcaster або «кнопка», стануть популярними та отримають вірусне поширення на платформах на зразок TikTok. По-друге, будуть схвалені нові ETF на криптоактиви, але це можуть бути відносно традиційні монети, такі як XRP або Litecoin, а не нові активи, яких чекає крипто-спільнота. По-третє, ми можемо стати свідками значної безпеки на рівні додатків, ймовірно, внаслідок атак на ланцюг постачання або вразливостей бібліотек.
Посилання на оригінал
