ZEN перевищив 30 USDT, яка ж дохідність інших активів Grayscale.

Автор: shaofaye123, Foresight News

Нещодавно Grayscale послідовно запустила трастові фонди Optimism та Lido. Токени SUI та ZEN, які входять до її трастових фондів, також продовжують зростати, незважаючи на певну корекцію. Чи є трастові фонди, що запустила Grayscale, вкладанням у блакитні фішки, і чи є вони прибутковими в довгостроковій перспективі? Ця стаття пропонує огляд 26 крипто-трастів, які Grayscale наразі запустила, та їх інвестиційної дохідності.

Огляд крипто-трастів Grayscale

Grayscale - це компанія з управління цифровими активами, заснована у 2013 році, яка пропонує різноманітні трасти криптоактивів, метою яких є надання інвесторам законних, регульованих інвестиційних каналів. Як одна з найбільших компаній з управління криптоактивами у світі, вона управляє активами на десятки мільярдів доларів. Станом на сьогодні, Grayscale запустила 26 крипто-трастів.

Трастові фонди Grayscale (Grayscale Trust Funds) - це серія інвестиційних продуктів у криптоактиви, які Grayscale пропонує, дозволяючи інвесторам опосередковано володіти біткойном, ефіром та іншими криптовалютами без потреби в прямому купівлі та управлінні криптовалютами. Кожен трастовий фонд прив'язаний до певного криптоактиву, наприклад, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) та Grayscale Ethereum Trust (ETHE). За допомогою цих трастових фондів інвестори можуть купувати та продавати частки криптоактивів на відкритому ринку, як це роблять з традиційними акціями.

Окрім трестів одноосібних криптовалют, комбінаційні фонди, які Grayscale запустила, також мають значну інвестиційну довідкову цінність. Наразі крипто-трасти Grayscale, за винятком ETF, в основному поділяються на три етапи.

  • ПРИВАТНЕ РОЗМІЩЕННЯ: Продукти Grayscale спочатку будуть запущені у формі приватного розміщення, що дозволяє кваліфікованим інвесторам брати участь у інвестиціях у криптовалюту. Первісний період обмеження акцій, придбаних під час приватного розміщення, становить один рік. Наразі Grayscale Sui Trust, Grayscale Lido DAO Trust тощо належать до цього етапу.

  • ПУБЛІЧНЕ ЦІНОУТВОРЕННЯ: Публічне цінове формування є ринковою формою, яка дозволяє всім інвесторам брати участь у цій інвестиції у криптовалюту. Однак через відсутність постійного плану викупу, акції, що торгуються на публічному ринку, можуть торгуватися з премією або дисконтом від вартості їх основних активів. Наразі MANA, GLNK, DEFG тощо належать до цього етапу.

  • ЗВІТУВАННЯ SEC: Продукти Grayscale є першими, які звітують перед SEC. Вимоги до звітування перед SEC підвищать рівень розкриття інформації, надаючи інвесторам більшу прозорість та підлягаючи додатковому регуляторному контролю. Наразі ETCG, ZCSH, HZEN тощо належать до цього етапу.

У довгостроковій перспективі важко перевершити BTC

За даними звітів, Grayscale мала великий вплив на криптовалюту під час буму 2020-2021 років, коли компанія суттєво збільшила обсяги активів біткойн-трасту, привівши до криптосфери велику кількість інституційних інвесторів. Водночас інші криптовалюти, запущені Grayscale за цей період, показували неоднозначні результати в короткостроковій перспективі та тривалий час не могли перевершити BTC.

Щоб відстежити дохідність інвестицій фонду Grayscale, автор записав ціни токенів на момент запуску трасту Grayscale та ціни токенів 23 грудня, створивши вищезгадану діаграму. З часом запуск продуктів крипто-трасту Grayscale був зосереджений на 2018, 2021 роках, коли це були переважно пікові етапи ринкового буму або його друга половина. Це явище може бути пов'язане з тим, що запуск фонду Grayscale вимагає тривалого періоду та відносно зрілого ринку. А цього року у грудні Grayscale знову почала зосереджено запускати трастові фонди, чи зможе вона цього разу порушити цикл короткострокових піків.

З точки зору інвестиційного доходу, у довгостроковій перспективі (включаючи BTC, ETH) токени з позитивним інвестиційним доходом становлять лише близько 48%, що навіть нижче випадкових 50% при підкиданні монети. Крім того, їх інвестиційна дохідність значно нижча за BTC, і в довгостроковій перспективі показує негативний EV.

У короткостроковій перспективі токени, запущені Grayscale, дійсно мали блискучі моменти, але більшість з них відбулися до їх запуску. XRP, навіть переживши сильний відскок, ще не зумів перевищити попередній максимум, а ZEN, після триденного зростання, забезпечив лише 18% інвестиційного доходу. Хоча є токени-зірки, які досягають піків після запуску, якщо дивитися з точки зору тривалого річного доходу, після довгих 7 років утримання їх відсоткова ставка залишається нижчою за 10%. Але різні стратегії входу та часу мають значний вплив на інвестиційний дохід, якщо токен Grayscale було куплено на дні ведмежого ринку, майже всі учасники перевищують середнє зростання в бичачому ринку. У цей час спостереження за активами, які ще не показали значних змін, можливо, призведе до гарного зростання наступного року.

Токени Grayscale в різні періоди мають різні показники, з цього погляду Grayscale дійсно має строгий відбір.