Автор: 0XNATALIE
Цього року громада почала поступово обговорювати теми, пов'язані з похідними інструментами газових комісій. У червні дослідник Nethermind Фінн запропонував модель ціноутворення опціонів на базову комісію Ethereum (base fee), що викликало широкий інтерес громади до похідних інструментів газових комісій. Цей фінансовий інструмент надає учасникам екосистеми Ethereum нові способи реагування на невизначеність коливань газових комісій, він не тільки допомагає користувачам хеджувати коливання операційних витрат, але й відкриває нові можливості для спекуляцій.
Ринок газу Base: ставки на коливання комісій за газ у майбутньому
Нещодавно Alkimiya побудувала такий фінансовий ринок на Base: ринок газу Base (ще не запущено офіційно), що дозволяє користувачам через торгівлю коливаннями комісій за газ мережі Base непрямо брати участь у змінах економічної активності мережі. Alkimiya — це протокол, який дозволяє торгувати ресурсами блок-простору (наприклад, комісіями за транзакції), перетворюючи комісії за транзакції та інші ресурси блокчейну на торговані активи, допомагаючи користувачам хеджувати коливання витрат і надаючи більше можливостей для спекуляцій.
На ринку газу Alkimiya Base користувачі можуть ставити на зростання (LONG) або зниження (SHORT) загальних комісій за газ Base. Якщо користувач вважає, що дохід Base збільшиться в найближчий час, він може зробити ставку на збільшення витрат газу; якщо вважає, що дохід зменшиться, то може зробити ставку на зниження. Оскільки ці комісії стягуються секвенсором Base, витрати газу фактично відображають використання та доходи Base. Тому ця торгівля по суті є спекуляцією на майбутніх тенденціях розвитку екосистеми Base.
На цьому ринку кожен пул відповідає одному часовому циклу, і цей пул складається з усіх довгих і коротких позицій, що існують в один і той же період. Всі користувачі, що беруть участь у цьому періоді, збираються в одному пулі. Користувачі можуть входити в пул у будь-який час, вихід і розрахунок відбуваються по закінченню цього періоду, коли винагорода або збитки користувача визначаються на основі змін загальних витрат газу.
Наприклад, припустимо, що малий A бачить, що Base має кілька аірдропів протягом наступних двох тижнів і прогнозує, що ці події призведуть до значного збільшення загальних витрат газу Base. Тому малий A вирішує приєднатися до ринкового пулу з 1 січня по 15 січня (протягом 15 днів). У цьому ринковому циклі комісії за газ, розраховані на основі ринку, коливаються між 20 ETH/день та 60 ETH/день (якщо перевищує, обмежується на максимальній/мінімальній величині). Малий A обирає входити на 42 ETH/день, прогнозуючи, що витрати газу перевищать 42 ETH/день, і купує 1% від загальних комісій за газ на всьому ринку, тобто йому потрібно сплатити початковий депозит: (42-20)*15*1% = 3.3w ETH. Якщо фактичні витрати газу щодня завжди перевищують 42 ETH/день, малий A отримає прибуток.
Як взяти участь?
Ринок газу Base надає користувачам спосіб брати участь у зростанні основних показників Base. На відміну від інвестування в токени управління Base, користувачі можуть безпосередньо ставити на використання та активність екосистеми Base через торгівлю загальними витратами газу. Більше користувачів та вищий рівень активності означають більше комісій за газ. Завдяки цьому способу користувачі можуть інвестувати на основі використання газу Base, не покладаючись на коливання цін токенів. Крім того, користувачі можуть використовувати цей ринок для хеджування коливань комісій за газ, уникнувши ризиків, пов'язаних з нестабільністю цін на газ.
Зовнішні фактори, які можуть вплинути на ринок газу, включають: Base може підвищити ліміт газу, що призведе до зниження цін на газ; Base потрібно обробити транзакції пакетами на Ethereum L1 для розрахунку. Зі змінами в Blobs (такими як підвищення базової комісії за Blob) можуть змінитися витрати на розрахунки L1; зміни в орендних ставках OP Superchain також можуть вплинути на ціни на газ у Base тощо.
Процес участі звичайних користувачів:
Виберіть лонг (прогнозування зростання) або шорт (прогнозування зниження) позиції відповідно до своїх прогнозів щодо витрат газу Base.
Виберіть період участі та відповідний ринковий пул.
Сплатіть відповідний депозит та увійдіть у ринковий пул, починайте торгівлю.
Очікуйте закінчення циклу пулу, отримайте винагороду (wETH) відповідно до фактичних змін у загальних витратах газу. (Докладну формулу розрахунку дивіться в цьому документі)
Окрім ринку комісій за транзакції на базі, Alkimiya також пропонує ринок комісій за транзакції біткоїнів, допомагаючи користувачам хеджувати коливання газу біткоїн-мережі. Також було запущено символи комісій за біткоїн-транзакції (BTC•FEERATE•RUNES), які є синтетичними активами (рунами), безпосередньо пов'язаними з комісіями за біткоїн-транзакції. Коли комісії за транзакції зростають, вартість цих рун також зростає, користувачі можуть купувати та продавати руни на ринку для хеджування або спекуляцій. І можна сплатити певну плату, щоб викупити руни за біткоїни.
