Автор: Даніель Рамірес-Ескудеро, CoinTelegraph.
Переклад: Дунь Тунг, Золотий фінанс.
Коли все більше людей почали припускати, що новообраний президент Дональд Трамп може підписати адміністративний наказ про оголошення резерву біткоїнів з першого дня або встановити резерви через законодавство під час його терміну, багато хто став замислюватися, чи призведе це до суперцикла криптовалют.
З моменту, коли сенатор з Вайомінгу Сінтія Луміс цього року представила законопроект про резерв біткоїнів, штати, такі як Техас і Пенсильванія, також представили подібні пропозиції. Повідомляється, що Росія, Таїланд і Німеччина розглядають свої пропозиції, що ще більше посилює тиск.
Якщо уряди країн змагаються за захист своїх запасів біткоїнів, чи скажемо ми прощавай чотирирічному циклу буму і спаду цін криптовалют?
Аналітик з криптовалютних кредитних установ Nexo Ілля Калчев вважає, що «законопроект про резерв біткоїнів може стати знаковим моментом для біткоїнів, що знаменує його «визнання як легітимного глобального фінансового інструменту».
«Кожен цикл біткоїнів має наратив, що намагається просунути ідею «цей раунд інший». Умови ніколи не були такими ідеальними. У криптовалютній сфері ніколи не було президента США, який підтримує криптовалюту і контролює Сенат та Конгрес».
Законопроект (біткоїн у 2024 році), запропонований Луміс, дозволить уряду США включити біткоїн як резервний актив до свого бюджету, купуючи по 200 тисяч біткоїнів щороку протягом п'яти років, накопичуючи один мільйон біткоїнів і зберігаючи їх принаймні 20 років.
Засновник і генеральний директор Strike Джек Малерс вважає, що Трамп «може видати адміністративний наказ на купівлю біткоїнів з першого дня», хоча він попереджає, що це не еквівалентно купівлі мільйона біткоїнів.
Співзасновник некомерційної організації Satoshi Act Fund, що підтримує законодавство на користь біткоїнів, Деніс Портер також вважає, що Трамп досліджує можливість активізації стратегічного резерву біткоїнів через адміністративний наказ.
Деніс Портер оголосив, що Трамп досліджує адміністративний наказ про стратегічний резерв біткоїнів. Джерело: Деніс Портер.
На даний момент команда Трампа ще не підтвердила інформацію про адміністративний наказ, але Трамп був запитаний на CNBC, чи буде США створювати резерви BTC, подібні до нафти (що може означати законодавство).
Однак адміністративні накази не мають стабільності, оскільки наступні президенти часто скасовують такі накази. Єдиний спосіб забезпечити довгострокове майбутнє стратегічного резерву біткоїнів — це отримати законодавство, яке користується більшістю підтримки.
Оскільки республіканці домінують у Конгресі та мають незначну більшість у Сенаті, прихильники біткоїнів у команді Трампа мають міцну основу для просування законопроекту Луміса. Однак лише кілька республіканських дезертирів можуть піддатися поступовому гніву через передачу державного багатства прихильникам біткоїнів, що може зірвати цей законопроект.
Результати Сенату та Конгресу США після виборів 2024 року. Джерело: AP.
«Перестаньте порівнювати цей цикл з попередніми циклами».
На початку цього місяця економіст і засновник макроцифрової консультаційної компанії Asgard Markets Олекс Крюгер заявив, що результати виборів наводять його на думку, що «біткоїни, ймовірно, знаходяться в суперциклі».
Він вважає, що унікальне становище біткоїнів можна порівняти з золотом, коли колишній президент США Річард Ніксон вивів США з золотого стандарту, завершивши Бреттон-Вудську систему, що призвело до зростання ціни на золото з 35 доларів за унцію у 1971 році до 850 доларів за унцію у 1981 році.
Крюгер не виключає можливість, що біткоїн переживе ведмежий ринок, як у минулих циклах. Однак він закликає інвесторів у криптовалюти «перестати порівнювати цей цикл з попередніми», оскільки цього разу може бути інакше.
Дії Трампа досі безсумнівно вказують на уряд, що є вигідним для майбутнього. Після відставки Гері Генслера він висунув кандидатуру на пост голови Комісії з цінних паперів і бірж Пола Аткінса, який підтримує криптовалюту та виступає за зменшення регулювання.
Він також висунув кандидатуру на посаду міністра фінансів для прихильника криптовалют Скотта Бессента та призначив колишнього головного операційного директора PayPal Девіда Сакса на посаду царя штучного інтелекту і криптовалют, відповідального за розробку чіткої правової бази для індустрії криптовалют.
Теорія суперциклу ніколи не мала суперрезультатів.
Однак концепція «цей цикл відрізняється» з'являлася під час кожного біткоїн-булл-циклу в минулому, що підтримується наративом навколо масового та інституційного прийняття.
Під час бикиння 2013-2014 років теорія суперциклу підтримувалася теорією, що біткоїн як альтернативний актив здобуде міжнародну увагу як законна валюта.
У циклі 2017-2018 років швидке зростання цін вважалося ознакою масового фінансового прийняття та початком визнання біткоїна, інституційний інтерес процвітав.
У циклі 2020-2021 років, коли такі технологічні компанії, як MicroStrategy, Square і Tesla, увійшли на ринок біткоїнів, вони вважали, що багато технологічно орієнтованих компаній також наслідуватимуть їхній приклад.
Ціна біткоїнів демонструє піки та падіння в попередніх циклах. Джерело: Caleb & Brown.
Однак у кожному циклі наратив суперцикл не реалізувався, в кінцевому підсумку призводячи до обвалу цін і вимирання прихильників при входженні в тривалий ведмежий ринок.
Співзасновник Three Arrows Capital Су Чжу є одним з найвідоміших прихильників теорії суперциклу з 2021 року, він вважає, що крипторинок залишиться в бичачому тренді, без тривалого ведмежого ринку, а біткоїн врешті-решт досягне піку в 5 мільйонів доларів.
Three Arrows, звичайно, позичили гроші, ніби теорія суперциклу є реалією, і коли це врешті-решт стало очевидним, новини про це призвели до падіння капіталізації ринку криптовалют на майже 50%, що призвело до банкрутства та фінансових труднощів для кредиторів, таких як Voyager Digital, Genesis Trading та BlockFi.
Отже, суперцикл — це небезпечна теорія, яка змушує вас ставити всі свої заощадження на кон.
Для партнера венчурної компанії Placeholder та колишнього керівника продуктів блокчейн ARK Invest Криса Брунсайка біткоїн-суперцикл — це просто міф.
«Суперцикл безсумнівно є колективною ілюзією».
Однак, враховуючи підтримку президента США, результати виборів в США надали безпрецедентні, надзвичайно оптимістичні умови для біткоїнів, і президент США, здається, виконує свої обіцянки підтримати криптовалюту, включаючи те, що ніколи не продасть біткоїни з державного запасу.
Потенційний глобальний ефект доміно.
Якщо законопроект (про резерв біткоїнів) буде ухвалено, це може спричинити глобальну гонитву за накопиченням криптовалют, інші країни також наслідуватимуть приклад, щоб не відстати.
Юрист Джордж С. Георгіадес у 2016 році перейшов від фінансового консультування для компаній Уолл-стріт до роботи з індустрією криптовалют, він розповів Cointelegraph, що ухвалення закону про резерв біткоїнів «може стати переломним моментом у глобальному прийнятті біткоїнів» і може «спричинити інші події», коли країни та приватні установи наслідують приклад, сприяючи ширшому прийняттю та покращуючи ліквідність ринку.
Генеральний директор платформи аналізу криптоінвестицій Blockcircle Басел Ісмаїл погоджується з цим та зазначає, що схвалення буде «одним з найбільш оптимістичних подій в історії криптовалют», оскільки «це призведе до гонитви за якомога більшою кількістю біткоїнів».
«Інші країни не матимуть права голосу, їм доведеться діяти. Або адаптуватися та конкурувати, або загинути».
Він вірить, що «більшість країн G20 наслідуватимуть приклад та створять свої резерви».
Карта G20 2024 року. Червоний: G20, фіолетовий: країни-члени ЄС, зелений: країни Африканського Союзу. Жовтий: постійно запрошені країни. Джерело: Вікіпедія.
Досвідчений інвестор у криптовалюти та освітянин біткоїна Кріс Данн зазначає, що між країнами існує ця конкурентна купівля на основі FOMO, яка може кардинально змінити поточний цикл ринку криптовалют.
«Якщо США або інші основні економічні країни почнуть накопичувати біткоїни, це може спричинити FOMO, що може призвести до ринкових циклів і динаміки попиту та пропозиції, які відрізняються від усіх випадків, які ми спостерігали до цього часу».
Президент біржі OKX зазначив, що інші країни можуть бути готові до такої гонитви.
«Теорія ігор, ймовірно, вже тихенько працює».
Однак Ісмаїл зазначає, що більшість покупок біткоїнів буде здійснено через позабіржових брокерів і розраховано у формі великої угоди, тому «це може не мати негайного прямого впливу на ціну біткоїна», але може створити тривалі наслідки. Тривалий попит врешті-решт штовхатиме ціну біткоїна вгору.
Нова хвиля інвесторів у криптовалюти може змінити динаміку ринку криптовалют.
Якщо країни стануть покупцями на ринку, ринок біткоїнів може зазнати кардинальних змін. Нова хвиля інвесторів з глобальних фінансових центрів надійде на ринок криптовалют, змінюючи динаміку ринку, психологію та реакцію на певні події.
Аналітик Nexo Калчев зазначає, що, хоча припустити, що це законодавство може порушити відомий чотирирічний цикл халвінгу біткоїнів, все ще є спекуляцією, деякі динаміки можуть змінитися.
Біткоїн є унікальним ринком, який до цього часу рухався на основі торгівлі роздрібними інвесторами, ціна якого надзвичайно чутлива до ринкової психології. Поява нових інвесторів може змінити динаміку ринку, впливаючи на історичні цикли.
Ісмаїл вважає, що «поведінка інвесторів фондового ринку буде відрізнятися від поведінки реактивних роздрібних інвесторів». Інституційні інвестори мають значні капітали та розвинуті стратегії ризик-менеджменту, що дозволяє їм ставитися до біткоїнів інакше, ніж роздрібні інвестори.
«З часом участь Уолл-стріт може допомогти створити більш стабільне, менш реактивне ринкове середовище».
Стабільність — це інший спосіб сказати меншу волатильність, що логічно означає, що ведмежі ринки не будуть такими агресивними, як у минулих циклах.
Георгіадес вважає, що «цінові цикли продовжуватимуть існувати», але «постійний попит з боку великих покупців, таких як США, може зменшити волатильність і коливання, які ми спостерігали в минулих циклах».
Ісмаїл водночас зазначає, що поведінка ринку біткоїнів вже відрізняється від попередніх чотирирічних циклів. У нинішньому циклі ціна біткоїнів знизилася нижче історичного максимуму (ATH) попереднього циклу, «усі вважали, що це неможливо», після чого біткоїн досяг нового ATH перед офіційним халвінгом.
«Чотирирічний цикл вже не раз було спростовано та зламано».
Біткоїн до цього часу пережив лише чотири халвінги, і ще майже тридцять халвінгів ще не відбулося. Калчев говорить: «Важко уявити, що всі ці халвінги будуть слідувати одному й тому ж передбачуваному чотирирічному шаблону», особливо коли ширші макроекономічні та політичні фактори (такі як політика центрального банку та регуляторний розвиток) мають більший вплив на ринкову траєкторію біткоїна.
Калчев вважає, що цінові коливання біткоїна більше не будуть підпорядковуватися внутрішнім механізмам, таким як халвінг, а більше впливати ззовні, наприклад, через інституційне прийняття та геополітичні події.
