Ціна $USUAL знижується, тоді як TVL (Загальна заблокована вартість) залишається незмінною. Цей феномен може бути викликаний комплексом факторів. Нижче наведено детальний аналіз можливих причин цього явища:
1. Ринкові очікування та поведінка інвесторів
Вплив очікувань цін: Падіння цін на криптовалюту може не відразу відобразитися на TVL, оскільки інвестори можуть ще оцінювати ринкову ситуацію і не проводити масову викупку або переміщення активів. Інвестори можуть очікувати, що ціни відновляться, тому вибирають продовжувати тримати активи, а не терміново виводити кошти.
Довгострокова інвестиційна стратегія: Деякі інвестори можуть обрати довгострокову інвестиційну стратегію, менш чутливу до короткострокових цінових коливань. Вони більше зосереджуються на довгостроковому потенціалі та застосуванні криптовалюти, тому навіть якщо ціна падає, вони можуть обрати продовжувати блокування активів для отримання майбутнього доходу.
2. Характеристики DeFi-протоколів
Стабільність заставних активів: У DeFi (децентралізованих фінансах) протоколах TVL зазвичай представляє вартість активів, заблокованих у протоколі. Ці активи можуть використовуватись як застави для кредитування або інших фінансових операцій. Навіть якщо ціна криптовалюти падає, якщо вартість заставних активів залишається стабільною та відповідає вимогам протоколу, TVL може залишатися незмінним. 2
Проектування механізму протоколу: Деякі DeFi-протоколи мають механізми автоматичного коригування, які можуть підтримувати стабільність TVL під час коливань ринкових цін. Наприклад, шляхом коригування процентних ставок по кредитах, рівнів застави та інших параметрів, протокол може залучати або обмежувати приплив коштів, щоб зберегти відносну стабільність TVL.
3. Регулювання та ринкове середовище
Вплив регуляторної політики: Зміни в регуляторній політиці можуть суттєво вплинути на ринок криптовалют і DeFi-протоколи. Однак регуляторна політика зазвичай має затримку, і її вплив може не проявлятися одразу на TVL. Крім того, відмінності в регуляторній політиці в різних регіонах можуть призвести до переміщення коштів між різними DeFi-протоколами, але вплив на загальний TVL може бути обмеженим. 3
Зміни ринкового середовища: Зміни в ринковому середовищі, такі як макроекономічна ситуація, настрій інвесторів тощо, також можуть вплинути на ціни криптовалют і TVL. Однак ці зміни зазвичай вимагають більш тривалого ринкового коригування, щоб повністю відобразитися на TVL.
4. Технічні фактори та довіра інвесторів
Технічна стабільність: Технічна стабільність DeFi-протоколу також є важливим фактором, що впливає на TVL. Якщо технічна архітектура протоколу надійна та безпечна, то навіть якщо ціна криптовалюти падає, інвестори можуть продовжувати довіряти та блокувати активи в протоколі. 4
Довіра інвесторів: Довіра інвесторів до DeFi-протоколу також є ключовим фактором підтримки стабільності TVL. Якщо інвестори впевнені у майбутньому розвитку та застосуванні протоколу, вони можуть бути більш схильні продовжувати тримати та блокувати активи в протоколі, навіть якщо існує ризик падіння цін.
Отже, причини, чому ціна криптовалюти падає, а TVL залишається незмінним, можуть включати ринкові очікування, характеристики DeFi-протоколів, регулювання та ринкове середовище, а також технічні фактори та довіру інвесторів. Ці фактори взаємодіють і спільно впливають на появу цього явища.