«Золотий вік» арбітражу ставок фінансування навесні 2021 року та рецесія через коригування ринку також аналізує можливості для арбітражу ставок фінансування у 2024-2025 роках із появою інноваційних стейблкойнів (таких як USDe та USDX) Відродження; . Крім того, у цій статті досліджується ключова роль Чиказької товарної біржі (CME) у ціноутворенні ставок фінансування, розкриваючи перетин між традиційними фінансами (TradFi) і децентралізованими фінансами (DeFi). (Попередній підсумок: чи швидкість фінансування Ethereum злетіла до 8-місячного максимуму, що сигналізує про попередження? Чотири основні дані розкривають поточний попит на ETH) (Довідковий додаток: Goldman Sachs: якщо зміниться законодавство США, Bitcoin та Ethereum вважатимуться торговими ) Походження ставки фінансування Ставки фінансування виникли на ринку деривативів на криптовалюту, зокрема з безстрокових ф’ючерсних контрактів. Він слугує механізмом утримання ціни безстрокового ф’ючерсного контракту близькою до спотової ціни базового активу. Цю концепцію було розроблено для вирішення проблем, властивих традиційним ф’ючерсним контрактам, таких як термін дії та розрахунки, які можуть призвести до різниці між ф’ючерсними цінами та спотовими цінами. Основні відомості про ставки фінансування: ・Запроваджено криптобіржами: ставки фінансування стали широко визнаними та використовуваними з появою криптовалютних бірж, таких як @BitMEX (заснована @CryptoHayes у ​​2016 році). BitMEX рекламує безстрокові ф’ючерсні контракти, які є похідними інструментами без терміну дії, які дозволяють трейдерам утримувати позиції необмежений час. Для того, щоб контрактні ціни залишалися близькими до спотових, вводяться ставки фінансування. ・Механізм: ставка фінансування — це регулярна комісія, що сплачується (або отримується) між лонгами (покупцями) і шортами (продавцями) на ринку. Вона визначається різницею між ціною безстрокового ф’ючерсного контракту та спотовою ціною базового активу. Якщо безстрокова ціна контракту вища за спотову ціну (вказує на бичачий ринок), довгі позиції виплачують кошти коротким; якщо ціна нижча за спотову ціну (вказує на ведмежий ринок), короткі позиції виплачують кошти коротким. ・Мета: ставки фінансування стимулюють трейдерів займати позиції, які допомагають узгодити постійні ф’ючерсні ціни з спотовими цінами. Це зменшує ймовірність великих розбіжностей і підтримує ефективність ринку. ・Розрахунок: ставка фінансування розраховується на основі двох основних компонентів: процентної ставки (зазвичай незначної) та індексу премії (різниця між ф’ючерсною ціною та спотовою ціною).Конкретна формула може відрізнятися між біржами. ・Еволюція: ставки фінансування стали стандартною функцією на основних біржах криптовалют, включаючи Binance, OKX, Bybit, Deribit Exchange тощо. Він вплинув на традиційні фінансові деривативи, запровадивши інноваційні способи керування відстеженням цін і поведінкою трейдерів. Ставки фінансування відіграють ключову роль у забезпеченні стабільності та ефективності ринку безстрокових ф’ючерсів на криптовалюту, підтримуючи його в тісному зв’язку з основним спотовим ринком. Що таке арбітраж ставки фінансування? Арбітраж за ставкою фінансування — це торгова стратегія, за якої трейдери отримують прибуток від різниці між ставкою фінансування безстрокового ф’ючерсного контракту та спотовою ціною базового активу. Мета полягає в тому, щоб отримати прибуток від регулярних платежів фінансування між довгими та короткими. Ключові елементи: ・Довгий спот + короткий безстроковий ф’ючерс: трейдер купує криптовалюту (наприклад, біткойн) на спотовому ринку, одночасно встановлюючи коротку верхню позицію за безстроковим ф’ючерсним контрактом на ту саму криптовалюту. Це створює позицію хеджування, де трейдер захищений від коливань ціни активу. ・Отримання прибутку від високих ставок фінансування: коли ставки фінансування високі (ринок зростання), трейдери, які займають короткі топові позиції, отримують виплати фінансування від трейдерів, які займають довгі верхні позиції. Весна 2021 року – Золотий вік арбітражу. Весну 2021 року часто називають «золотим віком арбітражу ставок фінансування» на ринку криптовалют, оскільки ставки фінансування на той час були надзвичайно високими, створюючи можливості для отримання прибутку трейдерами за допомогою арбітражних стратегій. Пояснення, чому цей період є особливим і як працює арбітраж ставки фінансування: ・Вибухове зростання ринку На початку 2021 року ринок криптовалют зазнав безпрецедентного зростання завдяки: 1. Інституційному прийняттю біткойна та інших криптовалют (таких як Tesla, MicroStrategy). 2. Бум DeFi і збільшення роздрібних учасників. 3. Бичачі настрої підштовхують біткойн та Ethereum до нових вершин. Це призвело до постійного підвищення премії за безстроковими ф’ючерсними контрактами, оскільки на ринку домінують оптимістичні трейдери. ・Надзвичайно високі показники фінансування. Оскільки довгі топ-позиції значно перевищили короткі топ-позиції, рівень фінансування зріс до рекордного рівня. Наприклад: на таких біржах, як Binance та Bybit, безстрокові ставки фінансування Bitcoin часто перевищують 0,0 кожні 8 годин.від 1% до 0,3%. У річному обчисленні це дорівнює прибутковості від 36% до 108%, що значно перевищує традиційні інвестиції в інструменти з фіксованим доходом. ・Ринкові умови, сприятливі для арбітражу. Неефективність ринку: великі надбавки до безстрокових ф’ючерсних цін створюють послідовні виплати фінансування. Висока ліквідність: великі біржі мають велику ліквідність, що дозволяє трейдерам ефективно застосовувати арбітражні стратегії. Низький ризик контрагента: запровадження рішень із застрахованим зберіганням і обмінних гаманців зменшує ризик зберігання великих обсягів криптовалюти для арбітражних цілей. Як трейдери можуть скористатися цією можливістю · Хеджування за допомогою спотових або традиційних ф’ючерсів: трейдери збирають капітальні виплати, не приймаючи на себе ціновий ризик, утримуючи довгі топи на спотовому ринку та короткі топи за безстроковими ф’ючерсними контрактами. ・Інституційні учасники беруть участь у арбітражі: хедж-фонди, власні торгові компанії та кмітливі індивідуальні інвестори активно входять у сферу арбітражу ставок фінансування, залучаючи великі суми коштів для фіксації стабільних прибутків. ・Річна прибутковість: у деяких випадках річна прибутковість перевищує 100%, що робить арбітраж ставки фінансування однією з найпривабливіших безризикових стратегій на криптовалютному ринку. Рецесія після буму. До середини 2021 року ставки фінансування нормалізувалися як: ・Ринок зазнав корекції після того, як у квітні 2021 року біткойн досяг $64 000, після чого в травні відбулося різке падіння. ・Посилення арбітражної конкуренції знижує прибутковість. ・Поява більш ефективних учасників ринку (таких як автоматичні маркет-мейкери, кількісні фонди) починає стабілізувати ставки фінансування. Спадщина весни 2021 року: набір для розширення Золотий вік арбітражу ставок фінансування навесні 2021 року залишив незгладимий слід в екосистемі криптовалют, продемонструвавши як потенціал, так і крихкість експоненційного зростання ринку. Незважаючи на те, що цей період показав вигідні можливості в умовах зростання ринку, він також створив основу для появи значних системних ризиків у наступні роки. Можливості та зростання ринку підкреслюють динаміку рівня фінансування: високі темпи фінансування протягом цього періоду підкреслюють унікальну роль безстрокових ф’ючерсних контрактів як інструменту спекуляції та визначення цін на криптовалютних ринках. Трейдери та менеджери фондів користуються арбітражними можливостями, створеними різницею між спотовими та безстроковими цінами, викликаними позитивними настроями. ・Зростання інституційної участі: сприятливі умови для арбітражу залучили інституційних гравців і досвідчених менеджерів фондів, які почали розміщувати великі обсяги капіталу на ринку криптовалют. Цей приплив інституційного інтересу підвищує легітимність криптовалют як класу активів і прискорює інновації у фінансових продуктах. ・Сплески оборотної пропозиції USDT: одним із найпомітніших результатів цього періоду стало різке збільшення циркулюючої пропозиції ключового стейблкоїна @Tether_toTether (USDT). З початку до середини 2021 року пропозиція USDT зросла з 4 мільярдів доларів до понад 60 мільярдів доларів, відображаючи величезний приплив фіатного капіталу на ринок криптовалют. Це полегшує торгівлю, арбітраж і потоки між біржами...