Автор: Омкар Годболь (Усі часи за Східним часом, якщо не зазначено інше)
Слідкувати за Далеким Сходом стало нашим девізом останнім часом, і останні новини з китайського bond-ринку показують чому. Лише сьогодні дохідність однорічних урядових облігацій Китаю впала нижче 1% вперше з часів Великої фінансової кризи, що додає до спаду з початку року.
Бенчмаркова дохідність 10-річних облігацій знизилася до 1,7%. Цей розвиток підкреслює, що економічні проблеми Китаю ще не закінчилися, і уряду, можливо, доведеться вжити більш агресивних заходів стимулювання, ніж очікувалося раніше. Єрон Блокланд, засновник і керуючий фондом Blokland Smart Multi-Asset, підкреслив цю точку, заявивши, що продовження зниження дохідності в Китаї свідчить про те, що їм «доведеться знизити процентні ставки до нуля».
Більше того, ця ситуація в Китаї також викликає питання щодо нещодавніх побоювань голови Федеральної резервної системи Джерома Пауела щодо процентних ставок.
Китай, як фабрика світу, вже пережив найдовший період зниження цін з кінця 1990-х років, що може обмежити показники PPI та CPI у всьому світі, включаючи США, одного з основних торгових партнерів. Аналітики BNP Paribas зазначили, що Китай вже сприяв зниженню основної інфляції в зоні євро та США приблизно на 0,1 процентного пункту та інфляції основних товарів приблизно на 0,5 процентного пункту.
Це означає, що побоювання Пауела щодо впертої інфляції можуть бути безпідставними, і постає питання, чи справді він залишиться лише з двома зниженнями ставок у 2025 році, як він натякав у середу. Багато експертів вважають, що їх може бути більше. «Побоювання ФРС щодо інфляції є хибними», – сказав Дан Тапіеро, генеральний директор і головний інвестиційний директор 10T Holdings.
«Процентні ставки в США все ще занадто високі, і ліквідність незабаром зросте, що підштовхне Bitcoin вгору.»
Однак поточний ринковий сентимент, здається, суперечить цьому оптимізму. Криптовалюти переживають значне падіння, всі 100 найкращих монет сигналізують червоним. Ф'ючерси на індекс S&P 500 впали на 0,5%, що вказує на негативний початок та продовження середовища ризику після ФРС.
Сентимент може погіршитися, якщо основна PCE, улюблений показник інфляції ФРС, виявиться гарячішою, ніж очікувалося, пізніше сьогодні. Підсумовуючи, хоча нещодавні події в Китаї свідчать про можливість збільшення заходів стимулювання та тривалого періоду низьких відсоткових ставок, поточний ринковий сентимент, здається, є ведмежим через побоювання щодо інфляції та потенційних змін монетарної політики.
Ще не відомо, як ці фактори зрештою вплинуть на глобальні фінансові ринки, включаючи криптовалюти.
Джерело
