Автор: Azuma, Odaily 星球日报

 

Новачок на ринку стабільних монет Usual (USUAL) нещодавно демонструє хороші результати, адже в той час як ціна монет значно зросла, вражаюча прибутковість, яку пропонує офіційний канал застави USUAL, також привернула увагу багатьох користувачів.

Як показано на малюнку, інформація з офіційного сайту Usual показує, що поточний реальний APY для закладених USUAL досягає 22037%.

Примітка: закладення USUAL відкриває права на управління та отримання 10% нових випущених монет USUAL, що також є джерелом прибутковості застави USUAL.

Після відкриття сторінки застави, введення вказаної суми USUAL призведе до надмірно наочних результатів симуляції — припустимо, що ви закладаєте 10000 монет USUAL, очікується, що за рік ви отримаєте 2203752 монети USUAL, щодня отримуючи 6037 USUAL…

Багато користувачів, побачивши ці цифри вперше, реагують словами «Це ж просто гроші», але чи дійсно це так? У наступному розділі ми розкриємо математичну магію чисел прибутковості USUAL через ряд розрахунків.

APR і APY

Старші гравці DeFi, напевно, розуміють, що хоча APR і APY виглядають схожими показниками, обоє часто використовуються для оцінки прибутковості інвестицій у криптовалюти, але насправді вплив на прибутковість значно відрізняється.

Словом, APR не враховує вплив компаундингу, тоді як APY враховує ефект компаундингу в розрахунках, що зазвичай призводить до вигляду вищої прибутковості APY.

Наприклад, якщо ви внесете 1000 доларів в якийсь пул з APR 100%, то в кінці року ваша сума плюс прибуток буде 2000 доларів; але якщо цей пул використовує механізм щоденного компаундингу, тобто кожен день нараховуються відсотки та реінвестуються, то в кінці року ваша сума плюс прибуток становитиме приблизно 2718 доларів, відповідно APY буде 171,8%.

Перехід між APR і APY можна розрахувати на основі наступного консенсусу, де n — частота компаундингу. Якщо ви оберете щоденний компаундинг протягом року, n буде 365.

APY = (1 + APR/n)^n - 1

Математична магія USUAL

Повертаючись до сцени застави USUAL, тут 22037% є прибутковістю APY, і офіційно зазначено, що буде щоденний компаундинг (automatically compounded every day).

Згідно з формулою на малюнку, APY становить 22037%, n — 365, отримане значення APR становить 543,65%, що відповідає приблизно 1,49% денного доходу.

Можливо, деякі друзі запитають, чому механізм застави USUAL, який надає механізм щоденного компаундингу, ігнорується? Причина полягає в тому, що в умовах компаундингу щоденний дохід з часом поступово зростає, а при оцінці короткострокової прибутковості цифри APR насправді є більш надійними.

Розглянемо попередній приклад «припустимо, що закладаємо 10000 монет USUAL, за рік кожного дня очікується отримання 6037 USUAL» і трохи його розширимо.

Якщо дійсно зберігати протягом року, при незмінності прибутковості цей розрахунок дійсно вірний, але насправді користувачі, заклавши 10000 монет USUAL, не отримуватимуть щодня рівно 6037 монет USUAL.

Справжня ситуація така, що користувач, заклавши 10000 монет USUAL, отримає лише приблизно 149 монет USUAL в перший день (денна прибутковість 1,49%), а далі щоденний дохід буде поступово зростати завдяки компаундингу, оскільки сума застави буде зростати завдяки повторним інвестиціям, а число 6037 є лише середнім значенням за рік — зверніть увагу, що все це ґрунтується на умові незмінності прибутковості.

Потенційні ризики

Не беручи до уваги користувачів, які мають потребу в довгостроковій заставі з інших причин, якщо ви поспішили купити монети та закласти їх лише через високий відсоток 22037%, обов'язково ознайомтеся з наступними ризиками.

Ризик зносу при розблокуванні застави

Варто зазначити, що для розблокування застави USUAL передбачено обов'язкову плату в 10%, це означає, що при денній прибутковості 1,49% користувачі після застави повинні будуть почекати щонайменше тиждень, щоб повернути ці 10% витрат на розблокування.

Ризик розширення обсягу застави

Обсяг застави USUAL може ще більше зрости, що призведе до розмивання прибутковості.

Станом на сьогодні, обсяг USUALx (версія USUAL для застави) становить приблизно 26 мільйонів монет, що відповідає приблизно 27,81 мільйонам монет USUAL в заставі; початкова кількість USUAL в обігу становить 494,6 мільйона монет, до того ж Binance поки що не відкрила виведення USUAL. Це означає, що в подальшому обсяг застави USUAL, ймовірно, ще має значний потенціал для зростання, що може серйозно розмити реальну прибутковість заставного пулу.

Odaily зауважує: цифри APY на офіційному сайті USUAL не оновлюються в реальному часі, частота оновлення наразі невідома.

Ризик падіння ціни монет

Ми не можемо передбачити ринок, але наразі високі відсотки можуть бути важливою силою покупки USUAL.

Усі наведені розрахунки базуються на монетах USUAL, якщо врахувати ризик зниження ціни монет, може виникнути ймовірність значного зниження фактичних прибутків або навіть зменшення основної суми.