Автор: Даніель Рамірес-Ескудеро, CoinTelegraph; переклад: Дунг Тонг, Золотий фінанс
Оскільки дедалі більше людей припускають, що новообраний президент Дональд Трамп може підписати виконавчий наказ про оголошення резервів біткоїна в перший день, або створити резерви через законодавство протягом свого терміну, багато хто запитує, чи призведе це до суперциклу криптовалют.
З моменту, коли сенатор штату Вайомінг Сінтія Луміс раніше цього року запропонувала законопроект про резерви біткоїнів, штат Техас та Пенсильванія також висунули подібні пропозиції. Повідомляється, що Росія, Таїланд та Німеччина розглядають свої пропозиції, що ще більше посилює тиск.
Якщо уряди країн будуть змагатися за захист своїх запасів біткоїнів, чи скажемо ми прощавай чотирирічному циклу процвітання та занепаду цін на криптовалюти?
Аналітик криптовалютного кредитора Nexo Ілія Калчев вважає, що «законопроект про резерви біткоїна може стати знаковим моментом для біткоїна, що ознаменує його ‘визнання як легального глобального фінансового інструмента’».
«Кожен цикл біткоїна має наратив, який намагається просунути ідею ‘цей раз по-іншому’. Умови ніколи не були такими ідеальними. У криптовалютному секторі ніколи не було президента США, який підтримував би криптовалюти, контролюючи Сенат і Конгрес.»
Законопроект Луміса (законопроект про біткоїн 2024 року) дозволить уряду США включити біткоїн як резервний актив у свою казну, купуючи по 200 тисяч біткоїнів щороку протягом п'яти років, накопичуючи 1 мільйон біткоїнів і зберігаючи їх принаймні 20 років.
Засновник і генеральний директор Strike Джек Малерс вважає, що Трамп «може скористатися першим виконавчим наказом для купівлі біткоїнів», хоча він попереджає, що це не те саме, що купити 1 мільйон біткоїнів.
Співзасновник некомерційної організації Satoshi Act Fund, яка підтримує законодавство США на підтримку біткоїна, Деніс Портер також вважає, що Трамп досліджує можливість активувати стратегічні резерви біткоїна через виконавчий наказ.
Деніс Портер оголосив, що Трамп досліджує виконавчий наказ про стратегічні резерви біткоїна. Джерело: Деніс Портер
На даний момент команда Трампа не підтвердила безпосередньо інформацію про виконавчі накази, але Трамп у CNBC запитував, чи США створять резерви BTC, подібні до нафтяних резервів (що може означати законодавство).
Однак виконавчі накази нестабільні, оскільки наступні президенти часто скасовують такі накази. Єдиний спосіб забезпечити довгострокове майбутнє стратегічних резервів біткоїна — отримати більшість підтримки через законодавство.
Оскільки республіканці мають домінуючу позицію в Конгресі та незначну більшість в Сенаті, прихильники біткоїна в команді Трампа мають міцну основу для просування законопроекту Луміса. Проте лише кілька республіканців-дезертирів можуть піддатися поступовому гніву через передачу державних коштів прихильникам біткоїна, що може зірвати цей законопроект.
Результати виборів у Сенаті та Конгресі США після виборів 2024 року. Джерело: AP
«Припиніть порівнювати цей цикл із попередніми циклами»
Раніше цього місяця економіст і засновник макро цифрових активів Asgard Markets Алекс Крюгер висловив думку, що результати виборів переконали його, що «біткоїн дуже ймовірно може бути в суперциклі».
Він вважає, що унікальне становище біткоїна можна порівняти із золотом, коли колишній президент США Річард Ніксон вивів США з золотоварного стандарту, що призвело до закінчення Бреттон-Вудської системи, а ціна на золото зросла з 35 доларів за унцію у 1971 році до 850 доларів у 1981 році.
Крюгер не виключає можливості, що біткоїн, як і в минулі цикли, може зазнати ведмежого ринку. Тим не менш, він закликає криптовалютних інвесторів «перестати порівнювати цей цикл із попередніми», оскільки цього разу може бути по-іншому.
Дії Трампа до цього часу безсумнівно демонструють уряд, сприятливий для майбутнього. Після відставки Гері Генслера він призначив прихильника криптовалют і пом'якшення регулювання Пола Аткінса на посаду голови Комісії з цінних паперів і бірж.
Він також призначив прихильника криптовалют Скотта Бессента на посаду міністра фінансів і визначив колишнього головного операційного директора PayPal Девіда Сакса на посаду царя штучного інтелекту та криптовалют, відповідального за створення чіткої законодавчої основи для криптовалютної індустрії.
Теорія суперциклу ніколи не давала суперрезультатів.
Однак концепція «цей цикл унікальний» з'являлася під час кожного бичачого циклу біткоїна в минулому, кожного разу підтримуючи наратив навколо впровадження в основний та інституційний сектори.
Під час бичачого циклу 2013-2014 років теорія суперциклу отримала підтримку теорії, що біткоїн як альтернативний актив приверне міжнародну увагу.
У циклі 2017-2018 років різке зростання цін вважалося знаком впровадження в основні фінансові системи, що стало початком прийняття біткоїна в основному контексті, і інституційний інтерес буде бурхливо зростати.
У циклі 2020-2021 років, коли компанії технологічного сектору, такі як MicroStrategy, Square та Tesla, увійшли на ринок біткоїна, вони вважали, що багато технологічно орієнтованих компаній також підуть їхнім шляхом.
Ціна біткоїна демонструє піки та спади, що спостерігалися в попередніх циклах. Джерело: Caleb & Brown
Однак у кожному циклі наратив суперциклу не здійснився, в результаті чого ціни різко впали, і підтримка зникла, коли ринок увійшов у тривалий ведмежий період.
Співзасновник Three Arrows Capital Су Чжу є найвідомішим прихильником теорії суперциклу з 2021 року, вважаючи, що крипторинок продовжить залишатися на бичачому тренді без тривалих ведмежих ринків, а біткоїн врешті-решт досягне піку в 5 мільйонів доларів.
Три стріли, безумовно, позичили гроші так, ніби теорія суперциклу є реальною, коли це зрештою було ліквідовано, після чого новини призвели до падіння ринкової капіталізації криптовалют на майже 50%, що призвело до банкрутства та фінансових труднощів у кредиторів, таких як Voyager Digital, Genesis Trading та BlockFi.
Отже, суперцикл — це небезпечна теорія, що змушує ризикувати всіма заощадженнями.
Для партнера венчурної компанії Placeholder і колишнього керівника продуктів блокчейну ARK Invest Кріс Брунсайка, суперцикл біткоїна — це лише міф.
«Суперцикл безсумнівно є колективною ілюзією.»
Однак, враховуючи підтримку президента США, результати виборів надали біткоїну безпрецедентні, надзвичайно оптимістичні умови, і президент США, здається, виконує свої обіцянки підтримувати криптовалюти, зокрема обіцяючи ніколи не продавати біткоїни з запасів США.
Потенційний глобальний ефект доміно
Якщо (законопроект про резерви біткоїнів) буде ухвалено, це може спровокувати глобальну гонку за накопичення, де інші країни також можуть наслідувати, щоб не відстати.
Адвокат Джордж С. Георгіадіс у 2016 році перейшов від консультування фінансування для компаній Уолл-стріт до співпраці з криптовалютною індустрією, він сказав Cointelegraph, що ухвалення закону про резерви біткоїнів «може ознаменувати переломний момент для глобального прийняття біткоїнів» і, можливо, «спровокує інші події», коли країни та приватні установи почнуть наслідувати, сприяючи більш широкому впровадженню та підвищуючи ліквідність ринку.
Генеральний директор платформи криптоінвестицій Blockcircle Басел Ісмаїл погоджується з цим і зазначає, що схвалення стане «одним з найоптимістичніших подій в історії криптовалют», оскільки «це викличе гонку за якомога більшою кількістю біткоїнів».
«Інші країни не матимуть голосу; вони будуть змушені діяти. Або переходити до конкуренції, або помирати.»
Він вірить, що «більшість країн G20 наслідуватимуть і створять свої резерви».
Карта G20 2024 року. Червоний: G20, фіолетовий: представницькі країни ЄС, зелений: представницькі країни Африканського Союзу. Жовтий: постійно запрошені країни. Джерело: Вікіпедія
Досвідчений криптовалютний інвестор та освітянин біткоїна Кріс Данн зазначає, що така гонка за покупкою біткоїнів між країнами може кардинально змінити поточний цикл крипторинку.
Якщо США або інші основні економічні держави почнуть накопичувати біткоїни, це може викликати FOMO, що призведе до ринкових циклів і динаміки попиту та пропозиції, що відрізняється від усіх попередніх ситуацій.
Президент біржі OKX зазначає, що інші країни, можливо, вже готові до такої гонки.
«Теорія ігор, ймовірно, вже тихо почала діяти.»
Однак Ісмаїл зазначає, що більшість покупок біткоїнів буде здійснено через позабіржових брокерів і розраховуватиметься у вигляді великих угод, тому «це, можливо, не матиме безпосереднього впливу на ціну біткоїна», але створить тривалий вплив. Постійні сили попиту врешті-решт підштовхнуть ціну біткоїна вгору.
Нова хвиля інвесторів у криптовалюти може змінити динаміку ринку криптовалют.
Якщо країни стануть ринковими покупцями, ринок біткоїна може зазнати кардинальних змін. Нова хвиля інвесторів з глобальних фінансових центрів надійде на ринок криптовалют, змінюючи динаміку ринку, психологію та реакцію на певні події.
Аналітик Nexo Калчев зазначає, що хоча припущення про те, що це законодавство може зруйнувати відомий чотирирічний цикл халвінгу біткоїна, все ще є спекуляцією, деякі динаміки можуть змінитися.
Біткоїн — це унікальний ринок, який досі підживлюється угодами роздрібних трейдерів, а ціна надзвичайно чутлива до ринкової психології. Поява нових інвесторів може змінити динаміку ринку та історичні цикли.
Ісмаїл вважає, що «поведінка інвесторів фондового ринку буде відрізнятися від поведінки роздрібних інвесторів, які реагують надмірно». Інституційні інвестори мають значні кошти та розвинені стратегії управління ризиками, що дозволяє їм ставитися до біткоїна інакше, ніж роздрібні інвестори.
«З часом участь Уолл-стріт може допомогти створити більш стабільне, менш чутливе до коливань ринкове середовище.»
Стабільність — це інший спосіб сказати, що волатильність буде меншою, що логічно означає, що ведмежі ринки не будуть такими агресивними, як у попередніх циклах.
Георгіадіс вважає, що «цінові цикли залишаться», але «постійний попит з боку великих покупців, таких як США, може зменшити волатильність і коливання, які ми спостерігали в попередніх циклах».
Ісмаїл одночасно зазначає, що ринок біткоїнів вже веде себе інакше, ніж у попередніх чотирирічних циклах. Ціна біткоїна в нинішньому циклі впала нижче попереднього історичного максимуму (ATH), «всі вважали, що це неможливо», а потім біткоїн досяг нового ATH перед офіційним халвінгом.
«Чотирирічний цикл наразі був неодноразово спростований і розірваний.»
Біткоїн досі зазнав лише чотирьох халвінгів, і ще близько тридцяти халвінгів ще не відбулося. Калчев зазначає: «Важко уявити, що всі ці халвінги слідуватимуть одному й тому ж передбачуваному чотирирічному циклу», особливо коли більш широкі макроекономічні та політичні фактори (такі як політика центрального банку та регуляторні зміни) матимуть значний вплив на ринкову траєкторію біткоїна.
Калчев вважає, що ціна біткоїна більше не буде під впливом внутрішніх механізмів, таких як халвінг, а скоріше буде залежати від зовнішніх факторів, таких як прийняття з боку інститутів та геополітичні події.
