З урахуванням зростаючої спекуляції, що новий президент Дональд Трамп може підписати виконавчий указ, що оголошує резерв біткоїна з першого дня, або ухвалити законодавство для створення резерву під час його терміну, багато хто цікавиться, чи може цей крок призвести до крипто-суперциклу.
З моменту, коли сенатор Вайомінгу Сінтія Лумміс представила Закон про резерв біткоїна на початку цього року, такі штати, як Техас і Пенсильванія, подали подібні пропозиції. Росія, Таїланд і Німеччина, як повідомляється, також розглядають свої пропозиції, що ще більше посилює тиск.
Якщо уряди змагаються за забезпечення своїх запасів біткоїна, чи скажемо ми прощавай чотирирічному циклу буму та краху на ринку криптовалют, який багато хто зводить до розподілу біткоїна?
Ілля Калчев, аналітик з доставки криптокредитора Nexo, вважає, що «Закон про резерв біткоїна може стати знаковим моментом для біткоїна, сигналізуючи про його «визнання як легітимного глобального фінансового інструмента».
«Кожен цикл біткоїна має наратив, який намагається просунути ідею, що 'цей раз інший'. Умови ніколи не були такими ідеальними. Криптовалюта ніколи не мала про-крипто президента США, який контролює Сенат і Конгрес.»
Законопроект Лумміс про біткоїн 2024 року дозволив би уряду США включити біткоїн (BTC) у свій бюджет як актив резерву, купуючи 200 000 BTC щорічно протягом п'яти років, накопичуючи 1 мільйон біткоїнів, які він утримуватиме не менше 20 років.
Джек Маллерс, засновник і генеральний директор Strike, вважає, що Трамп має «потенціал використати виконавчий наказ з першого дня для придбання біткоїнів», хоча він застеріг, що це не означатиме покупку 1 мільйона біткоїнів.
Денніс Портер, співзасновник неприбуткової організації Satoshi Act Fund, яка підтримує про-біткоїн законопроекти США, також вважає, що Трамп досліджує можливість створення стратегічного резерву біткоїна через виконавчий указ.
Оголошення від Денніса Портера про те, що Трамп вивчає виконавчий указ для стратегічного резерву біткоїна. Джерело: Денніс Портер
Досі команда Трампа не підтвердила безпосередньо заяви про виконавчий указ, але Трампа запитали на CNBC, чи створить США резерв BTC, подібно до свого нафтового резерву (що може означати законодавство), і він відповів: «Так, я так думаю».
Проте виконавчий указ буде нестабільним, оскільки наступні президенти часто скасовують такі укази. Єдиний спосіб забезпечити довгострокове існування стратегічного резерву біткоїна – це законодавство з більшістю підтримки.
Прихильники біткоїна в команді Трампа мають солідну підставу просувати законопроект Лумміс, оскільки республіканці домінують у Конгресі та мають незначну більшість у Сенаті. Однак лише кілька республіканських відступників, підкуплених прогресивним обуренням через начебто передачу багатств уряду біткоїнерам, можуть зірвати законопроект.
Результати виборів у Сенаті та Конгресі США після виборів 2024 року. Джерело: Associated Press
«Припиніть порівнювати цей цикл з попередніми циклами»
На початку цього місяця Алекс Крюгер, економіст і засновник макродиджитальних активних консультацій Asgard Markets, сказав, що результат виборів змусив його повірити, що «біткоїн ймовірно перебуває в суперциклі».
Він вважає, що унікальну ситуацію біткоїна можна порівняти із золотом, коли воно підскочило з 35 доларів за унцію в 1971 році до 850 доларів у 1981 році, коли колишній президент США Річард Ніксон завершив золотий стандарт і Бреттон-Вудс.
Крюгер не виключив можливості, що біткоїн пройде через ведмежий ринок, як в минулих циклах. Однак він закликав криптоінвесторів «перестати порівнювати цей цикл з попередніми циклами», оскільки цього разу все може бути інакше.
Дії Трампа на сьогоднішній день безсумнівно вказують на сприятливу адміністрацію в майбутньому. Він номінував про-крипто і про-дерегуляційного Пола Аткінса на посаду голови Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) після того, як Гері Генслер подав у відставку.
Він також номінував про-крипто Скотта Бессента на посаду міністра фінансів і призначив колишнього головного операційного директора PayPal Девіда Сакса на посаду царя ШІ та криптовалюти, відповідального за розробку чіткої правової рамки для криптоіндустрії.
Теорія суперциклу ніколи не давала суперрезультатів
Однак концепція «цей цикл інший» з'являлася в кожному попередньому бичачому ринку біткоїна, кожного разу підкріплена наративами, що стосуються масового та інституційного прийняття.
Під час бика 2013-2014 років теорія суперциклу підтримувалася теорією, що біткоїн здобуде міжнародний інтерес як альтернативний актив до фіатних валют.
У циклі 2017-2018 років швидке зростання цін вважалося знаком фінансового прийняття та початку загального визнання біткоїна, де інституційний інтерес процвітав.
У циклі 2020-2021 років, коли такі технологічні компанії, як MicroStrategy, Square і Tesla, увійшли на ринок біткоїна, вони вважали, що багато технологічних компаній підуть за їх прикладом.
Цінова продуктивність біткоїна досягає піків і спадів з попередніх циклів. Джерело: Caleb & Brown
Проте в кожному циклі наратив суперциклу не був виконаний, закінчуючи падінням цін, яке стерло прихильників, коли він увійшов у тривалий ведмежий ринок.
Су Чжу, співзасновник Three Arrows Capital, був найвідомішим прихильником тези суперциклу з 2021 року і стверджував, що крипторинки залишатимуться на бичачому ринку без тривалого ведмежого ринку, при цьому біткоїн зрештою досягне піку в 5 мільйонів доларів.
3AC, безумовно, позичав гроші, ніби теза суперциклу була реальна, і коли вона врешті-решт була ліквідована, ринкова капіталізація криптовалюти впала на майже 50% через новини, і крах призвів до банкрутств і фінансових труднощів для кредиторів, включаючи Voyager Digital, Genesis Trading та BlockFi.
Отже, суперцикл - це небезпечна теорія, на яку варто ставити свої заощадження.
Для Кріса Брунсайка, партнера венчурної капітальної компанії Placeholder та колишнього керівника продуктів блокчейн в ARK Invest, суперцикл біткоїна – це міф.
«Суперцикл - це безсумнівна колективна ілюзія.»
Проте результати виборів у США надали біткоїну безпрецедентні та надзвичайно оптимістичні умови, з огляду на підтримку президента США, який, здається, виконує свої про-крипто обіцянки, серед яких - ніколи не продавати біткоїн з запасу біткоїнів США.
Потенційний глобальний ефект доміно
Якщо Закон про резерви біткоїна буде ухвалено, це може розпочати глобальну гонку зберігання, оскільки інші країни наслідуватимуть цей приклад, щоб не залишитися позаду.
Джордж С. Георгіадес, юрист, який перейшов від консультаційних послуг для компаній Уолл-стріт з питань залучення капіталу до роботи з криптоіндустрією в 2016 році, сказав Cointelegraph, що ухвалення Закону про резерв біткоїна «означатиме переломний момент для глобального прийняття біткоїна» і, ймовірно, «спровокує інші країни та приватні установи наслідувати цей приклад, сприяючи більш широкому прийняттю та підвищуючи ліквідність ринку».
Базель Ісмаїл, генеральний директор платформи аналітики інвестицій у криптовалюти Blockcircle, погодився та сказав, що схвалення буде «однією з найбільш оптимістичних подій в історії криптовалют», оскільки «це каталізує гонку за придбання якомога більшої кількості біткоїнів».
«Ці інші нації не матимуть голосу, їхня рука буде змушена. Зміститися і конкурувати, або померти.»
Він вважає, що «більшість країн G20, які є найбільш потужними та економічно розвиненими країнами світу, наслідуватимуть цей приклад і створять свої власні резерви».
Карта G20 2024 року. Червоний: G20, фіолетовий: країни, представлені ЄС, зелений: країни, представлені Африканським Союзом. Жовтий: Країни, запрошені на постійній основі. Джерело: Wikipedia
Ветеран інвестування в криптовалюти та освітянин біткоїна Кріс Данн сказав Cointelegraph, що така основана на FOMO конкурентна покупка серед країн може повністю змінити поточний цикл криптовалютного ринку.
«Якщо США або інша велика економічна держава почне накопичувати, біткоїн може викликати FOMO, що може створити ринковий цикл і динаміку попиту та пропозиції, які ми ще не бачили.»
Гонг Фан, президент біржі OKX, сказав Cointelegraph, що інші країни можуть вже готуватися до такої гонки.
«Теорія ігор, ймовірно, вже тихо діє».
Однак Ісмаїл сказав, що більшість покупок біткоїнів буде здійснено через позабіржових брокерів і завершено як блокові угоди, тож «це може не мати негайного, прямого впливу на ціну BTC», але натомість створить тривалу силу попиту, яка врешті-решт підвищить ціну біткоїна.
Нова хвиля інвесторів у криптовалюти може змінити динаміку ринку криптовалют
Ринок біткоїна, ймовірно, радикально зміниться, якщо держави стануть покупцями на ринку. Нова хвиля нових інвесторів з глобальних фінансових центрів заповнить криптовалютні ринки, змінюючи ринкову динаміку, психологію та реакції на певні події.
Хоча поки що є спекулятивним припускати, що це законодавство може порушити відомі чотирирічні цикли розподілу біткоїна, кілька динамік можуть еволюціонувати, сказав аналітик Nexo Калчев.
Біткоїн - це унікальний ринок, який поки що керується роздрібними покупками та продажами, з ціною, яка сильно реагує на ринкову психологію. Поява нових типів інвесторів може змінити динаміку ринку, змінюючи історичні цикли.
Ісмаїл вважає, що «інвестори з ринку акцій поведуть себе інакше», ніж гіперреактивні роздрібні інвестори. Інституційні гравці мають глибокі кишені та розвинуті стратегії управління ризиками, які дозволяють їм підходити до біткоїна інакше, ніж роздрібним інвесторам.
«З часом участь Уолл-стріт може сприяти більш стабільному, менш реактивному ринковому середовищу.»
Стабілізація - це інший спосіб сказати менш нестабільно, що логічно означатиме, що ведмежі ринки будуть менш агресивними, ніж у минулих циклах.
Георгіадес вважає, що «цінові цикли будуть продовжуватися», але «стійкий попит з боку великих покупців, таких як США, може зменшити волатильність і коливання, які ми спостерігали в минулих циклах».
Тим часом Ісмаїл зазначив, що ринок біткоїна вже поводиться інакше, ніж попередні чотирирічні цикли. Ціна біткоїна в поточному циклі впала нижче останнього рекорду (ATH), «що всі вважали неможливим», а потім біткоїн досяг нового рекорду перед тим, як відбувся формальний розподіл.
«Чотирирічний цикл вже було спростовано та порушено кілька разів».
Біткоїн вже пережив чотири розподіли, і ще майже тридцять подій розподілу чекають на свій час. «Важко уявити, що всі ці розподіли дотримуватимуться одного й того самого передбачуваного чотирирічного шаблону», - сказав Калчев, особливо з огляду на ширші макроекономічні та політичні фактори, такі як політика центрального банку та регуляторні зміни, які впливають на ринкову траєкторію біткоїна.
Калчев вважає, що цінові рухи біткоїна стануть менш пов'язаними з внутрішніми механізмами, такими як розподіл, і більше впливають на зовнішні фактори, такі як інституційне прийняття та геополітичні події.
