Вчора ФРС оголосила, що знизила процентні ставки на 25 базисних пунктів. Незважаючи на те, що ринки широко очікували це зниження, ціна біткоїна відреагувала негативно.
Причина цього спаду насправді зовсім не пов'язана з самим зниженням, а з більш складними міркуваннями, які особливо стосуються того, що голова ФРС Джером Пауелл сказав під час наступної прес-конференції.
Спад біткоїна через оголошення ФРС
Коли ФРС оголосила про зниження ставки на 25 базисних пунктів, ціна біткоїна була обмежена рухом від приблизно 104 000 до приблизно 103 000 доларів.
З іншого боку, це було саме те, чого ринки очікували, і те, що вони вже широко врахували.
Однак у тому спаді вже було щось, що свідчило про те, що ситуація менш райдужна, ніж уявлялося.
Насправді, через півгодини після початку прес-конференції Пауелла спад прискорився.
Під час прес-конференції, яка тривала менше години, ціна BTC вже впала нижче 101 000 доларів, а після відкриття китайських ринків вона також впала нижче 100 000 доларів.
Після короткочасного досягнення 98 800 доларів вона потім відскочила, також через те, що китайські фондові ринки після відкриття з різким падінням зафіксували невеликий відскок.
Зараз біткоїн повернувся до приблизно 101 000 доларів, і з відкриттям американських фондових бірж вдень він теоретично міг би відновити ще трохи втраченої вчора території.
Помилка ФРС, яка спричинила обвал ціни біткоїна
Слова Пауелла, які спровокували спад, це ті, що голова ФРС висловив стосовно не поточної ситуації, а майбутньої.
Зокрема, він між рядками визнав, що ФРС помилилася в оцінці зниження інфляції, очікуваного на 2025 рік, і що тепер їм довелося виправити ці оцінки менш оптимістично.
Однак це міркування могло також спричинити непорозуміння.
Насправді причиною того, чому оцінки інфляції на 2025 рік виявилися надто оптимістичними, є те, що економіка США йде краще, ніж очікувалося.
Коли економіка йде добре, споживання часто зростає, або принаймні залишається високим, підштовхуване сильним попитом. У цей момент інфляція в США не генерується розширювальними монетарними політиками (оскільки вони насправді є обмежувальними), а також не через нестачу пропозиції.
Іншими словами, економічна картина, окреслена вчора Пауеллом, виявилася кращою, ніж очікувалося, і це, як очікується, спричинить більший попит на споживчі товари, ніж прогнозувалося, а отже, й більшу інфляцію.
Переміщення ринку
Те, що спонукало фінансові ринки до падіння, було незначною зміною курсу, яку ФРС змушена була визнати вчора через перерахунок оцінок інфляції.
Слід зазначити, що індекс Nasdaq-100 вчора втратив 3,6% за один день, що є рідкісним явищем для Nasdaq. S&P500 втратив 2,9%, а навіть Dow Jones втратив більше 2,5%.
Це, мабуть, є результатом справжнього перерозподілу багатьох інвесторів у світлі нових прогнозів, можливо, в поєднанні з раптовим розпадом невеликого надлишку ентузіазму, який нещодавно виник, особливо після виборної перемоги Дональда Трампа.
Ключовим моментом є те, що для 2025 року була оцінена трохи менш процвітаюча економічна ситуація, якщо не навіть негативна, тоді як, за словами Пауелла, економічна ситуація в США у 2025 році повинна бути явно процвітаючою.
Отже, також було оцінено, що не буде такого сильного попиту на споживчі товари в 2025 році, щоб підтримувати інфляцію.
Отже, очікувалося "природне" зниження інфляції на 2025 рік, що дозволило б ФРС кілька разів знизити ставки ще більше.
Однак тепер ФРС оцінює, що інфляція в 2025 році може зменшитися дуже мало, так що вона планує зробити лише два зниження по 25 базисних пунктів кожне наступного року.
Саме це зміна перспективи, з 4 до 2 зниження під час 2025 року, змусила ринки перерозподілитися.
“`html Реакція сьогодні “`
Сьогодні, однак, з холодною головою і після перерозподілу ситуація може змінитися.
Факт полягає в тому, що економічний прогноз, описаний вчора Пауеллом, є явно позитивним, і після завершення перерозподілу ринки можуть почати оцінювати кращу, ніж очікувалося, економічну ситуацію на наступний рік.
Звичайно, у 2025 році деякі з очікуваних знижень процентних ставок будуть відсутні, але, з іншого боку, ризики, пов'язані з можливим рецесією, тепер вважаються малоймовірними, також значно знижуються.
Це, з одного боку, означає, що процентні ставки залишаться відносно високими, що гальмує ліквідність, але з іншого боку, це також означає, що економічні показники американських компаній можуть бути кращими, ніж очікувалося наступного року. Ось чому, принаймні в теорії, сьогодні американські ринки можуть добре відреагувати на новий сценарій після необхідного перерозподілу вчора.
ФРС і біткоїн
Вчора Пауелл на прес-конференції також відповів на конкретне запитання про біткоїн.
Однак він обмежився тим, щоб сказати, що ФРС у нинішньому стані не може купувати біткоїн, навіть якщо США оберуть стратегічний резерв у BTC, також натякаючи на те, що вони не будуть схильні це робити.
Він також уточнив, що питання стратегічного резерву в біткоїні є справою Конгресу, давши зрозуміти, що ФРС не має нічого спільного з цим питанням, яке повинно бути повністю кероване урядом і Конгресом.
Отже, наразі не буде жодного зв'язку між ФРС і біткоїном.
