Резюме ключових моментів

  • Податкова політика має різні форми, включаючи звільнення від податків, прогресивні податки, єдині податки, перехідні податки та податки на основі угод, що відображає економічну стратегію та акценти кожної країни.

  • Існує значний конфлікт між потребою уряду в податкових надходженнях і занепокоєнням інвесторів щодо високих податків, що призводить до відтоку капіталу на закордонні біржі.

  • Для того, щоб податки на криптовалюту принесли результати, необхідно розробити збалансовану політику збору доходів, щоб підтримати здоровий розвиток ринку.

1. Торгівля криптовалютами та податки

З моменту появи ринку торгівлі криптовалютами, податки на криптовалютні угоди залишаються предметом гарячих дискусій. Проте основний конфлікт залишається — потреби урядів і інвесторів різні. Уряди підкреслюють необхідність забезпечення податкових надходжень, тоді як інвестори стурбовані тим, що високі податки можуть призвести до зниження прибутковості.

Проте податки є невід’ємною частиною сучасної капіталістичної системи і ключовим двигуном розвитку ринку. Зокрема, очікується, що податки на криптовалюти закладуть основи для зростання ринку через три ключові ефекти.

По-перше, це може створити формальний ринок. Приклади фондового ринку показують, що оподаткування прибутків або угод часто пов’язане з офіційним визнанням активів. Це допомагає встановити стабільну основу для ринкової діяльності.

По-друге, можна посилити захист інвесторів. Законодавство США (Закон про захист фінансових споживачів) та створене у 2010 році Бюро захисту фінансових споживачів (CFPB) є прикладом належного регулювання для захисту інвесторів. У ринку Web3 обмеження на нерозбірливий випуск продуктів та оманливу рекламу допомагає запобігти шахрайству та захистити права інвесторів.

По суті, податки можуть пришвидшити інтеграцію криптовалют у існуючу фінансову систему, чітко визначивши їх юридичний статус. Ця інтеграція може підвищити стабільність і довіру до ринку.

Однак, враховуючи унікальність ринку криптовалют, важко сподіватися на позитивний ефект від податків лише на основі досвіду фондового ринку. Через швидке зростання криптовалют багато чинних податкових систем критикуються як чистий засіб для вилучення вартості. Це призводить до зростання напруженості між урядом і інвесторами.

У цьому контексті цей звіт розгляне податкові системи криптовалют у провідних країнах Азії. Він проаналізує, як реалізуються три раніше згадані ефекти — встановлення ринку, захист інвесторів та інтеграція системи. Завдяки цьому він надасть збалансовану перспективу з точки зору інвесторів та уряду.

2. Порівняльний аналіз податків на криптовалюту на основних ринках Азії

Джерело: X

Аналізуючи податкові системи криптовалют у провідних країнах Азії, можна виявити п'ять різних типів політики. Ці відмінності відображають економічну структуру та акценти кожної країни.

Наприклад, Сінгапур звільняє від податку на прибуток з капіталу, накладаючи 17% податку на прибуток лише у випадку, якщо криптовалюта визнається комерційним доходом. Цей гнучкий підхід закріплює позицію Сінгапуру як глобального центру криптовалют. Аналогічно, Гонконг розглядає політику звільнення від податків на прибутки інвестицій для хедж-фондів та сімейних офісів, що додатково підвищить його привабливість для інституційних інвесторів.

На відміну від цього, Японія стягує високі податкові ставки до 55%, зосереджуючи увагу на стримуванні спекулятивної діяльності. Проте Японія також розглядає пропозицію зниження ставки податку до 20%, що може свідчити про можливу зміну поточної податкової політики щодо криптовалют.

2.1. Країни з акцентом на звільнення від податків: Сінгапур, Гонконг, Малайзія

Основні фінансові центри Азії, такі як Сінгапур, Гонконг та Малайзія, запровадили політику звільнення від податків на прибуток з капіталу, що узгоджується з економічною стратегією цих країн протягом тривалого часу.

Політика звільнення від податків у цих країнах узгоджується з їх традиційними фінансовими рамками. Історично вони залучали глобальний капітал через низькі податкові ставки, включаючи відсутність податку на прибуток від інвестицій у акції. Позиція щодо криптовалюти демонструє послідовність політики та чітку прихильність до її економічних принципів.

Ця стратегія дала значні результати. Наприклад, у 2021 році Сінгапур став найбільшим центром торгівлі криптовалютами в Азії. Оскільки інвестиційний прибуток не обкладається податком, інвестори активно беруть участь у цьому ринку, що прискорює його зростання.

Проте політика звільнення від податків не є без обмежень. Основні виклики включають ризик спекулятивного перегріву та пряме зменшення податкових надходжень для урядів. Ці країни вживають альтернативних заходів для вирішення цих проблем. Вони забезпечують непрямі податкові надходження через розвиток фінансових послуг і підтримують стабільність ринку через суворе регулювання бірж та фінансових установ.

2.2. Країни з прогресивною податковою системою: Японія та Таїланд

Японія та Таїланд запровадили високі прогресивні податкові ставки на прибуток від угод з криптовалютами. Ця політика, що оподатковує багаті верстви населення, відображає більш широку соціальну мету «перерозподілу багатства». У Японії максимальна ставка податку становить 55%, що узгоджується з політикою щодо традиційних фінансових активів.

Проте такі високі податкові ставки також мають суттєві недоліки. Найбільша проблема — це «втеча капіталу», коли інвестори переміщують активи в безподаткові зони, такі як Сінгапур, Гонконг чи Дубай. Існують також побоювання, що тяжке податкове навантаження може стримувати ріст ринку. Регулятори також уважно стежать за реакцією ринку.

2.3. Країни з єдиною ставкою податку: Індія

Джерело: ISH News Youtube

В Індії на прибуток від угод з криптовалютами стягується єдина ставка податку 30%. Цей підхід відрізняється від прогресивної системи, що використовується на традиційних фінансових ринках, і відображає стратегічний вибір Індії досягти двох ключових цілей: адміністративної ефективності та прозорості ринку.

Політика єдиної ставки податку в Індії має кілька помітних наслідків. По-перше, податкова система проста та зрозуміла, що зменшує адміністративне навантаження для платників податків та податкових органів. Крім того, єдина ставка податку для всіх угод максимізує зменшення стратегій ухилення від сплати податків, таких як дроблення або уникнення угод.

Проте єдина податкова система має також очевидні обмеження. Найбільше занепокоєння викликає те, що це може стримувати ентузіазм малих інвесторів щодо входження на ринок. Навіть незначний прибуток підлягає 30% високій ставці податку, що створює важкий тягар для малих інвесторів. Крім того, накладення однакової ставки податку на високі та низькі доходи викликає сумніви щодо справедливості оподаткування.

Уряд Індії усвідомлює ці проблеми і наразі розглядає рішення. Запропоновані заходи включають зниження податкових ставок для дрібних угод або надання стимулів для довгострокових інвесторів. Ці зусилля спрямовані на збереження переваг єдиної податкової системи, водночас сприяючи збалансованому зростанню ринку.

2.4. Перехідний підхід: Південна Корея

Джерело: Jingxiang News

Південна Корея дотримується обережного підходу до оподаткування криптовалют, що відображає високу невизначеність ринку криптовалют. Яскравим прикладом є перенесення запровадження податку на фінансові інвестиції, яке планувалося на 2021 рік, на 2025 рік. Запровадження податків на криптовалюти також було відкладено до 2027 року.

Цей перехідний підхід має очевидні переваги. Він дозволяє ринку органічно зростати, одночасно надаючи час для спостереження за результатами політики інших країн і глобальними регуляторними тенденціями. Вивчаючи випадки Японії та Сінгапуру, Південна Корея прагне створити оптимізовану податкову систему в ретроспективі.

Але цей підхід також має свої виклики. Одночасно, нестача чіткої податкової системи може призвести до безладдя на ринку, збільшуючи ризик спекулятивного перегріву. Крім того, через відсутність регуляторної інфраструктури може постраждати захист інвесторів, що може стримувати довгостроковий розвиток ринку.

2.5. Податок на основі угод: Індонезія

Індонезія запровадила унікальну систему оподаткування на основі угод, яка відрізняється від інших азійських країн. Ця система передбачає 0,1% податку на прибуток від угод та 0,11% податку на додану вартість (ПДВ). Ця політика була впроваджена у травні 2022 року як частина ширшої реформи модернізації фінансового ринку Індонезії.

Податок на угоди підвищує прозорість ринку шляхом застосування низької та єдиної ставки податку на всі угоди, спрощення процедур та заохочення використання ліцензованих бірж. Від моменту впровадження обсяги угод на цих біржах зросли.

Проте ця політика також має обмеження. Як і в Індії, єдина ставка податку створює надмірний тягар для малих торговців. Для активних трейдерів накопичене податкове навантаження може бути дуже високим, що викликає побоювання щодо зниження ліквідності ринку.

Уряд Індонезії усвідомлює ці виклики та планує вдосконалити політику на основі зворотного зв'язку з ринку. Розглядаються заходи, такі як зменшення податків на дрібні угоди та надання стимулів для довгострокових інвесторів. Ці коригування спрямовані на збереження переваг податку на основі угод, одночасно вирішуючи його недоліки.

3. Конфлікт між інвесторами та урядом

Незважаючи на різні податкові системи в різних країнах, конфлікт між урядом і інвесторами щодо оподаткування криптовалют залишається поширеною проблемою. Ці конфлікти виникають не лише через самі дії оподаткування, але й через фундаментальні відмінності в розумінні цифрових активів. Природа цього конфлікту варіюється залежно від податкової політики кожної країни.

Уряди багатьох країн розглядають прибутки від угод з криптовалютами як нове джерело податкових надходжень. Особливо, оскільки пандемія COVID-19 посилила дефіцит бюджету, стрімке зростання ринку криптовалют стало привабливим засобом для отримання стабільних доходів. Наприклад, прогресивна система оподаткування в Японії передбачає ставку до 55%, а єдина ставка в Індії становить 30%, що підкреслює сильний імпульс урядів до оподаткування.

Джерело: GMB Labs

З точки зору інвесторів, надмірне оподаткування сприймається як перешкода для зростання ринку. Вищі ставки податків у порівнянні з традиційними фінансовими продуктами, разом з накопиченим податковим навантаженням через часті угоди, стримують інвестиційну активність. Тому втеча капіталу стала основною проблемою. Багато інвесторів переміщують активи на міжнародні платформи, такі як Binance, або переїжджають до безподаткових юрисдикцій, таких як Сінгапур і Гонконг. Це свідчить про те, що зусилля урядів забезпечити податкові надходження можуть мати зворотний ефект.

У деяких випадках уряди зосереджуються лише на оподаткуванні, не розробляючи політики на підтримку розвитку ринку, що ще більше загострює конфлікти, оскільки інвестори вважають, що така практика є занадто обмежувальною та короткозорою.

Знайти новий баланс між урядом та інвесторами стає все більш важливим. Рішення потребують не лише простих податкових коригувань. Це вимагає розробки інноваційних політик, які підтримують здоровий ріст ринку, одночасно забезпечуючи належні податкові надходження. Досягнення цього балансу стане ключовим політичним викликом, з яким зіткнеться уряд у найближчі роки.

4. Політика відновлення ринку на рівні держави та стратегії активації

Податки на криптовалюту мають подвійний вплив на розвиток ринку. Деякі країни використовують їх як можливість для інституційного розвитку та зростання ринку, тоді як інші стикаються з проблемами стагнації ринку та відтоку талантів через сувору податкову політику.

Сінгапур є прикладом успішної активації ринку. Сінгапур заохочує інновації, звільняючи від податку на прибуток з капіталу, шляхом систематичної підтримки компаній у сфері блокчейн та роботи регуляторного пісочниці. Цей всебічний підхід закріпив його як провідний центр криптовалют в Азії.

Гонконг також реалізує активну стратегію розвитку ринку. Зберігаючи політику звільнення від податків для індивідуальних інвесторів, Гонконг розширює рамки ліцензування компаній з управління цифровими активами. Варто зазначити, що з 2024 року Гонконг дозволить кваліфікованим інституційним інвесторам торгувати криптовалютними ETF, що ще більше розширить участь на ринку.

З іншого боку, сувора податкова політика в деяких країнах також стала перешкодою для зростання ринку. Високі податкові ставки та складне регулювання спонукають інвесторів переміщати активи за кордон, що призводить до відтоку інноваційних підприємств та спеціалістів. Це викликало занепокоєння щодо зниження довгострокової конкурентоспроможності цих країн у сфері цифрових фінансів.

Насамперед, успіх податкової політики щодо криптовалют залежить від балансу з розвитком ринку. Окрім простого забезпечення короткострокових податкових надходжень, уряд також повинен розглянути, як сприяти здоровій, стійкій екосистемі ринку. У перспективі країни повинні постійно коригувати політику для досягнення цього ключового балансу.

5. Висновок

Оподаткування криптовалют є неминучим кроком у розвитку ринку цифрових активів. Однак стабільний ефект податків потребує ретельного перегляду. Дехто вважає, що податок на угоди може стримати спекулятивні угоди та зменшити волатильність ринку, але історичні приклади показують, що ці ефекти часто не досягаються.

Яскравим прикладом є Швеція 1986 року. Коли податок на фінансові угоди різко зріс з 50 до 100 базисних пунктів, значна частина акціонерних угод перемістилася на ринок Великої Британії. Зокрема, 60% обсягу торгів акціями 11 основних шведських компаній перемістилося на лондонський ринок, підкреслюючи несподівані наслідки неефективної податкової політики.

Уряди та інвестори повинні серйозно оцінити реальний вплив податків. Уряд не повинен зосереджуватися лише на простих податкових надходженнях, але повинен також розглядати, як сприяти сталому, здоровому ринковому середовищу. Інвестори, у свою чергу, повинні розглядати податки як можливість для формалізації ринку, щоб сприяти створенню більш стабільного та зрілого інвестиційного середовища.

Зрештою, успіх оподаткування криптовалют залежить від того, чи зможуть уряди та учасники ринку знайти баланс. Це питання не лише коригування податкових ставок, а й ключовий виклик, який визначить довгострокову напрямок та розвиток ринку цифрових активів.