Оригінальні автори: Райан Юн, Юн Лі, Tiger Research

Оригінальний переклад: Luffy, Foresight News

Резюме

  • Податкові політики мають різні форми, включаючи звільнення від податків, прогресивні податки, єдині податки, перехідні податки та податки на основі транзакцій, різні форми оподаткування відображають економічні стратегії та політичні пріоритети різних країн.

  • Уряд має забезпечити податкові надходження, тоді як інвестори стурбовані занадто високими податками, конфлікт між ними призводить до витоку капіталу на закордонні біржі.

  • Щоб політика оподаткування криптовалюти була успішною, розробники повинні комплексно враховувати податкові надходження та підтримку здорового розвитку крипторинку.

1. Торгівля криптовалютою та податки

Відколи з'явився ринок криптовалют, оподаткування криптовалют стало темою активних дискусій. Основний конфлікт полягає в різних пріоритетах урядів та інвесторів. Уряд акцентує на необхідності забезпечення податкових надходжень, тоді як інвестори стурбовані тим, що високі податки можуть зменшити прибутковість.

Однак податки є невід'ємною складовою сучасної соціальної системи та ключовим рушієм розвитку ринку. Зокрема, податки на криптовалюту, як очікується, закладуть основу для зростання ринку через три ключові ефекти.

По-перше, це може створити формальний ринок. Приклад фондового ринку показує, що оподаткування прибутків або транзакцій є офіційним визнанням відповідних активів, що допомагає встановити стабільну основу для крипторинкової діяльності.

По-друге, можна посилити захист інвесторів. США (Закон про захист споживачів у фінансовому секторі) та 2010 року створене Управління з захисту фінансових споживачів (CFPB) є прикладом регулювання, яке захищає інвесторів. У ринку Web3 обмеження на нерозбірливе випускання продуктів та оманливу рекламу допомагає запобігти шахрайству та захистити права інвесторів.

Нарешті, податки можуть прискорити інтеграцію криптовалют у існуючу фінансову систему шляхом чіткого визначення їх правового статусу. Ця інтеграція може підвищити стабільність і довіру на ринку.

Однак, враховуючи унікальність ринку криптовалют, сподіватися на позитивний ефект від оподаткування, спираючись лише на досвід фондового ринку, складно. У світлі швидкого зростання криптовалют багато існуючих податкових систем критикуються як чисто засоби для вилучення вартості. Це призводить до зростання конфлікту між урядом та інвесторами.

У цьому контексті цей звіт вивчить податкові системи криптовалют у провідних країнах Азії, проаналізує три зазначені ефекти: створення ринку, захист інвесторів та реалізацію системної інтеграції, з метою надання збалансованої перспективи для інвесторів та урядів.

2. Порівняльний аналіз податків на криптовалюту в основних країнах Азії

Аналіз податкових систем криптовалют в основних країнах Азії виявляє п'ять різних типів політики. Ці відмінності відображають економічну структуру та політичні пріоритети кожної країни.

Наприклад, у Сінгапурі не стягується податок на капіталовкладення, а податок на прибуток у 17% застосовується лише тоді, коли криптовалюта визнається операційним доходом. Цей гнучкий підхід закріпив статус Сінгапуру як глобального центру криптовалют. Аналогічно, Гонконг розглядає пропозицію про звільнення від податків для доходів, отриманих від хедж-фондів і сімейних офісів, що ще більше підвищує його привабливість для інституційних інвесторів.

На противагу цьому, Японія стягує податки до 55%, акцентуючи увагу на стримуванні спекулятивної діяльності. Проте Японія також розглядає пропозицію знизити ставку до 20%, що може свідчити про можливу зміну теперішнього підходу до оподаткування криптовалюти.

2.1 Країни без податків: Сінгапур, Гонконг, Малайзія

Основні фінансові центри Азії, такі як Сінгапур, Гонконг і Малайзія, застосовують політику звільнення від податків на капіталовкладення, що відповідає економічним стратегіям цих країн.

Ці безподаткові політики відповідають традиційним фінансовим рамкам. Історично вони залучали глобальний капітал через низькі податкові ставки. Утримання такої позиції щодо криптовалюти свідчить про послідовність політики та чітке зобов'язання стосовно її економічних принципів.

Ця стратегія принесла значні результати. Наприклад, у 2021 році Сінгапур став найбільшим центром криптовалютної торгівлі в Азії. Оскільки прибутки від інвестицій не обкладаються податком, інвестори активно беруть участь у цьому ринку, прискорюючи його зростання.

Однак політика звільнення від податків має свої обмеження. Основними викликами є ризик спекулятивного перегріву та зменшення прямих податкових надходжень для урядів. Ці країни вживають альтернативних заходів для вирішення цих проблем. Вони забезпечують непрямі податкові надходження через розвиток фінансових послуг і підтримують стабільність ринку через суворий контроль за біржами та фінансовими установами.

2.2 Країни з прогресивною податковою системою: Японія та Таїланд

Японія та Таїланд застосовують високі прогресивні податкові ставки на прибуток від криптовалютних транзакцій. Ця політика через оподаткування високих доходів відображає більш широку соціальну мету «перерозподілу багатства». У Японії максимальна ставка податку становить 55%, що узгоджується з політикою для традиційних фінансових активів.

Однак така висока ставка податку має й значні недоліки. Найбільш виразною проблемою є «втеча капіталу», коли інвестори переводять активи до безподаткових регіонів, таких як Сінгапур, Гонконг або Дубай. Також існують побоювання, що великі податкові навантаження можуть стримувати зростання ринку.

2.3 Країни з єдиною податковою ставкою: Індія

Джерело: ISH News Youtube

Індія стягує єдину ставку податку в розмірі 30% на прибуток від криптовалютних транзакцій. Цей підхід відрізняється від прогресивної податкової системи, що використовується на традиційних фінансових ринках, і відображає стратегічний вибір, спрямований на досягнення двох ключових цілей: адміністративної ефективності та прозорості ринку.

Політика єдиної податкової ставки в Індії призвела до кількох помітних ефектів. По-перше, податкова система є простою та зрозумілою, що зменшує адміністративне навантаження для платників податків та податкових органів. Крім того, однакова податкова ставка для всіх транзакцій зменшує можливості для ухилення від податків.

Проте єдина податкова система також має очевидні обмеження. Найбільша тривога полягає в тому, що вона може стримувати активність малих інвесторів на ринку. Навіть незначні прибутки оподатковуються за високою ставкою 30%, що створює значне навантаження для малих інвесторів. Крім того, однакова ставка податку для високих і низьких доходів також викликає сумніви щодо справедливості оподаткування.

Уряд Індії усвідомлює ці проблеми і наразі досліджує можливі рішення. Запропоновані заходи включають: зниження ставки податку на невеликі транзакції, надання стимулів для довгострокових вкладників. Ці зусилля спрямовані на збереження переваг єдиної податкової системи, одночасно сприяючи стабільному зростанню ринку.

2.4 Перехідний підхід: Південна Корея

Джерело: Jingxiang News

Південна Корея підходить до оподаткування криптовалют обережно, що відображає високу невизначеність ринку криптовалют. Очевидним прикладом є те, що фінансовий податок на інвестиції, запроваджений у 2021 році, було відкладено до 2025 року. Впровадження податку на криптовалюту також було відкладено до 2027 року.

Цей перехідний підхід має очевидні переваги. Він дозволяє ринку органічно зростати, надаючи час для спостереження за результатами політики інших країн і глобальними регуляторними тенденціями. Вивчаючи приклади Японії та Сінгапуру, Південна Корея прагне в подальшому створити оптимізовану податкову структуру.

Проте цей підхід також має свої виклики. Відсутність чіткої податкової системи може призвести до хаосу на ринку та збільшити ризик спекулятивного перегріву. Крім того, через брак регуляторної інфраструктури може постраждати захист інвесторів, що перешкоджає довгостроковому розвитку ринку.

2.5 Податки на основі транзакцій: Індонезія

На відміну від інших азійських країн, Індонезія впровадила унікальну податкову систему на основі транзакцій. Ця система стягує податок на прибуток у розмірі 0,1% та податок на додану вартість (ПДВ) у розмірі 0,11%. Політика була запроваджена у травні 2022 року і є частиною ширшої реформи модернізації фінансового ринку Індонезії.

Податок на транзакції може спростити процедури та заохотити інвесторів використовувати ліцензовані біржі для підвищення прозорості ринку, оскільки він застосовується до всіх транзакцій за низькою та єдиною ставкою. З моменту впровадження обсяги торгів на ліцензованих біржах помітно зросли.

Але ця політика також має свої обмеження. Як і в Індії, єдина податкова ставка обтяжує малих інвесторів. Для інвесторів, які активно торгують, накопичене податкове навантаження може бути дуже високим, що викликає занепокоєння щодо зниження ліквідності ринку.

Уряд Індонезії усвідомлює ці виклики і планує вдосконалити політику на основі зворотного зв'язку з ринку. Запропоновані заходи включають зниження податку на невеликі транзакції та надання стимулів для довгострокових інвесторів. Ці корективи спрямовані на збереження переваг податкової системи на основі транзакцій, одночасно усуваючи її недоліки.

3. Конфлікт між інвесторами та урядом

Хоча податкові системи в різних країнах різняться, конфлікт між урядом та інвесторами щодо оподаткування криптовалюти залишається поширеною проблемою. Ці конфлікти виникають не лише через сам процес оподаткування, а й через фундаментальні розбіжності в сприйнятті криптоактивів. Характер цього конфлікту варіюється залежно від податкової політики кожної країни.

Уряди різних країн розглядають прибуток від торгівлі криптовалютами як нове джерело податкових надходжень. Особливо, оскільки пандемія COVID-19 посилила бюджетний дефіцит, швидке зростання ринку криптовалют стало привабливим джерелом для отримання стабільного доходу. Наприклад, у Японії прогресивна податкова система стягує податки до 55%, а єдина ставка в Індії становить 30%, обидва випадки свідчать про сильну потребу урядів у податкових надходженнях.

Джерело: GMB Labs

З точки зору інвесторів, надмірне оподаткування є перешкодою для зростання ринку. Вищі ставки податків, у порівнянні з традиційними фінансовими продуктами, разом із накопиченим податковим навантаженням від частих операцій, гальмують інвестиційну діяльність. Внаслідок цього, втеча капіталу стала основною проблемою. Багато інвесторів переводять активи на закордонні платформи або до юрисдикцій, таких як Сінгапур та Гонконг, де немає податків. Це свідчить про те, що зусилля урядів забезпечити податкові надходження можуть мати зворотний ефект.

У деяких випадках уряд зосереджується лише на оподаткуванні, не розробляючи політики підтримки розвитку ринку, що ще більше загострює конфлікт.

Знаходження нового балансу між урядом та інвесторами стає дедалі важливішим. Рішення потребують більше, ніж просто простих коригувань податків; воно вимагає від урядів розробки інноваційних політик, що підтримують здорове зростання ринку, одночасно забезпечуючи належні податкові надходження. Досягнення цього балансу стане ключовим політичним викликом, з яким зіткнуться уряди в найближчі роки.

4. Політика відновлення ринку на національному рівні

Податки на криптовалюту мають подвійний вплив на розвиток ринку. Хоча деякі країни використовують їх як можливість для інституціоналізації та зростання ринку, інші країни стикаються з проблемами стагнації ринку та витоку талантів через сувору податкову політику.

Сінгапур є еталоном успішної активації ринку. Сінгапур заохочує інновації, звільняючи від податку на капіталовкладення, через системну підтримку компаній, що працюють з блокчейном, та регуляторні пісочниці. Цей комплексний підхід закріпив його статус як центру криптовалют в Азії.

Гонконг також реалізує активну стратегію розвитку ринку. Утримуючи політику звільнення від податків для індивідуальних інвесторів, Гонконг розширює рамки ліцензування компаній з управління криптоактивами. Варто зазначити, що з 2024 року Гонконг дозволить кваліфікованим інституціональним інвесторам проводити торги з криптовалютними ETF, що ще більше розширить участь на ринку.

З іншого боку, суворі податкові політики деяких країн також стали перешкодою для зростання ринку. Високі ставки податків і складне регулювання змушують інвесторів переводити активи за кордон, що призводить до витоку інноваційних компаній і професійних кадрів.

В кінцевому рахунку, успіх політики оподаткування криптовалюти залежить від балансу з розвитком ринку. Окрім простого забезпечення короткострокових податкових надходжень, уряд також повинен враховувати, як сприяти здоровій та сталому ринковому екосистемі. У майбутньому країни повинні постійно коригувати політику для досягнення цього ключового балансу.

5. Висновок

Оподаткування криптовалют є неминучим кроком у розвитку ринку криптоактивів. Однак стабільний ефект оподаткування потребує ретельного перегляду. Деякі вважають, що податок на транзакції може стримувати спекулятивну торгівлю та знижувати волатильність ринку, але історичні приклади свідчать про те, що цей ефект часто не досягається.

Типовим прикладом є Швеція 1986 року. Коли тоді фінансовий податок на транзакції суттєво зріс на 100 базисних пунктів, значна частина торгових операцій з акціями була переведена на ринок Великої Британії. Зокрема, 60% обсягу торгівлі 11 основними акціями Швеції перемістилося на лондонський ринок, що підкреслює наслідки неефективної податкової політики.

Уряди та інвестори повинні серйозно оцінити реальний вплив податків. Уряд не повинен зосереджуватися лише на простих податкових надходженнях, а має звертати увагу на сприяння сталому та здоровому середовищу ринку. Інвестори повинні розглядати податки як можливість для інституціоналізації ринку, щоб сприяти більш стабільному та зрілому інвестиційному середовищу.

В кінцевому рахунку, успіх оподаткування криптовалюти залежить від того, чи зможуть уряди та учасники ринку знайти спосіб досягнення певного балансу між собою. Це не лише питання коригування податкових ставок, а й ключовий виклик, який визначить довгостроковий напрямок та розвиток ринку криптоактивів.