Автор: Ісус Родрігес, генеральний директор та співзасновник IntoTheBlock
Переклад: Янгз, Techub News
Екосистема Web3 зазвичай розглядається як наступне покоління інфраструктури Інтернету. Проте, через майже 10 років після публікації білого паперу Ethereum, досі не так багато основних додатків, що працюють на цій інфраструктурі. Тим часом нові модулі для будівництва інфраструктури постійно з'являються, включаючи різні L1, L2 та L3, Rollup, ZK шари тощо. Хоча ми, можливо, будуємо майбутнє Інтернету через Web3, безсумнівно, ми також перебудовуємо інфраструктуру. Наразі дисбаланс між інфраструктурою та додатками в Web3 є безпрецедентним в історії технологічного ринку.
Щодо причин виникнення такої ситуації? Дуже просто: тому що будівництво інфраструктури на Web3 є вигідним.
Web3 порушує деякі традиційні моделі застосування на ринку технологічної інфраструктури, створюючи як швидкий шлях до прибутку, так і унікальні ризики для його розвитку. Щоб детальніше вивчити це, ми повинні зрозуміти, як тенденції технологічної інфраструктури зазвичай створюють цінність, як Web3 відходить від цього звичного шляху та які ризики пов'язані з надмірним будівництвом інфраструктури.
Цикл створення вартості інфраструктури та застосувань на технологічному ринку
Традиційно створення вартості на технологічному ринку коливається між інфраструктурним та прикладним рівнями, шукаючи динамічний баланс між ними.
Наприклад, у часи Web1 компанії, такі як Cisco, IBM та Sun Microsystems, забезпечили інфраструктурний рівень Інтернету. Проте, навіть на самому початку, поява таких додатків, як Netscape та AOL, принесла величезну цінність. Хмарна інфраструктура сприяла приходу епохи Web2, що, в свою чергу, призвело до появи SaaS та соціальних платформ, які породили нову хмарну інфраструктуру.
Дивлячись на останні події, такі тенденції, як генеративний штучний інтелект, спочатку були лише інфраструктурною грою для будівельників моделей, але такі додатки, як ChatGPT, NotebookLM та Perplexity, швидко здобули імпульс. Це, в свою чергу, сприяло створенню нової інфраструктури для підтримки нового покоління додатків штучного інтелекту, і цей цикл може тривати багато разів.
Цей безперервний баланс створення вартості між прикладним рівнем та рівнем інфраструктури завжди був ознакою технологічного ринку, що робить Web3 очевидним аномальним явищем. Але чому цей дисбаланс у Web3 такий очевидний?
Інфраструктурне казино
Основною відмінністю Web3 від його попередників є швидке формування капіталу та ліквідності проектів інфраструктури. У Web3 інфраструктурні проекти, як правило, випускають токени, які можна торгувати на біржах, забезпечуючи інвесторам, командам та спільнотам великий обсяг ліквідності. Це контрастує з традиційними ринками. На традиційних ринках ліквідність інвесторів зазвичай забезпечується через придбання компаній або публічні випуски акцій, які зазвичай потребують досить тривалого часу; зазвичай інвестиційний цикл більшості венчурних компаній триває десять років або більше. Хоча швидке формування капіталу є однією з переваг Web3, це часто призводить до невідповідності механізмів стимулювання команди, що негативно позначається на створенні довгострокової вартості.
Це «інфраструктурне казино» є ризиком Web3, яке спонукає будівельників та інвесторів надавати пріоритет проектам інфраструктури, а не додаткам. Адже, коли токени L2 можуть досягти оцінки в десятки мільярдів доларів за кілька років з мінімальним використанням, кому ще важливі додатки? Цей підхід приносить деякі виклики, багато з яких є тонкими та важкими для вирішення.
Виклики надмірного будівництва інфраструктури Web3
1) Будівництво без зворотного зв'язку з впровадженням
Найбільший ризик надмірного будівництва інфраструктури в Web3, можливо, полягає в нестачі ринкового зворотного зв'язку, заснованого на додатках. Додатки є остаточним втіленням споживчих та корпоративних випадків використання, і вони регулярно спрямовують нові випадки використання в інфраструктурі. Якщо немає зворотного зв'язку від додатків, Web3 може будувати інфраструктуру для «уявних» випадків використання, що відриватиме їх від реальності ринку.
2) Надзвичайна децентралізація ліквідності
Запуск нової екосистеми інфраструктури Web3 є однією з основних причин децентралізації ліквідності в цій сфері. Нові блокчейни часто потребують десятків мільярдів доларів для запуску ліквідності та залучення перших проектів DeFi до своєї екосистеми. За останні кілька місяців швидкість створення нових L1 та L2 перевищила швидкість надходження нового капіталу на ринок. Таким чином, капітал у Web3 став більш децентралізованим, ніж будь-коли, що створює величезні виклики для впровадження.
3) Неминуче зростання складності
Якщо ви намагалися використовувати деякі гаманці, DApp та крос-чейн мости для новіших блокчейнів, то ви повинні знати, що досвід користувачів зазвичай дуже поганий. З часом технологічна інфраструктура, природно, стає все більш складною та досконалою. І додатки, побудовані на цій інфраструктурі, зазвичай повинні абстрагувати цю складність для кінцевих користувачів. Однак у Web3 (через відсутність розробки додатків) користувачі можуть тільки взаємодіяти з дедалі складнішими блокчейнами, що призводить до тертя під час впровадження.
4) Обмежена спільнота розробників
Якщо розвиток інфраструктури Web3 перевищує швидкість формування капіталу, то виклики щодо спільноти розробників є ще більшими. DApp створюються розробниками, а створення нових спільнот розробників завжди є викликом. Більшість нових проектів інфраструктури Web3 працюють у дуже обмежених спільнотах розробників, які черпають таланти з існуючої бази, а обсяг цієї бази абсолютно недостатній для підтримки величезної інфраструктури, що будується.
5) Зростаюча прірва між Web2
Тенденції, такі як генеративний штучний інтелект, сприяють розвитку нового покоління додатків Web2 та переосмислюють такі сфери, як SaaS та мобільні платформи. Основна тенденція Web3 все ще полягає в створенні більшої кількості блокчейнів, а не в використанні цього імпульсу.
Припинення порочного кола
Для інвесторів та команд розробників запуск L1 та L2 може бути вигідним, але це не завжди приносить довгострокові вигоди для екосистеми Web3. Web3 все ще перебуває на початковій стадії, хоча більше модулів будівництва інфраструктури є необхідними, але більшість будівельників у галузі насправді будують інфраструктуру без ринкового зворотного зв'язку.
Зворотний зв'язок з ринку зазвичай надходить від додатків, які працюють на інфраструктурі, але в Web3 практично немає таких додатків. Більшість використання інфраструктури Web3 походить від інших проектів інфраструктури Web3. Ми продовжуємо будувати інфраструктуру, випускати токени, залучати фінансування, але насправді діємо наосліп.