З листопада по початок грудня 2024 року, у міру зміцнення ринку альткоїнів, децентралізовані торгові платформи отримали новий етап розвитку. Binance поступово запустила кілька рідних токенів DEX, включаючи COW, AERO та VELO, які показали вражаючі результати на ринку. Користувачі все більше звикають торгувати на платформах DEX. Ринкові тренди також швидко змінюються: з охолодженням популярності мем-токенів екосистеми Solana, активність торгівлі почала переміщатися до ланцюга Base та BSC. Новачок Hyperliquid залучив значні кошти з ланцюга Solana, його загальна вартість заморожених активів (TVL) за короткий проміжок часу зросла в 14 разів, перевищивши 2.8 мільярдів доларів і піднявшись на восьме місце серед усіх публічних ланцюгів Layer 1.

І. Огляд проекту Hyperliquid

Фонові дані проекту: Hyperliquid - це інноваційний блокчейн Layer 1, що використовує алгоритм консенсусу HyperBFY, який має на меті досягнення високої пропускної здатності та низьких витрат на торгівлю, з затримкою блоку менше ніж одна секунда, створений для DeFi застосувань. Завдяки своєму рідному токену HYPE та повністю децентралізованій біржі на базі ланцюга, Hyperliquid пропонує платформу, зосереджену на безстрокових ф'ючерсах, що створює значні можливості для прибутку. Одночасно Hyperliquid також пропонує механізм аукціону для надання можливостей новим токенам для виходу на ринок.

Контекст галузі: Хоча проект ще не оприлюднив детальну інформацію про команду та фінансування, з огляду на значні обсяги надходжень та професійну систему кількісної торгівлі, чутки про те, що засновницька команда має досвід у сфері кількісної торгівлі на Уолл-стріт, виглядають цілком правдоподібними.

Конкуренти: Основний бізнес Hyperliquid зосереджений на торгівлі безстроковими ф'ючерсами на основі ордерних книг, що створює конкуренцію з платформами Uniswap, Jupiter та іншими в сегменті DEX, а також викликає виклик традиційним централізованим біржам, таким як Binance, Coinbase. Така стратегічна позиція відображає зростаючий попит на прозорість та безпеку торгівлі. Хоча раніше кілька проектів намагалися створити децентралізовані торгові платформи у сфері безстрокових контрактів, CEX все ще домінує на цьому ринку. Hyperliquid поступово порушує цю ситуацію завдяки інноваційним механізмам торгівлі та оптимізованому досвіду користувачів, здобуваючи значну частку на ринку безстрокових контрактів і кидуючи виклик домінуванню CEX.

Дані екосистеми:

Екосистема TVL займає восьме місце серед усіх блокчейнів Layer 1, загальна вартість заморожених активів (TVL) становить 2.466 мільярда доларів, а з деякими крос-ланцюговими протоколами загальна TVL раніше перевищила 3 мільярди доларів, але екосистемні проекти недостатні.

Кошти значно надходять у Hyperliquid, за останні сім днів надійшло 1.87 мільярдів доларів, що займає третє місце за обсягом надходжень, після біткоїна та ефіру. З точки зору загального TVL DEX, Uniswap все ще домінує зі часткою ринку 23.95%, тоді як Hyperliquid перевищив Raydium з часткою 8.95%.

Загальний TVL Dexes становить: 27.6 мільярдів доларів, серед яких

Uniswap: 6.61B (23.95%)

Hyperliquid: 2.47B (8.95%)

Raydium: 2.32B (8.41%)

Серед усіх ринків торгівлі ф'ючерсами на ланцюзі, Hyperliquid займає перше місце за обсягом торгівлі, за останні 24 години обсяг торгівлі досяг 5.95 мільярдів доларів, загальний обсяг торгівлі платформи досяг 532.88 мільярдів доларів.

ІІ. Екосистемні проекти

Екосистемні токени Hyperliquid нещодавно показали вражаючі результати, ринковий токен HYPE на деякий час перевищив 29 доларів, встановивши новий рекорд; на даний момент ринкова капіталізація вже трьох токенів перевищила 100 мільйонів доларів: HYPE, PURR та HFUN; і 17 токенів мають ринкову капіталізацію понад 10 мільйонів доларів. Завдяки прозорому механізму виходу на ринок Hyperliquid та появі подібних платформ Pump, багато токенів з'явилися немов гриби після дощу, частка ринку щоденних обсягів торгівлі HYPE зменшилася з приблизно 92% до близько 70%, далі ми розглянемо кілька токенів в екосистемі Hyperliquid.

1) PURR

PURR - це перший рідний токен, який виконує стандарт HIP-1 на Hyperliquid, мем-токен у формі кота. Цей токен не проходив початковий продаж, а 50% токенів були розподілені серед користувачів у вигляді аеродропу відповідно до їхньої частки володіння, решта 50% були додані до ліквідності пулу PURR/USDC (пізніше, за пропозицією спільноти, 40% токенів були знищені). Станом на 18 грудня ринкова капіталізація PURR становила приблизно 296 мільйонів доларів, що робить його офіційним мем-токеном Hyperliquid з високим рівнем консенсусу в спільноті.

2) HFUN

Цей проект можна вважати Pump.fun на Hyperliquid з додатковим торговим ботом, спеціально розробленим для нього в Telegram. Як ми знаємо, успіх Hyperliquid не був би можливий без прозорого механізму запуску токенів. Спочатку, якщо проект хоче запустити спотовий токен, він повинен подати заявку на отримання прав на розгортання рідного токена HIP-1 (HIP-1 - це стандарт токенів, встановлений Hyperliquid), потім буде використано механізм голландського аукціону для визначення, кому дістанеться остаточний тикер токена.

Відповідно до механізму аукціону токенів Hyperliquid, з'явився Hypurr Fun, в якому користувачі інвестують кошти, щоб змагатися за можливість відкрити токени на Hyperliquid. Ми можемо перевірити інформацію про токени Hypurr та їх торгівлю на веб-версії, включаючи опис проекту, ціну токена, ринкову капіталізацію, обсяг торгівлі та іншу базову інформацію. На даний момент торгівля підтримується лише через Telegram Bot.

Веб-сайт: https://app.hypurr.fun/launches

Торговий бот: https://t.me/HypurrFunBot

Наразі Hypurr Fun все ще на ранньому етапі та продовжує зростати, інструменти явно дуже недосконалі, є великий простір для покращення, порівняно з іншими зрілими екосистемами типу pump, і саме тому може бути чимало можливостей Alpha.

3) FARM

FARM - це перша гра з AI-агентами, заснована на Hyperliquid, пов'язана з GenAI. Через модель Genai (Cryptokitties 2.0) + Stardew Valley (симуляційна гра) + Pokemon GO (бій/кіберспорт) користувачі можуть здійснювати біосинтез на ланцюгу за допомогою AI.

Офіційний сайт: https://www.thefarm.fun/

На даний момент дорожня карта продукту передбачає три етапи, які будуть поступово впроваджені. Перший етап вже запущений 13 грудня 2024 року о 08:00 за східним часом США. Модель економіки токена передбачає 20% розподілу на надліквідність MM, 80% розподіляються серед учасників Hypurr Pump через справедливий запуск. Його обсяг постачання є фіксованим, FARM не буде випускатися додатково. Крім того, 50% комісій, стягнутих у FARM, будуть автоматично знищені, а 50% прибутку буде використано для викупу обігових постачань та їх знищення.

4) RAGE

Rage Trade - це платформа деривативів та агрегації доходів у сфері DeFi. Вона була запущена приблизно у 2022 році на Arbitrum і відома своєю стратегією «Delta Neutral GLP», яка забезпечує користувачам стабільний дохід у нестабільних ринкових умовах, інтегруючи GLP (LP-токен GMX) з відповідними хеджуваннями. Її основні функції включають: безстрокові контракти на ETH з 10-кратним важелем, циклічну ліквідність на всіх ланцюгах та 80-20 страховий фонд для отримання доходу.

У серпні цього року було завершено публічний продаж RAGE, який зібрав 6 мільйонів доларів за 15 хвилин. Раніше повідомлялося, що Rage Trade оголосив про токеноміку, згідно з якою: 35% токенів продано, 30% на фінансування спільноти, 15% команді, 13.5% приватним покупцям, 6.5% на аеродропи. Наразі ринкова капіталізація RAGE становить близько 22 мільйонів доларів.

Висновок

На даний момент Hyperliquid займає найбільшу частку ринку Perps на ланцюзі, з добовим обсягом торгівлі, що досягає 6 мільярдів доларів, і ринок продовжує зростати. Платформа приваблює користувачів нульовими витратами на Gas і лише 0.03% комісії за торгівлю, її швидкість виконання торгівлі може змагатися з централізованими біржами, значно знижуючи витрати користувачів. Але, схоже, обсяги та доходи платформи не є прозорими для зовнішнього світу, і на DefiLlama наразі неможливо знайти ці дані; їх можна отримати лише на офіційному сайті Hype. За публічними даними, активних користувачів платформи більше 50 тисяч. Незважаючи на те, що Hyperliquid показує вражаючі результати у активності користувачів та щоденних обсягах використання, його бізнес-модель більше нагадує модель централізованої біржі, в якій ще є можливості для вдосконалення децентралізованих характеристик. Ця «CEX-подібна» характеристика також викликала обговорення у спільноті щодо реального рівня децентралізації.