Автор: Weilin, PANews
16 грудня проект DeFi Ethena Labs оголосив про офіційний запуск свого нового стейблкойна USDtb. Як стейблкойн на базі блокчейну, 90% резервних коштів USDtb інвестується в токенізований фонд BUIDL від BlackRock та співпрацює з провідною компанією з токенізації реальних активів Securitize.
У перший день запуску, за даними DefiLlama, TVL USDtb досягло 64,5 мільйонів доларів. Раніше генеральний директор Ethena Гай Янг прогнозував, що TVL USDtb у перший місяць становитиме від 500 мільйонів до 1 мільярда доларів. Він також зазначив, що деякі суб'єкти TradFi, хоча і не взаємодіяли з іншими криптовалютами, вже мають значний ризик щодо того, що робить Ethena.
Підтримується фондом BUIDL BlackRock, що служить відповіддю на ринкову волатильність ведення ведучого ринку
Новий USDtb є відносно традиційним криптостейблкойном, який виглядає практично ідентичним USDC та USDT. Єдина відмінність полягає в тому, що Ethena використовує фонд BUIDL від BlackRock як заставу для підтримки цього стейблкойна. BUIDL є токенізованим фондом, що інвестує в активи, еквівалентні долару (такі як готівка, державні облігації США та угоди зворотного викупу). Ethena не управляє фінансовими активами, а делегує їх різним банкам або постачальникам послуг у реальному світі. По суті, BlackRock і Securitize відповідають за весь процес. Таким чином, USDtb повністю відрізняється за принципом роботи від основного стейблкойна Ethena USDe.
USDtb буде альтернативним стейблкойном Ethena, приймаючи кошти USDe в екстремальних ринкових умовах. Генеральний директор Ethena Гай Янг нещодавно в подкасті Unchained зазначив, що USDtb виглядає дуже схожим на звичайні стейблкойни, сам по собі не має доходу, тому роздрібні користувачі, які купують його, не отримують доходу так, як це роблять з фондами державних облігацій. Він зазначив, що ці два продукти насправді працюють паралельно, і в 98% випадків, коли курс криптовалюти виглядає більш привабливим, ніж традиційні фінансові курси, USDe працює так, як зараз. Тоді, у міру зміни середовища (наприклад, перехід до ведення ведучого ринку), користувач завжди має можливість закрити (позицію) та перейти до USDtb, зберігаючи активи на своїй балансі.
Таким чином, USDtb може допомогти власникам USDe "впоратися зі складними ринковими умовами". Ethena Labs у заяві 16 грудня повідомила: "Ethena зможе закрити хеджовані позиції, що підтримують USDe, і перерозподілити свої активи на USDtb, щоб ще більше зменшити пов'язані ризики."
90% цієї стейблкойн підтримується BUIDL BlackRock та співпрацює з компанією Securitize, що займається токенізацією. Один з членів комітету Ethena Block Analiticia вказав у вже схваленій пропозиції, що стейблкойни, такі як USDC, займуть залишок у 10% резервів USDtb, ці стейблкойни можуть надати додаткову ліквідність у вихідні або інші періоди, коли ринок держоблігацій неактивний. "Основна" частина смарт-контракту USDtb пройшла три повні аудити в жовтні від Pashov, Quantstamp та Cyfrin.
USDtb може сприяти великому притоку коштів з TradFi
Синтетичний стейблкойн USDe від Ethena Lab був запущений в лютому цього року і швидко зріс, ставши третьою за величиною стейблкойном після USDT і USDC. З 1 листопада, всього півтора місяця тому, його ринкова капіталізація подвоїлася, досягнувши майже 6 мільярдів доларів, навіть перевищивши DAI, старий стейблкойн DeFi.
Ключовим фактором успіху USDe є дохідність, яку вона пропонує. Річна дохідність цього токена становить 27%, що значно вище, ніж 12,5%, запропоновані DAI та USDS. USDe створюється шляхом внесення біткойнів, ефірів або Solana в протокол Ethena, а потім відкриття коротких (песимістичних) позицій на таких платформах, як Bybit. Це створює так звані "дельта нейтральні" позиції, де вартість активу та коротка позиція взаємно компенсують одна одну, підтримуючи стабільність загальної ціни.
На даний момент, оскільки більшість трейдерів налаштовані оптимістично щодо криптовалют, вони сплачують Ethena гроші для коротких позицій, а протокол передає ці кошти тримачам USDe через ставку. Поки ця ситуація триває, дохідність USDe має залишатися високою. Але якщо трейдери перейдуть до песимізму, Ethena не зможе забезпечити таку високу дохідність.
Крім того, Staked USDe (sUSDe), запущений Ethena, є токеном доходу, який користувачі можуть отримати, ставлячи токени USDe на ставку. Завдяки винагородам за ставку та стратегії торгівлі базисом, sUSDe пропонує високий дохід для тримачів.
Blockworks Research нещодавно опублікував у Twitter інформацію про різні способи використання Ethena. Pendle є обраним місцем для активів, що перевищують 1 мільярд доларів, Staked USDe, Aave займає друге місце. Генеральний директор Ethena Гай Янг нещодавно розповів в подкасті Unchained, що близько 50% до 60% TVL Pendle базується на sUSDe. Aave протягом кількох місяців збільшила TVL понад 1 мільярд.
Повертаючись до нового стейблкойна USDtb, після запуску USDtb, відповідальний за зростання Ethena Сергій Чекер зазначив, що шлях Ethena дуже ясний:
- Включення консервативного TradFi в USDtb
- Дати їм адаптуватися до USDe
- Допомогти їм зрозуміти можливості USDe в ланцюжку, такі як Aave, Maker
Один із засновників компанії Delphi Labs, що займається дослідженнями та розробками в області блокчейну, Хосе Марія Маседо, прогнозує, що USDtb стане найбільшим токенізованим продуктом державних облігацій протягом місяця після запуску. Сергій Чекер, відповідальний за зростання Ethena, зазначив, що USDtb має потенціал розширитися до 100 мільярдів доларів, оскільки компанія тепер може ефективно розподілити капітал у веденні ведучого ринку, створюючи "APY 'підлогу' навколо процентних ставок на облігації." "USDtb сприятиме великому притоку коштів з TradFi у нашу сферу," - підсумував Сергій.
На даний момент Ethena справді перевершила безліч криптоорієнтованих протоколів за багатьма різними показниками. Один з них - це те, що вона завжди була однією з найбільш дорогих "генераторів". Вона неодноразово перевершувала Tether, Uniswap, Ethereum, Jito, Solana тощо, ставши важливим проєктом для взаємодії користувачів DeFi.
