Оригінальна назва: Від хаосу до ясності: Огляд ринку криптовалют 2024 року та прогнози на 2025 рік. Джерело: Presto Research
Переклад оригіналу: Юлія, PANews
У 2024 році ринок криптовалют демонструє чітку диференціацію. Дані показують, що Meme-коїни ведуть зростання, токени, підтримувані VC, загалом під тиском, тоді як токенізація RWA стає новим центром уваги на ринку, обсяги торгівлі суттєво зростають. Структура ринку продовжує еволюціонувати, токени з високою FDV і низькою ліквідністю демонструють слабкі результати, а інституційний попит на розподіл біткоїна зростає, ці тенденції заслуговують на увагу в новому ринковому циклі.
Дивлячись у 2025 рік, з покращенням інфраструктури та ясністю регулювання, ринок крипто-активів увійде в нову стадію. Функція біткоїна зберігати вартість, конкуренція в екосистемі публічних блокчейнів, а також інноваційні застосування, такі як DEX і NFT, можуть стати новими двигунами зростання на ринку.
У цьому контексті Presto Research публікує свій перший щорічний звіт, який всебічно розглядає ключові тенденції на ринку та робить прогнози на 2025 рік.
Основні прогнози на 2025 рік включають:
· Ціна біткоїна досягне 210 тисяч доларів
· Загальна капіталізація криптовалют розширюється до 7,5 трильйона доларів
· З розв'язанням проблеми користувацького досвіду Ethereum, співвідношення ETH/BTC відскочить до 0,05
· Solana досягне 1000 доларів
· Капіталізація стейблкойнів досягає 300 мільярдів доларів
· Обсяги торгівлі DEX перевищать 20% обсягів торгівлі CEX
· Нові альтернативні EVM Layer1 публічні блокчейни досягнуть капіталізації 20 мільярдів доларів, а загальний TVL досягне 10 мільярдів доларів.
· Одна суверенна держава або компанія з індексу S&P 500 включить біткоїн у свої резерви казначейства
· Крипто-хедж-фонди показують кращі результати, ніж крипто-VC
…
Огляд 2024 року
Аналіз найкращих та найгірших представників токенів
У добре працюючому ринку ціни активів вбирають колективну мудрість, формуючи динамічні сигнали, що відображають ринкові наративи, теми та тенденції. Тому огляд кращих і гірших проектів на процвітаючому ринку є ефективним способом роздумів про минуле. Наступні пункти детально розглянуть цей аспект.
Щодо методів дослідження, потрібно зазначити кілька моментів:
· По-перше, область аналізу обмежена трьома великими централізованими біржами: Binance, Bybit та OKX.
· По-друге, об'єкт аналізу буде далі поділений на дві категорії: «нові запущені проекти (запуск у 2024 році)» та «старі проекти (запуск у 2023 році або раніше)».
· По-третє, з цих шести підкатегорій вибрати п'ять найкращих і найгірших проектів.
Слід зазначити, що такий метод аналізу може не повністю відобразити тенденції основних активів, таких як біткоїн чи Ethereum, оскільки активи з малими капіталізаціями зазвичай демонструють більш екстремальні коливання. Натомість цей аналіз має на меті виявити можливі ігноровані теми у галузі або окремі проекти.
На основі вищевказаного пояснення дослідження виявило три ключові тенденції:
· Токени, підтримувані VC, демонструють погані результати
· Хвиля Meme-коїнів триває
· Токенізація активів реального світу (RWA) привертає значну увагу
· Виникнення децентралізованих бірж (DEX)
Топ 5 нових проектів за обсягом у 2024 році (станом на 29 листопада)
Топ 5 проектів за обсягом у 2024 році (станом на 29 листопада)
«Токени VC» (низька ліквідність/висока FDV) демонструють погані результати
Дані ринку показують, що проекти з поганими результатами зазвичай мають два спільні риси:
1. Висока інфляція
Нові проекти: медіана становить 22%
Старі проекти: медіана становить 15%
2. Низька ліквідність
Нові проекти: медіана становить лише 30%
Старі проекти: медіана становить 78%
Ця тенденція стала унікальним явищем крипто-ринку 2024 року. Хоча негативний вплив великих розблокувань токенів завжди вважався ризиковим фактором, цього року це стало домінуючим наративом, біржі, проекти та інвестори є надзвичайно обережними.
З точки зору розвитку ринку ця зміна відображає те, що крипто-ринок поступово стає зрілим:
· Нові токени важко залучити роздрібних інвесторів лише за рахунок привабливого пакування або підтримки відомих VC.
· Використання інформаційної асиметрії для залучення роздрібних інвесторів як стратегії виходу на CEX втрачає свою ефективність
· Короткострокові арбітражні моделі, які використовують деякі VC, важко підтримувати
Хвиля Meme-коїнів
Роздрібні інвестори вважають, що VC-коїни мають несправедливі елементи, тому великі кошти починають переходити на ринок Meme-коїнів. Ця тенденція безпосередньо сприяє значному зростанню сектора Meme-коїнів, що видно на всіх шести списках з найкращими показниками.
Мем-коїни й токени VC демонструють очевидний контраст:
· Загальний рівень інфляції досить низький
· Загальний обіг досить високий
Наратив "справедливості" Meme-коїнів справив значний вплив на крипто-ринок у 2024 році:
· Успішно залучити велику кількість роздрібних користувачів
· Зміна ринкових настроїв
· Стане однією з найпомітніших рис крипто-ринку року
Проекти RWA перевершують Meme-коїни
Найяскравішим проектом 2024 року є Mantra (OM), який зріс набагато більше, ніж інші проекти:
· OM: зростання 6,118%
· PEPE (найкращий Meme-коїн): зростання 1,231%
Mantra позиціонує себе як "спеціально створена публічна блокчейн для RWA", здатна "задовольнити вимоги регулювання реального світу" завдяки відповідним протоколам підключення до фіатних валют, акцій та токенізованих RWA. OM, як токен управління MANTRA DAO, пропонує користувачам програми винагород, пов'язані з ключовими планами та розвитком екосистеми.
Видатні результати OM відображають два ключові тренди:
· Траса RWA отримує популярність на ринку
· Привабливість концепції RWA може перевершити наратив Meme
Ранні доходи переходять на DEX
Дані показують, що доходність старих токенів насправді перевищує нові проекти, що суперечить традиційним уявленням. Це явище відображає важливі зміни на крипто-ринку у 2024 році: DEX стали основним місцем для раннього визначення цін на токени.
Завдяки покращенню функцій DEX та досвіду користувачів багато проектів вибирають спочатку виходити на DEX. Таким чином, найрізкіше зростання часто відбувається на DEX, тоді як централізовані біржі можуть захопити лише пізні стадії зростання. На ранніх етапах крипто-ринку централізовані біржі були безумовно місцем для надання ліквідності. Однак з появою DEX, таких як Hyperliquid та Raydium, а також застосунків, таких як Moonshot та Pump.fun, ринкова структура змінилася.
Прогнози на 2025 рік
Процес інституціоналізації повністю прискорився.
Процес масового впровадження криптовалют триває й, ймовірно, досягне нових висот у 2025 році, всебічна участь провідних інститутів ще більше прискорить цю тенденцію. Ось чотири основні прогнози розвитку.
Ціна біткоїна досягне 210 тисяч доларів у 2025 році
Співвідношення MVRV (капіталізація/реалізована вартість) стало одним з визнаних надійних інструментів оцінки біткоїна в індустрії цифрових активів. Капіталізація (MV) розраховується за поточною ринковою ціною всіх обігових біткоїнів, тоді як реалізована вартість (RV) визначається на основі записів транзакцій в ланцюзі, де оцінюється вартість кожного біткоїна за останньою ціною угоди, що представляє середню вартість придбання всіх обігових біткоїнів.
Історично співвідношення MVRV біткоїна коливалося в межах від 0,4 до 7,7 разів. Якщо враховувати лише дані з 2017 року (виключаючи ранні екстремальні коливання), цей діапазон стає вужчим - від 0,5 до 4,7 разів. У двох минулих бичачих ринках (2017 та 2021 років) максимальні значення MVRV біткоїна становили 4,7 та 4 рази відповідно.
Використовуючи більш обережний множник 3,5 рази, і припускаючи, що реалізована вартість зросте з нинішніх 722 мільярдів доларів на 5,3% щомісячно до 1,2 трильйона доларів у третьому кварталі 2025 року (цей темп зростання відображає полегшення доступу інституцій, що виникає внаслідок спот ETF), розраховується, що цільова вартість мережі біткоїна у 2025 році становитиме 4,2 трильйона доларів (зараз 1,9 трильйона доларів), що дорівнює 210 тисячам доларів за біткоїн.
Біткоїн «захоплює територію»: нові суверенні держави або компанії з індексу S&P 500 почнуть використовувати біткоїн як резерв
Очікується, що суверенна держава або компанія з індексу S&P 500 заявлять про вкладання біткоїна в свою стратегію резервування. Для суверенних держав «прийняття» означає пропозицію урядових установ включити біткоїн в резерви казначейства. Протягом останніх трьох років щонайменше одна країна щороку здійснює подібні кроки. Обіцянка Трампа про біткоїн як резерв під час його президентської кампанії може спонукати інші країни вивчити подібні стратегії з точки зору теорії ігор.
Що стосується впровадження, вартість акцій MicroStrategy цього року зросла до небувалих висот, привернувши увагу бізнес-спільноти. З огляду на те, що FASB раніше цього року оголосила про перехід з методу оцінки за нижчою з двох вартостей на облікову оцінку справедливої вартості, це облікове перепона буде знято. MicroStrategy планує реалізувати цю зміну до першого кварталу 2025 року, надаючи іншим компаніям більш чіткі вказівки та сильну мотивацію до впровадження.
Капіталізація стейблкойнів досягне 300 мільярдів доларів
Хоча стейблкоїни, можливо, не є найбільш актуальною темою для спекулянтів криптовалют, це безумовно є одним з найуспішніших застосувань блокчейну. Після відскоку від локального мінімуму у листопаді 2022 року загальна капіталізація стейблкоїнів досягла 200 мільярдів доларів, ставши найбільшою категорією криптовалютних застосувань.
99% стейблкоїнів пов'язані з доларом не випадково. Токенізація активів не може створювати попит з нічого, а потребує того, щоб активи, що токенізуються, вже мали глобальний попит. Окрім долара, мало які валюти можуть користуватися таким загальним попитом, що видно з домінування долара як розрахункової валюти. Саме тому блокчейн і стейблкоїни долара можуть досягти найкращого відповідності між продуктом і ринком.
Очікується, що капіталізація стейблкойнів досягне 300 мільярдів доларів у 2025 році, цей ріст буде підштовхнутий як довгостроковими, так і циклічними факторами. До довгострокових чинників належать визнання переваг токенізованого долара та прогрес Конгресу США у законодавстві щодо стейблкойнів. Циклічні чинники включають ширший цикл бика криптовалют. Навіть досягнувши 300 мільярдів доларів, це становитиме лише 1,4% від постачання долара M2, що залишає величезний потенціал для зростання.
Більше дій з боку підприємств: Circle/Ripple/Kraken проведуть IPO
У крипто-дружньому середовищі уряду Трампа можливості, які раніше були відкладені через політичні ризики, можуть бути вивільнені. Традиційні підприємства розглянуть крипто-стартапи як привабливі активи для входу в крипто-простір, що стимулюватиме більше злиттів та вищі оцінки. Вже є ознаки цієї тенденції, навіть Bakkt, який зіткнувся з труднощами, знайшов покупця — Trump Media.
Компанії, які перебувають на пізніх етапах зростання, не пропустять можливість вийти на біржу. Відомі крипто-компанії, такі як Circle, Ripple та Kraken, довгий час вважалися потенційними кандидатами на IPO. Як приклад, Coinbase вийшов на біржу під час піку попереднього бичачого ринку (квітень 2021 року).
Тенденція до акціонування криптовалют
США: нова крипто-столиця
Ідеї Трампа щодо «Зробити Америку знову великою» (MAGA) та «Америка на першому місці» можуть поширитися на сферу криптовалют. Щоб забезпечити лідерство США на глобальному криптовалютному ринку в конкурентоспроможності з Китаєм та іншими, уряд може вжити ряд підтримуючих заходів. Є чутки про плани скасувати оподаткування приросту капіталу для криптовалют, випущених компаніями, зареєстрованими в США, що свідчить про намір уряду залучити інновації в крипто-сфері. Це може бути лише початком серії політик.
Ця зміна кардинально змінить криптоіндустрію. Наразі криптовалюти сприймаються як глобальні активи, місцезнаходження проекту або засновників не має значення. Але з урахуванням того, що США реалізують диференційовану політику через пільги, це сприйняття зміниться. Як важливість національності компаній на традиційному фондовому ринку, так і в сфері криптовалют.
· "Американська криптовалюта" отримає очевидну премію, залучаючи найкращі таланти та проекти.
· США повторять успішну модель на фондовому ринку, оскільки акції, що торгуються на біржі, отримують премії за оцінкою через стабільність законодавства та економіки.
· Ланцюговий ефект домінування США пошириться на динаміку торгівлі.
· Обсяги торгівлі та волатильність під час американських торгових сесій можуть значно зрости, оскільки новини на макро- та проектному рівнях зосереджуються на американських сесіях.
· Крім того, американські біржі (особливо Coinbase) можуть суттєво зрости, їхні листинги стануть сигналом легітимності на глобальному рівні, подібно до важливих IPO на Nasdaq.
· На рівні проектів екосистема Base від Coinbase стане одним з найбільших вигодонабувачів домінування США.
Процес інституціоналізації прискорюється
Криптоіндустрія переходить від спекулятивних коливань до інвестицій, керованих основними факторами, завдяки зростанню стандартизованих оцінкових рамок. Ці рамки змінюють способи оцінки, фінансування та торгівлі проектами, роблячи криптоінвестиції більш нормованими та більш схожими на принципи традиційних фінансів.
Оскільки проекти отримують доходи від винагород за ставку, викупу токенів та комісій за транзакції, вони стають систематично оцінюваними. Інвестори тепер можуть розрахувати фактичний дохід тримачів токенів та оцінити стійкість проекту. Показники, такі як співвідношення TVL/капіталізація та множники доходу протоколу, отримують визнання.
У 2025 році очікується, що ліквідні хедж-фонди перевершать венчурні фонди, використовуючи свої стратегії, що базуються на оцінці, для отримання прибутку в умовах бичачих і ведмежих ринків. Щонайменше п'ять основних макро- або акційних гедж-фондів можуть увійти в цю сферу, а провідні інвестиційні банки, як очікується, офіційно охоплять цифрові активи.
Успіх криптоіндексів: обсяги торгівлі індексами потраплять до п'ятірки найкращих
З переходом криптовалют у традиційні активи звичайні інвестори починають усвідомлювати важливість їх включення в портфель, і попит на спрощені та різноманітні способи інвестування зростає. Ця зміна схожа на траєкторію розвитку традиційного фондового ринку, як інвестори переходять від вибору окремих акцій до купівлі індексу S&P 500, крипто-ринок також переживає подібну еволюцію.
У традиційних фінансах ETF наразі займають 13% від загальної вартості акцій США. Криптовалюти, ймовірно, дотримуватимуться подібної траєкторії, а індексні продукти нададуть портфелі активів на основі різних галузей або тем.
Зараз проекти розробляють унікальні варіанти використання та поведінкові моделі, результати в різних галузях зумовлені унікальними основними факторами, а не просто слідують за змінами цін на біткоїн. Очікується, що індекси стануть основними продуктами на основних біржах, аналогічними криптовалютним еквівалентам продуктів, таких як $SPDR (наприклад, індекс Coinbase 50), які можуть з'явитися і постійно займати перші п'ять позицій за обсягом торгівлі.
Другий етап бичачого ринку
Solana досягне 1000 доларів
Шлях Solana до 1000 доларів базується на її переході від високопродуктивного блокчейна до глибоко інституціоналізованої екосистеми. Сплеск прийняття інституцій, разом із залученням 173 мільйонів доларів у третьому кварталі 2024 року, відображає, що платформа досягла ключової точки перетворення технологічної досконалості та інституційного впровадження.
Активність у мережі демонструє безпрецедентне зростання, Solana займає понад 50% щоденних транзакцій у всіх ланцюгах, активність зросла на 1900%. Це вибухове зростання відображає глибоку правду успіху мережі — як зазначив Маріо Лаул з Placeholder, успіх мережі залежить не тільки від технології, але й від рівня інституціоналізації, досягнутого через спеціалізовану інфраструктуру та ефект мережі розробників. Унікальність Solana полягає в її культурній концепції: пріоритет швидким інноваціям, а не теоретичній досконалості, що різко контрастує з дослідницьким підходом Ethereum.
З точки зору технічної дорожньої карти, Анатолій просуває бачення глобальної машини стану з часом блокування 120 мс, а архітектура мережі природно підходить для розширення на основі rollup, що закладає основу для безпрецедентної масштабованості. Наступний клієнт Firedancer має на меті досягти 1 мільйона транзакцій на секунду, що ще більше підкреслює ці практичні досягнення.
Наступного року 1,93% токенів вийдуть на ринок, з очікуваною капіталізацією 485,93 мільярда доларів при ціні 1000 доларів — це у межах історичних прецедентів Ethereum. Це поєднання культурної диференціації, інституційної адопції, технологічного розвитку та сприятливої токеноміки створює переконливі причини для зростання SOL.
Загальна капіталізація криптовалют досягне 7,5 трильйона доларів
У 2024 році крипто-ринок продовжує домінування біткоїна. Інституційні кошти продовжують надходити через ETF, процес інституційного прийняття біткоїна поглиблюється, а перемога Трампа приносить позитивні новини, що дозволяє цій старій криптовалюті продовжувати перевершувати більшість альткоїнів.
Якщо біткоїн досягне 150 тисяч доларів і збережеться на рівні 60% капіталізації, загальний обсяг крипто-ринку досягне 7,49 трильйона доларів, що більше ніж у 2,5 рази перевищує попередній пік (листопад 2021 року, 2,9 трильйона доларів).
Термін перебування президента Трампа на посаді стане ключовим фактором, що вплине на тривалість цього циклу бика. Існує два можливі шляхи розвитку подій на ринку:
· У сприятливій ситуації Трамп впроваджуватиме політику, що сприяє економічному зростанню, зменшить регуляцію, підтримуватиме низькі мита та відкриту імміграційну політику. У цьому випадку це може призвести до зростання реальних процентних ставок, зміцнення долара, зростання фондового ринку, але тиск на ціни на золото.
· У песимістичному сценарії можуть початися торгові війни, з 60% мита на Китай, загальне мито на рівні 10-20% у всьому світі, одночасно з посиленням імміграційної політики. Це призведе до пом'якшення політики ФРС, зниження процентних ставок, спочатку зміцнення долара, а потім його ослаблення, корекції фондового ринку й зміцнення золотих цін.
Проте в будь-якому випадку існують позитивні фактори для криптовалют:
· У сприятливому середовищі біткоїн може зростати синхронно з ризиковими активами;
· У песимістичному середовищі біткоїн може бути позитивно корелований із золотом та негативно корелований із доларом.
З огляду на вибір людей у кабінеті Трампа та загальний напрямок політики, ринкове середовище, ймовірно, буде оптимістичніше, що надасть підтримку ризиковим крипто-активам.
Відновлення NFT у 2025 році: обсяги торгівлі на місяць досягнуть 2 мільярдів доларів
Наразі біткоїн досягає історичних максимумів, але ринкові настрої, здається, відрізняються від попередніх. Час магії «все зростає» у циклах бичачого ринку ще не настав, що є причиною оптимістичного ставлення до NFT у 2025 році. Поточний ринок входить у стадію зрілості, а історичний досвід свідчить, що це часто є найбільш інноваційним етапом.
Актуальні дані підтримують потенціал цього культурного відродження, у листопаді 2024 року обсяги продажу NFT досягнуть 562 мільйонів доларів, що на 57,8% більше в порівнянні з попереднім місяцем. Продовження розвитку підкультури NFT та її вплив на більш широку крипто-культуру, з унікальними художніми рухами від сміттєвого мистецтва до генеративного мистецтва, відображає дедалі зрілішу екосистему.
Впровадження NFT такими відомими брендами, як Nike та Sony, стосується не лише бізнес-адоптації, але й легітимізації цих цифрових субкультур. Очікується, що в 2025 році обсяги торгівлі NFT перевищать 2 мільярди доларів на місяць (в середньому 20,56 мільярда доларів у 2021 році).
Увага до основних факторів
Відновлення Ethereum: співвідношення ETH/BTC відновиться до 0,05
У другій половині 2024 року Ethereum стане однією з найсуперечливіших тем у криптоіндустрії. У той час як такі монолітні ланцюги, як Solana, досягають значного розвитку завдяки "зручності та швидкості", Ethereum стикається з багатьма викликами:
· Мережі L2 стикаються з відсутністю розвиненої системи доказів
· Проблеми з користувацьким досвідом, пов'язані з фрагментацією активів
· Недостатня когерентність наративу
Ці фактори призвели до того, що співвідношення ETH/BTC досягло найнижчого рівня з 2021 року.
Незважаючи на виклики, Ethereum залишається під пильною увагою у 2025 році та далі. Очікується, що у разі досягнення біткоїном 120 тисяч доларів, а Ethereum — 6000 доларів, співвідношення ETH/BTC може повернутися до 0,05. Два важливих оновлення заслуговують на увагу:
1. Деконсолідація мереж L2 (ERC-7683 та EIP-7702)
Протягом останніх кількох років рішення Ethereum L2, хоча і вирішили проблему масштабування, також призвели до фрагментації екосистеми, де кожна мережа L2 формує незалежну екосистему, ускладнюючи міжланцюгові операції. Нові оновлення вирішать ці проблеми шляхом:
· Стандартизація ERC-7683 (Intents): дозволяє користувачам заявляти про бажані операції, не піклуючись про специфіку конкретної мережі L2.
· Абстракція облікових записів EIP-7702: дозволяє зовнішнім обліковим записам (EOA) тимчасово використовуватися як гаманці смарт-контрактів
· Реалізація безшовних міжланцюгових операцій: користувачі можуть одночасно виконувати обмін токенів між ланцюгами, переносити активи та голосувати з управлінських питань.
2. Оптимізація дорожньої карти Beam Chain
Дорожня карта Beam Chain, представлена Джастином Дрейком з Ethereum Foundation на Devcon 7, містить довгостроковий план до 2029 року, що охоплює 9 основних оновлень у трьох категоріях: виробництво блоків, стейкінг та криптографія.
· Скорочення часу остаточного підтвердження з 15 хвилин до 36 секунд (3-slot finality)
· Зменшення часу блокування з 12 секунд до 4 секунд
· Знижено мінімальні вимоги до стейкінгу з 32 ETH до 1 ETH
Згідно з нинішньою доступною інформацією, оновлення щодо деконсолідації L2 очікується на початку 2025 року, тоді як дорожня карта Beam Chain ще не має конкретного графіка. Зокрема, ключова пропозиція дорожньої карти Beam Chain стосується зміни ключових механізмів консенсусу на основі Ethereum, ці оновлення можуть зайняти більше 1-2 років.
Зосередьтеся на блокчейнах на базі DAG (SUI, APTOS, HBAR, FTM)
Традиційний блокчейн подібний до односторонньої дороги, де всі транзакції повинні проходити по одному, в той час як технологія DAG (орієнтований ациклічний граф) подібна до складної мережі доріг, що дозволяє кільком смугам рухатися одночасно. Це проектування дозволяє досягти якісного стрибка в ефективності обробки транзакцій, що є важливою еволюцією технології блокчейн.
Раніше DAG проект IOTA, хоча й інноваційно впровадив цю технологію в крипто-світ, має низку вроджених обмежень, як перший iPhone. Нестача обсягів транзакцій може знижувати продуктивність, і потрібен централізований координатор для "стояння на варті", ці проблеми врешті-решт обмежили його розвиток.
Походження Sui надає нове життя технології DAG. Вона не відмовилася від переваг традиційного блокчейну, а майстерно інтегрувала DAG в механізм консенсусу. Завдяки інноваційному протоколу консенсусу Mysticeti валідатори можуть вільно паралельно обробляти блоки, що забезпечує децентралізацію та безпеку і значно підвищує продуктивність мережі. Це схоже на ідеальне поєднання електродвигуна Tesla з традиційними автомобільними технологіями.
Технологічні інновації Sui швидко отримали визнання на ринку. З вересня 2024 року ціна Sui зросла більш ніж на 300%, наразі з TVL 1,6 мільярда доларів займає третє місце серед не-EVM публічних блокчейнів. Навіть після масового розблокування в кінці 2024 року Sui демонструє сильну стійкість. Дивлячись у 2025 рік, з помітним зменшенням тиску на розблокування, перспективи Sui виглядають все більш обнадійливо.
Не тільки Sui, а й уся траса DAG демонструє бурхливий розвиток. Aptos, який також використовує технологію DAG, піднявся на четверте місце без-EVM публічних блокчейнів, з TVL 1,13 мільярда доларів. Такі проекти, як IOTA, HBAR, FTM, також досягли зростання щонайменше на 100% з вересня 2024 року.
З розвитком технології проекти DAG доводять свою придатність як найкраще рішення для масштабного застосування. Очікується, що до 2025 року загальний TVL основних проектів DAG зросте з нинішніх 3,1 мільярда доларів до 5-6 мільярдів доларів, що становитиме понад половину поточного TVL Solana.
Епоха золота в ланцюзі
Гарячка DEX: частка обсягу DEX у загальному обсязі CEX перевищить 20%, частка безкоштовних контрактів DEX у CEX перевищить 10%
Хоча CEX, такі як Binance та Coinbase, залишаються основними торговими платформами для більшості інвесторів, з розвитком бичачого ринку частка обсягу торгівлі DEX відносно CEX поступово зростає. Очікується, що ця тенденція прискориться в наступному році, частка спотової торгівлі може перевищити 20%, а частка торгівлі безкоштовними контрактами може перевищити 10%.
Три фактори, що сприяють цій трансформації:
· По-перше, у новому уряді Трампа більш дружня регуляторна політика щодо DeFi розширить сценарії DeFi, заохочуючи дослідження можливостей з меншим контролем та накопиченням вартості токенів. Це підвищить попит на токени DeFi, створюючи позитивний цикл для всієї екосистеми в ланцюзі.
· По-друге, користувацький досвід на кількох рівнях, таких як гаманці, торгові термінали і торгові роботи, значно покращився. Після краху FTX трейдери стали більш чутливими до ризику контрагентів, що зробило активність в ланцюзі більш популярною. Phantom неодноразово потрапляв до списків найкращих застосувань цього року, що свідчить про те, що користувацький досвід і поширеність в ланцюзі досягли безпрецедентного рівня.
· По-третє, висока оцінка токенів на CEX призведе до того, що більше інвесторів звернеться до ланцюга. У міру зростання розміру криптоіндустрії до трильйонних масштабів, нові токени, що випускаються з оцінками у сотні мільйонів або мільярди доларів, стають дедалі поширенішими. Інвестори все більше усвідомлюють, що ера отримання надприбутків, тримаючи токени на CEX, минула, і найбільш вигідні можливості з'являються в ланцюзі.
Хоча в ланцюгових операціях і самостійних сховищах все ще є певні бар'єри, емоції FOMO бичачого ринку неодмінно спонукатим більше користувачів прийняти економіку в ланцюзі. Ця «золота лихоманка» не тільки призведе до зростання кількості користувачів, але й сприятиме всій індустрії блокчейну у напрямку відкритої та бездовереної економічної системи.
Цифрове золото краще за золото: вартість екосистеми біткоїнів перевищить 1% мережі BTC
Після кількох циклів біткоїн дедалі більше сприймається громадськістю як цифрове золото та засіб зберігання вартості. З 2023 року з'явилося безліч протоколів, щоб реалізувати весь потенціал біткоїна як цифрового золота. Оригінальні біткоїн-протоколи, такі як Ordinals та Runes, шляхом безпосереднього випуску токенів і NFT на своєму блокчейні, роблять біткоїн основою для нативного DeFi. Крім того, різні рішення L2 та повторне ставлення починають використовувати біткоїн для отримання доходу.
З моменту запуску протоколу Ordinals у 2023 році комісії за транзакції в мережі біткоїн досягли високих рівнів, притаманних попереднім ринкам. Однак напередодні нового циклу бика комісії повернулися до нормального рівня, що свідчить про те, що попит на біткоїн в ланцюзі ще не повністю розкритий. Згідно з ринковими закономірностями, якщо у 2025 році, як очікується, почнеться бичачий ринок, використання біткоїна в ланцюзі та комісії за транзакції можуть досягти історичних максимумів.
Хоча більшість власників біткоїнів більше цінують стабільність, попит на отримання доходу від біткоїна залишається. Актуальні дані це підтверджують:
· Біткоїн займає шосте місце серед усіх публічних блокчейнів за загальною вартістю заблокованого капіталу (TVL), близько 3,8 мільярда доларів біткоїна використовується для отримання доходу
· Разом з загальною капіталізацією Ordinals та Runes, ринок усього екосистеми біткоїн у ланцюзі досяг 7 мільярдів доларів
Враховуючи позицію біткоїна як активу в обсязі 2 трильйони доларів, його 1% постачання становитиме понад 20 мільярдів доларів інвестицій в екосистему.
Епоха EVM повертається: нові альтернативні EVM L1 досягнуть капіталізації понад 20 мільярдів доларів і TVL понад 10 мільярдів доларів
У 2024 році зростання в ланцюзі в основному зосереджено на не-EVM екосистемах, особливо Solana та Sui:
· Обсяги транзакцій Solana в ланцюзі перевищили загальні обсяги Ethereum та всіх його мереж L2
· Розвиток Sui перевершує більшість рішень L2 на базі Ethereum
· Частка ринку екосистеми EVM без урахування основної мережі Ethereum помітно знижена за TVL (загальна заблокована вартість)
Очікується, що ця тенденція зміниться у 2025 році:
· Нові альтернативні EVM L1 публічні блокчейни можуть досягти 20 мільярдів доларів капіталізації
· Очікується, що TVL досягне 10 мільярдів доларів
· Ця мета вже була досягнута Avalanche у 2021 році
Хоча мережі, такі як Solana та Sui, зростають значно, екосистема EVM все ще має безпрецедентну глибину. Вона має найбільшу базу користувачів та розробників, ліквідність, що не має рівних, TVL досягає 165 мільярдів доларів, що в чотири рази більше, ніж сукупна ліквідність інших екосистем. Ця величезна ліквідність, зосереджена на ETH, залишалася в режимі очікування під час бурхливого ринку Meme-коїнів Solana у 2024 році. Однак зростаючий інтерес до протоколів, таких як Hyperliquid, Ethena та Virtuals, свідчить про наявність потенційного попиту.
Цей прогноз не є песимістичним щодо Solana або Sui, а оптимістичним щодо перспектив розвитку мереж EVM. Мережі EVM мають такі переваги:
Технологічні переваги
· Більш зручне міжланцюгове з'єднання
· Простота у розгортанні DApp
· Поліпшена сумісність гаманців
База користувачів
· Solana (особливо гаманець Phantom) досягла значних успіхів у залученні нових користувачів.
· Середня кількість активних трейдерів на Jupiter перевищує 500 тисяч
· Навіть якщо лише 10% користувачів перейдуть на DeFi в ланцюзі, це суттєво підвищить активність та ліквідність екосистеми
Очікується, що зростання в основному зосередиться на EVM-сумісних мережах L1, а не на мережах L2:
· Виклики для мереж L2: більшість мереж L2 важко підлягають ефективному залученню, рівень прийняття користувачами нижчий від очікувань
· Переваги мереж L1: залучення користувачів та ліквідності за рахунок ефекту багатства нативного токена, що було підтверджено успіхом BSC, Avalanche, Fantom тощо у 2021 році.
Потенційні альтернативні EVM L1 у цьому циклі включають: Hyperliquid, Monad та Berachain.
Заключні зауваження
Світ криптовалют, подібно до безмежного зоряного неба, складний і різноманітний. Навіть найповніші дослідницькі звіти не можуть повністю змалювати цю процвітаючу нову територію. Це дослідження зосереджено на найперспективніших напрямках реального застосування, намагаючись розкрити, як криптотехнології можуть подолати обмеження спекулятивних бульбашок і насправді служити реальному світу.
Однак інновації в крипто-сфері не зупиняються. Експериментальні сфери, такі як блокчейн-ігри (GameFi), децентралізовані мережі фізичної інфраструктури (DePIN) та децентралізовані соціальні платформи (DeSoc), хоч і не досягли зрілості, але містять безмежний потенціал для проривних інновацій. Ці нові напрямки, можливо, ще не знайшли чіткий шлях до масового впровадження, але їх революційний потенціал не можна ігнорувати.
Дивлячись у 2025 рік, криптоіндустрія продовжить еволюціонувати в більш зрілому регуляторному середовищі. Нові ідеї постійно з'являтимуться, нові тренди продовжуватимуть еволюціонувати. У цьому шумному ринку важливо зберігати скромний відкритий розум, а також бути гнучким і зосередженим. Через туман шукати істину, щоб скористатися можливостями в цій цифровій революції.
Посилання на оригінал
