2024 остання супер центробанківська неділя — Японський центробанк
Чи знову цей старий хитрун центробанку Японії вдарить по глобальних ринках?
З огляду на публікацію даних про неформальну зайнятість та CPI в США в листопаді, ринок практично повністю оцінює зниження процентної ставки ФРС США на 25 базисних пунктів у грудні. Ринок обирає ставку на «визначеність» зниження процентної ставки в грудні, вважаючи, що ФРС знову схилиться до більшого зниження, як це було в вересні (вересень — 25 базисних пунктів проти 50 базисних пунктів, грудень — 0 проти 25 базисних пунктів), щоб реагувати на «невизначеність» монетарної політики після приходу Трампа.
Головний стратег з процентних ставок США в Bank of America Марк Кабана очікує зниження на 25 базисних пунктів цього тижня, але водночас зазначає, що в майбутньому зниження буде більш поступовим. Він зазначає, що ФРС боїться, що якщо не знизить процентні ставки, це розчарує ринок, тому цього тижня зниження відбудеться. Але якщо інфляція залишиться високою протягом тривалого часу, ризик відхилення інфляційних очікувань зросте, що також є найбільшим страхом ФРС. Якщо ризик відхилення інфляційних очікувань зросте, а інфляція залишиться на високому рівні або навіть прискориться, ФРС буде змушена підвищити процентні ставки, що поки не закладено в ринкові очікування.
Японська єна знижувалася до долара протягом семи днів, перевищивши цілочисельний рівень 154.
Хоча ринок вважає, що ймовірність підвищення процентних ставок Японським центробанком цього тижня становить менше 20%, однак враховуючи нещодавнє підвищення японським урядом даних про зростання економіки за третій квартал, що усунуло бар'єри для підвищення ставок, а також пристрасть японського центробанку до «раптових атак», хто наважиться знизити пильність?
Цього літа, коли в серці долара з'явилися шуми серця і стенокардія (проблеми з ліквідністю), Японський центробанк раптово підвищив ставки, спровокувавши вибух на глобальних ринках. Хвиля розгортання арбітражних угод по єні накрила все, в результаті чого світові фондові ринки за три тижні втративи близько 6,4 трильйона доларів, а індекс Nikkei 225 зазнав найбільшого падіння з 1987 року. Поточна ситуація дещо схожа.
Згідно з аналізом даних Bloomberg щодо Японської асоціації фінансових ф'ючерсів, Токійської біржі фінансових торгів і Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США, японські роздрібні інвестори, кредитні фонди та закордонні управлінські компанії у листопаді збільшили ставки на короткі позиції по єні до 13,5 мільярдів доларів, що значно перевищує 9,74 мільярда доларів у жовтні та досягло 62,5% від піку в 21,6 мільярда доларів у липні. Очікується, що ставки на короткі позиції по єні продовжують швидко зростати, що свідчить про «поновлення» арбітражної торгівлі по єні.