Що стоїть за історичним зростанням Біткойна до 108,000 доларів? Від промови Трампа до ETF та масових закупівель MicroStrategy, чи може відбуватися великий інституційний шок пропозиції?
Зміст
Біткойн злітає до нових висот
Інституційний тиск
Макроекономічні перешкоди
Що думають експерти?
Біткойн злітає до нових висот
Біткойн (BTC) знову викрав увагу. 17 грудня BTC зріс до рекордних 108,260 доларів, збільшивши свої поствиборні прибутки в США до понад 50%. Станом на момент написання, 17 числа, він торгується на рівні близько 106,663 доларів.
BTC 5-місячний графік цін | Джерело: crypto.news
Ралі BTC слідує за пропозицією президента Дональда Трампа встановити стратегічний резерв Біткойна в США, концепція, яка викликала широкий ажіотаж на ринках.
Оголошення Трампа, зроблене під час його виступу на Нью-Йоркській фондовій біржі 12 грудня, має на меті вивести США вперед у глобальній конкуренції в сфері цифрових активів. Він вказав на необхідність, щоб Америка "зробила щось велике з криптовалютою" і створила резерви, подібні до існуючих стратегічних запасів нафти.
Ідея резерву Біткойна не є зовсім новою. Вона була вперше представлена через законопроект BITCOIN, який просуває республіканський сенатор Сінтія Луміс, що передбачає, що США придбають 1 мільйон BTC протягом наступних п'яти років, щоб допомогти вирішити зростаючий національний борг у 35 трильйонів доларів.
Ще один великий фактор, що підштовхує цей сплеск, — інституційна активність, зокрема з боку MicroStrategy, фірми, що асоціюється з агресивним накопиченням Біткойна.
Протягом лише минулого тижня MicroStrategy оголосила, що придбала BTC на 1.5 мільярда доларів за середньою ціною 100,386 доларів за монету. Ця нещодавня купівля збільшила її загальні запаси Біткойна до 439,000 BTC, вартістю близько 47 мільярдів доларів.
Стратегія Біткойна компанії принесла величезні результати, піднявши її ринкову капіталізацію з 1.1 мільярда доларів у 2020 році до майже 100 мільярдів сьогодні.
Більше того, включення MicroStrategy до індексу Nasdaq 100, що набирає чинності наступного тижня, також, ймовірно, збільшить попит на її акції, оскільки фонди та ETF перерозподіляють свої портфелі.
Тим часом, Ефір (ETH) не залишився осторонь у цій криптофрензі. Після періоду стагнації ETH показав сильні ознаки життя, піднявшись до семиденного максимуму в 4,106 доларів 16 грудня — тижневе зростання на 6%.
Хоча Ефір зазнав деякого незначного коригування через фіксацію прибутку, він залишається стабільним на рівні близько 3,950 доларів на момент написання.
ETH 6-місячний графік цін | Джерело: crypto.news
Давайте заглибимося в ключові події, що ведуть Біткойн та Ефір, проаналізуємо макроекономічні показники, які формують це бичаче ралі, і подивимося, що експерти вважають, що може статися в найближчі дні.
Інституційний тиск
Біткойн та Ефір обидва демонструють сильний імпульс, але основна історія стає яснішою, коли ми дивимось на потоки ETF, ліквідації та відкритий інтерес до ф'ючерсів.
Спотові Bitcoin ETF мали величезний успіх цього місяця. З початком грудня вони отримали постійні потоки кожного дня, додавши понад 5.16 мільярдів доларів станом на 16 грудня.
Ці потоки підштовхнули загальні активи під управлінням Bitcoin ETF до 123 мільярдів доларів — сильний сигнал довіри, особливо з боку інституційних інвесторів.
Ефірні ETF, однак, розповідають іншу історію. Між їх запуском 23 липня та 3 грудня, потоки були скромними, досягнувши всього 733.6 мільйона доларів. У порівнянні з результатами Біткойна ця цифра виглядає незначною. Але імпульс, безумовно, змінився.
З 4 грудня Ethereum ETF спостерігали постійні потоки, додавши 1.58 мільярда доларів всього за кілька днів, що свідчить про те, що інвестори починають цікавитися Ефіром, ймовірно, під впливом його цінової динаміки та сильного ринкового лідерства Біткойна.
Дані про ліквідацію додають більше контексту до того, що відбувається на ринку. Протягом останніх 24 годин, станом на 17 грудня, ліквідовано позицій на 339 мільйонів доларів по всьому крипторинку, при цьому 205 мільйонів доларів в довгих позиціях і 134 мільйони доларів у коротких ліквідовано.
24-годинна карта ліквідацій | Джерело: CoinGlass
Для Біткойна загальні ліквідації становили близько 60 мільйонів доларів, причому короткі позиції становили більшість на 30 мільйонів доларів, в порівнянні з 29 мільйонами доларів від довгих, що свідчить про те, що багато трейдерів, які ставили проти ралі Біткойна, були змушені вийти зі своїх позицій, коли BTC піднявся понад 108,000 доларів.
Ефір зазнав ще більших ліквідацій, загалом 78.5 мільйона доларів, причому короткі позиції знову зазнали найбільших втрат на 52 мільйони доларів, знову відображаючи, як нещодавнє зростання цін ETH до 4,100 доларів здивувало багатьох ведмежих трейдерів.
Тим часом відкритий інтерес до ф'ючерсів на Біткойн — загальна вартість незавершених ф'ючерсних контрактів — показав величезний ріст. На початку жовтня відкритий інтерес становив 32 мільярди доларів.
Після перемоги Трампа на виборах і відповідного бичачого настрою ця цифра швидко зросла, досягнувши 55 мільярдів доларів до середини листопада. З тих пір відкритий інтерес продовжує зростати, досягнувши величезних 70 мільярдів доларів станом на 17 грудня.
Зростаючий відкритий інтерес, поєднаний з підвищенням цін, є бичачим сигналом, оскільки він показує, що нові гроші надходять на ринок, а трейдери роблять ставки на подальше зростання.
Простими словами, ралі Біткойна не відбувається на порожньому місці. Потоки в ETF сильні, активність на ф'ючерсах зростає, а короткі продавці виводяться зі своїх позицій.
Ефір, хоч і повільніше, також виграє від того ж імпульсу, з зростаючими потоками ETF та ліквідацією коротких позицій.
Обидва активи, здається, мають міцну основу для своїх поточних тенденцій зростання, оскільки інституційні гроші та ринки ф'ючерсів співпрацюють, створюючи бичачу картину.
Макроекономічні перешкоди
Ширша макроекономічна обстановка наразі є змішаною, з ослабленням Долара США, очікуваннями зниження ставок та політичними хвилюваннями в Європі, що створює невизначеність на глобальних ринках.
USD, який деякий час посилювався, зараз застиг. Показник роздрібних продажів у листопаді становив 0.7%, перевищивши очікування 0.5%, але цього було недостатньо, щоб надихнути довіру. Якщо виключити автомобілі та транспорт, зростання становило слабкі 0.2%, нижче прогнозованих 0.4%.
Додайте до цього зниження прогнозів за попередні місяці, і це свідчить про те, що споживчі витрати — двигун американської економіки — сповільнюються.
Це безпосередньо пов'язано з Федеральною резервною системою. Ринок очікує зниження ставки на 25 базисних пунктів 18 грудня з майже впевненістю. Однак тон ФРС був обережним щодо 2025 року.
Очікування агресивних зниження ставок у майбутньому знижуються, що не дозволило Долару впасти далі.
Сильніший Долар зазвичай чинить тиск на ризикові активи, включаючи Біткойн, оскільки інвестори часто вважають USD більш безпечним ставленням. Але тепер, коли ралі Долара призупинилося, це дає криптовалютам трохи простору для дихання.
Водночас промислове виробництво в США знизилося на 0.1% у листопаді, коли аналітики очікували зростання на 0.3%, що сигналізує про те, що певні сектори економіки переживають труднощі.
Поєднайте це з млявими фондовими ринками — азійські та європейські акції знижуються, а ф'ючерси в США падають приблизно на 1% — і ми бачимо загальну відсутність ентузіазму до традиційних інвестицій.
Історично, коли традиційні активи демонструють низькі результати, а інфляція залишається під контролем, капітал починає текти в альтернативи, такі як Біткойн. Однак загальний ведмежий настрій може додати коливань і зупинити бичачі настрої.
Тим часом політична нестабільність у Німеччині, де канцлер Олаф Шольц програв голосування про довіру, та тривалі економічні проблеми у Франції послаблюють євро.
Оскільки євро складає 58% індексу долара США, це безпосередньо підтримує Долар. Однак глобальна невизначеність часто змушує інвесторів шукати активи, які незалежні від урядів і центральних банків, як Біткойн.
На цьому фоні прибутковість 10-річних держоблігацій США трохи знизилася до 4.38%, знизившись з нещодавнього максимуму 4.43%. Якщо дохідності продовжать падати, а зниження ставок прискориться, позичати гроші стане дешевше, і інвестори почнуть шукати вищі прибутки в інших місцях.
Біткойн та Ефір, ймовірно, виграють у цих сценаріях, оскільки їх вважають альтернативами з високим прибутком, особливо коли довіра до традиційних ринків хитка. Проте нічого не гарантовано.
Що думають експерти?
Триваюче ралі Біткойна та Ефіру створює таку ситуацію, яка історично призводила до вибухових цінових рухів. Хоча імпульс сильний, є сигнали, за якими інвесторам слід уважно стежити.
Одним із найважливіших спостережень є зміна динаміки пропозиції Біткойна. Як зазначив Квінтен, "BlackRock поглинає 9x щоденне видобування" — чіткий показник того, що інституційні інвестори купують Біткойн швидше, ніж його можна видобути.
BlackRock поглинає 9x щоденне видобування, шок пропозиції на підході, а нормі все ще сплять. Інституційний FOMO лише починається.
— Квінтен | 048.eth (@QuintenFrancois) 17 грудня 2024 року
З теперішнім доступом до спотових Bitcoin ETF для інституцій, наратив про шок пропозиції набирає обертів. Якщо інституції продовжать накопичувати такими темпами, зменшення пропозиції може посилити наступний етап зростання BTC.
Тим часом, Ефір показує свої власні ознаки структурної сили. За словами Алі Мартінеса, у попередніх бичачих циклах параболічні рухи Ефіру відбувалися, коли довгострокові утримувачі переходили з фази віри в режим "жадібності".
У двох попередніх бичачих циклах #Ethereum $ETH став параболічним, коли довгострокові утримувачі перейшли в режим жадібності. Зараз вони лише на початкових етапах фази віри. Великий рух ще може бути попереду!
— Алі (@ali_charts) 17 грудня 2024 року
Зараз Ефір все ще на ранніх стадіях віри, що вказує на те, що великий рух для ETH може бути ще попереду, узгоджуючи з нещодавнім ціновим зростанням Ефіру, оскільки він тихо піднявся до 4,000 доларів після місяців стагнації.
Додаючи до цієї картини, MVRV-коефіцієнт Біткойна — широко вживаний інструмент оцінки. MVRV-коефіцієнт порівнює ринкову вартість Біткойна (його поточну ринкову капіталізацію) з реалізованою вартістю (середня ціна придбання на основі даних з блокчейну). Історичні шаблони показують, що MVRV-коефіцієнт BTC досяг піку 4.7x у 2017 році та 4x у 2021 році.
Як підкреслює Presto Research, застосування консервативного множника 3.5x до проєктованої реалізованої вартості Біткойна у 1.2 трильйона доларів до третього кварталу 2025 року може поставити мережеву вартість BTC на рівні 4.2 трильйона доларів — або близько 210,000 доларів за Біткойн.
Однак шлях до цих цінових рівнів не буде гладким. Як зазначив Міхель ван де Поппе, майбутня зустріч Федеральної резервної системи представляє ключовий дикий карт.
Новий історичний максимум для #Біткойна та ліквідність для $ETH. Зустріч ФРС на підході, що, ймовірно, принесе багато волатильності на ринки. Я не здивуюсь, якщо ми побачимо $110K і $95K в один і той же тиждень.
— Міхель ван де Поппе (@CryptoMichNL) 16 грудня 2024 року
Хоча зниження ставок очікується, коментарі ФРС можуть спровокувати волатильність. Біткойн часто різко реагував на рішення центрального банку, оскільки монетарна політика безпосередньо впливає на ліквідність на фінансових ринках.
Словами Поппе, "Я не здивуюсь, якщо ми побачимо $110K і $95K в один і той же тиждень."
Якщо ралі Біткойна продовжиться і довіра інвесторів пошириться, історична тенденція Ефіру відставати, а потім наздоганяти може знову спостерігатися.
Щоб підсумувати, поточне ралі має міцні основи: інституційний попит, зменшення пропозиції та покращення ринкового настрою.
Однак волатильність залишається даністю, особливо з наближенням рішень ФРС і все ще існуючими макроекономічними невизначеностями. Хоча дані вказують на бичачий шлях, управління ризиком є ключовим, оскільки ми поглиблюємося в цей цикл. Завжди пам'ятайте золоте правило: ніколи не інвестуйте більше, ніж можете дозволити собі втратити.
Розкриття: Ця стаття не є інвестиційною порадою. Зміст та матеріали, представлені на цій сторінці, призначені виключно для навчальних цілей.
