Цінність BTC на макрорівні, порівнюючи з історією фінансів, є «паливом» для нового етапу технологічного розвитку людства; на середньому рівні - це валюта, до якої людство неминуче вступить у цифровому світі, а також індекс; на мікрорівні - це новий етап правового регулювання, легалізація випуску токенів, що у свою чергу залучить інвестиційний попит з усього світу.
Це, можливо, останній «дикий» цикл криптоіндустрії, а також останній мегаперіод з величезним зростанням BTC. Це означає, що після цього циклу бета BTC значно зменшиться, але це не означає, що в загальному ринку випуску токенів не буде можливостей зростання в сотні разів.
Пік цього циклу бичачого ринку BTC відбудеться в четвертому кварталі 2025 року, а максимальна ціна буде в межах 160-220 тисяч доларів. До цього, виключаючи вже відбувся «перший сплеск», у значному бичачому ринку ще буде два сплески.
Зараз 1999 рік епохи інтернету, що означає, що в наступні 12-18 місяців бичачий ринок досягне піку, а індустрія крипто зазнає тривалої зими, як це сталося з міхуром інтернету 2000-2001 років. Звичайно, це також можливість для перебудови індустрії. Я з нетерпінням чекаю.
Коли я відчуваю, що ринок биків настає, це момент найвищої продуктивності статті.
Приблизно чотири роки тому, коли розпочався перший бичачий цикл, я написав статтю «Як нам інвестувати в цифрові валюти 2021 року?». Коли ми говоримо про всю індустрію цифрових валют, неминуче потрібно спочатку згадати про цінність і ціну BTC.
Якщо ви вже вірите в цінність біткоїна, то можете перейти до п'ятої частини, де йдеться про очікування щодо майбутнього цінового руху біткоїна.
Один
Цінність BTC з точки зору індустрії, я думатиму про три рівні: макро, мезо та мікро. Макро: BTC є символом очікувань надійності фінансового ринку людства, а також третьої капіталізованої «фінансової середовища» після облігацій та акцій; мезо: BTC є найкращим «індексом» для світової економіки у цифрову епоху, яка, безумовно, настане; мікро: BTC все більше легалізується в регуляторному середовищі, що привабить значні обсяги «традиційних інвестицій» у США та інших основних країнах. У країнах третього світу це також дозволить задовольнити попит на інвестиції, які неможливо задовольнити місцевими фінансовими інфраструктурами.
На макрорівні, якщо ми розглядаємо біткоїн як етапний актив в історії фінансів людства, то найважливіше - зрозуміти зміни в історії фінансів. У статті «Як нам інвестувати в цифрові валюти 2021 року?» з точки зору історії технологій я намагався розставити пріоритети для цифрових валют. Кожна науково-технічна революція завжди супроводжувалася важливими фінансовими інфраструктурами та абсолютно новими фінансовими «середовищами».
За фінансами стоять зміни в ситуації. Сьогодні, можливо, це найнепередбачуваніший момент у глобальній політичній та економічній ситуації за останні тридцять років, а також найслабше місце традиційного фінансового порядку, що може піддатися великій ротації. Я вже не можу згадати, чи існували в епоху знаменитих фінансових міхурів, таких як «голландська тюльпанова лихоманка», подібні до Лондонської або Нью-Йоркської бірж фінансові площадки, чи просто голландські торговці звикли до офлайн-торгівлі, лише спекулюючи, але не встановлюючи правила та порядок, що призвело до розпаду цього міхура. Проте в історичному контексті кожна наукова інновація, яку пам'ятає людство, завжди супроводжувалась змінами в фінансових парадигмах. А ці зміни в фінансових парадигмах є неминучими наслідками змін у ситуації. Ці чинники взаємопов'язані, але також доповнюють один одного, залишаючи яскравий слід в історії людства. Я не можу уявити, чи без громадянської війни в США, яка призвела до кардинальних змін у соціальному порядку та стимулювала наукові інновації у промисловість, друга промислова революція все ж почалась би у Великій Британії, але зрештою розцвіла в США, ставши віхою.
Водночас у мене є більш радикальна думка: коли всі говорять про економічну стагнацію, розмірковуючи про те, як знайти життєздатну бізнес-модель, - чому сам бізнес потребує бізнес-моделі? Чи не втратило слово «бізнес-модель» своє значення?
Тут є більше моїх думок, трохи складно, тому не буду на цьому зупинятися, це буде важливою частиною моєї майбутньої статті (Криптографічна капіталізація частина 4: Філософські роздуми про бізнес і інвестиції). (Див. також: «Криптографічна капіталізація частина 1: Випуск токенів, нова модель фінансування»).
【Витяг: Обговорення бізнес-моделей у сучасному бізнесі та фінансовому середовищі підкреслює контекст, який стосується загальною стратегії, що розвивається компаніями протягом останніх ста років, зокрема через розширення масштабів ринку, збільшення чисельності працівників та, врешті-решт, виходу на біржу, формуючи систему ціноутворення акцій через прибуток * PE. Цей шлях у майбутньому може виявитися неактуальним.
Сьогоднішня «соціальна капіталізація» (або, як це можна назвати, «приватна економіка») володіє цінністю, де акціонерні компанії можуть становити 95%, а компанії, що публічно котируються на ринку акцій, займають значну частину капітальної вартості. Але в майбутньому ці цінності можуть бути більше представлені в «бізнесах» (чому не може бути обмежене партнерство) та «токенах» (фондах).】
Два
Давайте витратимо трохи часу, щоб поговорити про середньострокові погляди на індустрію BTC. У кінці моєї книги, написаної в 2021 році, я згадував, що BTC є непереможним. Посилаючись на електронну версію моєї книги (Розблокування нового пароля - від блокчейну до цифрових валют) у післямові, я вказав на це.
З точки зору технологічної індустрії Web3 - це неминучий тренд майбутнього, а біткоїн є основним активом у всьому світі Web3, або, з економічної точки зору, його слід називати «грошима». У давнину, в епоху бартеру, золото було найпоширенішими «грошима», а в умовах сучасної державної та фінансової системи національна валюта стала найпоширенішими «грошима». А в майбутньому, з приходом цифрової епохи, у віртуальному просторі метавсесвіту, усі аспекти життя цифрового світу потребуватимуть нових «грошей».
Тому деякі люди запитують: «Чому ти інвестуєш у токени?» - абсолютно безглуздо. Блокчейн та крипто потребують «+», як зараз, коли інші запитують, у якій галузі ти інвестуєш, ти відповідаєш: «Я хочу інвестувати в акціонерну компанію» чи «Я хочу інвестувати в інтернет-компанію». Web3, як особлива індустрія, крипто, як новий ринковий інструмент та фінансове середовище, вже поступово інтегрується з іншими індустріями - блокчейн + AI = DeAI, блокчейн + фінанси = DeFi, блокчейн + розваги/мистецтво = NFT + метавсесвіт, блокчейн + наука = DeSci, блокчейн + фізична інфраструктура = DePin.....
Тренд очевидний, але яке до цього відношення до нас? Або як ми можемо, зрозумівши тренд, отримати зростання багатства?
Тепер давайте звернемо увагу на AI.
У ці роки основною темою бізнес-суспільства є одна явно на поверхні, а інша - в тіні. AI безсумнівно є високим попитом серед капіталу, що виходить на поверхню. Крипто ж перебуває в тіні, в місцях, де зосереджені різні легенди та міфи про збагачення, але також обмежене, що робить багато чого недосяжним для багатьох.
Потенціал ринку AI дійсно вважається трильйонним, особливо в галузях генеративного AI, AI-мікросхем та відповідної інфраструктури. Проте для інвесторів всі вважають AI зростаючою галуззю і готові вкладати свої гроші, але куди саме? Чи можна інвестувати в ETF-індекс AI, який охоплює всю екосистему AI, щоб ефективно відстежувати зростання індустрії?
Ні. У 2024 році акції Nvidia зросли майже в 3 рази, тоді як показники більшості ETF на тему AI були досить скромними. А якщо подивитися далі, то акції Nvidia не будуть показувати позитивну кореляцію з загальним зростанням вартості AI - компанії-виробники чіпів не можуть завжди бути лише Nvidia.
Порівняння показників AI ETF та акцій Nvidia у 2024 році.
AI є головною темою, але чи існує продукт, який може прив'язати розвиток ринкової капіталізації AI, і вартість цього ETF може зростати відповідно до зростання всієї індустрії AI? Як індекс Dow Jones/S&P 500 ETF представляє розвиток Web0 (акціонерних компаній), Nasdaq ETF представляє Web1, а інвестиційні можливості Web2 не були представлені у вигляді індексу. Найбільш відповідним індексом для світу Web3 або майбутньої цифрової економіки людства є BTC.
Чому цінність світу Web3 обов'язково вимірюється через BTC?
Адже з моменту, коли з'явились комп'ютер та інтернет, людство неминуче почне витрачати більше часу на віртуальний світ, а не на реальний. У майбутньому, коли ми надінемо VR/AR окуляри, ми зможемо залишаючись удома, відвідати Національний парк Йосеміті, повернутися в Китай в епоху династії Тан і відчути імператорський палац, зайти до віртуальної конференц-зали та зустрітись з друзями з іншого краю землі за чашкою кави... межа між реальним і віртуальним світом дедалі більше розмивається, і це є обличчям майбутнього цифрового світу, або метавсесвіту. А там, щоб прикрасити віртуальний простір, якщо ви хочете, щоб цифрові персонажі танцювали для вас, вам потрібно буде заплатити - це не можуть бути долари, юані чи, тим більше, фізичні активи. Єдине, що я можу собі уявити, як найбільш відповідне та єдине, що може бути прийнято у всьому цифровому світі, це біткоїн.
Пам'ятаю у фільмі «Сіньхайська революція» Сунь Ятсен підняв облігацію на 10 юанів: «Після успіху революції ця облігація може бути обміняна на 100 юанів».
Три
Повертаючись до нинішнього моменту.
Ми живемо в країнах із стабільною економікою, де державні валюти можна довіряти. Але це далеко не означає, що вся фінансова система світу така стабільна, як наше суспільство: новий президент Аргентини оголосив про скасування системи державної валюти - адже в Аргентині ніхто не довіряє державній валюті, навіщо це робити. У 2023 році рівень інфляції в Туреччині досяг +127%, відповідно, володіння цифровою валютою там становить 52%. Особливо в країнах третього світу, останніми роками, в процесі вдосконалення інформаційних технологій, традиційні способи мобільних платежів та цифрові способи платежів розвивалися практично одночасно. На відміну від цього, у 2010 році, коли інформаційні технології в Китаї активно розвивалися, ми пропустили етапи POS-терміналів і карткових платежів, які стали 1.0, і перейшли безпосередньо до 2.0 - мобільних платежів. Країни третього світу в останні роки почали розвивати 3.0 - цифрові платежі, які безпосередньо замінюють 2.0 - мобільні способи платежів, що робить цифрові платежі звичайною практикою в повсякденному житті.
Тут йдеться про цікаву дискусію: у біткоїна немає контролера. Якщо як валюта або «гроші» він не може виконати функції державного макроконтролю. Насправді, долар також є випущеним компанією, тому так званий державний макроконтроль повинен поступитися місцем заднім інтересам, адже капітал є рушійною силою світового порядку. Якщо стверджувати, що державні гроші мають макроконтроль, то інтереси групи, що видобуває біткоїн, є найбільшими контролерами.
Зміни рівня інфляції в основних економіках останніми роками.
Зміни рівня інфляції в Аргентині останніми роками.
З мікроекономічної точки зору, з прискоренням швидкості обігу капіталу, цикли технологій та фінансів стають дедалі коротшими. У середовищі з низькою антислабкістю економіки традиційний ринок акцій вимагає 8-10 років терміну блокування, що викликає занепокоєння щодо ліквідності у багатьох людей. У той час як криптографічні права пропонують можливість швидшого перетворення, що не лише залучає більше капіталу роздрібних інвесторів, але й надає раннім інвесторам більш гнучкі очікування виходу.
У традиційному ринку акцій ангельські раунди або ранні інвестори зазвичай шукають можливість часткового виходу через передачу акцій або викуп компанії приблизно через 5 років після заснування, коли компанія вже досягла зрілого етапу розвитку, але ще далеко до IPO або поглинання (зазвичай 8-10 років). Ця модель може ефективно зменшити часові витрати на інвестиції, але в порівнянні з криптографічними правами її ліквідність явно обмежена.
Привабливість моделі криптографічних прав полягає в тому, що вона дозволяє раннім інвесторам швидше отримати свої кошти, залучаючи більш широку аудиторію учасників ринку. Ця гнучкість може суттєво вплинути на структуру традиційного ринку акцій. В цьому аспекті можна посилатися на «Криптографічну капіталізацію частина друга (нижня): безкровна битва - VC чи токен-фонд?».
З іншого боку, фінансові ринки більшості суверенних країн світу є вкрай фрагментованими та нестабільними, тоді як природна глобальна фінансова характеристика крипто надзвичайно приваблює ці капітали, включаючи Корею, Аргентину, Росію та інші. А ринки акцій у деяких країнах Південно-Східної Азії, зосереджених навколо В'єтнаму, не можуть встигнути за швидкістю накопичення багатства серед середнього класу, що змушує ці нові класи пропустити етапи участі у фінансових ринках своєї країни та перейти одразу до крипто. В умовах глобальної легалізації цифрових валют та інтеграції з основними фінансовими ринками, інвестиційний попит на приватні активи в цих країнах не може бути задоволений слабкою інфраструктурою місцевих фінансів - на основному ринку акцій Кореї (KOSPI) та ринку стартапів (KOSDAQ) разом налічується більше 2500 компаній, але 80% з них мають ринкову капіталізацію менше 100 мільйонів доларів, а обсяги торгів щодня можна ігнорувати. І навпаки, ринок цифрових валют, який залучив глобальні інвестиції роздрібних інвесторів, має найвищу ліквідність, ставши найкращим об'єктом для інвестицій.
Поточна ринкова капіталізація та обсяг торгів Doge.
Поточна ринкова капіталізація та обсяг торгів Samsung.
Примітка: З графіка видно, що поточна ринкова капіталізація Doge становить близько 60 мільярдів доларів, тоді як капіталізація Samsung становить приблизно 234 мільярди доларів, що в чотири рази більше, ніж у Doge. Однак обсяг торгів за 24 години Doge досяг 5,5 мільярда, що в тисячі разів більше, ніж у Samsung.
А в стратегічно важливій зоні глобального ринку цифрових валют - в США - у 2025 році, ймовірно, відбудеться зміна правової системи криптовалют. Найважливіші два законопроєкти - FIT21 та DAMS - вплинуть на майбутню долю криптоіндустрії. Ці два законопроєкти, які контролюються Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), а не Комісією з цінних паперів (SEC), мають на меті визнання випуску токенів (випуску валют) як товарної торгівлі, а не випуску цінних паперів, отже, підлягають контролю CFTC. Враховуючи, що ці два законопроєкти були запропоновані Республіканською партією, а теперішній голова SEC Гері Генслер представляє позицію Демократичної партії, законопроєкти зустрічають значний опір. Проте в разі повторного обрання Трампа на посаду президента, оскільки Республіканська партія отримала владу, ймовірність проходження законопроєктів значно зросте.
Пояснюючи цей законопроєкт, простими словами, випуск токенів вважається товаром, що підлягає контролю CFTC та легалізації, що може суттєво підвищити інтерес до фінансування токенів. Компанії зможуть легально залучати капітал через випуск токенів, приваблюючи більше інвестицій у крипто. А з довгостроковими стабільними каналами для легального розвитку, більше людей, які заробили гроші, залишаться в цій індустрії. Найважливіше, що США, впроваджуючи цей законопроєкт, відкриють шлях для глобального ринку фінансів цифрових валют, ринку технологій блокчейну, конкуренції між країнами, «переманювання проектів», «переманювання талантів» у повністю глобалізованому ринку крипто в майбутньому.
Чотири
Згадую 2016 рік, коли весь світ крипто можна було перерахувати на пальцях, BTC був схожий на ігрову монету, яку можна було безпосередньо поповнити на біржі за RMB, ми, корінні жителі крипто-світу, мали надії на майбутнє. (Див. статтю «Як нам інвестувати в цифрові валюти 2021 року?» частина перша)
Це також моя мрія.
Спочатку я планував досягти цих цілей за 8-10 років.
Але ми зробили це всього за чотири роки.
Саме в цей момент у мене з'явилася нова мрія - якщо біткоїн, як валютний актив, вже поступово приймається основним суспільством, то інші цифрові валюти, або токени, окрім цифрових акцій, також повинні виконувати роль цифрових товарів, щоб у майбутньому цифровому світі людство могло створити утиліту, що дозволить краще вступити у цифровий світ.
О, так, це річ, яку пізніше всі назвали новим іменем - NFT.
«Цифрові товари епохи метавсесвіту» - це моє визначення майбутнього NFT, а також дійсно реалізація «товарів епохи інтернету» через Web3, цифровізацію, що є найважливішою частиною масового впровадження.
Саме тому я з початку 2021 року рішуче займаюся розвитком NFT-індустрії. У серії статей «Шлях у майбутнє - п'ять частин Web3» я описав своє бачення майбутнього.
П'ять
Звичайно, найбільш очевидним чином залучити людей, або навіть спонукати більше людей читати мої статті, звичайно, буде зростання BTC.
Слід зазначити основну думку. Необхідно згадати мої прогнози щодо ринку BTC: пік цього циклу припаде на кінець 2025 року, розумний діапазон має бути в межах 160-220 тисяч доларів, а після цього, у 2026 році, рекомендую всім залишати свої позиції в кеші для відновлення.
У моїй статті від 1 січня 2019 року «Модель оцінки біткоїна в умовах рівноваги ринку майнерів - на основі теорії ціноутворення похідних», я згадую про дно цього циклу 2018-2021 років.
І також те, що я згадував у 2022 році, про дно циклу 2022-2025 років.
З нинішньої перспективи вся криптоіндустрія перебуває на ключовому перехресті. Сьогодні індустрія цифрових валют нагадує інтернет-індустрію на порозі нового тисячоліття, в майбутні 1-2 роки міхур уже не за горами. З прийняттям у США законів, дружніх до крипто, таких як FIT21, досягнення регуляторної відповідності для активів типу криптографічних прав, багато традиційних заможних людей, які раніше зневажали крипто, почнуть приймати BTC та розглядати розподіл на рівні 1%-10%. Але потім, якщо блокчейн та цифрові валюти не зможуть поступово інтегруватися з традиційними галузями та справді здійснити перехід «блокчейн + промисловість», як це сталося з інтернетом і споживчими, соціальними, медійними секторами, я, чесно кажучи, не бачу нових інвестиційних можливостей, і немає причин для подальшого зростання. Дефі 2020 року, NFT та метавсесвіт 2021 року - це все правильні напрямки, які в той час викликали хвилю інновацій. Але протягом 2024 року BTC продовжує бити рекорди, в той час як вся індустрія блокчейну не демонструє достатньої інноваційності; ринок лише переповнений мемами і Layer1, Layer2, Layer3, без нових «інновацій у бізнес-концепції». У 2025 році, якщо дивитися на те, що відбувається, я песимістично налаштований щодо появи знакових «інновацій у бізнес-концепції».
Чим вища вода, тим вищі кораблі; зараз потік великий, маленькі плотики в кожному куточку, всі веслярі змагаються, хто швидше гребе, навіть сміються з важких, моторних залізних кораблів. Але, коли великі хвилі відступлять, дерев'яні човни будуть на мілководді, лише постійна машинна потужність дозволить вийти з порту та зустріти море.
Навіть можу зробити цікаве передбачення: ознакою досягнення піку крипто-міхура стане, коли Воррен Баффет, найбільший противник біткоїна у світі, почне змінювати свою думку і навіть залучиться до індустрії. Етапні перемоги революції часто є найбільшими моментами прихованої кризи.
Можна порівняти сучасний крипто-світ з епохою інтернету 1999 року. Після швидкого сплеску, що призвів до стабілізації, індустрія цифрових валют, починаючи з кінця 2025 року, може зазнати значної корекції через величезний міхур. Повертаючись у минуле, інтернет-індустрія у грудні 1995 року зустріла перше IPO Netscape, а потім у квітні 1996 року публічний вихід Yahoo спричинив ринковий бум. 10 березня 2000 року індекс Nasdaq досяг історичного максимуму 5408,6 пунктів. Однак незабаром міхур швидко лопнув, і до 2001 року ринок увійшов у зимовий період. Хоча загальний зимовий період тривав до 2004 року, справжнє дно було досягнуто в жовтні 2002 року, коли індекс Nasdaq ледь не впав нижче 1000 пунктів, що з фінансової точки зору стало символом найнижчої точки в індустрії.
У 2020 році MicroStrategy, купивши BTC, успішно сприяла зростанню акцій компанії, вперше досягнувши значного ефекту зв'язку між акціями та криптовалютою. А в лютому 2021 року Tesla оголосила про покупку біткоїнів, що стало знаковою подією для входу великих гравців. Ці історичні моменти наводять на думку про «1995-1996 роки» у індустрії блокчейну - коли почалася епоха інтернету.
Дивлячись у майбутнє, я вважаю, що наприкінці 2025 року ціна біткоїна може досягти довгострокового піку, але на початку 2027 року вона, можливо, торкнеться нових низьких значень. А якщо законопроєкт FIT21 буде прийнято, це може відкрити хвилю випуску криптовалют для всіх, як це було в епоху «.com».
Якщо поріг для фінансування токенів знизиться до майже нуля, навіть звичайні люди зможуть випустити свої токени так само легко, як підлітки навчилися створювати веб-сайти, тоді обмежений капітал на ринку швидко розмиється різними токенами. В такій ситуації остання хвиля «божевільного бичачого ринку» для випускників токенів, ймовірно, не триватиме більше трьох місяців. Після цього через дисбаланс попиту та пропозиції на ринку та виснаження капіталу індустрія неминуче зіткнеться з повним крахом.
Проте, до цього, в наступні 12 місяців, у нас ще є потенціал зростання BTC вдвічі та безліч можливостей для ранніх токенів, що можуть зрости в сотні разів за короткий час - чому б не взяти участь?
А також, згадуючи ті буремні часи, які багато медіа критикували як «міхур», інтернет-індустрія. Сьогодні індекс Nasdaq перевищив 20000 пунктів. Повертаючись назад, у 2000 році він здавався вершиною, а зараз - це просто невеликий пагорб. Навіть якщо у 2000 році ви вступили в інтернет-індустрію та дожили до сьогодні, це, безумовно, було одним з найправильніших рішень.
BTC - це просто ще один маленький пагорб.
Від моменту покупки мого першого BTC, 7 березня 2016 року, пройшло 3202 дні.
Я пам'ятаю момент, коли я натиснув на мишу, і ціна відображала 2807 RMB, що становило менше 400 доларів.
Багато людей питали мене: як ти думаєш, до якої максимальної ціни може зрости BTC?
Це питання не має сенсу. Ціни на золото останнім часом також постійно б'ють рекорди.
Значущим питанням є, яку максимальну ціну може досягти BTC до певного моменту?
Чекаємо та спостерігаємо.
Головне: Бик ще тут! Бик ще тут!! Бик ще тут!!!
Сезон клонів незабаром настане. Джіо вибрав кілька монет з потенціалом до ста разів для своїх відданих шанувальників, будь ласка, продовжуйте стежити, слідкуючи за кроками Джіо, щоб разом зловити наступну точку зростання багатства! Слідкуйте за Джіо і продовжуйте отримувати прибуток!! Низька ціна 888, купуйте!
