Оригінальна назва: 10 криптопрогнозів VanEck на 2025 рік
Оригінальний автор: Метью Сігель, Патрік Буш, переклад VanEck: Шенчао TechFlow
Зверніть увагу, що VanEck може володіти зазначеними цифровими активами.
Перед тим, як обговорити наші прогнози на 2025 рік, давайте спочатку підсумуємо результати прогнозів на 2024 рік. З 15 прогнозів, зроблених наприкінці 2023 року, наш самостійний рейтинг був 8.5/15. Хоча 56.6% точності не є ідеальним, цього достатньо, щоб ми залишилися «на арені». Після того, як біткоїн (BTC) перевищив 100 000 доларів, а Ethereum (ETH) перевищив 4000 доларів, навіть якщо деякі прогнози не були повністю точними, 2024 рік все ще залишається важливим роком в історії криптовалют.
Огляд прогнозів на 2024 рік
У наших прогнозах на 2024 рік ми успішно вгадали кілька ключових тенденцій, включаючи:
1. Перший запуск спотових ETP біткоїна
2. Успішне завершення зменшення біткоїна
3. Ethereum все ще займає друге місце після біткоїна
4. Біткоїн досяг історичного максимуму в четвертому кварталі 2024 року
5. L2 домінують в активності Ethereum (але L2 TVL все ще нижчий, ніж у Ethereum)
6. Капіталізація стейблкоінів досягла історичного максимуму
7. Частка обсягу торгів на децентралізованих біржах досягла нового рекорду
8. Solana (SOL) перевершить Ethereum (ETH)
9. Зростання прийняття мереж DePIN
Хоча частина прогнозів не була повністю реалізована, загальна тенденція все ще підтверджує наш аналітичний напрямок.
Десять провідних криптопрогнозів на 2025 рік
1. Криптобиковий ринок досягне середнього піку в першому кварталі, а в кінці року встановить новий максимум
2. США через стратегічні резерви та політичну підтримку далі обіймають біткоїн
3. Загальна вартість токенізованих цінних паперів перевищить 50 мільярдів доларів
4. Щоденний обсяг розрахунків стейблкоінів досяг 300 мільярдів доларів
5. Ланцюгові активності AI агентів перевищили 1 мільйон
6. Загальна заблокована вартість (TVL) мережі другого рівня біткоїна досягне 100 000 BTC
7. Доходи від простору Blob Ethereum досягнуть 1 мільярда доларів
8. Обсяги торгів DeFi досягли нового максимуму у 4 трильйони доларів, загальна заблокована вартість досягла 200 мільярдів доларів
9. Відновлення ринку NFT, річний обсяг торгів досяг 30 мільярдів доларів
10. Результати токенів децентралізованих додатків (DApp) поступово наздоганяють токени основних блокчейнів
Далі ми детально розглянемо контекст та логіку деяких ключових прогнозів.
1. Криптобиковий ринок у першому кварталі досягає середнього піку, а в четвертому кварталі встановлює новий максимум
Ми вважаємо, що криптовалютний биковий ринок 2025 року продовжить зростати, досягаючи першого піку в першому кварталі. На піку цього циклу ми очікуємо, що ціна біткоїна (BTC) досягне близько 180 000 доларів, а ціна Ethereum (ETH) перевищить 6000 доларів. Інші відомі проекти, такі як Solana (SOL) та Sui (SUI), можуть перевищити 500 доларів і 10 доларів відповідно.
Після першого піку ми очікуємо, що BTC знизиться на 30%, тоді як альткоїни можуть впасти ще більше, до 60%, що відображає ринкову консолідацію влітку. Однак восени може відбутися відновлення, коли основні токени знову активізуються та знову перевищать історичні максимуми до кінця року. Щоб визначити, коли ринок наближається до верху, ми будемо стежити за такими ключовими сигналами:
· Постійно високі ставки фінансування: коли трейдери позичають ставлячи на зростання ціни BTC, вони готові платити більше 10% ставок фінансування протягом трьох місяців або більше, що свідчить про спекулятивний перегрів.
· Занадто багато нереалізованого прибутку: якщо велику частку інвесторів, які тримають BTC, знаходяться в значному стані прибутку (відношення прибутку до витрат досягає 70% або більше), це означає, що ринок знаходиться в стані ейфорії.
· Переоцінка капіталізації відносно реалізованої вартості: коли MVRV (відношення капіталізації до реалізованої вартості) перевищує 5, це свідчить про те, що ціна BTC значно перевищує середню ціну покупки, що зазвичай вказує на перегрів ринку.
· Зниження домінування біткоїна: якщо частка біткоїна в загальному крипторинку знижується нижче 40%, це означає, що спекулятивні кошти переходять до більш ризикованих альткоїнів, що є типовою поведінкою в пізній стадії циклу.
· Основні спекуляції: коли велика кількість друзів з не-крипто сфери починає запитувати про підозрілі проекти, це зазвичай є надійним сигналом, що ринок наближається до вершини.
Ці показники historically були надійними сигналами ринкової ейфорії, які будуть спрямовувати нас у формуванні прогнозів на ринковий цикл 2025 року.
2. США через стратегічні резерви та прийняття криптовалют далі обіймають біткоїн
Обрання Дональда Трампа вже дало значний імпульс крипторинку, його уряд призначив кількох лідерів, які підтримують криптовалюти, на ключові посади, включаючи віце-президента JD Vance, радника з національної безпеки Майкла Уолца, міністра торгівлі Говарда Лутніка, міністра фінансів Мері Бессент, голову Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) Пола Аткіна, голову Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) Єлену Маквільямс та міністра охорони здоров'я та соціальних служб RFK Jr. Ці призначення не лише знаменують кінець антикриптових політик (таких як систематична де-банківська діяльність щодо криптовалютних компаній), але й передбачають початок політичної рамки, яка позиціонує біткоїн як стратегічний актив.
Крипто ETP: фізичне створення, стейкінг та нові спотові затвердження
Нове керівництво SEC (або, можливо, Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами CFTC) найближчим часом схвалить кілька нових продуктів, що обертаються навколо криптографії (ETP), включаючи продукт Solana від VanEck. Функціонал ETP Ethereum розшириться, включаючи стейкінг, що ще більше підвищить його корисність для власників, у той час як ETP Ethereum та біткоїн підтримуватимуть фізичне створення/викуп. Скасування правил SEC SAB 121 (незалежно від того, через SEC чи Конгрес) прокладе шлях для банків та брокерів до зберігання спотової криптовалюти, що ще більше інтегрує цифрові активи в традиційну фінансову інфраструктуру.
Суверенне прийняття біткоїна: розширення на федеральному, державному та видобувному рівнях
Ми прогнозуємо, що до 2025 року федеральний уряд США або щонайменше один штат (можливо, Пенсільванія, Флорида або Техас) створять резерви біткоїна. На федеральному рівні це, швидше за все, буде досягнуто через виконавчий указ за допомогою стабілізаційного фонду валютного курсу (ESF) Міністерства фінансів, хоча двопартійне законодавство залишається невідомим. Тим часом, державні уряди можуть діяти самостійно, розглядаючи біткоїн як засіб хеджування проти фінансової невизначеності або інструмент для залучення криптоінвестицій і інновацій.
У сфері видобутку біткоїна кількість країн, які використовують державні ресурси для видобутку, очікується, що досягне двозначного числа (зараз сім), завдяки зростанню прийняття криптовалют у країнах БРІКС. Ця тенденція підкріплюється заявами Росії про намір використовувати криптовалюту для розрахунків у міжнародній торгівлі, що ще більше підкреслює глобальний вплив біткоїна.
Ми очікуємо, що ця підтримка позиції біткоїна вплине на ширшу криптоекосистему США. З ясністю в регулюванні та стимулами, що залучають таланти та компанії назад, частка глобальних крипто-розробників у США зросте з 19% до 25%. Водночас, видобуток біткоїна в США процвітатиме, частка США у глобальному хешрейті видобутку зросте з 28% у 2024 році до 35% до кінця 2025 року завдяки дешевій енергії та потенційним податковим пільгам. Ці тенденції разом зміцнять позиції США в глобальній економіці біткоїна.
Частка видобутку біткоїна публічних компаній США досягне 35%
Корпоративні запаси біткоїна: очікується зростання на 43%
У сфері корпоративного прийняття ми очікуємо, що компанії продовжать накопичувати біткоїн у дрібних інвесторів. Наразі 68 публічних компаній мають біткоїн на своїх балансах, і ми прогнозуємо, що ця цифра досягне 100 у 2025 році. Варто зазначити, що ми сміливо прогнозуємо, що загальна кількість біткоїна, що належить приватним та публічним компаніям (прямо зараз 765 000 BTC), наступного року перевищить 1.1 мільйона BTC, що означає, що корпоративні запаси біткоїна зростуть на 43% у наступному році.
Власність на золото та біткоїн: зростання простору для компаній та урядів
3. Вартість токенізованих цінних паперів перевищить 50 мільярдів доларів
Обсяги ланцюгових цінних паперів зросли на 61% в 2024 році
Обсяги ланцюгових цінних паперів зросли на 61% у 2024 році
Інфраструктура криптовалют обіцяє покращити фінансову систему шляхом підвищення ефективності, децентралізації та більшої прозорості. Ми вважаємо, що 2025 рік стане роком вибуху токенізованих цінних паперів. Наразі на блокчейні вже є приблизно 12 мільярдів доларів токенізованих цінних паперів, з яких більшість (9.5 мільярдів доларів) є токенізованими приватними кредитними цінними паперами на напівліцензованому блокчейні Figure.
У майбутньому ми бачимо величезний потенціал для запуску токенізованих цінних паперів на публічних блокчейнах. Ми вважаємо, що у інвесторів є багато мотивацій для того, щоб токенізовані акції або боргові цінні папери повністю випускалися на ланцюзі. Ми прогнозуємо, що такі організації, як DTCC, у найближчий рік підтримуватимуть безперешкодний перехід токенізованих активів між публічними блокчейнами та приватною закритою інфраструктурою. Ця динаміка сприятиме встановленню стандартів AML/KYC (протидія відмиванню грошей/знай свого клієнта) для інвесторів на ланцюзі. Як сміливий прогноз, ми очікуємо, що Coinbase вживає безпрецедентних заходів для токенізації своїх акцій COIN і їх розгортання на своїй блокчейні BASE.
4. Щоденний обсяг розрахунків стейблкоінів досяг 300 мільярдів доларів
Обсяги переказів стейблкоінів у 2024 році (долари) зросли на 180%
Джерело: Artemis XYZ, дані станом на 6 грудня 2024 року
Стейблкоіни з маленької ролі в криптовалютних торгах перейдуть до основного компонента глобальної комерції. До кінця 2025 року ми очікуємо, що щоденний обсяг розрахунків стейблкоінів досягне 300 мільярдів доларів, що відповідає 5% від поточного обсягу торгів DTCC, тоді як у листопаді 2024 року щоденний обсяг розрахунків становив приблизно 100 мільярдів доларів. Завдяки прийняттю великими технологічними компаніями (такими як Apple та Google) та платіжними мережами (Visa та Mastercard), стейблкоіни переосмислять платіжну економіку.
Окрім торгівлі, ринок переказів також переживе бурхливий ріст. Наприклад, перекази стейблкоінів між США та Мексикою можуть зрости з 80 мільйонів доларів на місяць до 400 мільйонів доларів, зростання на 5 разів. Причина криється в швидкості, заощадженні витрат та все більшій кількості людей, які вважають стейблкоіни корисними інструментами, а не експериментальними технологіями. Хоча прийняття блокчейну все ще обговорюється, стейблкоіни фактично є «троянським конем» блокчейн-технології.
5. Ланцюгові активності AI агентів перевищили 1 мільйон агентів
AI агенти за 5 тижнів отримали загальний дохід у 8.7 мільйона доларів
Джерело: Dune @jdhpyer, дані станом на 6 грудня 2024 року
Ми вважаємо, що AI агенти є однією з найпривабливіших тенденцій і отримають величезний імпульс у 2025 році. AI агенти - це спеціалізовані AI роботи, які можуть допомогти користувачам досягати цілей, таких як «максимізація прибутків» або «підвищення залученості X/Twitter». Ці агенти оптимізують результати, самостійно коригуючи стратегії. AI агенти зазвичай отримують дані для навчання в конкретній галузі. Наразі протоколи, такі як Virtuals, надають інструменти для створення AI агентів на блокчейні для всіх. Virtuals дозволяють нетехнічним користувачам звертатися до децентралізованих AI учасників (таких як експерти з доопрацювання, постачальники даних та розробники моделей), що дозволяє звичайним користувачам створювати своїх агентів. Ця модель призведе до появи великої кількості агентів, яких їхні творці можуть здавати в оренду для отримання доходу.
Наразі побудова агентів зосереджена переважно на сфері DeFi, але ми вважаємо, що AI агенти перевершать фінансову діяльність. Наприклад, ці агенти можуть використовуватися як впливові особи в соціальних мережах, віртуальні гравці в іграх, а також інтерактивні помічники або партнери в споживчих додатках. Агентів, таких як Bixby та Terminal of Truths, вже стали важливими впливовими особами на X/Twitter з 92 000 та 197 000 підписниками відповідно. Тому ми очікуємо, що у 2025 році з'явиться понад 1 мільйон нових агентів.
6. Загальна заблокована вартість (TVL) мережі другого рівня біткоїна досягне 100 000 BTC
TVL біткоїн L2 досяг 30 000 BTC, зростання на 600% у порівнянні з 2024 роком
Джерело: Defillama, дані станом на 6 грудня 2024 року
Зазначені у статті цінні папери не є рекомендацією для купівлі чи продажу.
Ми уважно стежимо за зростанням другого рівня (L2) біткоїн-блокчейнів, які мають величезний потенціал для трансформації екосистеми біткоїна. Розширюючи можливості біткоїна, ці рішення L2 можуть забезпечити нижчу затримку та вищу пропускну здатність, вирішуючи обмеження основної ланцюга біткоїна. Крім того, біткоїн L2 також зміцнює можливості біткоїна шляхом впровадження функцій смарт-контрактів, підтримуючи екосистему децентралізованих фінансів (DeFi), побудовану навколо біткоїна.
Наразі біткоїн може бути переведений на платформи смарт-контрактів шляхом мосту або упаковки BTC, але ці методи залежать від третіх сторін і піддаються загрозам з боку хакерів та вразливостей безпеки. Рішення біткоїн L2 покликане вирішити ці ризики, безпосередньо інтегруючи з основною ланцюгом біткоїна, що зменшить залежність від централізованих посередників. Хоча обмеження ліквідності та бар'єри для прийняття все ще існують, біткоїн L2 має потенціал підвищити безпеку та децентралізацію, надаючи власникам BTC більшу впевненість, що дозволяє їм активніше брати участь у децентралізованій екосистемі.
Як видно, рішення L2 біткоїна в 2024 році зазнали вибухового зростання, загальна заблокована вартість (TVL) перевищила 30 000 BTC, що на 600% більше у порівнянні з попереднім роком, що становить близько 3 мільярдів доларів. Наразі більше 75 проектів L2 біткоїна розробляються, але лише кілька з них можуть досягти значного прийняття в довгостроковій перспективі.
Цей швидкий ріст відображає сильний попит власників BTC на генерування прибутків та ширше використання активів. З поступовим удосконаленням технологій ланцюгової абстракції та L2 біткоїна як готових продуктів для кінцевих користувачів, біткоїн стане важливим елементом DeFi. Наприклад, платформа Ika на Sui або технологія ланцюгової абстракції Infinex, що використовується на Near, демонструють, як інноваційні мульти-ланцюгові рішення можуть покращити взаємодію біткоїна з іншими екосистемами.
Підтримуючи безпечні та ефективні рішення DeFi без дозволів, біткоїн L2 та абстрактні технології перетворять біткоїн з пасивного інструменту збереження вартості на активного учасника децентралізованої екосистеми. З розширенням масштабів прийняття ці технології звільнять величезний потенціал лінійної ліквідності, кросчейн-інновацій та інтегрованого фінансового майбутнього.
7. Доходи від простору Blob Ethereum досягнуть 1 мільярда доларів
Щоденне виробництво простору Blob Ethereum
Джерело: Dune @hildobby, дані станом на 6 грудня 2024 року
Спільнота Ethereum активно обговорює, чи зможе її мережа Layer-2 (L2) принести достатню цінність для основної мережі Ethereum через простір Blob. Простір Blob є ключовим компонентом дорожньої карти розширення Ethereum, як спеціалізований шар даних, L2 може надсилати стиснуті версії своєї історії транзакцій до Ethereum та сплачувати ETH за кожен Blob. Хоча ця архітектура підтримує масштабованість Ethereum, наразі L2 платить основній мережі досить мало, його валова маржа складає близько 90%. Це викликає занепокоєння щодо можливого надмірного переносу економічної цінності Ethereum на L2, що може призвести до зниження використання основної мережі.
Хоча нещодавній ріст простору Blob сповільнився, ми очікуємо, що до 2025 року його використання суттєво зросте, що буде зумовлено трьома основними факторами:
1. Бурхливе прийняття L2: обсяги торгів на Ethereum L2 зростають з річним темпом понад 300%, користувачі переходять до низьковартісного середовища з високою пропускною здатністю для DeFi, ігор та соціальних додатків. З появою все більшої кількості споживчих dApp на L2 більше торгів буде повертатися до Ethereum для остаточних розрахунків, що суттєво збільшить попит на простір Blob.
2. Оптимізація технології Rollup: покращення технології Rollup (такі як вдосконалене стиснення даних та зниження витрат на подачу даних у простір Blob) заохочуватиме L2 зберігати більше транзакційних даних на Ethereum, тим самим відкриваючи вищу пропускну здатність без жертвування децентралізації.
3. Введення сценаріїв використання з високими витратами: корпоративні додатки, фінансові рішення на основі zk-rollup та зростання токенізованих реальних активів сприятим високовартісним транзакціям, які надають пріоритет безпеці та незмінності, тому готові платити витрати на простір Blob.
На кінець 2025 року ми очікуємо, що витрати на простір Blob перевищать 1 мільярд доларів, тоді як наразі вони майже незначні. Це зростання укріпить Ethereum як фінальний рівень розрахунків для децентралізованих додатків, одночасно підвищуючи його здатність захоплювати вартість з швидко зростаючої екосистеми L2. Простір Blob не лише розширить мережу, але й стане важливим джерелом доходу для Ethereum, збалансувавши економічні відносини між основною мережею та L2.
8. DeFi досяг нового історичного максимуму: обсяги торгів DEX досягли 4 трильйонів доларів, TVL досяг 200 мільярдів доларів
Загальна заблокована вартість DeFi (TVL)
Джерело: Defillama, дані станом на 6 грудня 2024 року
Хоча обсяги торгів на децентралізованих біржах (DEX) досягли рекордного рівня як у абсолютних значеннях, так і в співвідношенні з централізованими біржами (CEX), загальна заблокована вартість (TVL) децентралізованих фінансів (DeFi) залишається на 24% нижчою за історичний максимум. Ми очікуємо, що у 2025 році обсяги торгів DEX перевищать 4 трильйони доларів, що становитиме 20% від обсягу спотових торгів CEX завдяки популяризації токенів, пов'язаних з AI, та появі нових споживчих dApp.
Крім того, приплив токенізованих цінних паперів та активів високої вартості стане каталізатором для зростання DeFi, приносячи нову ліквідність та ширші можливості для екосистеми. Тому ми очікуємо, що загальна заблокована вартість DeFi (TVL) до кінця року відновиться і перевищить 200 мільярдів доларів.
Цей ріст відображає не тільки відновлення децентралізованих фінансів, але й позначає підвищення їх статусу в глобальній фінансовій системі. Запровадження більш дружніх до користувачів dApp та інноваційних фінансових інструментів привабить нові капітали, зміцнивши DeFi як альтернативу традиційним фінансам.
9. Відновлення ринку NFT: обсяг торгів досяг 30 мільярдів доларів
У 2024 році обсяги торгів NFT знизилися; ми очікуємо, що в 2025 році вони відновляться
Джерело: дані станом на 6 грудня 2024 року
Буровий ринок 2022-2023 років завдав серйозного удару сфері NFT, обсяги торгів знизилися на 39% з 2023 року, що на 84% менше у порівнянні з 2022 роком. Хоча ціни на замінні токени (Fungible Token) почали відновлюватися в 2024 році, більшість NFT все ще відстають, досягнувши переломного моменту лише в листопаді, після тривалого періоду слабкості цін та низької активності. Незважаючи на ці виклики, деякі проекти з сильною спільнотою продовжили зростати, виходячи за межі спекулятивної вартості.
Наприклад, Pudgy Penguins успішно трансформувалися в споживчий бренд через колекційні іграшки, тоді як Miladys здобули культурний вплив у сфері інтернет-культури. Аналогічно, Bored Ape Yacht Club (BAYC) продовжує розвиватися як домінуюча культурна сила, привертаючи широку увагу брендів, знаменитостей та основних медіа.
З поверненням криптовалютного багатства ми очікуємо, що нові заможні користувачі почнуть диверсифікувати свої інвестиції в NFT не лише як спекулятивні інвестиції, а також в активи з тривалою культурною та історичною значущістю. Зрілі серії, такі як CryptoPunks та Bored Ape Yacht Club (BAYC), завдяки своїй потужній культурній впливу та актуальності виграють від цієї трансформації. Хоча обсяги торгів BAYC та CryptoPunks все ще на 90% та 66% нижчі за історичні максимум (вимірюючи в ETH), ціни на інші проекти, такі як Pudgy Penguins та Miladys, вже перевищили попередні максимум.
Ethereum продовжує домінувати в сфері NFT, зберігаючи більшість важливих серій. У 2024 році Ethereum складав 71% обсягу торгів NFT, і ми очікуємо, що цей показник у 2025 році зросте до 85%. Це домінування також відображається в рейтингах за капіталізацією, де NFT на базі Ethereum займають усі позиції в топ-10, а також 16 з 20 в топ-20, підкреслюючи ключову роль Ethereum в екосистемі NFT.
Хоча обсяги торгів NFT можуть не повернутися до попередніх пікових значень, ми вважаємо, що річний обсяг торгів у 30 мільярдів доларів є здійсненним, що складає близько 55% від пік 2021 року. Ринок переходить від спекулятивного буму до стійкості та культурної актуальності.
10. Токени dApp скоротять розрив у продуктивності з токенами L1
У 2024 році токени Layer 1 показали результати у два рази краще, ніж основні токени dApp
Джерело: Market Vectors, дані станом на 8 грудня 2024 року
Постійною темою бикового ринку 2024 року є суттєва перевищення прибутковості токенів Layer-1 (L1) у порівнянні з токенами децентралізованих додатків (dApp). Наприклад, індекс MVSCLE, що відстежує платформи смарт-контрактів, зріс на 80% з початку року, у той час як індекс MVIALE токенів застосування зріс лише на 35% за той же період.
Однак ми очікуємо, що ця динаміка зміниться пізніше в 2024 році, оскільки нова хвиля dApp принесе інноваційні та практичні продукти, створюючи цінність для відповідних токенів. Серед ключових тем ми вважаємо, що штучний інтелект (AI) є видатною категорією інновацій dApp. Крім того, проекти децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж (DePIN) також мають великий потенціал привернути увагу інвесторів та користувачів, сприяючи ширшій переорієнтації між L1 токенами та токенами dApp.
Ця трансформація підкреслює важливість практичності та відповідності ринку продуктів у визначенні успіху токенів застосування в постійно розвиваючомуся криптовалютному середовищі.
Оригінальне посилання
