Джерело: VanEck
Автори: Метью Сігель, Патрік Буш
Переклад: BitpushNews
Перед початком прогнозів на 2025 рік давайте витратимо трохи часу на перегляд наших прогнозів на 2024 рік. У цих прогнозах ми мали 8,5 точних прогнозів з точністю 56,6%. Хоча це не ідеально, враховуючи, що біткойн перевищив 100 тисяч доларів, а Ethereum - 4000 доларів, навіть деякі неточні прогнози роблять 2024 рік пам'ятним.
Огляд прогнозів криптовалют на 2024 рік
Спотовий BTC ETP дебютує – (1 бал)
Прогрес халвінгу біткойна йде за планом – (1 бал)
Біткойн досяг історичного максимуму в четвертому кварталі 2024 року – (1 бал)
Ethereum все ще займає друге місце після біткойна – (1 бал)
L2 домінує у діяльності Ethereum (але TVL L2 все ще нижче, ніж у Ethereum) – (0.5 бал)
Капіталізація стейблкоїнів досягла історичного максимуму – (1 бал)
Рекордна частка спотової торгівлі децентралізованих бірж – (1 бал)
SOL перевершує ETH – (1 бал)
Постійно зростаюча частка DePIN
Тепер давайте перейдемо до справи: наші прогнози для криптовалют на 2025 рік.
Десять найкращих прогнозів криптовалют на 2025 рік
Криптовалютний бичачий ринок досяг середньорічного піку в першому кварталі, а в четвертому кварталі встановив новий рекорд
США приймають біткойн через стратегічні резерви та збільшення використання криптовалют
Цінність токенізованих цінних паперів перевищує 50 мільярдів доларів
Щоденний обсяг розрахунків стейблкоїнів досягає 300 мільярдів доларів
Активність агентів AI на блокчейні перевищує 1 мільйон агентів
Загальна заблокована вартість (TVL) другого рівня біткойна досягла 100 000 BTC
Простір blob Ethereum генерує 1 мільярд доларів витрат
DeFi досяг історичного максимуму, обсяг торгівлі DEX склав 4 трильйони доларів США, TVL досяг 200 мільярдів доларів США
Ринок NFT відновлюється, обсяг торгівлі досягає 30 мільярдів доларів
Розрив продуктивності між токенами dApp та токенами L1 зменшується
1. Криптовалютний бичачий ринок досяг середньорічного піку в першому кварталі, а в четвертому кварталі встановив новий рекорд
Ми вважаємо, що криптовалютний бичачий ринок триватиме до 2025 року і досягне першого піку в першому кварталі. На піку циклу ми прогнозуємо, що вартість біткойна (BTC) складе близько 180 тисяч доларів, а Ethereum (ETH) торгуватиметься вище 6 тисяч доларів. Інші відомі проекти, такі як Solana (SOL) та Sui (SUI), можуть перевищити 500 доларів та 10 доларів відповідно.
Після першого піку ми очікуємо, що BTC зазнає 30% корекції, а альткоїни можуть впасти на 60% під час літнього корекційного ринку. Однак восени може відбутися відновлення, основні токени відновлять динаміку і повернуться до своїх попередніх історичних максимумів до кінця року. Щоб визначити, коли ринок наближається до піку, ми стежимо за такими ключовими сигналами:
Тривалі високі фінансові ставки: коли трейдери беруть в позику для спекуляцій на зростання ціни BTC, вони готові платити понад 10% фінансової ставки на три місяці або більше, що свідчить про надмірну спекуляцію.
Фінансові ставки BTC Perps > 10% і тривалістю в кілька місяців будуть негативним знаком
Джерело: Glass Node станом на 8 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Це не є рекомендацією купувати або продавати будь-які цінні папери, згадані в даній статті.
Занадто багато нереалізованого прибутку: якщо частка тримачів BTC з великими прибутками на рахунках (відношення прибутку до витрат 70% або вище) стабілізується, це вказує на оптимізм на ринку.
Відносно реалізації вартості ринкова капіталізація переоцінена: коли оцінка MVRV (відношення ринкової капіталізації до реалізованої вартості) перевищує 5, це свідчить про те, що ціна BTC значно перевищує середню ціну покупки, що зазвичай вказує на перегрів ринку.
Спад біткойн-домінування: якщо частка біткойна в усьому криптовалютному ринку знизиться нижче 40%, це означатиме спекулятивний перехід до більш ризикованих альткоїнів, що є типовою поведінкою на пізніх стадіях циклу.
Основні припущення: численні запити від друзів, які не розуміють криптовалюту, про сумнівні проекти є надійним знаком спекулятивного буму біля верху.
Історично ці показники були надійними сигналами для ринкових бумів і будуть керувати нашими прогнозами, коли ми впораємося з очікуваними ринковими циклами 2025 року.
Наприклад: SMS, що надіслав друг, якого я знав п'ять років тому, з "Top Signal".
2. США приймають біткойн через стратегічні резерви та збільшення використання криптовалют
Обрання Дональда Трампа вже надало величезний імпульс ринку криптовалют, його уряд призначив лідерів, дружніх до криптовалют, на ключові посади, включаючи віце-президента J.D. Vance, радника з національної безпеки Майкла Уолца, міністра торгівлі Говарда Лутніка, міністра фінансів Скотта Бессента, голову Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пола Аткіна, голову Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) Єлену МакУілліамс та міністра охорони здоров'я та соціальних служб RFK Jr. Ці призначення не лише знаменують кінець антикриптовалютної політики, наприклад, систематичної атаки на банківську діяльність компаній криптовалют, а й ознаменовують початок політичної основи для позиціонування біткойна як стратегічного активу.
Криптовалютні ETP: створення активів, стейкінг та нові спотові схвалення
Нове керівництво SEC (або, можливо, CFTC) схвалить кілька нових продуктів ETP для спотової криптовалюти в США, включаючи продукти VanEck Solana. Функціонал ETP Ethereum розширено, щоб включити стейкінг, що ще більше підвищує його корисність для тримачів, в той час як ETP Ethereum і біткойна підтримують створення/вилучення активів. Незалежно від того, чи скасує Комісія з цінних паперів і бірж США або Конгрес правила SEC SAB 121, це відкриє шлях для банків і брокерів для зберігання спотових криптовалют, ще більше інтегруючи цифрові активи в традиційну фінансову інфраструктуру.
Суверенне використання біткойна: федеральні, державні та розширення майнінгу
Ми прогнозуємо, що до 2025 року федеральний уряд або принаймні один штат США (можливо, Пенсильванія, Флорида або Техас) створить резерв біткойна. З точки зору федерального уряду, це, ймовірно, буде досягнуто шляхом використання адміністративного наказу Міністерства фінансів, що стосується стабілізаційного фонду валют (ESF), хоча двопартійне законодавство залишається невідомим. Тим часом, уряди штатів можуть діяти незалежно, розглядаючи біткойн як інструмент хеджування фінансової невизначеності або як інструмент для залучення інвестицій та інновацій у крипто-сфері.
У сфері майнінгу біткойна, з підвищенням рівня прийняття в країнах БРІКС, кількість країн, які використовують державні ресурси для видобутку біткойнів, за прогнозами, досягне двозначного числа (зараз їх сім). Росія заявила про намір використовувати криптовалюту для розрахунків у міжнародній торгівлі, що підштовхує цю тенденцію, підкреслюючи зростаюче стратегічне значення біткойна в глобальній економіці.
Кількість країн, які використовують державні ресурси для видобутку біткойна
Джерело: VanEck Research станом на грудень 2024 року.
Ми очікуємо, що ця підтримка біткойна вплине на всю криптоекосистему США. З ясністю регулювання та стимулюванням для залучення талантів і компаній, частка глобальних крипто-розробників, що базуються в США, зросте з 19% до 25%. Тим часом, біткойн-майнінг у США процвітатиме, а частка США у світовому хешрейті майнінгу зросте з 28% у 2024 році до 35% наприкінці 2025 року завдяки дешевій енергії та потенційним податковим пільгам. Ці тенденції спільно закріплять лідерство США в глобальній біткойн-економіці.
Частка хешрейту біткойна серед американських публічних компаній досягне 35%
Джерело: дані, надані Morgan Stanley, VanEck Research станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Очікується, що корпоративні володіння біткойном зростуть на 43%
У сфері корпоративного використання ми очікуємо, що компанії продовжуватимуть накопичувати біткойн з ринку роздрібних інвесторів. Наразі 68 публічних компаній володіють біткойном на своїх балансах, і ми очікуємо, що до 2025 року ця цифра досягне 100. Важливо зазначити, що ми сміливо прогнозуємо, що загальний обсяг біткойна, яким володіють приватні та публічні компанії (в даний час 765 000 BTC), перевищить 1,1 мільйона BTC, які належать Сатоші Накамото. Це означає, що протягом наступного року корпоративні володіння біткойном зростуть з вражаючою швидкістю 43%.
Зростання володіння золотом та біткойном: можливості для бізнесу та урядів
Джерело: VanEck Research станом на грудень 2024 року.
3. Цінність токенізованих цінних паперів перевищує 50 мільярдів доларів
Onchain цінні папери зростуть на 61% у 2024 році
Джерело: RWA.xyz, Defillama, станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Крипто-екосистема має потенціал покращити фінансову систему через підвищення ефективності, децентралізацію та підвищення прозорості. Ми вважаємо, що 2025 рік стане роком злету токенізованих цінних паперів. Наразі на блокчейні вже є токенізовані цінні папери на суму близько 12 мільярдів доларів, більшість з яких (9,5 мільярда доларів) є токенізованими приватними кредитними цінними паперами, розміщеними на напівліцензованому блокчейні Figure.
У майбутньому ми бачимо величезний потенціал для випуску токенізованих цінних паперів на публічних блокчейнах. Ми вважаємо, що інвестори мають безліч мотивів для стимулювання випуску токенізованих акцій або боргових цінних паперів спеціально на ланцюзі. Наступного року ми очікуємо, що такі організації, як DTCC, дозволять токенізованим активам безшовно переходити між публічною ланцюговою та приватною закритою інфраструктурою. Ця динаміка визначить стандарти виконання AML/KYC для інвесторів на ланцюзі. Як невизначену змінну, ми прогнозуємо, що Coinbase вживає безпрецедентні заходи для токенізації акцій COIN та їх деплойменту на своїй блокчейн BASE.
4. Щоденний обсяг розрахунків стейблкоїнів досягає 300 мільярдів доларів
Щомісячний обсяг переказів стейблкоїнів у 2024 році (долари) зріс на 180% в річному обчисленні
Джерело: Artemis XYZ станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Стейблкоїни перевершать свою маргінальну роль у криптовалютній торгівлі, ставши центральною частиною глобального бізнесу. До кінця 2025 року ми очікуємо, що стейблкоїни щодня розраховуватимуть 300 мільярдів доларів переказів, що дорівнює 5% нинішнього обсягу торгівлі DTCC, що перевищує приблизно 1000 мільярдів доларів на день у листопаді 2024 року. Великі технологічні компанії (такі як Apple та Google) та платіжні мережі (Visa, MasterCard) адаптують їх, переосмислюючи економіку платежів.
Крім торгівлі, ринок переказів також зазнає вибухового зростання. Наприклад, обсяги переказів стейблкоїнів між США та Мексикою можуть зрости в 5 разів з 8 мільйонів доларів на місяць до 400 мільйонів доларів. Чому? Швидкість, економія витрат і зростаюча довіра сотень мільйонів людей, які більше не сприймають стейблкоїни як експеримент, а як практичний інструмент. Хоча всі говорять про прийняття блокчейну, стейблкоїни - це його Троянський кінь.
5. Активність агентів AI на блокчейні перевищує 1 мільйон агентів
Загальний дохід агентів штучного інтелекту за 5 тижнів досяг 8,7 мільйона доларів
Джерело: Dune @jdhpyer станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Ми вважаємо, що однією з найбільш захоплюючих наративів є агенти штучного інтелекту, які у 2025 році стануть надзвичайно популярними. Агенти штучного інтелекту - це спеціалізовані роботи, які можуть направляти користувачів на досягнення таких результатів, як "максимізація прибутків" або "стимулювання участі X/Twitter". Агенти використовують свою здатність автономно змінювати стратегії для оптимізації цих результатів. Агенти штучного інтелекту зазвичай отримують дані для навчання, щоб зосередитися на певній області. Наразі такі протоколи, як Virtuals, надають будь-кому можливість створювати агентів штучного інтелекту для виконання завдань на ланцюзі. Virtuals дозволяє неекспертам отримати доступ до децентралізованих агентів штучного інтелекту, таких як налаштувальники, постачальники наборів даних та розробники моделей, щоб не технічні користувачі могли створити своїх агентів штучного інтелекту. Результатом стане різке збільшення кількості агентів, які їхні творці зможуть здавати в оренду для отримання доходу.
Наразі акцент агентів зосереджений на DeFi, але ми вважаємо, що агенти AI перевершать фінансову діяльність. Агенти можуть виступати в ролі впливових осіб у соціальних мережах, комп'ютерних гравців у іграх та інтерактивних партнерів/асистентів у споживчих додатках. Агенти вже стали важливими впливовими особами X/Twitter, такими як Bixby та Terminal of Truths, які мають відповідно 92 тисячі та 197 тисяч підписників. Тому ми вважаємо, що величезний потенціал агентів стане основою для створення понад 1 мільйона нових агентів у 2025 році.
6. Загальна заблокована вартість (TVL) другого рівня біткойна досягла 100 000 BTC
Загальна кількість заблокованих біткойнів L2 досягла 30 тисяч BTC, зростання на 600% з початку 2024 року
Джерело: Defillama станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Це не є рекомендацією купувати або продавати будь-які цінні папери, згадані в даній статті.
Ми уважно спостерігаємо за появою другого рівня (L2) блокчейнів біткойна, які мають величезний потенціал для зміни екосистеми біткойна. Розширення біткойна дає змогу цим рішенням L2 досягати нижчої затримки та вищої пропускної спроможності, вирішуючи обмеження базового шару. Крім того, біткойн L2 покращує функціональність біткойна, вводячи можливості смарт-контрактів, що може підтримати потужну децентралізовану фінансову (DeFi) екосистему навколо біткойна.
На даний момент біткойн може бути переведений на платформи смарт-контрактів через мостові або упаковані BTC, з використанням третіх систем, які піддаються атакам та мають вразливості безпеки. Рішення L2 для біткойна спрямовані на вирішення цих ризиків шляхом надання структури, інтегрованої безпосередньо з основним рівнем біткойна, з метою мінімізації залежності від централізованих посередників. Хоча обмеження ліквідності та бар'єри для прийняття все ще існують, біткойн L2 має потенціал для підвищення безпеки та децентралізації, дозволяючи тримачам BTC більш впевнено використовувати свій біткойн у децентралізованій екосистемі.
Як показано, рішення L2 для біткойна у 2024 році пережили вибухове зростання, загальна заблокована вартість (TVL) перевищила 30 000 BTC, зростання на 600% з початку року, загалом близько 3 мільярдів доларів. Наразі в розробці більше 75 проектів L2 для біткойна, але лише кілька можуть досягти широкого прийняття в довгостроковій перспективі.
Цей швидкий ріст відображає сильний попит серед тримачів BTC на отримання прибутку та ширшу корисність активів. З розвитком технологій абстракції ланцюга та зрілим використанням біткойна L2 як продукту для кінцевих користувачів, біткойн також стане невід'ємною частиною DeFi. Наприклад, платформи, такі як Ika або Infinex на Sui, що використовують абстракцію ланцюга Near, підкреслюють, як інноваційні багатоланцюгові рішення покращать взаємодію біткойна з іншими екосистемами.
Завдяки забезпеченню безпечного та ефективного кредитування на ланцюзі та інших рішень DeFi без ліцензування, технології L2 біткойна та абстракції перетворять біткойн з пасивного зберігання вартості на активного учасника децентралізованої екосистеми. В міру розширення масштабу використання ці технології принесуть величезні можливості для ліквідності на ланцюзі, крос-ланцюгових інновацій та більш інтегрованого фінансового майбутнього.
7. Простір blob Ethereum генерує 1 мільярд доларів витрат
Джерело: Dune @hildobby станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Спільнота Ethereum активно обговорює, чи отримує Ethereum достатньо цінності через Blob Space з його мережі другого рівня (L2), яка є ключовим компонентом його дорожньої карти розширення. Blob Space служить спеціалізованим шаром даних, на якому L2 подає стиснуту історію своїх транзакцій на Ethereum та сплачує плату ETH за кожен blob. Хоча ця архітектура підтримує масштабованість Ethereum, нинішня вартість, що виходить з L2 на основну мережу, дуже мала, з валовою маржею близько 90%. Це викликало занепокоєння, що економічна цінність Ethereum може надмірно перенестися до L2, залишаючи базовий шар недо використаним.
Незважаючи на нещодавнє уповільнення зростання Blob Space, ми очікуємо, що до 2025 року його використання різко зросте, головним чином завдяки трьом ключовим факторам:
Вибухове використання L2: з переїздом користувачів у середовище DeFi, ігор та соціальних додатків з низькими витратами та високою пропускною спроможністю, обсяги торгівлі на Ethereum L2 зростають на понад 300% в річному обчисленні. З відновленням торгівлі на Ethereum для остаточних розрахунків, сплеск споживчих dApp на L2 істотно збільшить попит на Blob Space.
Оптимізація Rollup: Прогрес технології Rollup, наприклад, покращення стиснення даних та зниження витрат на публікацію даних у Blob Space, заохочуватиме L2 зберігати більше торгових даних на Ethereum, досягаючи вищої пропускної спроможності без жертвування децентралізацією.
Введення випадків використання з високими витратами: зростання корпоративних додатків, фінансових рішень на базі zk-rollup та токенізованих реальних активів сприятиме високовартісним транзакціям, надаючи пріоритет безпеці та незмінності, що підвищить готовність оплачувати Blob Space.
До кінця 2025 року ми очікуємо, що витрати на Blob Space перевищать 1 мільярд доларів, що значно більше, ніж нинішній рівень, який можна ігнорувати. Це зростання закріпить Ethereum як фінальний шар розрахунків для децентралізованих додатків, водночас підвищуючи його здатність отримувати вартість від швидко зростаючого екосистеми L2. Простір blob Ethereum розширить мережу і стане основним джерелом доходу, збалансовуючи економічні відносини між основною мережею та L2.
8. DeFi досяг історичного максимуму, обсяг торгівлі DEX склав 4 трильйони доларів США, TVL досяг 200 мільярдів доларів США
Джерело: Defillama станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Хоча обсяги торгів на децентралізованих біржах (DEX) (як за абсолютними значеннями, так і відносно централізованих бірж (CEX)) досягли історичних максимумів, загальна заблокована вартість (TVL) децентралізованих фінансів (DeFi) все ще на 24% нижче від пікових значень. Ми очікуємо, що до 2025 року обсяги торгів DEX перевищать 4 трильйони доларів, що складе 20% від спотових обсягів CEX.
Крім того, приплив токенізованих цінних паперів та активів високої вартості сприятиме зростанню DeFi, забезпечуючи нову ліквідність і ширшу корисність. Тому ми очікуємо, що до кінця року TVL DeFi відновиться до понад 200 мільярдів доларів, що відображає зростаючий попит на децентралізовану фінансову інфраструктуру в умовах розвиваючої цифрової економіки.
9. Ринок NFT відновлюється, обсяг торгівлі досягає 30 мільярдів доларів
Джерело: станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Це не є рекомендацією купувати або продавати будь-які цінні папери, згадані в даній статті.
Медвежий ринок 2022-2023 років завдав важкого удару сектору NFT, обсяг торгівлі впав на 39% з 2023 року та на 84% з 2022 року. Хоча ціни на однорідні токени почали відновлюватися в 2024 році, більшість NFT залишаються відсталими, ціни слабкі, а активність неактивна до листопада. Незважаючи на ці виклики, деякі видатні проекти змогли використати сильні зв'язки громади, щоб перевершити спекулятивну цінність, тим самим протистоячи спадним тенденціям.
Наприклад, Pudgy Penguins успішно перетворилися на споживчий бренд через колекційні іграшки, в той час як Miladys здобули культурний статус у сфері іронічної інтернет-культури. Аналогічно, Bored Ape Yacht Club (BAYC) постійно розвивається як домінуюча культурна сила, привертаючи широке визнання брендів, знаменитостей та мас-медіа.
З відновленням крипто-багатства ми очікуємо, що нові заможні користувачі інвестуватимуть у NFT не лише як у спекулятивні інвестиції, а як у активи з тривалою культурною та історичною значущістю. Враховуючи потужний культурний престиж та актуальність таких відомих колекцій, як CryptoPunks та Bored Ape Yacht Club (BAYC), вони, ймовірно, виграють від цієї трансформації. Хоча BAYC і CryptoPunks все ще значно нижче своїх історичних пікових цін, зниження в ETH складає приблизно 90% та 66% відповідно, інші проекти, такі як Pudgy Penguins та Miladys, вже перевищили свої попередні цінові максимуми.
Ethereum продовжує домінувати в сфері NFT, володіючи більшістю важливих колекцій. У 2024 році він складе 71% від NFT-транзакцій, і ми очікуємо, що до 2025 року ця цифра зросте до 85%. Це домінування відображається в рейтингах за капіталізацією, де NFT на базі Ethereum займають усі 10 перших позицій та 16 з 20 кращих, підкреслюючи центральну роль блокчейну в екосистемі NFT.
Хоча обсяги торгівлі NFT, ймовірно, не повернуться до високих піків попередніх циклів, ми вважаємо, що з переходом ринку до сталості та культурної релевантності, а не спекулятивної гарячки, обсяг щорічних торгів у 30 мільярдів доларів є досяжним, що становить приблизно 55% від пікових значень 2021 року.
10. Токени dApp скорочують розрив у продуктивності з токенами L1
Джерело: станом на 8 грудня 2024 року Market Vectors. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Індекс MVSCLE відстежує платформи смарт-контрактів. Індекс MVIALE відстежує токени інфраструктурних додатків.
Однією з узгоджених тем бичачого ринку 2024 року є те, що токени першого рівня (L1) показують значно кращі результати, ніж токени децентралізованих додатків (dApp). Наприклад, індекс MVSCLE, що відстежує платформи смарт-контрактів, зріс на 80% з початку року, тоді як індекс MVIALE, що відстежує токени інфраструктурних додатків, в цей же період показав лише 35% прибутковості, що є відставанням.
Однак ми очікуємо, що ця динаміка зміниться наприкінці 2024 року, коли з'явиться нова хвиля dApp, що пропонують інноваційні та корисні продукти, що додадуть цінності своїм токенам. Серед основних тенденцій ми вважаємо, що штучний інтелект (AI) є видатною категорією для інновацій dApp. Крім того, проекти мереж децентралізованої фізичної інфраструктури (DePIN) мають величезний потенціал привернути інтерес інвесторів і користувачів, сприяючи більш широкому перерозподілу продуктивності між токенами L1 та токенами dApp.
Ця зміна підкреслює, що в умовах змінного криптовалютного середовища практичність та відповідність ринку продуктів стають все більш важливими для успіху токенів додатків.
