Колапс Terra Classic (LUNC) з рекордного максимуму $119 до майже незначних $0.00001 за один день викликав шок у криптовалютній індустрії, залишивши інвесторів та аналітиків приголомшеними. Ця катастрофічна подія підкреслила системні вразливості в екосистемі Terra і викликала значні занепокоєння щодо життєздатності алгоритмічних стейблкоїнів. Ось розподіл ключових факторів, які призвели до цього безпрецедентного падіння:
1. Відв'язка UST від долара
В основі колапсу лежала невдача алгоритмічного стейблкоїна Terra, UST, підтримувати свою прив'язку до долара США. На відміну від традиційних стейблкоїнів, забезпечених резервами, UST покладався на складний алгоритм, прив'язаний до LUNC. Коли UST почав втрачати свою прив'язку до долара, паніка поширилася серед інвесторів, викликавши масовий продаж, який підірвав довіру до більш широкої екосистеми Terra.
2. Шок ліквідності та смертельна спіраль
Р різке знецінення UST викликало кризу ліквідності, оскільки екосистема не мала необхідних резервів, щоб впоратися з напливом виведень. Ця криза ліквідності, в поєднанні з зростанням тиску на продаж, ініціювала згубний цикл, який часто називають "смертельною спіраллю". Інвестори, які виводили UST та LUNC у великих обсягах, призвели до подальшого падіння цін, посиливши паніку та прискоривши колапс.
3. Системні ризики та регуляторна невизначеність
Залежність екосистеми Terra від неконтрактного механізму зробила її вкрай вразливою до зовнішніх шоків. Ускладнюючи проблему, регуляторний контроль і невизначеність навколо алгоритмічних стейблкоїнів ще більше підривали довіру інвесторів. Без захисної мережі достатніх резервних активів або чітких регуляторних рамок Terra не змогла відновитися від зростаючого тиску.
Цей драматичний колапс є суворим попередженням про вроджені ризики алгоритмічних стейблкоїнів та критичну важливість прозорості, надійного управління ризиками та регуляторного контролю. Криза LUNC переформувала розмови про надійність стейблкоїнів і залишила тривалий вплив на підхід ринку криптовалют до інновацій та управління.
