Японська єна зазнає великої шкоди. Вона зазнала шести днів поспіль збитків проти долара США, впавши до 153,48 за долар станом на 14 грудня 2024 року. Це робить цей тиждень найгіршим для єни за більше ніж два місяці та її найдовшою серією програшів з червня.

Ринок ставить великі ставки на те, що Банк Японії (БЯ) дотримуватиметься своєї надмірно м’якої монетарної політики на засіданні 18-19 грудня, обираючи стабільність замість підвищення ставок.

Монетарна позиція Японії стає азартною грою. Інфляція стрімко перевищує ціль БЯ у 2%, підживлювана рекордними підвищеннями зарплат у жовтні — найвищими за 32 роки. Але замість сміливих дій для посилення політики БЯ здається обережною, навіть боязкою.

Трейдери не вражені. Вони продали єну на користь сильнішого долара, що піднявся внаслідок доходності казначейських облігацій США та Федерального резерву, який не боїться демонструвати свою силу.

Обережність Банку Японії підсилює продаж єни.

Нерішучість Банку Японії очевидна. Інфляція зростає, зарплати підвищуються, але ставки? Вони застрягли. Зростання заробітної плати в жовтні повинно було стати сигналом: базові зарплати зросли темпами, яких не спостерігали десятиліттями, підживлюючи інфляційні вогнища. Але Банк Японії не поспішає.

Вони натякнули, що економічне відновлення є крихким, і будь-яке агресивне посилення може знищити імпульс. Ця обережність зробила єну легкою мішенню.

Валютні трейдери безжальні. Bloomberg повідомляє, що єна застрягла у найгіршому спаді з середини року, з наростаючим тиском для продажу. Цифри сумні.

Економічне зростання в Японії також є млявим. Державні стимули та підвищення зарплат підтримали його, але недостатньо, щоб викликати сміливі зміни в політиці. Аналітики очікують, що БЯ зберігатиме свою м'яку позицію, навіть якщо це означатиме, що єна продовжить своє падіння. Налаштування ринку очевидне: поки Японія не вживає заходів, єна залишиться мішенню.

Шокуюче підвищення ставок у серпні все ще переслідує ринки.

Останній раз Японія змусила всіх звернути на себе увагу в серпні. 31 липня Банк Японії оголосив про своє перше підвищення ставки за 17 років, підвищивши процентні ставки до 0,25%. Це рішення стало несподіванкою для ринків. Інфляція досягла 3,2% у червні, змусивши Банк Японії порушити десятилітню політику наднизьких ставок. Але наслідки були жорстокими.

Протягом кількох днів Nikkei 225 обвалився майже на 20%. 5 серпня він зафіксував найбільше одноденне падіння з Чорного понеділка 1987 року, знизившись на 12,4% або понад 4400 пунктів. Паніка не залишилася в Японії. Вона поширилася, як пожежа.

S&P 500 впав на 6%, Nasdaq втратив 7,5%, а європейські DAX та CAC 40 впали на 5% та 4,8% відповідно. Рішення БЯ викликало шокові хвилі на світових ринках, підірвавши впевненість у акціях та активах скрізь.

Криптовалюти також не були застраховані. Bitcoin обвалився нижче $50,000, втративши 27% своєї вартості всього за тиждень. Ethereum впав на 34%. Понад $600 мільйонів у позикових крипто-позиціях було ліквідовано, оскільки паніка поширилася.

Трейдери, які позичили дешеву єну для фінансування ризикованих ставок — відома торгівля єною — кинулися розпускати свої позиції, що додало хаосу. Інвестори зрозуміли, що навіть Японія, еталон низьких ставок, не була вільна від укусів інфляції. І тепер, з цим, вони знову трохи стурбовані.

Слаба єна робить японські експорти дешевшими, але також робить імпорт болісно дорогим, погіршуючи інфляцію. І як тільки вона стане достатньо високою, ми точно знову опинимося на 5 серпня.

Отримайте високооплачувану роботу в Web3 за 90 днів: остаточний план дій.